Phiên tòa chậm trễ 1314 ngày, kẻ chủ mưu vụ sụp đổ stablecoin 40 tỷ USD bị kết án 15 năm tù

marsbitXuất bản vào 2025-12-12Cập nhật gần nhất vào 2025-12-12

Tóm tắt

Sau 1314 ngày kể từ khi sự sụp đổ của Terra xảy ra, Do Kwon - kẻ chủ mưu vụ lừa đảo tiền điện tử gây thiệt hại 40 tỷ USD - đã bị kết án 15 năm tù tại phiên tòa ngày 11/12/2025. Dù đề nghị của công tố và bên biện hộ lần lượt là 12 năm và 5 năm, thẩm phán Mỹ nhận định đây là "vụ lừa đảo quy mô thảm khốc hiếm có" và tuyên mức án nghiêm khắc. Kwon thừa nhận che giấu sự thật về việc thao túng thị trường, đưa ra tuyên bố sai lệch và xin lỗi các nạn nhân trong tòa. Hàng trăm nghìn người đã mất nhà, tiền tiết kiệm và quỹ giáo dục vì sự sụp đổ của Terra, nhiều người mô tả Kwon có "sức ảnh hưởng như giáo phái". Ngoài án tại Mỹ, Kwon vẫn phải đối mặt cáo buộc ở Hàn Quốc và đồng ý từ bỏ 19 triệu USD tài sản theo thỏa thuận nhận tội.

Tác giả: Nancy, PANews

Ngày 11 tháng 12 năm 2025, sau 1314 ngày kể từ khi Terra sụp đổ, Do Kwon cuối cùng cũng đón nhận phiên tòa công lý và bị kết án 15 năm tù giam.

Dù vụ lừa đảo mang tính sử thi này đã khép lại, nhưng với hơn một triệu nạn nhân và 40 tỷ USD bốc hơi, đây chắc chắn là một bài học trưởng thành đắt giá và đau đớn trong lịch sử phát triển của tiền mã hóa.

Giấc mơ Luna tan vỡ, bị kết án 15 năm tù

Ngày 11 tháng 12, Do Kwon mặc đồng phục tù màu vàng của Nhà tù Hạt Essex, New Jersey, ngồi ở bàn bào chữa với sự có mặt của bốn luật sư. Vị đại gia tiền mã hóa từng một thời huy hoàng này đã đón nhận bản án cuối cùng của mình.

Tại phiên điều trần, nhóm luật sư bào chữa của Kwon đã cố gắng đánh vào tình cảm, đề nghị thẩm phán giới hạn mức án trong vòng 5 năm. Họ biện hộ rằng hành vi phạm tội của Kwon xuất phát từ sự kiêu ngạo và tuyệt vọng nhiều hơn là lòng tham cá nhân tột độ, và cho biết ông ta đã thụ án tại Montenegro và có thể phải đối mặt với cáo buộc tại Hàn Quốc.

Tuy nhiên, lập luận này đã bị công tố viên Mỹ bác bỏ mạnh mẽ. Công tố viên chỉ ra rằng khái niệm stablecoin mà Terraform Labs quảng bá, cùng những tuyên bố về việc triển khai thông qua các ứng dụng như Chai, ngay từ đầu đã được xây dựng trên những lời nói dối. Ở thời điểm đỉnh cao, giá token của Kwon tăng vọt, ông ta thậm chí còn đặt tên con gái mình là "Luna" để kỷ niệm thứ được gọi là "phát minh vĩ đại nhất".

Công tố viên nhấn mạnh, sự sụp đổ 40 tỷ USD của hệ sinh thái Terra không chỉ gây ra cuộc khủng hoảng dây chuyền trên toàn thị trường crypto, mà còn gián tiếp dẫn đến sự phá sản của sàn giao dịch FTX của SBF và kích hoạt mùa đông crypto. (Bài đọc liên quan: LUNA và UST chìm sâu trong "The Big Short"). Trước hậu quả thảm khốc như vậy, Kwon và những người ủng hộ lại cố gắng xây dựng một "phản叙事" (counter-narrative), mô tả vụ sụp đổ như một sự kiện thiên nga đen hoặc bị thao túng thị trường, mà không chút hối lỗi. Ngoài ra, việc Kwon biển thủ tiền, sử dụng hộ chiếu giả để chạy trốn sang Singapore và Montenegro, thậm chí cố gắng đến UAE, đều chứng minh cho rủi ro tái phạm cực cao của hắn. Dựa trên đó, công tố viên đề nghị mức án 12 năm tù.

