贝莱德已大幅下调其以太坊ETF的质押费用以保持竞争力。
根据彭博社ETF分析师James Seyffart的说法，这家全球最大的资产管理公司在一份修订文件中将其质押费用从18%降至10%。
大多数美国现货ETH ETF已申请在其产品中添加质押功能。到目前为止，一些发行方，如灰度，已开始向投资者分配奖励。
ETH的质押需求是否面临风险？
随着投资者追逐3%的质押奖励，机构兴趣激增，整体需求已达到创纪录水平。事实上，质押的ETH数量首次达到3700万ETH，占ETH总流通供应量的30.6%。
在2025年底验证者进入队列超过退出队列后，巨大的质押需求得到进一步确认。截至发稿时，超过300万ETH正在等待进入验证者系统。这表明对质押奖励有强烈的需求。
质押需求可能对ETH的价值产生净积极影响。
然而，Culper Research认为，近期的网络升级可能会逆转质押动态。根据该交易公司的警告，Fusaka和其他升级降低了验证者小费，并减少了支付给质押者的总收益。
该公司声称，
“较低的收益降低了质押和高价值活动的需求，削弱了机构采用。飞轮现在正在反向运行。”
Culper Research引用活跃验证者数量的下降作为质押领域潜在危机的明显迹象。它继续说，这最终损害质押需求和整体ETH价值，促使其做空ETH。
虽然看似合理，但另一个可以验证Culper Research做空论点的关键数据点是验证者退出队列是否超过进入队列。
即便如此，以太坊联合创始人Vitalik Buterin认为近期和计划中的网络升级对建设者和机构来说是净积极的。事实上，Buterin乐观地认为即将到来的升级将降低运行验证者的总体成本，尤其是个人验证者。
长期来看，机构投资者将如何应对这些升级，以及它们可能对ETH需求产生什么影响，还有待观察。
与此同时，ETH价格一直在2000美元附近紧密盘整，布林带在发稿时暗示可能出现波动性突破。
是看跌还是看涨突破，将由更广泛的宏观环境和持续的地缘政治紧张局势决定。
最终总结
- 在ETH质押奖励需求激增的情况下，贝莱德下调了其ETH ETF的质押费用。
- 然而，Culper Research警告称，由于近期影响验证者小费和收益的升级，ETH价格可能进一步下跌。
