Những điểm chính
RMJDT là một stablecoin được neo theo ringgit, nhắm đến mục tiêu sử dụng cho thanh toán và thương mại xuyên biên giới.
Cơ cấu kho bạc và trình xác thực của nó được thiết kế để biến việc thanh toán trên chuỗi hoạt động như một cơ sở hạ tầng đáng tin cậy.
Trên khắp châu Á, stablecoin đang được đưa vào các quy định về cấp phép, dự trữ và mua lại.
Tài sản được mã hóa đang làm tăng nhu cầu về thanh toán được mã hóa bằng nội tệ, không chỉ bằng USD.
RMJDT được giới thiệu là một token neo theo đồng ringgit, gắn liền với Thái tử Johor. Nó được ra mắt bởi công ty của ông, Bullish Aim, và được phát hành trên Zetrix, một mạng lưới kết nối với cơ sở hạ tầng blockchain quốc gia của Malaysia.
Token này dự định được sử dụng cho thanh toán và quyết toán thương mại xuyên biên giới, với dự án cũng công bố một kho bạc token Zetrix trị giá 500 triệu ringgit Malaysia (121 triệu USD) để hỗ trợ hoạt động hàng ngày của mạng lưới.
Trên khắp châu Á, có một sự chuyển dịch rộng hơn hướng tới tiền kỹ thuật số được mã hóa và quy định, bao gồm stablecoin với các quy tắc dự trữ và mua lại rõ ràng hơn, và các hệ thống thanh toán trên chuỗi được xây dựng cho thương mại và tài sản được mã hóa. RMJDT là một ví dụ của xu hướng đó.
RMJDT là gì?
RMJDT đang được tiếp thị như một sản phẩm đơn giản, một stablecoin neo theo ringgit được phát hành trên blockchain Zetrix bởi Bullish Aim, một công ty do Quốc vương Johor Tunku Ismail Ibni Sultan Ibrahim làm chủ tịch và sở hữu.
Token này được thiết kế cho các khoản thanh toán hàng ngày và thương mại xuyên biên giới. Nó cũng nhằm mục đích giúp đồng ringgit dễ sử dụng hơn trong một thế giới nơi ngày càng có nhiều thương mại diễn ra trực tuyến và xuyên biên giới.
Điều được cho là phân biệt RMJDT là cấu trúc của nó. Theo các tiết lộ và báo cáo của dự án, RMJDT dự kiến sẽ được hỗ trợ bởi tiền mặt ringgit và trái phiếu chính phủ Malaysia ngắn hạn, một mô hình dự trữ bảo thủ mà các cơ quan quản lý và các tổ chức tài chính lớn hơn có xu hướng ưa thích vì nó dễ giải thích hơn và về lý thuyết, dễ mua lại hơn.
Nửa còn lại của bức tranh là một Công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DATCO) mới, được tài trợ bằng token Zetrix trị giá 500 triệu ringgit, với kế hoạch mở rộng lên 1 tỷ ringgit.
Dự án cho biết quỹ này nhằm mục đích giúp giữ chi phí giao dịch ổn định hơn và hỗ trợ mạng lưới bằng cách staking các token được liên kết với tới 10% các nút xác thực.
Nói một cách đơn giản, mục tiêu là làm cho việc sử dụng RMJDT giống với đặc điểm của một hệ thống thanh toán đáng tin cậy và ít giống như thứ gì đó thay đổi tính chất mỗi khi thị trường crypto trở nên ồn ào.
Bạn có biết? Ngân hàng Negara Malaysia đã làm việc với BIS Innovation Hub trong Dự án Dunbar, dự án xây dựng các nguyên mẫu cho thanh toán xuyên biên giới sử dụng nhiều loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương với Australia, Singapore và Nam Phi.
Tại sao bây giờ mới có stablecoin ringgit: Tài sản được mã hóa cần thanh toán được mã hóa
Một stablecoin ringgit có ý nghĩa hơn khi bạn nhìn vào những gì Malaysia đang cố gắng xây dựng tiếp theo.
Ngân hàng Negara Malaysia đã và đang đặt nền móng cho việc mã hóa tài sản trong khu vực tài chính được quy định. RMJDT phù hợp với cách tiếp cận từng bước đó, bắt đầu với các công cụ quen thuộc như tiền gửi, khoản vay và trái phiếu, và nhằm mục đích đưa các sản phẩm được mã hóa vào thị trường có quy định từ năm 2027 nếu lộ trình đi đúng hướng.
Tuy nhiên, một vấn đề lặp đi lặp lại xuất hiện trong gần như mọi thí điểm mã hóa. Rất khó để mở rộng quy mô tài sản được mã hóa nếu phần tiền của giao dịch vẫn phải rời khỏi chuỗi.
Các tổ chức phát hành có thể đặt trái phiếu, đơn vị quỹ hoặc hóa đơn lên chuỗi, nhưng nếu việc thanh toán cứ quay trở lại chuyển khoản ngân hàng, lời hứa về thanh toán tức thì sẽ tan vỡ giữa công việc tích hợp, thời gian cắt giảm và đối chiếu.
Đây là lý do tại sao các dự án khu vực như Dự án Guardian của Singapore cứ quay trở lại cùng một điểm. Việc lựa chọn tài sản thanh toán, cho dù là stablecoin, tiền gửi được mã hóa hay các hình thức tiền trên chuỗi được quy định khác, có thể quyết định liệu các thị trường được mã hóa có thực sự cất cánh hay không.
Theo nghĩa này, RMJDT đại diện cho việc Malaysia đang thử nghiệm hình thức thanh toán trên chuỗi bằng ringgit và vạch ra những gì họ có thể tìm cách mã hóa tiếp theo.
Cấp phép cho tổ chức phát hành, không phải cho token
Các cơ quan quản lý ở châu Á ngày càng quyết định ai được phép phát hành stablecoin và theo các quy tắc dự trữ, điều khoản mua lại và khuôn khổ giám sát nào.
Hồng Kông đưa ra một ví dụ rõ ràng. Theo Sắc lệnh Stablecoins, việc phát hành stablecoin tham chiếu tiền pháp định đã trở thành một hoạt động được quy định vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, và các tổ chức phát hành được yêu cầu phải có giấy phép của HKMA. HKMA cũng đã thiết lập một sổ đăng ký công khai cho các tổ chức phát hành được cấp phép. Giấy phép đầu tiên dự kiến sẽ chỉ được cấp trong một đợt ban đầu sau này, với các cơ quan chức năng cảnh báo thị trường không được đi trước quy trình quản lý.
Singapore đang áp dụng cách tiếp cận nền tảng-trước tương tự, nhưng họ đang đóng khung stablecoin như một phần của hệ thống được mã hóa rộng hơn. Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đang chuẩn bị luật stablecoin nhấn mạnh dự trữ lành mạnh và mua lại đáng tin cậy, đồng thời thí điểm các hối phiếu được mã hóa và các thử nghiệm thanh toán kết hợp các nghĩa vụ ngân hàng, stablecoin được quy định và các sáng kiến tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) tổng thể.
Cách tiếp cận của Nhật Bản chuyển các công cụ giống stablecoin thông qua các cấu trúc được quy định như stablecoin lợi ích người thụ hưởng ủy thác, với việc phát hành và mua lại được gắn với các ngân hàng ủy thác và công ty ủy thác và phải tuân thủ thông báo giám sát. Nó cũng coi việc xử lý một số stablecoin nhất định là một phần của các dịch vụ công cụ thanh toán điện tử được quy định.
Bạn có biết? Thái Lan và Malaysia đã liên kết hệ thống thanh toán tức thời của họ, PromptPay và DuitNow, thông qua một kết nối thanh toán xuyên biên giới chính thức.
Bối cảnh quản lý của Malaysia
Hoạt động tài sản kỹ thuật số đã nằm trong một khuôn khổ xác định do Ủy ban Chứng khoán (SC) giám sát. Hướng dẫn về Tài sản Kỹ thuật số của SC đặt ra các yêu cầu cho các đối tượng được quy định trên các lĩnh vực như sàn giao dịch và lưu ký, và SC cũng điều hành một trung tâm Tài sản Kỹ thuật số chuyên dụng hướng dẫn các nhà khai thác đến con đường vận hành thị trường được công nhận và quy trình đăng ký người giữ tài sản.
Ngân hàng Negara Malaysia cũng đã nâng tầm mã hóa trên chương trình nghị sự thông qua một bài thảo luận chính thức về mã hóa tài sản và một lộ trình phân đoạn chạy từ năm 2025 đến năm 2027. Trọng tâm là thử nghiệm các trường hợp sử dụng thực tế trong lĩnh vực tài chính trước khi bất cứ điều gì được triển khai trên quy mô lớn.
Trong bối cảnh này, RMJDT dường như được định vị như một phần của cách tiếp cận rộng hơn đối với thử nghiệm có quy định.
Bạn có biết? Malaysia là thị trường sukuk lớn nhất thế giới, chiếm khoảng một phần ba tổng số sukuk toàn cầu đang lưu hành. Sukuk là chứng chỉ tài chính Hồi giáo tương tự như trái phiếu, được cấu trúc để mang lại lợi nhuận mà không tính lãi và được hỗ trợ bởi tài sản cơ bản hoặc dòng tiền.
Rủi ro và câu hỏi mở
Dự trữ và mua lại
Câu hỏi đầu tiên là câu hỏi không hào nhoáng quyết định liệu bất cứ điều gì khác có quan trọng hay không: RMJDT xử lý dự trữ và mua lại như thế nào trong thực tế.
Thông điệp công chúng dựa vào cách đóng khung sandbox được quy định và một mô hình dự trữ nhằm mục đích tỏ ra bảo thủ, nhưng thị trường vẫn sẽ tìm kiếm sự rõ ràng về các yếu tố cơ bản như tần suất tiết lộ, ai xác minh sự hỗ trợ và hoạt động hoạt động như thế nào nếu việc mua lại tăng đột biến.
Quản trị và tính trung lập
RMJDT được ra mắt cùng với một phương tiện kho bạc được thiết kế rõ ràng nhằm hỗ trợ kinh tế mạng lưới và staking token để hỗ trợ một phần năng lực xác thực có ý nghĩa.
Điều này có thể được đóng khung là sự ổn định, nhưng nó cũng đặt ra một câu hỏi rõ ràng về ranh giới giữa hỗ trợ cơ sở hạ tầng và ảnh hưởng đối với chính hệ thống.
Mức độ chấp nhận
Thanh toán thương mại xuyên biên giới nghe có vẻ hấp dẫn trong thông cáo báo chí, nhưng cuối cùng phụ thuộc vào sự tích hợp: ai nắm giữ RMJDT, ai cung cấp thanh khoản, chuyển đổi ngoại hối hoạt động như thế nào và liệu các đối tác có thực sự muốn tiếp xúc với ringgit trên chuỗi thay vì bám vào đô la Mỹ hay không.
Lộ trình mã hóa của chính Malaysia nêu rõ đây là một hành trình được sắp xếp theo từng giai đoạn với các thí điểm và phản hồi, không phải là điều sẽ xảy ra chỉ sau một đêm.
Rào cản quản lý
Cuối cùng, RMJDT xuất hiện trong một khu vực nơi các cơ quan quản lý đang thắt chặt giám sát việc phát hành stablecoin.
Chế độ của Hồng Kông hiện đã có hiệu lực và đặt mạnh mẽ vào việc cấp phép và minh bạch. Điều này đóng vai trò như một lời nhắc nhở về hình thức ngày càng phổ biến của stablecoin chính thống ở châu Á: các tổ chức phát hành được giám sát, các quy tắc rõ ràng và ít khoan dung cho những lời hứa mơ hồ.
Điều mà "stablecoin hoàng gia" tiết lộ
Vậy, có thể rút ra điều gì?
Thứ nhất, đó là một dấu hiệu khác cho thấy stablecoin nội tệ đang được coi như cơ sở hạ tầng. Thông điệp xung quanh RMJDT tập trung vào thanh toán thương mại và thanh toán, và dự án đang được đóng gói cùng với một cấu trúc kho bạc được thiết kế để giữ cho mạng lưới có thể sử dụng và dự đoán được.
Thứ hai, nó làm nổi bật trình tự đang xuất hiện trên khắp châu Á: Tài sản được mã hóa có xu hướng đến trước trong cuộc thảo luận chính sách, với thanh toán được mã hóa theo sau. Ngân hàng trung ương Malaysia đang triển khai rõ ràng một lộ trình mã hóa nhiều năm cho lĩnh vực tài chính, và một token thanh toán định giá bằng ringgit phù hợp một cách tự nhiên với hướng đi đó.
Thứ ba, nó cho thấy khu vực đang vạch ra ranh giới giữa crypto và tiền tệ. Hồng Kông đã chuyển việc phát hành stablecoin vào một chế độ cấp phép, Singapore đang kết hợp các quy tắc stablecoin với các thử nghiệm hối phiếu được mã hóa, và khuôn khổ của Nhật Bản định tuyến các công cụ kiểu stablecoin thông qua các cấu trúc tổ chức phát hành được quy định. RMJDT phù hợp với môi trường đó, nơi uy tín, dự trữ, mua lại và quản trị quan trọng ít nhất là ngang bằng với công nghệ.
RMJDT cho thấy cuộc trò chuyện ở châu Á đã thay đổi như thế nào. Stablecoin đang được hướng tới các tiêu chuẩn giống như các công cụ thanh toán khác, và mã hóa ngày càng được coi là cơ sở hạ tầng thị trường.
Khi một token neo theo ringgit xuất hiện với một mô hình dự trữ được xây dựng xung quanh tiền mặt và chứng khoán chính phủ cùng một kho bạc được thiết kế để giữ cho hệ thống hoạt động trơn tru, nó gợi ý những gì khu vực có thể ưu tiên: thanh toán trên chuỗi được quy định cho tài sản được mã hóa.
