Đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin lập luận rằng ngay cả các stablecoin thuật toán được thế chấp bằng ETH được thiết kế tốt vẫn cấu thành tài chính phi tập trung chân chính. Ông làm rõ rằng các cơ chế thuật toán như vậy có thể chuyển rủi ro đối tác USD từ người dùng sang các nhà tạo lập thị trường.
Buterin chỉ trích quan điểm cho rằng các chiến lược sinh lãi từ tiền gửi USDC là đại diện cho các nguyên tắc DeFi thực sự. Ông gợi ý rằng việc chuyển dịch rủi ro đối tác một cách có ý nghĩa sẽ tăng cường đáng kể tính ổn định so với các mô hình được hỗ trợ bằng tiền pháp định đơn giản. Điểm tranh cãi về cơ bản là về phương thức cấu trúc rủi ro chứ không phải là tạo ra lợi nhuận trong các giao thức DeFi. Buterin, trong một bài đăng trên X, một nền tảng xã hội, đã tuyên bố rằng những người chỉ trích hiểu sai nguồn gốc và mục đích của DeFi khi về cơ bản chỉ tập trung vào lợi nhuận.
Buterin, đến lượt mình, lưu ý rằng các stablecoin dựa trên thuật toán sử dụng các vị thế nợ được thế chấp dựa trên hợp đồng thông minh. Buterin tuyên bố rằng các vị thế như vậy có thể thiết lập một lợi thế cấu trúc so với các stablecoin dựa trên tiền pháp định. Ông lập luận rằng, thông qua việc sử dụng các stablecoin này, có thể tránh được rủi ro đối tác, chuyển chúng cho các nhà tạo lập thị trường thay thế. Về cốt lõi, có một giá trị cấu trúc đáng kể khi làm điều này. Hầu hết những người phản đối stablecoin chỉ ra các nguồn như người nắm giữ CDP và các vị thế arbitrage. Tuy nhiên, Buterin tuyên bố rằng những điều này không xóa bỏ cơ sở DeFi của chúng.
Nguyên Tắc Của Defi và Rủi Ro Stablecoin
Trong khi giải thích sự khác biệt giữa các chiến lược neo theo USD thuật toán và tập trung dựa vào các nhà cung cấp bên ngoài, chẳng hạn như Circle, Buterin nhấn mạnh rằng điều quan trọng đối với giao thức stablecoin là tìm cách giảm thiểu rủi ro đối tác tập trung. Buterin cũng đề cập rằng có khả năng các mô hình giao thức trong tương lai có thể bao gồm các tài sản trong thế giới thực đa dạng hóa. Nói cách khác, các tài sản khác ngoài một điểm chuẩn có thể làm giảm rủi ro. Buterin đề cập rằng các chiến lược sinh lợi hiện tại dựa trên USDC không thay đổi các giả định về niềm tin.
Những chiến lược này vẫn phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng tập trung. Nhận xét của Buterin xuất hiện trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa vẫn đang thử nghiệm các đổi mới xung quanh stablecoin. Sự bất đồng này phản ánh sự chia rẽ về cách thức DeFi nên định hình. Những thách thức lớn với stablecoin thuật toán là rủi ro oracle và tính ổn định của neo theo thời gian. Chính những rủi ro cấu trúc như vậy đòi hỏi một thiết kế mạnh mẽ để đảm bảo khả năng phục hồi trong dài hạn. Cách đặt vấn đề của Buterin sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý vào kiến trúc rủi ro bên trong stablecoin hơn là cơ chế sinh lợi của nó. Cuộc thảo luận này có khả năng sẽ ảnh hưởng đến thiết kế stablecoin trong tương lai và đổi mới tài chính phi tập trung.
Tin Tức Crypto Nổi Bật:
Lyn Alden Cho Biết Fed Đang Bước Vào Kỷ Nguyên 'In Tiền Dần Dần' của Chính Sách Tiền Tệ
