Tỷ phú Chamath Palihapitiya cho rằng Bitcoin đã chạm đến một giới hạn cấu trúc mà nhiều người tham gia thị trường vẫn không muốn đối mặt: theo quan điểm của ông, nó thiếu những phẩm chất cần thiết để được ngân hàng trung ương chấp nhận. Điều này rất quan trọng bởi vì, trong cách lập luận của ông, việc được chủ quyền chấp nhận là thành phần còn thiếu cho sự mở rộng quy mô lớn tiếp theo trong tổng giá trị thị trường của Bitcoin.
Phát biểu trong một cuộc trò chuyện vào ngày 3 tháng 3 với Nikhil Kamath, Palihapitiya lập luận rằng "chức năng tối đa hóa giá trị" cho một Bitcoin đang tìm kiếm sự chấp nhận rộng rãi không phải là sự nhiệt tình của giới bán lẻ hay nhu cầu ETF, mà là liệu nó có thể đáp ứng các yêu cầu của một tài sản dự trữ ngân hàng trung ương hay không. Theo bài kiểm tra đó, ông nói, Bitcoin không đạt.
"Lỗi cấu trúc là nó không như vậy, vì vậy nếu bạn nghĩ về, chức năng tối đa hóa giá trị hiện nay cho một tài sản crypto để được chấp nhận rộng rãi là gì? Nó cần phải có những đặc tính cho phép một ngân hàng trung ương chấp nhận nó," Palihapitiya nói. "Và có hai điều mà nó thiếu, bạn biết đấy, một là khả năng thay thế và hai là tính riêng tư. Và vì vậy Bitcoin thất bại trên hai chiều kích đó."
Ông đẩy lập luận xa hơn, nói rằng những điểm yếu đó không phải là sự đánh đổi thiết kế ngoại vi mà là những ràng buộc cứng về nơi Bitcoin có thể đi tiếp. "Vì vậy, nó không bao giờ có thể là một khoản nắm giữ cấu trúc của một ngân hàng trung ương. Và điều đơn giản đó sẽ giữ nó trong lĩnh vực ETF và con người," ông nói, trước khi so sánh Bitcoin với vàng.
Lập luận của Palihapitiya dựa trên tính minh bạch như một điểm yếu hơn là một điểm mạnh. Theo lời kể của ông, một sổ cái công khai làm cho các khoản nắm giữ trở nên dễ đọc theo cách mà không khuyến khích quản lý dự trữ cấp nhà nước. Ông chỉ ra khả năng truy xuất nguồn gốc của các đồng coin và lịch sử giao dịch như một cú đánh trực tiếp vào khả năng thay thế, lập luận rằng những người tham gia thị trường có thể kiểm tra "lịch sử và nguồn gốc của mã token chính xác đó," bao gồm nơi nó đã được sử dụng và những ví nào nó đã chạm vào.
"Sự thiếu khả năng thay thế và tính riêng tư đó là một yếu tố ngăn cản lớn cho việc áp dụng cấu trúc rộng rãi," ông nói. "Đó là những gì bạn cần để sau đó thêm 10 lần nữa vốn hóa thị trường."
Ông cũng gợi ý rằng có thể có chỗ cho một tài sản crypto khác để giải quyết vấn đề, mặc dù ông không nêu tên một ứng cử viên rõ ràng nào. "Hiện có các dự án không? Có. Nhưng chúng có quy mô rất nhỏ. Có những vấn đề lớn với chúng. Chúng thậm chí còn biến động hơn. Vì vậy Bitcoin rất thú vị."
Phản ứng từ Cộng đồng Bitcoin
Phản ứng trên X đã nhanh chóng và công khai bác bỏ. Vijay Boyapati lập luận: "Sự thật là vàng phải chịu nhiều ràng buộc về quyền riêng tư hơn cho các ngân hàng trung ương so với Bitcoin hiện có hoặc sẽ có. Nhiều quốc gia thực sự giữ vàng của họ với Fed New York, nơi biết *chính xác* họ có bao nhiêu vàng VÀ giữ quyền sở hữu số vàng đó - một rủi ro địa chính trị lớn."
Nhà giáo dục Bitcoin nổi tiếng Dan Held bác bỏ hoàn toàn lời chỉ trích về khả năng thay thế, gọi Bitcoin là "có thể thay thế hoàn hảo" và nói rằng "không có sự chênh lệch giá giữa các đồng coin." Về quyền riêng tư, ông lập luận vấn đề có thể được xử lý ở các lớp khác, viết rằng người dùng tìm kiếm sự riêng tư hơn có thể dựa vào "L2s hoặc ETF."
Phản ứng của CIO ProCap Jeff Park đi theo một hướng khác. Thay vì tranh luận liệu các ngân hàng trung ương có cần sự riêng tư hay không, ông thách thức tiền đề rằng tính mờ đục là mong muốn chút nào. Theo quan điểm của ông, cách duy nhất để sửa chữa một hệ thống được định nghĩa bởi sự mất lòng tin ngày càng tăng là "xây dựng lòng tin với sự minh bạch triệt để," một luận điểm biến lời chỉ trích của Palihapitiya thành một trường hợp ủng hộ BTC hơn là chống lại nó.
"Nhận định này - và vâng, cả Dalio nữa - về cơ bản không hiểu tại sao các ngân hàng trung ương bị hỏng và tại sao họ cần bitcoin. Trong một thời đại mà sự mất lòng tin đang gia tăng ở khắp mọi nơi, cách duy nhất - và tôi thực sự muốn nói là cách DUY NHẤT - để sửa chữa hệ thống là xây dựng lòng tin với sự minh bạch triệt để," ông viết.
Nhà phân tích cấp cao Bloomberg Eric Balchunas nén lời bác bỏ ủng hộ Bitcoin thành một câu trả lời cấu trúc thị trường đơn giản hơn: "ETF khắc phục điều này. Hoàn toàn riêng tư. Câu hỏi tiếp theo."
Tại thời điểm biên tập bài, BTC được giao dịch ở mức $72,493.
