Văn | Lâm Vãn Vãn @linwanwan823, Động Sát Beating
Ngày 20 tháng 1 năm 2026, Trump chính thức nhậm chức được một năm.
Trở lại một năm trước, 72 giờ trước lễ nhậm chức, một ví tiền mã hóa với mã số 6QSc2Cx bắt đầu mua vào một lượng lớn một loại token mới, mỗi token có giá 18 cent. Loại token này mới được tạo ra vài giờ trước đó, chưa có bất kỳ tuyên truyền công khai nào.
Vài giờ sau, Trump tuyên bố trên mạng xã hội: ông đã phát hành một loại tiền mã hóa mang tên mình, $TRUMP.
Sau khi tin tức được công bố, giá token đã tăng vọt từ dưới 1 đô la lên 75 đô la trong vòng 48 giờ. Chiếc ví đã mua vào sớm đó đã bán ra ở mức cao, thu lời 109 triệu đô la.
Tờ New York Times sau khi ủy quyền cho một công ty phân tích trên chuỗi (chain analysis) truy tìm đã phát hiện ra rằng không chỉ có một "nhà tiên tri bí ẩn" như vậy.
Cùng ngày, một tài xế xe tải người Mỹ có biệt danh là Mike, đã dùng toàn bộ quỹ đại học của con gái để mua token TRUMP. Anh ta đăng bài trên một phương tiện truyền thông nước ngoài: "Tổng thống sẽ không để chúng ta mất tiền."
Ba tuần sau, anh ta lỗ 47.000 đô la.
Nửa năm sau, nhóm phát hành token này đã chốt lời tổng cộng hơn 1 tỷ đô la.
Sáu năm trước, Trump từng nói: "Tiền mã hóa hoàn toàn dựa trên không khí." Ông ấy nói đúng. Chỉ là ông ấy chưa nói hết: không khí có thể bán được bao nhiêu tiền phụ thuộc vào ai là người bán.
Khai vị
Không ai biết họ là ai ở đầu kia của chiếc ví. Cũng không ai biết làm sao họ biết trước được. Nhưng có một điều chắc chắn: khi những người này rời đi, một nhóm người khác đang bước vào.
Dữ liệu từ Chainalysis cho thấy, 810.000 ví đã lỗ tiền trên token TRUMP, tổng cộng hơn 2 tỷ đô la. Trung bình mỗi người lỗ 2500 đô la.
Gần một nửa trong số đó là những người mới, lần đầu tạo ví tiền mã hóa vào chính ngày phát hành token. Họ thấy tin "tổng thống phát hành tiền", tải App, chuyển tiền tiết kiệm vào.
Phân tích sâu hơn của Chainalysis cho thấy thời gian nắm giữ trung bình của những ví mới này là 47 giờ. Họ mua vào ở vùng giá cao nhất, bán ra sau khi giá giảm một nửa. Dữ liệu trên chuỗi đã khôi phục một lộ trình điển hình: Tải App → Nạp tiền → Mua vào → Kỳ vọng tăng → Mua thêm → Sụp đổ → Cắt lỗ → Gỡ App. Toàn bộ quá trình chưa đầy một tuần.
Có người đăng trên Reddit: "Tôi đã dùng quỹ đại học của con gái." Bình luận được点赞 cao nhất dưới bài đăng là: "Người anh em, tổng thống sẽ không để anh thua lỗ đâu."
Tổng thống thực sự không để mọi người thua lỗ, rốt cuộc không ít người đã kiếm được số tiền thay đổi cuộc đời từ ngày này. Chỉ là đa số không phải là người kiếm được tiền.
Có người đã đăng một emoji tên lửa trên Twitter, kèm chú thích "TRUMP to the moon" (TRUMP bay lên mặt trăng). Mười một ngày sau, anh ta lại đăng một dòng: "Chán ngấy cái thứ rác rưởi TRUMP này rồi, bán hết."
