以太坊（ETH）价格本周在从3650美元至3350美元供应区遭遇强烈抛压后有所降温，目前徘徊在3200美元附近。此次回调与200日指数移动平均线（EMA）形成技术共振，强化了上方的阻力位压制——这恰好发生在现货交易所交易基金（ETF）资金流开始显现复苏迹象之际，形成了技术面与资金面的矛盾信号。

要点:

• 自11月21日以来，现货以太坊ETF资金规模从168亿美元增至215亿美元，涨幅达28%。

• 净主动交易量同步上升，表明激进卖盘力量正在减弱，而主动买入方已开始逐步回归市场。

ETF资金流入恢复，但ETH价格图表反映出交易者的恐惧情绪。

根据Glassnode的数据，现货以太坊ETF在经历数周的资金外流后，终于显现出"初步复苏迹象"。自11月21日以来，ETF总净资产规模已回升28%，暗示年末需求正在逐步改善。

然而，相较于10月初320亿美元的资金规模峰值，当前反弹幅度仍显温和，这表明机构投资者的信心尚未完全恢复。

来自CryptoQuant的数据强化了这一判断。净主动交易量仍为负值，达-1.38亿美元，但相较于10月份-5亿美元的极端水平已显著改善，标志着市场结构正在发生转变。在9月至10月的下跌期间，激进卖方曾主导市场，但这种动态正逐渐消退。

净主动交易量的30日移动平均线低点亦呈现上升态势，这种市场结构上次出现于2025年初——恰是以太坊启动3倍涨幅并创下历史新高行情的前夕。

若当前趋势得以延续，主动交易量活动转为正值，很可能将成为未来几周内推动以太坊进入新一轮上涨突破阶段的关键催化剂。

以太坊价格在支撑位附近摇摆，衍生品市场热度降温

以太坊当前正在4小时图上测试3100至3180美元的价格区间，该区域可能形成需求支撑区。ETH价格仍维持在上升通道内运行，但上涨动能已明显放缓。市场正处于结构性抉择的关键节点。

从看涨角度分析，若能守住需求区间与通道支撑，ETH或将反弹测试日线200日均线。若明确突破3450美元，则能否定此前受阻结构，并为重新挑战3900美元阻力位打开路径。

然而从看跌视角观察，若跌破上升通道支撑，将确认看跌信号，可能引发对3000美元关键支撑位的重新测试。

Hyblock链上数据显示，以太坊衍生品市场现状支持"中性但脆弱"的判断。在价格受阻后，全市场总未平仓合约量小幅回落。资金费率呈温和正值但未过度拉升，同时买卖订单比率仍接近中性水平，表明现货主动交易者尚未形成强烈的看涨倾向。

ETH接下来的关键走势将取决于多头能否长期守住需求区域，使持续改善的主动交易流量与ETF需求最终转化为可持续的上行压力。

相关推荐：预测市场押注比特币（BTC）年底前难破10万美元大关