香港证券行业团体对拟议的虚拟资产监管框架关键内容提出反对意见，警告该计划可能阻碍传统资产管理公司涉足加密货币领域。
香港证券及期货专业人员协会（HKSFPA）在周二向监管机构提交的意见书中，批评了收紧投资组合经理许可要求的提案。该团体认为，草案规则造成了"全有或全无"的合规负担，可能阻止传统公司通过小额配置试水加密货币投资。
随着香港扩大数字资产政策推进范围，当局一直在就虚拟资产交易、咨询和管理服务的额外许可制度征求市场意见。监管机构已在虚拟资产交易系统和稳定币发行方框架方面取得进展，现在正就基金管理和托管活动制定新规。
取消10%门槛引发最强烈批评
HKSFPA的反馈意见主要针对取消现有"最低豁免"门槛的计划，该门槛适用于持有9号牌照（证监会注册类别，涵盖全权委托投资组合和资产管理）的经理人。
根据现有安排，持有9号牌照的公司只要通知监管机构，即可将基金总资产价值10%以内的资金配置于加密资产，而无需申请单独的牌照升级。据君合律师事务所援引的指引，这种方式让传统资产管理公司在控制风险和合规成本的同时，能够有限度地接触加密货币。
然而，监管机构现在提议完全取消该门槛。根据更新后的计划，即使是极小比例的配置（如1%的比特币持仓），也需要经理人获得完整的虚拟资产管理牌照。
HKSFPA称这种方法不成比例。该团体警告称，无论实际风险敞口大小如何，这都将带来巨大的合规成本，可能阻碍基金经理将加密货币作为新兴资产类别进行尝试。
扩大许可范围可能拓宽监管边界
君合律师事务所的律师也强调，拟议框架可能显著扩大需要获得许可的公司范围。
一些完全由数字资产组成投资组合的资产管理公司目前并不持有9号牌照，因为它们的工作不完全符合传统的证券投资组合管理定义。根据拟议制度，这些公司也需要获得虚拟资产管理牌照，这将扩大对原生投资工具的监管覆盖范围。
这一转变可能重塑Web3基金在香港的运营方式，特别是那些历史上依赖轻度监管分类的专业管理机构。
托管规则可能影响风投和早期代币投资
HKSFPA还批评了拟议的托管框架。草案规则要求虚拟资产经理只能将客户资产交由获证监会发牌的托管人保管。
该协会警告称，这一要求将为私募股权和风险投资基金带来实际操作问题，特别是那些投资于早期或新发行代币的基金。许多本地托管机构在资产生命周期的早期阶段不支持这些资产，这可能阻碍香港基金参与Web3风险投资交易。
HKSFPA认为，严格的托管要求可能实际上阻止香港经理运营专注于Web3的风险投资基金，即使投资者了解风险并接受专业托管方式。
与此同时，该行业组织支持监管机构考虑更灵活的替代方案，例如有限度地允许自我托管，以及在服务专业投资者时允许使用合格的境外托管人。
香港在枢纽雄心与加强监管间寻求平衡
此次意见征集正值香港加快步伐成为亚洲加密货币市场领导者之际。香港金融管理局已推出交易所和稳定币提供商牌照制度。
然而，来自行业的此类反馈（如HKSFPA所提出的）表明，市场需要的是与风险相称的监管，而非试图将所有加密相关活动都纳入成本高昂的监管轨道。这些磋商开启了政策制定者与行业参与者之间谈判的新时代。
重点加密新闻：
纽交所通过区块链股权代币交易平台迈向24/7全天候市场
