Các bên liên quan trong ngành đã phản ứng mạnh mẽ trước bản dự thảo gần đây của dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử, mà các nhà làm luật đã lên lịch bỏ phiếu vào đầu tuần này.
Mặc dù dự luật nhằm mang lại sự rõ ràng về mặt quy định được mong đợi từ lâu, nhưng nó đã không nhận được sự ủng hộ rộng rãi trên toàn ngành.
Luật này nhằm xác định cách phân loại tài sản kỹ thuật số và làm rõ vai trò của các cơ quan quản lý trong việc giám sát lĩnh vực này. Nó cũng tìm cách phác thảo những sản phẩm và dịch vụ nào mà các công ty tiền điện tử có thể cung cấp một cách hợp pháp, đồng thời ưu tiên bảo vệ người tiêu dùng cho công dân Hoa Kỳ.
Ngành công nghiệp đã phản ứng chỉ trích dự luật này nhiều hơn nhiều so với luật tiền điện tử trước đó, chẳng hạn như Đạo luật GENIUS, vốn thiết lập một khuôn khổ cho stablecoin và giành được sự ủng hộ rộng rãi.
Tại sao lại có sự phản đối?
Hunter Horsley, Giám đốc điều hành của Bitwise Asset Management, cho biết các cơ quan quản lý đã đạt được tiến bộ trong việc hỗ trợ ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng họ vẫn để lại những khoảng trống rõ ràng lớn.
Trả lời phỏng vấn CNBC, Horsley nêu bật những lo ngại về dự luật. Ông chỉ ra rằng một số điều khoản, chẳng hạn như hạn chế về token hóa tài sản và lệnh cấm phần thưởng stablecoin, đặt ra những thách thức đáng kể.
Ông nói thêm rằng có sự quan tâm mạnh mẽ từ các tổ chức lớn, bao gồm khách hàng của Bitwise, ngân hàng, công ty quản lý tài sản và quỹ phòng hộ, tất cả đều cần ngôn ngữ quy định rõ ràng hơn về DeFi.
“Có rất nhiều công ty muốn token hóa chứng khoán, cổ phiếu... một số nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới. Họ muốn, nếu có thể, biết rõ các quy tắc của con đường là gì.”
Horsley nhấn mạnh rằng tình hình không còn chỉ được thúc đẩy bởi ngành công nghiệp tiền điện tử. Các tổ chức tài chính truyền thống hiện đang tích cực tìm cách đưa khách hàng của họ vào hệ sinh thái, một sự thay đổi mà ông tin có thể đang ảnh hưởng đến cấu trúc và định hướng của dự luật hiện tại.
“Tôi không nghĩ rằng nó xuất phát từ việc cố gắng phản tác dụng. Tôi nghĩ thực tế là đây là những vấn đề phức tạp, và có rất nhiều tiếng nói.”
Ông kết luận bằng cách nhấn mạnh rằng kết quả của dự luật này không phải là thời điểm “thành bại” đối với tiền điện tử, đồng thời nói thêm rằng sự đổi mới trong lĩnh vực này sẽ tiếp tục bất kể.
Giám đốc điều hành Coinbase cũng phản đối
Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong cũng chia sẻ những lo ngại tương tự, tuyên bố rằng “không có dự luật nào tốt hơn một dự luật tồi,” khi công ty rút lại sự ủng hộ đối với phiên bản hiện tại của luật.
Theo cuộc phỏng vấn CNBC của ông, Armstrong thừa nhận rằng mặc dù một số yếu tố của dự luật không hoàn toàn phù hợp với lợi ích của người tiêu dùng Mỹ, Coinbase vẫn sẵn sàng tham gia với các nhà làm luật để tìm ra một con đường khả thi phía trước.
Ông lập luận rằng các ngân hàng không được sử dụng luật pháp để hạn chế cạnh tranh hoặc “đặt ngón tay cái của họ lên bàn cân,” cảnh báo rằng cách tiếp cận này sẽ loại trừ người Mỹ khỏi các cơ hội tài chính mới nổi.
Để minh họa cho quan điểm của mình, Armstrong nêu bật việc phần thưởng stablecoin có thể mang lại lợi nhuận cho người dùng lên tới 3,8%, so với mức trung bình 0,14% (hoặc 14 điểm cơ bản) từ các ngân hàng truyền thống trên tiền gửi bằng đô la. Ông cũng lưu ý rằng stablecoin thường được hỗ trợ bởi các khoản dự trữ như tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, trong khi các ngân hàng hoạt động trên cơ sở dự trữ phân đoạn.
Bất chấp những bất đồng, các cuộc đàm phán vẫn diễn ra sôi nổi. Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott xác nhận rằng các cuộc thảo luận đang được tiến hành, nói rằng “mọi người đều ngồi vào bàn làm việc với thiện chí.”
Phản đối và trở ngại
Sự phản đối dự luật đã hình thành trong nhiều tháng, khi các bên liên quan khác nhau tìm cách bảo vệ lợi ích của họ.
Vào tháng 12 năm 2025, AMBCrypto đưa tin rằng Liên đoàn Giáo viên Hoa Kỳ (AFT) đã kêu gọi Thượng viện xem xét lại luật, cảnh báo rằng nó có thể đặt “rủi ro sâu sắc” lên lương hưu của người lao động do sự biến động liên quan đến tài sản tiền điện tử.
Lo ngại về gian lận cũng gia tăng. Các vụ lừa đảo liên quan đến tiền điện tử đã tăng vọt, với ước tính 14 tỷ USD bị mất do gian lận chỉ trong năm 2025, theo công ty phân tích blockchain Chainalysis.
Tâm lý thị trường đã phản ánh những lo ngại này. Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã trải qua sự biến động trong ngày qua, với tổng vốn hóa thị trường đạt khoảng 3,23 nghìn tỷ USD.
Suy nghĩ cuối cùng
- Giám đốc điều hành Bitwise kêu gọi sự rõ ràng hơn về cách dự luật giải quyết DeFi và token hóa tài sản.
- Các bên liên quan trong ngành phản đối luật, mặc dù các cuộc đàm phán vẫn đang tiếp diễn khi tất cả các bên vẫn tham gia vào các cuộc thảo luận.
