Акции компаний, использующих криптоактивы в своих казначействах, начали расти на фоне анонсов увеличения объёмов обратного выкупа акций. Аналитики считают, что это может быть признаком смены парадигмы: компании больше не просто накапливают биткоин, а начинают конкурировать за лояльность и доверие инвесторов.
Медиакомпания Thumzup, связанная с Дональдом Трампом-младшим и владеющая биткоинами (BTC) и Dogecoin (DOGE), в среду объявила об увеличении объёма выкупа акций с $1 млн до $10 млн. В результате акции (TZUP) выросли на 7% в ходе сессии и ещё на 0,82% после закрытия торгов, достигнув $4,91.
В то же время DeFi Development Corp (DFDV), компания, связанная с экосистемой Solana (SOL), увеличила объём обратного выкупа акций с $1 млн до $100 млн. Это привело к росту акций более чем на 5% в течение дня, затем — ещё на 2%, а после закрытия — дополнительно на 1%, достигнув $15,50.
Акции DeFi Development Corp выросли на 8% после увеличения объема обратного выкупа акций с 1 млн до 100 млн долларов. Источник: Google Finance
Этот рост последовал за прогнозом руководителя аналитического отдела Coinbase Дэвида Дуонга и исследователя Колина Баско, которые в отчёте от 10 сентября заявили, что публичные компании, инвестирующие в криптовалюты, вступают в эпоху противостояния «игрок против игрока» за капитал инвесторов.
Казначейские компании теперь сражаются за доверие
Райан Макмиллин, главный инвестиционный директор австралийской компании Merkle Tree Capital, управляющей криптоактивами, заявил, что выкуп акций — признак того, что гонка за формирование казначейства переходит в фазу «гонки за доверие».
«Сказать просто: „Мы держим биткоины“ уже недостаточно. Инвесторы хотят профессионального распределения капитала — выкупа акций, дивидендов и чётких стратегий управления казначейством», — сказал он.
«Сочетание инструментов корпоративного финансирования с историей цифровых активов — мощный сигнал. Это показывает, что компании стремятся к тому, чтобы их оценивали не только по вложениям в биткоин, но и по доходности для акционеров».
Выкуп акций — это также признак уверенности
Однако не все анонсы о выкупе вызывают положительную реакцию. TON Strategy Company, ранее известная как Verb Technology Company, увеличила объём выкупа акций 12 сентября, но её акции (TONX) упали на 7,5%.
Макмиллин отметил, что выкуп акций — «классический сигнал уверенности», когда компания считает свои акции недооценёнными. Это особенно важно для публичных криптокомпаний, поскольку их рыночная оценка часто колеблется с премией или дисконтом к стоимости активов в биткоинах (mNAV).
«Обратный выкуп может сократить этот разрыв, уменьшив количество акций в свободном обращении и продемонстрировав дисциплину, что поощряет инвесторов. Цена может расти, так как трейдеры пытаются опередить спрос. Покупка большего количества биткоинов увеличивает подверженность волатильности», — пояснил он.
«Обратный выкуп, с другой стороны, напрямую повышает стоимость акционеров, сохраняя при этом историю владения криптоактивами. Он также привлекателен для более широкой базы инвесторов — одни ценят биткоин, другие — дисциплину управления капиталом. Своевременный выкуп помогает сбалансировать эти ожидания».
Гонка криптовалютных казначейств: доллар против биткоина
Кадан Штадельманн, технический директор блокчейн-платформы Komodo, отметил, что когда компания использует денежные резервы для выкупа акций, предложение акций на рынке сокращается, что создаёт дефицит и усиливает ценовое давление.
«Компании, занимающиеся криптовалютными казначействами, соревнуются за создание наиболее привлекательной структуры, но мы наблюдаем гипербиткоинизацию — форму дедолларизации, где биткоин противопоставляется доллару», — сказал он.
Криптоказначейские компании никуда не денутся в ближайшее время
Bitbo отслеживает компании, добавившие биткоины в свои балансы. По данным сервиса, на их балансах находится более 1,4 млн BTC, что составляет около 6,6% от общего объёма предложения.
У компаний, владеющих биткоинами, на балансе находится более 1,4 миллиона монет. Источник: Bitbo
Strategy, компания Майкла Сэйлора, остается лидером с 638 985 BTC и продолжает регулярно наращивать позиции. Тем не менее, некоторые аналитики указывают, что рынок компаний, покупающих криптовалюту, перенасыщен, и не все из них смогут выжить в долгосрочной перспективе.
Штадельманн считает, что «феномен криптовалютных казначейств» в ближайшее время не исчезнет, поскольку «все больше компаний, включая входящие в список Fortune 500, будут переводить часть своих резервов в биткоин и другие криптоактивы».
«Важный вопрос для инвесторов — какие компании действительно будут держать биткоин в радости и в горе, а не продадут его в условиях медвежьего рынка или паники», — добавил он.
