周五（8月7日），创业板人工智能指数继续反弹回暖，AI应用概念股中文在线领涨近7%，存储龙头江波龙、北京君正均涨超5%。光模块CPO龙头盘中拉升明显，天孚通信收涨逾2%，但中际旭创尾盘突发跳水，收跌近4%，单日振幅超10%。
热门ETF方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内一度冲高近3%，尾盘受龙头跳水拖累短暂翻绿，随后迅速拉升，最终收涨近1%，成功斩获五连阳。
中际旭创午后跳水或与一则消息有关。据悉，美国光模块厂商AAOI（应用光电）财报及电话会透露大规模扩产计划，引发市场对行业竞争格局的担忧。
AAOI的电话会上指出，今年目标是单月提升3倍的产能，需要更多的自动化设备扩产。AAOI计划年底月产65万只800G/1.6T产品，明年产能提升十倍以上，引发市场对其长期抢占国内厂商份额的担忧，尽管有分析指其短期影响有限且技术依赖国内头部公司，但该负面传闻仍触发股价下跌。
聚焦光模块板块整体，三重逻辑支撑中长期景气度：
1、资本开支上修印证产业景气，云收入高增验证商业化落地。中信证券认为在云厂商业绩不断印证AI对业务增长驱动的背景下，AI集群规模将进一步扩张，光互联作为集群网络的重要环节，将在GPU配比提升、端口速率升级和“光进铜退”三重因素下持续高速增长，看好光通信板块中长期景气度。*
2、光互联持续加码，CPO量产落地加速集群重构。开源证券研报指出，英伟达RubinUltra重心转向NVL576级规模化互联，系统形态为8个72-GPU机架互联，采用NPO实现跨机架连接。同时CPO已步入量产，下半年将大量导入全球AI工厂，有望加速光学互联技术渗透，推动光通信价值量结构性重估。*
3、调整充分估值低估，筹码出清夯实修复基础。国盛证券认为，光模块板块前期过度拥挤的交易结构正在改善，短期风险已得到较大程度释放。底部区域的充分换手和筹码的再平衡仍然需要时间，后续需静待利好因素的逐步积累与市场信心的渐进修复。*
AI交易主线上，除光模块等算力卡位板块之外，还可重点关注AI应用。参照美股SaaS标杆，Palantir季报超预期大涨，市场正给予AI应用落地能力极高溢价。创业板人工智能汇聚大量“软件+硬件”结合标的（如行业垂类应用），相较于纯硬件通信，更受益于应用层业绩兑现与估值体系重塑的双击逻辑。
创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，兼顾AI应用。标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，是AI算力核心旗手。此外，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超74亿元，近6个月日均成交超10亿元，规模、流动性领跑同标的指数8只ETF。
数据来源：沪深交易所等。
*机构观点参考资料来源：中信证券《AI投资回报闭环已现，坚定看好光通信板块》；开源证券《光通信配置时刻已至》；国盛证券《光：恐慌宣泄，否极泰来》
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