Ripple已向SEC加密工作组提交了一份新的市场结构信函，敦促该机构明确区分证券发行与后续可能在二级市场交易的基础代币——这一框架可能影响XRP（SEC诉讼后）及其他代币在信息披露和管辖权争议中的处理方式。
在这份落款日期为2026年1月9日的文件中，由首席法务官Stuart Alderoty、总法律顾问Sameer Dhond和副总法律顾问Deborah McCrimmon联合签署，Ripple将其评论定位为对委员会持续规则制定或指导的建言，并明确将其论点与国会山并行的立法努力相联系。
该公司引用了2025年3月21日和2025年5月27日的早期信函，并指出众议院《2025年CLARITY法案》及参议院讨论草案均表明，分类选择将直接影响"管辖权、信息披露和二级市场处理方式"。
Ripple敦促SEC明确XRP诉讼后地位
Ripple的核心论点是监管机构应摒弃将"去中心化"作为法律标准，因其"非二元状态"会制造"难以容忍的不确定性"，包括"假阴性"和"假阳性"两种错误结果。
Ripple的主要担忧之一是：仅因某实体仍持有库存或持续参与建设，资产就可能被禁锢在证券监管框架中——这一点与Ripple自身情况明显吻合。该公司仍通过托管持有大量XRP，而其开发部门RippleX正全力参与XRP账本的开发。
相反，Ripple主张SEC应以"法律权利和义务"作为管辖权基础，强调可强制执行承诺而非市场对持续努力的叙事。信函指出，聚焦"他人努力"的监管理论可能将多要素的豪威测试压缩为单一标准，在Ripple看来这种过度宽泛。
最具影响力的部分是Ripple关于SEC管辖权应限时于"义务存续期"的论述，而非将资产永久标签化。在直接关乎二级市场影响的段落中，Ripple写道：
"委员会的管辖权应追踪义务存续期；在'承诺'存续期间进行监管，但当承诺履行或终止后即释放'资产'。决定性因素是持有者的法定权利，而非其经济期望。若缺乏此明确界限，证券定义及SEC管辖权边界将变得模糊无界。"
这一框架对XRP至关重要，并与SEC诉讼案形成呼应：代币的二级市场交易是否在初始发行、营销或开发期声明结束很久后仍受证券法监管。Ripple明确反对将活跃的二级交易本身作为管辖权依据，并将高速运转的加密市场与黄金白银等现货商品乃至消费设备的二级市场相类比。
Ripple还重点论述了"融资行为"边界，主张以合同关系作为明确界限，区分发行方与交易对手未知、发行方"仅是市场参与者"的交易所交易。
在此背景下，信函警告称将每个发行方销售都视为永久性资本募集会导致"反常结果"，包括所谓"僵尸承诺"和"运营瘫痪"——这些泛化表述显然指向对发行方持有代币库存及国库管理、销售实践可能附带的合规负担的担忧。
另外，Ripple支持在确实需要证券监管的情况下采用"量身定制"的信息披露，而非强制要求"为传统股权设计的全面公司注册"。对XRP持有者和市场参与者而言，这是一个方向性信号：Ripple主张的监管体系应让披露义务关联具体承诺或特定形式的持续控制，而非无限期关联代币本身。
时机选择也值得注意。Ripple将信函日期定为2026年1月9日，距美国参议院银行委员会1月15日对综合数字资产市场结构立法进行审议仅不到一周，这个迫近的截止日期可能影响分类措辞、管辖权界限和披露概念如何固化为立法文本。
截至发稿，XRP交易价格为2.05美元。
