截至2026年2月中旬，比特币[BTC]进入高度不稳定阶段，价格剧烈波动，市场信号好坏参半。
虽然比特币已回升至70,318美元左右，单日涨幅2.23%，但过去一个月仍下跌26%，显示出近期跌幅之剧烈。
此次下跌使加密货币恐惧与贪婪指数降至13，达到"极度恐惧"水平，反映出投资者的强烈恐慌情绪。
尽管存在这种恐惧，比特币仍在加密货币市场占据主导地位，持有近59%的总市值。
复杂的比特币动态
与此同时，大投资者正在缓慢回归。
在本周早些时候大资金流出后，2月13日现货比特币ETF出现1,510万美元的新资金流入，表明机构可能正在重新买入。
在技术方面，比特币网络也在发生变化。多年来首次出现挖矿难度和哈希率双双下降的情况。
这意味着一些矿工正在关闭业务，因为成本上升和价格下跌使得难以保持盈利。这个阶段通常被称为矿工投降。
总体而言，市场陷入了小投资者的恐惧与大玩家的悄悄买入之间的拉锯战。
虽然短期图表仍显示不确定性，但主要华尔街银行现在更关注长期买入而非短期价格波动。
摩根大通的长期押注
基于当前市场动态，摩根大通将比特币的预估"价格底线"（生产一个比特币的成本）从90,000美元下调至77,000美元。
这一变化主要是因为挖矿难度下降约15%，许多高成本矿场关闭，以及美国特别是德克萨斯州的严重冬季风暴扰乱了挖矿活动。
然而，尽管面临这些挑战和调整，摩根大通预计比特币将在2026年达到266,000美元。
这一信心基于对《CLARITY法案》将获得通过的期望，该法案将使大型机构更容易投资加密货币。
此前该银行已经建立了自己的加密系统。通过其Kinexys部门，正在扩展数字美元代币，并准备为比特币和以太坊提供加密托管服务。
此外，曾经批评比特币的高盛现在也已将主要数字资产加入其投资组合。
这对投资者意味着什么？
所有这些都因为银行相信新法规将使加密货币对大型投资者更安全、更具吸引力。
有趣的是，唐纳德·特朗普政府正在强力支持《CLARITY法案》。
与白宫在数字资产方面合作的帕特里克·维特表示，目标是在2026年11月中期选举前通过该法律。
然而，该法案在参议院的进展缓慢。
现在，无论《CLARITY法案》是在2026年早些时候还是晚些时候通过，美国的加密货币正在从一个蛮荒阶段转向一个更受监管、有银行支持的体系。
最终总结
- 比特币正在经历重大考验阶段，波动性高，小投资者恐惧情绪强烈
- 挖矿难度和哈希率下降指向矿工投降，这通常发生在重大市场重置期间