Khi anh ta bán ra, giá token dao động trong khoảng 24 đến 27 đô la. Nếu anh ta giữ thêm vài tháng nữa, sẽ thấy giá giảm xuống dưới 5 đô la, tính từ điểm cao nhất, mức giảm hơn 90%.
Đồng thời, bên phát hành token $TRUMP, hai công ty có liên quan đến gia đình Trump, trong năm đầu tiên đã kiếm được hơn 320 triệu đô la từ phí giao dịch. Điều này còn chưa tính 800 triệu token bị khóa trong tay họ, tính theo giá phát hành trị giá hàng trăm tỷ đô la.
Điều thú vị nằm ở các điều khoản mua token. Trong đó có một dòng chữ nhỏ: Người mua đồng ý từ bỏ quyền tham gia bất kỳ vụ kiện tập thể nào.
Và một dòng khác: Token này "không phải là cơ hội đầu tư", "không liên quan đến bất kỳ hoạt động chính trị hay chức vụ chính phủ nào".
Dịch ra là: Bạn mua vào mà lỗ, không thể kiện tôi. Tiền tôi kiếm được, không liên quan đến việc tôi là tổng thống.
Món chính
$TRUMP chỉ là món khai vị.
Món chính thực sự có tên là World Liberty Financial. Đây là một "nền tảng tài chính phi tập trung", được thành lập vào tháng 9 năm 2024 bởi gia đình Trump và một số đối tác. Nền tảng phát hành một token quản trị gọi là WLFI, và một stablecoin (tiền ổn định) gọi là USD1.
Cơ cấu cổ phần như sau: Gia đình Trump nắm giữ 60%. 75% doanh thu thuần từ bán token thuộc về gia đình. Tài sản dự trữ của stablecoin USD1 được đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ, mỗi năm tạo ra khoảng 80 triệu đô la tiền lãi, trong đó 75% cũng thuộc về gia đình.
Nói cách khác, đây không phải là dự án Trump "ủng hộ", cũng không phải là dự án Trump "đứng tên". Đây là dự án do gia đình Trump trực tiếp sở hữu và nhận cổ tức từ đó.
Tính đến cuối năm 2025, World Liberty đã huy động được hơn 550 triệu đô la. Danh sách nhà đầu tư đọc lên nghe như danh sách theo dõi của Interpol:
MGX, quỹ đầu tư quốc gia Abu Dhabi, do thành viên hoàng gia UAE lãnh đạo. Tháng 5 năm 2025 đã dùng 2 tỷ USD1 stablecoin để đầu tư vào Binance, điều này có nghĩa, tiền của chính phủ UAE thông qua stablecoin do gia đình Trump phát hành, đã chảy vào sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất toàn cầu.
Tại sao những người này lại đầu tư tiền vào một dự án tiền mã hóa của gia đình một Tổng thống Mỹ?
Reuters đã phỏng vấn nhiều nhà đầu tư, và nhận được câu trả lời giống nhau một cách kỳ lạ: "Tiếp cận tổng thống".
dir="ltr">Phố Wall có một câu nói đùa cũ: Đánh một vòng golf với tổng thống trị giá bao nhiêu?Câu trả lời là: Phụ thuộc vào việc anh đang chơi golf hay đang trả phí luật sư.
World Liberty đã viết lại câu trả lời cho trò đùa đó. Giờ đã có giá niêm yết rõ ràng: Token WLFI mua từ 250.000 đô la. "Chỗ ngồi bạch kim" 1 triệu đô la. "Đối tác sáng lập" 20 triệu đô la.
Bạn không mua token. Bạn mua một tấm ảnh chung, một bữa tiệc tối, một cái tên được ghi nhớ.
Trong chính trị học, đây gọi là "access capitalism", chủ nghĩa tư bản tiếp cận. Trước đây nó ẩn giấu trong các super PAC (Ủy ban Hành động Chính trị), các bữa tiệc từ thiện, hóa đơn của các công ty vận động hành lang. Giờ đây nó được viết trong hợp đồng thông minh, giao dịch 24 giờ, có thể tiếp cận toàn cầu.
Sự dân chủ hóa của tham nhũng.
Một nhà bình luận tài chính nói thẳng thừng hơn: "Eric Trump ở Dubai đang quảng bá gói token 20 triệu đô la, trong khi cha anh ta đồng thời đang hoạch định chính sách tiền mã hóa của Mỹ. Anh gọi đây là mô hình kinh doanh? Tôi gọi đây là kênh trả phí."
Dọn dẹp
Nhưng kênh trả phí này có một điều kiện tiên quyết: không được có ai đến điều tra.
Vì vậy, việc đầu tiên Trump làm sau khi nhậm chức là thanh trừng tất cả những người có thể điều tra ông. Tốc độ nhanh, hiệu quả cao, xứng đáng là một nghệ thuật.
Đầu tiên là, thanh trừng nhân sự.
Vào ngày nhậm chức, Chủ tịch SEC Gary Gensler từ chức. "Thợ săn tiền mã hóa" này trong nhiệm kỳ đã kiện hầu hết các sàn giao dịch chính. Người kế nhiệm ông, Paul Atkins, từng là cố vấn cho hiệp hội ngành công nghiệp tiền mã hóa.
"Lực lượng đặc nhiệm tiền mã hóa" mới thành lập của SEC do Hester Peirce lãnh đạo, biệt danh trong ngành của bà là "Mẹ tiền mã hóa", nhiều năm nay luôn phản đối quản lý.
Tiếp theo là, xóa sổ vụ án.
Các vụ án từ thời Gensler, lần lượt bị rút. Vụ Coinbase, rút. Vụ Ripple, rút. Vụ Kraken, rút. Điều tra OpenSea, chấm dứt. Điều tra Uniswap, chấm dứt. Điều tra Robinhood, chấm dứt.
Thống kê của New York Times: Tỷ lệ rút vụ án tiền mã hóa của SEC là 33%, đối với các vụ án khác là 4%. Sự chênh lệch này chưa từng xuất hiện trong lịch sử SEC.
Cuối cùng là, giải thể cơ quan.
Ngày 7 tháng 4 năm 2025, Thứ trưởng Bộ Tư pháp Todd Blanche ký bản ghi nhớ, tuyên bố "Đội đặc nhiệm quốc gia về thực thi tiền mã hóa" giải thể kể từ ngày đó. Đội này được thành lập năm 2021, chuyên điều tra rửa tiền, tấn công hacker và gian lận bằng tiền mã hóa.
Blanche viết trong bản ghi nhớ: "Bộ Tư pháp không phải là cơ quan quản lý tài sản kỹ thuật số."
Điều ông không viết là: Khi ký bản ghi nhớ này, cá nhân ông nắm giữ hơn 150.000 đô la tài sản mã hóa. Blanche sau đó bị chất vấn tại Quốc hội về chuyện này. Ông nói: "Khoản nắm giữ tiền mã hóa của tôi đã được 'tiết lộ tuân thủ'."
Ông nói đúng. Đã tiết lộ, thì là tuân thủ rồi. Đã tuân thủ, thì không gọi là xung đột lợi ích nữa.
Đây chính là điểm tinh tế của cách chơi này: Nó không cần che giấu xung đột lợi ích, chỉ cần biến xung đột lợi ích thành một mẫu biểu.
Trong vòng ba tháng, người thay, án bỏ, cơ quan điều tra đều giải tán.
Trọng tài không xuống sân thi đấu, trọng tài là trực tiếp phá sân.
Bảng giá ân xá
Mánh kinh doanh này còn thiếu một bộ phận cuối cùng: uy tín.
Đế chế tiền mã hóa của Trump muốn thu hút vốn toàn cầu, cần phải làm cho những đại gia "có tiền án" trở nên thể diện trở lại. Họ có tiền, có tài nguyên, có quan hệ, nhưng thân phận của họ là "phạm nhân đã nhận tội" hoặc "bị cáo bị truy tố".
Làm thế nào?
Ân xá.
Ngày 21 tháng 1 năm 2025, ngày thứ hai Trump nhậm chức, ký lệnh ân xá đầu tiên liên quan đến tiền mã hóa. Người được ân xá tên là Ross Ulbricht, người sáng lập thị trường web chìm "Con đường tơ lụa" (Silk Road), nguyên án hai tù chung thân cộng 40 năm, tội danh là điều hành một nền tảng tạo điều kiện cho giao dịch ma túy 1 tỷ đô la. Hồ sơ tòa án cho thấy, ít nhất 6 người chết vì mua ma túy trên nền tảng này.
Trump viết trên Truth Social: "Những kẻ truy tố anh ta là rác rưởi."
Ulbricht sau khi ra tù, đã xuất hiện trên sân khấu Hội nghị Bitcoin năm 2025, nói với đám đông reo hò: "Vài tháng trước tôi còn trong tù, giờ tôi tự do, cảm ơn các bạn, cảm ơn Trump."
Tháng Ba, bốn nhà sáng lập BitMEX được ân xá, họ từng nhận tội vi phạm luật chống rửa tiền, bị công tố viên gọi là người điều hành "nền tảng rửa tiền". Tháng Mười, nhà sáng lập Binance Zhao Changpeng (CZ) được ân xá, ông năm 2023 đã nhận tội và thụ án vì cho phép sàn giao dịch bị sử dụng để rửa tiền.
Ba lần ân xá, tổng cộng sáu người, trải rộng từ ma túy web chìm, rửa tiền, kinh doanh vi phạm. Trong mười tháng, dọn sạch hết.
Nhưng đáng xem hơn, là những người không được ân xá.
Sam Bankman-Fried (SBF), nhà sáng lập FTX, năm 2024 bị kết án 25 năm tù vì tội gian lận, khiến khách hàng thiệt hại 8 tỷ đô la. Năm 2020, ông ta đã quyên góp 5,2 triệu đô la cho chiến dịch tranh cử của Biden.
Không được ân xá.
Do Kwon, nhà sáng lập Terra/Luna, tháng 12 năm 2025 bị kết án 15 năm tù, stablecoin thuật toán do ông thiết kế sụp đổ khiến nhà đầu tư thiệt hại 40 tỷ đô la.
Không được ân xá.
Xét mức độ nghiêm trọng của tội phạm, tổn thất do vụ SBF và Do Kwon gây ra vượt xa mấy vị được ân xá. Xét tính chất pháp lý, vụ FTX là gian lận tiền của khách hàng rõ ràng.
Khác biệt ở đâu?
Người được ân xá: Hoặc là đã đầu tư tiền vào dự án của Trump, hoặc là công ty có quan hệ kinh doanh với Trump, hoặc là có sức ảnh hưởng lớn trong cộng đồng tiền mã hóa có thể giúp đứng tên.
Người không được ân xá: Đã quyên góp cho Đảng Dân chủ, hoặc không có bất kỳ quan hệ kinh doanh nào với Trump.
Đây là một bảng giá ân xá.
Nó không viết trên giấy, mà viết trong bản án, trên lệnh ân xá, trên bức tường phòng giam của những người tiếp tục thụ án.
Chức năng thực sự của ân xá không phải là miễn trừ hình phạt. Hình phạt đã kết thúc rồi. Ross Ulbricht ngồi tù 11 năm, Zhao Changpeng ngồi tù 4 tháng, nhà sáng lập BitMEX nộp phạt 100 triệu đô la.
Chức năng của ân xá là gửi tín hiệu.
Tín hiệu một: Người hợp tác với tôi, tôi sẽ bảo vệ. Tín hiệu hai: Người không hợp tác với tôi, hãy nhìn Sam Bankman-Fried. Tín hiệu ba: Quy tắc do tôi định, tôi cũng có thể sửa.
Bạn đi theo tổ chức, tổ chức sẽ che chở cho bạn.
Trump đã viết điều này vào Công báo Liên bang.
Dây chuyền tham nhũng
Đây có phải là tham nhũng không?
Dĩ nhiên là không, tham nhũng là lén lút, là phải giấu diếm, là sẽ bị điều tra.
Đây là một hệ thống được thiết kế tinh xảo. Mỗi bộ phận đều hợp pháp, mỗi giao dịch đều được ghi lại trên blockchain, mỗi bản tiết lộ đều viết trong tài liệu chính phủ. Nó không cần giấu. Nó được thiết kế để không cần giấu.
Tham nhũng truyền thống là xưởng thủ công. Bạn phải tìm người trung gian, phải rửa tiền, phải lo bị ghi âm, phải lo nhân chứng phản bội. Mỗi giao dịch đều là rủi ro.
Cách chơi này là dây chuyền. Hợp đồng token tự động chia账, blockchain tự động ghi chép, mẫu tiết lộ tự động tuân thủ. Không có người trung gian, không có tiền mặt, không có nhân chứng. Chỉ có mã code.
Mã code không phản bội. Mã code không nói dối. Mã code chỉ vận hành theo thiết kế.
Mà người thiết kế nó, lại vừa vặn là người thiết kế quy tắc.
Thiên tài
Chỗ thiên tài của Trump không nằm ở tham nhũng. Tham nhũng thì ai cũng làm được.
Thiên tài của ông nằm ở chỗ: thiết kế tham nhũng thành sản phẩm.
Hối lộ biến thành "đầu tư". Nhận hối lộ biến thành "chia cổ tức". Ân xá biến thành "cải cách tư pháp". Rút lui quản lý biến thành "ủng hộ đổi mới".
Tất cả đều viết trong điều khoản, ghi trên blockchain, hợp pháp tuân thủ, công khai minh bạch.
Năm 2019, Trump nói tiền mã hóa "hoàn toàn dựa trên không khí".
Ông nói đúng.
Chỉ là ông bỏ sót nửa sau: Không khí cũng có thể bán được tiền, miễn là người bán có thể quyết định cái gì gọi là hợp pháp.
Hệ thống này vẫn đang vận hành. Token vẫn đang giao dịch, stablecoin vẫn đang sinh lãi, tiền của toàn thế giới vẫn đang đổ vào mấy địa chỉ ví in tên Trump.
Còn 810.000 nhà đầu tư nhỏ lẻ đã lỗ tiền, những người mới thấy "tổng thống phát hành tiền" là xông vào, những người tưởng mua token TRUMP là yêu nước.
Họ không phải là nhà đầu tư. Họ là nhiên liệu.
Sòng bạc không cảm ơn con bạc. Sòng bạc chỉ vắt kiệt họ.
Có người có thể hỏi: Việc này có hợp pháp không? Bản thân câu hỏi này đã lỗi thời rồi.
Trong trò chơi này, "hợp pháp" không phải là một mô tả, mà là một tính năng sản phẩm. Giống như iPhone có tính năng chống nước, hệ thống này có tính năng "hợp pháp".
Nó được thiết kế để hợp pháp, cũng như nó được thiết kế để kiếm tiền.
Câu hỏi thực sự không phải là "Cái này có hợp pháp không".
Câu hỏi thực sự là: Khi người định nghĩa hợp pháp và người thu lợi từ đó là cùng một người, thì từ "hợp pháp" còn có nghĩa là gì?
Năm 2019, Trump nói tiền mã hóa dựa trên không khí. Năm 2025, ông đã chứng minh bản thân: Không khí có thể định giá, có thể giao dịch, có thể khiến tổng thống trở thành tỷ phú.
Điều kiện tiên quyết duy nhất là, bạn phải là người có thể quyết định cái gì gọi là "không khí".
