Chu kỳ hiện tại đang đạt đến một điểm bước ngoặt quan trọng.
Về góc độ kỹ thuật, thị trường đã diễn biến đi ngang trong nhiều tuần. Trong khi đó, thanh khoản trên các công cụ phái sinh đang gia tăng, đồng nghĩa với việc bất kỳ động thái mạnh mẽ nào theo cả hai hướng đều có thể kích hoạt một đợt biến động mạnh và bất ổn.
Bitcoin [BTC] rõ ràng là tài sản dẫn dắt thiết lập này. Cho đến nay, BTC đã dao động quanh mức 85.000 USD trong năm tuần. Về mặt lịch sử, kiểu diễn biến đi ngang này thường xác định bước di chuyển tiếp theo của BTC, và thường làm các nhà giao dịch Hợp đồng Tương lai (Futures) tham gia muộn bị bất ngờ.
Trong bối cảnh này, đợt bán tháo gần đây của Bitcoin bắt đầu trở nên quan trọng.
Để rõ hơn, vào ngày 26 tháng 12, BTC đã giảm 2,22% xuống 86.000 USD, xóa sổ gần 3.000 USD chỉ trong 45 phút khi các vị thế mua (long) trị giá 70 triệu USD bị thanh lý. Một cách tự nhiên, trông có vẻ như BTC cuối cùng cũng đã lộ bài ngửa.
Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đã được kiềm chế.
Bất chấp mức giảm, tâm lý thị trường vẫn nằm trong vùng "sợ hãi" (fear), và tổng số tiền bị thanh lý chỉ ở mức 189 triệu USD. Nói một cách đơn giản, đã không có sự hoảng loạn trên diện rộng. Điều này đặt ra một câu hỏi then chốt - Liệu "sự tin tưởng" vào Bitcoin cuối cùng có đang bắt đầu thể hiện?
Hành động của Bitcoin đặt ra câu hỏi về sự tự tin của các HODLer
Nhìn vào dữ liệu on-chain, có vẻ như FUD (Nỗi sợ, sự không chắc chắn và nghi ngờ) của năm 2025 có lẽ là cần thiết.
Một nhà phân tích lưu ý rằng khoảng 154 tỷ USD các vị thế tiền mã hóa đã bị thanh lý tính từ đầu năm nay. Đó là một cuộc điều chỉnh lớn, phù hợp với mức giảm 6,34% hàng năm của BTC - Một dấu hiệu cho thấy thị trường đang rõ ràng thiết lập lại các vị thế.
Kết quả? Các công cụ phái sinh quá nóng của Bitcoin cuối cùng đã nguội đi. Trên thực tế, dữ liệu từ Coinglass nêu bật việc Lợi ích Mở (Open Interest - OI) của BTC đã giảm khoảng 40 tỷ USD chỉ riêng trong quý IV. Con số này chỉ có giá trị 56 tỷ USD tại thời điểm báo cáo.
Dù vậy, sự tin tưởng dường như không hề suy giảm.
Về phía on-chain, dữ liệu từ các sàn giao dịch tiết lộ rằng số dư Bitcoin tiếp tục có xu hướng giảm trong suốt năm 2025. Cụ thể hơn, lượng BTC được nắm giữ trên các sàn giao dịch đã giảm khoảng 15% trong năm nay, với khoảng 430.000 BTC được rút ra kể từ tháng Tư.
Trong bối cảnh này, khả năng phục hồi của Bitcoin trông không có vẻ ngẫu nhiên. Thay vào đó, sự kết hợp giữa số dư trên sàn giảm và công cụ phái sinh nguội đi đã giúp ổn định hành động giá, từ đó hạn chế rủi ro của các biến động đột ngột.
Trong bối cảnh này, biến động gần đây của Bitcoin dường như phù hợp hơn với áp lực vĩ mô ngắn hạn hơn là với bất kỳ sự mất mát thực sự nào về niềm tin trong số những người nắm giữ dài hạn. Điều này có khả năng tạo nền tảng cho một năm 2026 tăng giá.
Suy nghĩ cuối cùng
- Đợt giảm mạnh của Bitcoin đã kích hoạt các lệnh thanh lý, nhưng động thái vẫn được kiềm chế - Báo hiệu một đợt thiết lập lại đòn bẩy hơn là bán ra vì hoảng loạn.
- Công cụ phái sinh nguội đi và số dư trên sàn giảm cho thấy sự tin tưởng vững chắc của những người nắm giữ dài hạn.