Tuy nhiên, Thẩm phán quận liên bang Mỹ Engelmayer đã bác bỏ yêu cầu mức án 5 năm lố bịch của bên bào chữa, đồng thời thẳng thắn cho rằng đề nghị 12 năm của công tố viên là quá khoan hồng, hoàn toàn không phản ánh được những tổn thất tàn khốc mà nạn nhân phải gánh chịu.

"Đây là một vụ lừa đảo có quy mô sử thi, xuyên thế hệ. Trong lịch sử khởi tố liên bang, hiếm có vụ lừa đảo nào gây thiệt hại có thể sánh ngang với vụ này." Thẩm phán Engelmayer nghiêm khắc khiển trách Kwon đã có thể chọn nói sự thật, nhưng lại chọn cách lừa dối những nhà đầu tư đã giao phó số tiền tiết kiệm cả đời cho mình, bước đi trên con đường sai lầm, và đặc biệt nhắc đến dòng tweet tai tiếng "Deploying more capital – steady lads (Triển khai thêm vốn - giữ vững nào các兄弟)."

Cuối cùng, thẩm phán tuyên phạt Kwon mức án 15 năm tù giam.

Ngoài nước Mỹ, Kwon vẫn sẽ phải đối mặt với các cáo buộc lừa đảo tại Hàn Quốc. Tại phiên điều trần, Kwon cho biết đã ba năm không gặp gia đình và hy vọng được thụ án tại Hàn Quốc. Về vấn đề này, công tố viên Mỹ cho biết, nếu Kwon tuân thủ thỏa thuận, họ sẽ ủng hộ việc cho phép hắn chuyển đến Hàn Quốc tiếp tục thụ án sau khi đã thụ án được một nửa thời gian tại Mỹ. Hồi tháng 8 năm nay, Kwon đã nhận tội với hai cáo buộc âm mưu lừa đảo và lừa đảo qua mạng, và như một phần của thỏa thuận nhận tội, hắn cũng đồng ý từ bỏ hơn 19 triệu USD tài sản và một số bất động sản.

Hơn một triệu nạn nhân, sức mạnh kiểm soát cộng đồng bí ẩn

Từ khi bị bắt tại sân bay Podgorica, Montenegro vào tháng 3/2023, đến tháng 12/2024 khi đang trong tù tại Mỹ, cuộc chiến pháp lý kéo dài 20 tháng này cuối cùng cũng đi đến hồi kết tại tòa án liên bang New York.

Việc Kwon bị bắt từng gây ra cuộc chiến tranh dẫn độ giữa Mỹ và Hàn Quốc. Trong thời gian này, hắn đã đạt được thỏa thuận dàn xếp với SEC trị giá 4,5 tỷ USD, bao gồm 3,6 tỷ USD tịch thu lợi nhuận bất hợp pháp. Sau hơn một năm bị giam giữ và các cuộc đấu tranh ngoại giao, nhà chức trách Montenegro cuối cùng đã chuyển giao hắn cho các cơ quan thực thi pháp luật Mỹ vào cuối năm ngoái. Đối mặt với 9 cáo buộc của công tố viên Mỹ, bao gồm lừa đảo chứng khoán, lừa đảo viễn thông..., Kwon ban đầu không nhận tội.

Mãi đến tháng 8 năm nay, Kwon mới thừa nhận hai tội danh lừa đảo tài chính và thừa nhận, "Tôi đã che giấu sự thật về việc công ty giao dịch can thiệp vào việc khôi phục neo (anchor), đưa ra những tuyên bố sai sự thật, hành vi của tôi là sai trái." Xét theo thái độ nhận tội, dù mức án tối đa theo quy định là 25 năm, công tố viên Mỹ đề nghị mức án không quá 12 năm.

Phiên tòa này không chỉ liên quan đến số phận cá nhân của Kwon, mà còn làm lay động trái tim của hàng triệu nạn nhân Terra trên toàn cầu.

Trước thềm phiên điều trần đã xảy ra một sự cố, hiệu suất làm việc thấp của công tố viên Mỹ đã khiến Thẩm phán Engelmayer không hài lòng. Công tố viên mãi đến ngày 1/12 mới thông báo cho các nạn nhân Terra, và người quản lý phá sản thậm chí còn trì hoãn đến ngày 8/12 mới gửi email, khiến các nạn nhân hầu như không có thời gian để gửi bản trình bày lên tòa. Thẩm phán Engelmayer cho rằng, mặc dù vụ phá sản Terra liên quan đến khoảng 16.500 chủ nợ, nhưng số nạn nhân thực tế có thể lên tới hàng triệu, "Các người cần phải làm tốt hơn."

Thẩm phán Engelmayer đã thức đêm đọc 315 lá thư của nạn nhân gửi đến vội vàng, và thẳng thắn nói, Kwon có sức mạnh kiểm soát gần như thần bí đối với các nhà đầu tư Terra, nhiều người giống như những tín đồ của giáo phái đã uống bùa mê, mãi mãi không thể tỉnh lại.

Tại hiện trường phiên điều trần này, lời kết tội của các nạn nhân khiến người ta cảm nhận rõ hơn sự tàn phá của vụ sụp đổ Terra. Trong số họ, có người mất nhà, có người mất trắng tiền hưu trí và quỹ giáo dục của con cái, thậm chí phải sống lang thang.

Một nạn nhân viết, "Tất cả thông tin liên lạc của Do Kwon đều nói mọi thứ đã được kiểm soát. Rồi việc mất neo xảy ra, tôi đã bốn ngày liền không dám nhắm mắt... Chúng tôi được bảo hãy tin tưởng anh ấy, và rồi anh ta biến mất." Một nạn nhân khác oán hận, "Lòng tin của tôi đã bị vũ khí hóa. Do Kwon đã tự đóng gói mình thành một người có tầm nhìn, và số vốn tôi tích góp khó nhọc đã bốc hơi như thế." Có người chỉ sau một đêm đã mất 200.000 USD tiền tiết kiệm dành dụm suốt 17 năm, trong thư đã khẩn thiết cầu xin "Thưa ngài Thẩm phán, hãy buộc hắn phải chịu trách nhiệm."

Kwon, nghe một phần nội dung thư qua điện thoại, đã bày tỏ lời xin lỗi muộn màng đến các nạn nhân tại tòa. "Câu chuyện của họ thật đau lòng, một lần nữa khiến tôi nhận ra tổn thất lớn lao mà mình gây ra. Tôi muốn nói với những nạn nhân này, tôi rất xin lỗi. Vài năm qua, hầu như mọi khoảnh khắc tỉnh táo của tôi đều suy nghĩ về những điều mình lẽ ra đã có thể làm khác đi, và bây giờ có thể làm gì để bù đắp." Trong bức thư gửi cho tòa án vào tháng trước, Kwon còn viết, "Nhìn lại, tôi không thể hiểu nổi sự kiêu ngạo của chính mình... Mọi nỗi đau của mọi người đều do một mình tôi gánh chịu. Tôi hy vọng chấp nhận bất kỳ bản án nào cũng có thể mang lại chút an ủi cho những người tôi đã phụ lòng."

Sự hối hận này hoàn toàn trái ngược với hình ảnh kiêu ngạo ngày xưa của hắn. Cần biết rằng, chỉ vài giờ trước khi Terra sụp đổ vào tháng 5/2022, Kwon vẫn còn chế nhạo những người chỉ trích trên Twitter, thậm chí để lại những bình luận ngạo mạn "Tôi không tranh luận với người nghèo".

**Chú thích: Do Kwon trả lời một cách ngạo mạn trước những chất vấn của Frances Coppola về thiết kế stablecoin thuật toán**

Và một cảnh tượng mỉa mai cũng xuất hiện tại hiện trường phiên tòa. Khi Kwon mặc đồng phục tù màu vàng, đeo còng tay bị áp giải vào thang máy, vẫn có không ít người ủng hộ vỗ tay cho hắn, thậm chí có người còn hô to, "Cố lên, Do! Ngẩng cao đầu lên!"

Câu hỏi Liên quan

QDo Kwon đã bị kết án bao nhiêu năm tù?

ADo Kwon đã bị kết án 15 năm tù.

QTổng thiệt hại tài chính từ vụ sụp đổ của Terra là bao nhiêu?

ATổng thiệt hại tài chính từ vụ sụp đổ của Terra là 400 tỷ USD.

QDo Kwon đã nhận tội với những cáo buộc nào?

ADo Kwon đã nhận tội với hai cáo buộc âm mưu lừa đảo và lừa đảo trên mạng.

QThẩm phán đã mô tả quy mô của vụ lừa đảo này như thế nào?

AThẩm phán Engelmayer đã mô tả đây là "một vụ lừa đảo có quy mô sử thi, xuyên thế hệ" và rất hiếm có vụ lừa đảo nào trong lịch sử liên bang gây ra thiệt hại tương đương.

QĐiều gì cho thấy sự ảnh hưởng mạnh mẽ của Do Kwon đối với các nhà đầu tư?

AThẩm phán nhận xét rằng Do Kwon có "sự kiểm soát gần như bí ẩn" đối với các nhà đầu tư Terra, nhiều người giống như những tín đồ của một giáo phái đã uống phải bùa mê và không bao giờ có thể tỉnh lại. Ngay cả tại phiên tòa, vẫn có những người ủng hộ vỗ tay và cổ vũ cho anh ta.

Nội dung Liên quan

Mất hai huyền thoại trong ba ngày: Con đập nhân tài AI của Google đang vỡ?

Chỉ trong ba ngày, Google đã chứng kiến hai huyền thoại AI rời đi: Noam Shazeer (đồng tác giả Transformer, lãnh đạo Gemini) gia nhập OpenAI, và John Jumper (người đoạt giải Nobel Hóa học 2024, lãnh đạo AlphaFold) chuyển sang Anthropic. Đây không phải là trường hợp cá biệt mà là một xu hướng rõ ràng, bổ sung cho việc cựu thành viên sáng lập OpenAI Andrej Karpathy gia nhập Anthropic trước đó. Các tài năng AI hàng đầu đang tập trung ngày càng nhiều vào OpenAI và Anthropic, khiến Google trở thành nguồn cung cấp chính trong cuộc tái cấu trúc nhân tài này. Sự dịch chuyển này bắt nguồn từ sự khác biệt cốt lõi về sứ mệnh. Google, với doanh thu chính phụ thuộc vào quảng cáo, thường đặt các dự án AI trong khuôn khổ phục vụ mục tiêu sản phẩm và lợi nhuận. Ngược lại, OpenAI (với sứ mệnh AGI) và Anthropic (tập trung vào AI an toàn) cho phép các nhà nghiên cứu tập trung hoàn toàn vào việc đẩy xa giới hạn năng lực mô hình. Ngoài ra, cơ hội thu lợi nhuận lớn từ cổ phiếu trước thềm IPO của hai công ty này là động lực hấp dẫn mà Google - một gã khổng lồ trưởng thành - khó có thể sánh được. Việc sáp nhập Google Brain và DeepMind vào năm 2023 cũng tạo ra những lực ly tâm mới, làm xói mòn văn hóa nghiên cứu dài hạn dưới áp lực phải phù hợp với lộ trình sản phẩm. Sự ra đi của các nhân vật then chốt như Jumper và Shazeer phản ánh điều này. Cuộc khủng hoảng nhân tài này mang tính cấu trúc. Google có thể sở hữu cơ sở hạ tầng máy tính khổng lồ và kho dữ liệu đồ sộ, nhưng việc thiếu những bộ óc xuất sắc nhất để khai thác chúng khiến lợi thế đó trở nên vô nghĩa. Trong khi OpenAI và Anthropic củng cố vị thế với đội ngũ tinh nhuệ ngày càng mạnh, Google đang mất dần hào quang là trung tâm hấp dẫn nhân tài AI toàn cầu. Trong cuộc đua mà mật độ tài năng quyết định năng lực mô hình và thị phần, đây là một thách thức tồn vong thầm lặng nhưng nghiêm trọng của Google.

marsbit1 giờ trước

Mất hai huyền thoại trong ba ngày: Con đập nhân tài AI của Google đang vỡ?

marsbit1 giờ trước

Phía sau bảng điểm AI, ẩn giấu một 'người ra đề' gốc Hoa

Mỗi khi một mô hình AI tiên tiến ra mắt, giới công nghệ lại dõi theo những “bảng điểm” quen thuộc như MMLU-Pro, MMMU hay MMMU-Pro. Đây là các tiêu chuẩn đánh giá quan trọng giúp so sánh năng lực của các mô hình lớn như GPT, Claude hay Gemini. Tuy nhiên, ít người biết rằng đằng sau những bộ đề thi này là một nhà nghiên cứu người Hoa: Chen Wenhu (Trần Văn Hổ), trợ lý giáo sư tại Đại học Waterloo, Canada. Ông cùng phòng thí nghiệm TIGERLab (còn gọi là Hổ Đầu Bang) đã tạo ra MMLU-Pro vào năm 2024 để giải quyết vấn đề “mất chuẩn” của bộ đánh giá MMLU cũ, khi nhiều mô hình tiên tiến đạt điểm gần tuyệt đối, khó phân biệt được sự khác biệt thực sự. MMLU-Pro với hơn 12.000 câu hỏi, mở rộng lựa chọn và tăng cường các câu đòi hỏi suy luận, đã giúp kéo giãn khoảng cách điểm số và đánh giá ổn định hơn. Trước đó, nhóm của Chen Wenhu cũng phát triển MMMU - bộ đánh giá đa phương thức (multimodal) yêu cầu mô hình kết hợp hiểu biết hình ảnh, biểu đồ với kiến thức chuyên môn để trả lời câu hỏi. Ngay cả các mô hình mạnh nhất thời điểm đó như GPT-4V cũng chỉ đạt độ chính xác khoảng 56%. Phiên bản MMMU-Pro sau này được thiết kế để đảm bảo mô hình không thể “bỏ qua” thông tin hình ảnh mà chỉ dựa vào văn bản để đoán đáp án. Nghiên cứu của Chen Wenhu tập trung vào việc hiểu thông tin phức tạp, hỏi đáp tri thức và suy luận. Ông từng làm việc tại Google Research và DeepMind, tham gia vào dự án Gemini, trước khi gia nhập Đại học Waterloo và thành lập TIGERLab. Phòng thí nghiệm không chỉ tạo ra các bộ đánh giá mà còn nghiên cứu phát triển mô hình, chẳng hạn trong lĩnh vực xử lý video. Hiện tại, Chen Wenhu làm việc tại Phòng thí nghiệm Siêu trí tuệ (Super Intelligent Lab) của Meta, tiếp tục tập trung vào dữ liệu huấn luyện và đánh giá đa phương thức. Công việc của ông và nhiều nhà nghiên cứu người Hoa khác đang đóng góp quan trọng vào sự phát triển chung của ngành AI, dù có thể không nằm dưới ánh đèn sân khấu.

