Bitcoin đang gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng dưới mức 90.000 USD khi thị trường di chuyển qua một hỗn hợp dày đặc của bất ổn vĩ mô và ác cảm rủi ro. Biến động giá vẫn do dự, phản ánh một môi trường rộng lớn hơn nơi những người tham gia ngày càng tập trung vào các tín hiệu bên ngoài hơn là các chất xúc tác đặc thù của tiền mã hóa. Theo những hiểu biết sâu sắc từ CryptoQuant, Super Wednesday (Thứ Tư siêu cấp) này đến với một sự đồng thuận thị trường mạnh mẽ: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất.
Kỳ vọng đó được phản ánh trong các thị trường biến động. Chỉ số VIX ở mức 16,89 đặt cổ phiếu vào vùng biến động trung bình, thường được diễn giải là mức cảnh báo hơn là hoảng loạn hoàn toàn. Tuy nhiên, bất chấp kỳ vọng lãi suất ổn định, đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, làm nổi bật rằng chính sách tiền tệ không phải là động lực duy nhất định hình các dòng vốn toàn cầu.
Sự yếu đi của đồng đô la ngày càng được liên kết với các quyết định chính trị và kinh tế liên quan đến Tổng thống Mỹ Donald Trump, thêm một lớp bất ổn nữa cho các nhà đầu tư.
Khi niềm tin vào các tài sản Mỹ dao động, vốn đã chuyển hướng sang các nơi trú ẩn an toàn được nhận thức. Sự dịch chuyển này đã thúc đẩy một đợt tăng giá mới ở vàng và bạc, nhấn mạnh một tư thế phòng thủ trên khắp các thị trường. Trong bối cảnh này, việc Bitcoin không thể lấy lại mốc 90.000 USD phản ánh sự nhạy cảm của nó với tâm lý rủi ro rộng hơn. Thay vì hành động như một nơi trú ẩn ngay lập tức, BTC vẫn bị mắc kẹt giữa sự thận trọng vĩ mô và sự vắng mặt của một tác nhân định hướng rõ ràng, khiến thị trường ở trong trạng thái mong manh và phản ứng.
Theo báo cáo, Mối tương quan Rủi ro VIX-BTC trở thành một khuôn khổ then chốt để giải thích hành vi của Bitcoin trong môi trường vĩ mô hiện tại. Chỉ số này theo dõi cách các đợt tăng đột biến trong biến động thị trường truyền thống, được đo lường bởi VIX, phù hợp với các đáy cục bộ và theo chu kỳ trong Bitcoin. Thay vì hoạt động như một tín hiệu thời gian, nó hoạt động như một nhiệt kế căng thẳng, giúp đánh giá khi nào rủi ro trong tài chính truyền thống bắt đầu chuyển thành các điểm uốn trong thị trường tiền mã hóa.
Bối cảnh lịch sử củng cố sự liên quan của nó. Trong năm 2025, Bitcoin đã giảm trong 6 trên 7 cuộc họp FOMC, với mức giảm trung bình 7,47% trong những ngày xung quanh. Kỳ vọng chính sách vẫn được neo giữ, với lãi suất quỹ liên bang hiện tại trong khoảng 3,50%–3,75%, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2022. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố kế hoạch mua lại 40 tỷ USD trái phiếu Kho bạc trong 30 ngày, bổ sung thanh khoản mà không báo hiệu một đợt cắt giảm lãi suất sắp xảy ra.
Về phía biến động, VIX ở mức 16,89 đặt các thị trường vào vùng cảnh báo với mức căng thẳng trung bình. Về mặt lịch sử, chính khuôn khổ tương quan này đã đánh dấu hai đáy cục bộ cuối cùng của chu kỳ hiện tại của Bitcoin và cũng xác định đáy của thị trường gấu trước đó.
Kết luận không phải là một đáy được đảm bảo, mà là rủi ro vẫn ở mức cao. Với việc thị trường định giá một đợt cắt giảm lãi suất chỉ vào tháng 3 hoặc tháng 9, Bitcoin tiếp tục giao dịng đồng bộ với căng thẳng do Mỹ dẫn dắt, biến Super Wednesday thành một bài kiểm tra then chốt khác của mối quan hệ biến động–Bitcoin.
