Thị trường tiền điện tử ngày càng trở nên thận trọng khi giá Bitcoin và Ethereum lao dốc về các mức thấp trước đây giữa những lo ngại ngày càng tăng về dòng tiền thể chế và các yếu tố cơ bản của mạng lưới. Đợt giảm gần đây của Bitcoin xuống dưới 70.000 USD dường như có liên quan chặt chẽ đến sự thay đổi trong nhu cầu đối với quỹ giao dịch trao đổi (ETF) của nó. Trong khi đó, giá Ethereum giảm xuống dưới 2.000 USD giữa làn sóng chỉ trích mạnh mẽ về mô hình kinh tế token và tính bền vững lâu dài của nó, với các nhà nghiên cứu thị trường hàng đầu đang bán khống khi họ dự báo một sự sụp đổ tiềm tàng.
Giá Bitcoin Sụt Giảm Khi Dòng Tiền ETF Đảo Chiều
Giá Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 67.000 USD, sau khi giảm hơn 3% trong 24 giờ qua, theo dữ liệu từ CoinMarketCap. Đợt giảm mới nhất này đến sau một sự thay đổi đột ngột trong nhu cầu thể chế đối với ETF Bitcoin Spot, vốn là động lực chính cho đà tăng trưởng của thị trường kể từ khi ra mắt vào năm 2024.
Dữ liệu từ SoSo Value cho thấy các ETF Bitcoin Spot đã ghi nhận dòng tiền rút ra đáng kinh ngạc khoảng 228 triệu USD vào thứ Năm, ngày 5 tháng 3, chấm dứt chuỗi ba ngày có dòng tiền vào đã mang lại khoảng 1,1 tỷ USD vào các quỹ này vào đầu tuần. Sự đảo chiều này diễn ra khi tâm lý chuyển sang giảm bất chấp đà tăng ngắn hạn trên 73.000 USD, làm nổi bật nỗi sợ hãi và sự không chắc chắn trên thị trường rộng lớn hơn.
Đáng chú ý, dòng tiền rút ra từ ETF đã kéo dài sang ngày hôm sau, với riêng thứ Sáu đã chứng kiến khoản rút tiền hơn 348,8 triệu USD. Trong khi từ ngày 2 đến ngày 4 tháng 3 ban đầu ghi nhận tổng tài sản ròng hơn 94,57 tỷ USD, con số này kể từ đó đã giảm xuống còn 87,07 tỷ USD.
Cùng với dòng tiền rút ra từ ETF Bitcoin Spot, việc bán tháo trên thị trường rộng lớn hơn đã nổi lên như một động lực chính đằng sau đợt sụt giảm mới nhất của Bitcoin. Vào thứ Sáu, các chủ sở hữu lớn đã bán BTC với khối lượng lớn. Ngoài ra, các báo cáo tiết lộ rằng các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu như Binance và Coinbase đã và đang bán Bitcoin, gây thêm áp lực lên loại tiền điện tử hàng đầu này.
Khi căng thẳng địa chính trị leo thang và biến động thị trường gia tăng, hướng đi tiếp theo của giá Bitcoin vẫn không chắc chắn. Do đó, các nhà phân tích như Michael van de Poppe duy trì triển vọng nhìn chung là giảm, dự đoán mức giảm sâu hơn trong khoảng từ 60.000 đến 48.000 USD đối với BTC.
Giá Ethereum Suy Yếu Giữa Làn Sóng Chỉ Trích Về Mô Hình Kinh Tế Token
Giá Ethereum cũng đã giảm xuống dưới mức tâm lý quan trọng 2.000 USD và hiện đang giao dịch ở mức trên 1.900 USD một chút. Mức giảm này diễn ra khi tâm lý tiêu cực xung quanh loại tiền điện tử này và cấu trúc kinh tế mạng lưới của nó gia tăng.
Một báo cáo gần đây từ công ty bán khống Culper Research cảnh báo rằng Ethereum có thể đang bước vào "một vòng xoáy tử thần" sau bản nâng cấp Fusaka vào tháng 12 năm 2025. Theo báo cáo, bản nâng cấp đã mở rộng dung lượng khối nhanh hơn nhu cầu thực tế, dẫn đến các khối chứa đầy các giao dịch có giá trị thấp và thư rác. Công ty này cũng chỉ trích người sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, vì đã bán ETH và bác bỏ đồng sáng lập Fundstrat Tom Lee là "không biết gì" trước thực tế mới của Ethereum.
Culper Research nhấn mạnh rằng bản nâng cấp Fusaka đã làm suy yếu mô hình kinh tế token của Ethereum bằng cách giảm phí giao dịch và giảm thu nhập của người xác thực cũng như lợi suất staking. Công ty này cũng làm nổi bật sự gia tăng các cuộc tấn công đầu độc địa chỉ, trong đó kẻ tấn công gửi các giao dịch cực nhỏ đến ví để đánh lừa người dùng gửi tiền vào các địa chỉ gian lận. Họ ước tính rằng nạn nhân đã mất ít nhất 87 triệu USD chỉ trong ba tháng sau bản nâng cấp Fusaka của Ethereum.
Trước những diễn biến giảm giá này, các Nhà nghiên cứu Culper đã thông báo rằng họ đang "bán khống Ether". Công ty này cũng đã dán nhãn ETH là một "token bị hỏng", dự đoán rằng các chủ sở hữu sẽ còn lại rất ít giá trị kinh tế trong tương lai.
Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView
