加密货币市场在2025年最后一季度表现堪称年度最令人失望，多数大盘资产以下跌态势收官。当价格在年末数月难以取得任何突破之际，市场流动性也在持续流失。
根据最新链上数据，加密货币衍生品市场在12月创下2025年最低交易量纪录。这种活动低迷态势反映出投资者风险偏好的转变，尤其是在价格持续走低的年末阶段。
市场活跃度低迷预示风险厌恶情绪升温：分析师解读
化名分析师Darkfost在CryptoQuant平台的Quicktake报告中指出，2025年12月成为加密货币衍生品市场交易量最低的月份。这位链上专家表示，衍生品市场活动下降意味着杠杆交易者正在退出市场。
通过展示跨多家主流交易所汇总的前十大币种交易量图表，Darkfost强调了流动性的全面萎缩。这种流动性下滑的广泛性证实了低交易量趋势已蔓延至整个衍生品市场。
来源：CryptoQuant
如图所示，币安交易所以约1.19万亿美元的12月交易量主导加密货币期货市场。然而相较于2025年其他月份，该数据处于相对低位——创下该平台过去一年最弱交易表现。作为参照，币安在2025年8月的交易量近乎当前两倍。
其他主要交易所也呈现类似流动性下滑趋势。例如OKX仅录得5810亿美元交易量，Bybit则受限至4210亿美元。Darkfost补充道：「这些数据进一步证实衍生品市场出现显著流动性收缩，机械性地降低了风险偏好和杠杆使用率」。
此外，该分析师指出交易量下滑反映了投资者在不利市场环境中的行为模式。
Darkfost表示：
清算量增加，叠加市场不确定性加剧和方向性不明朗的阶段，强化了风险厌恶情绪。在此条件下，市场参与者明确将资本保全置于收益追求之上。
Darkfost总结称，衍生品市场如此程度的萎缩在历史上常与市场转换阶段吻合，即在构建更强劲健康趋势前清除过度杠杆的过程。
加密货币总市值达3.17万亿美元
根据CoinGecko数据，截至发稿时加密货币总市值约为3.17万亿美元，过去24小时微涨0.3%。
每日时间框架下的加密货币总市值 | TradingView上的TOTAL图表
