Sau đợt tăng giá Bitcoin (BTC) tuần trước lên mức 83.000 đô la, thị trường hiện đang đối mặt với một thử thách khó khăn hơn: liệu mức 80.000 đô la có thể giữ vững như một hỗ trợ thực sự hay không. Wintermute, một công ty tạo lập thị trường, trong báo cáo tài sản số mới nhất của mình đã nói rằng đợt di chuyển này mang nhãn cảnh báo—"...Cách thức nó đạt đến đây cho thấy bạn nên thận trọng hơn là hưng phấn."
Tại Sao Rủi Ro Điều Chỉnh Vẫn Còn
Wintermute chỉ ra các chỉ báo mà theo quan điểm của họ, không phù hợp với những gì thường xác nhận một đợt bứt phá lành mạnh. Đợt di chuyển này đi kèm với mức tăng khoảng 10 tỷ đô la trong số dư hợp đồng mở (OI) và khối lượng giao dịch giao ngay thấp nhất trong hai năm—một sự kết hợp mà báo cáo mô tả là ngược lại với các điều kiện thường xác nhận sự tiếp tục tăng giá trên thị trường giao ngay.
Công ty này cũng lập luận rằng thị trường tăng giá nói chung được xác nhận bởi cầu giao ngay, chứ không phải bởi áp lực từ phái sinh. Trong trường hợp này, đà tăng chủ yếu đến từ hoạt động hợp đồng vĩnh cửu (perps), mà họ mô tả là một cơ chế khác—và rủi ro hơn.
Wintermute cũng cảnh báo rằng hành vi bù đắp vị thế bán khống không giống với việc mua vào dựa trên niềm tin vững chắc. Họ bổ sung rằng tài trợ vẫn chủ yếu là bán khống, ngụ ý rằng động lực bật tắt vị thế bán khống vẫn có thể xảy ra.
Tuy vậy, mối quan ngại của công ty là thị trường có thể mất đi lợi nhuận trừ khi người mua giao ngay tham gia sau khi cú bật tắt lắng xuống. Theo cách diễn giải của họ, bức tranh dài hạn có thể ổn định hơn, nhưng động lực ngắn hạn lại có vẻ đáng ngờ—điều này có nghĩa là một đợt điều chỉnh có thể nhanh chóng theo sau nếu giao dịch giao ngay không hỗ trợ các mức giá cao hơn.
80.000 Đô La Là Mốc Quan Trọng Đối Với Bitcoin
Bất chấp sự hoài nghi xung quanh cấu trúc ngắn hạn, Wintermute đã nêu bật một số yếu tố dài hạn mà họ cho là mang tính xây dựng hơn.
Họ chỉ ra dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin đạt 623 triệu đô la, và lưu ý rằng quỹ ETF Bitcoin mới của Morgan Stanley đã hút 194 triệu đô la trong tháng đầu tiên mà không trải qua một ngày nào có dòng tiền rút ra.
Báo cáo cũng đề cập đến việc dự trữ trên các sàn giao dịch vẫn ở mức thấp nhất trong bảy năm, coi đó là dấu hiệu cho thấy câu chuyện tích lũy vẫn nguyên vẹn. Tuy nhiên, quan điểm của Wintermute là lập luận tăng giá hiện đang được hỗ trợ nhiều hơn bởi các tổ chức và phía cung hơn là bởi sự tham gia giao ngay rộng rãi và hữu cơ.
Wintermute cũng đưa ra một cảnh báo về kỹ thuật và động lượng. Với chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của Bitcoin bước vào vùng quá mua, công ty cho rằng mặc dù việc leo dần lên mức 85.000 đô la là có thể, nhưng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận khi đuổi đỉnh ở những mức giá này là không hấp dẫn.
Báo cáo cũng bổ sung một lớp rủi ro vĩ mô. Họ nói rằng hiện tại thị trường chứng khoán đang dẫn dắt tiền mã hóa, và nếu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) công bố cao hơn dự kiến hoặc nếu sự chuyển đổi Warsh tạo ra sự bất ổn, làn gió ngược dẫn dắt bởi chứng khoán có thể bị đình trệ.
Trong kịch bản đó, công ty cho rằng việc Bitcoin giữ trên mức 80.000 đô la xuyên qua một cú sốc vĩ mô sẽ là một xác nhận rõ ràng hơn rằng đợt di chuyển này không chỉ đơn thuần là một cú bật tắt được dẫn dắt bởi đòn bẩy.
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang cố gắng củng cố ngay trên mức 80.800 đô la, trong khi vẫn duy trì mức tăng 14% trong tháng qua bất chấp việc điều chỉnh từ mức 83.000 đô la, theo dữ liệu từ CoinGecko.
Hình ảnh tiêu biểu được tạo bằng OpenArt, biểu đồ từ TradingView.com