marsbit1 giờ trước

Phía sau bảng điểm AI, ẩn giấu một 'người ra đề' gốc Hoa

marsbit1 giờ trước

Thư gửi các nhà sáng lập từ Alliance: Viết vào thời điểm Cursor được bán với giá 600 tỷ USD

Ngồi trước máy tính, bạn nảy ra ý tưởng khởi nghiệp. Bạn thấy Cursor được bán với giá 600 tỷ USD cho Elon Musk. Bạn tự hỏi: Tại sao mình không thể làm được điều tương tự? Hầu hết các nhà sáng lập đều bắt đầu từ đây, nhưng cũng chính tại đây, họ thường bị mắc kẹt. Họ nhìn thấy AI, tiền điện tử, hàng nghìn công ty khởi nghiệp đã được tài trợ và kết luận: Cơ hội đã cạn kiệt. Họ từ bỏ. Đây là lý do nhiều ý tưởng thất bại - không phải do năng lực, mà do họ nghĩ trò chơi đã kết thúc. Hãy nhìn Cursor. Năm 2022, trước cả ChatGPT, họ bắt đầu với niềm tin rằng AI sẽ thay đổi công việc tri thức. Họ tập trung vào ba điều: lĩnh vực họ đam mê (AI), trở thành khách hàng của chính sản phẩm, và tập trung không lay chuyển vào người dùng nặng. Đây không phải là câu chuyện duy nhất. Stripe, Figma, Shopify đều đi theo mô hình tương tự: bắt đầu với một niềm tin phi đồng thuận về tương lai, kiên trì xây dựng nhiều năm trước khi tương lai đó trở nên hiển nhiên với tất cả. Câu hỏi quan trọng: Bạn đang ở giai đoạn nào của chu kỳ công nghệ? Nếu tham gia sớm như Coinbase hay Cursor, cơ hội nằm ở việc làm cho công nghệ mới trở nên khả dụng cho người dùng nặng. Nếu tham gia ở giai đoạn sau, cơ hội thường là tìm ra "mặt âm" - điểm mù mà thế hệ đầu tiên bỏ sót, giống như Stripe so với PayPal hay Shopify so với Amazon. Vậy bạn làm gì khi chưa có sự hiểu biết sâu sắc? Hãy đắm mình vào thị trường. Dùng mọi sản phẩm trong lĩnh vực. Trở thành người dùng nặng. Nói chuyện với khách hàng. Khi làm điều này đủ lâu, bạn sẽ ngừng tìm kiếm ý tưởng và bắt đầu nhận thấy chúng ở khắp mọi nơi. Khi có ý tưởng, hãy tự hỏi: Đây có phải là cải tiến gấp mười lần hoặc một "cơn đau nhức nhối" cần giải quyết ngay lập tức? Nếu không, đừng phí công. Mọi người chỉ chuyển đổi khi thứ gì đó tốt hơn rất nhiều hoặc nỗi đau đủ lớn. Khi xây dựng MVP, hãy tập trung vào câu hỏi cốt lõi: Tại sao ai đó từ bỏ công cụ hiện tại để dùng sản phẩm của bạn? Các công ty khởi nghiệp vĩ đại hiếm khi bắt người dùng học hành vi mới. Họ tìm cách cải thiện đáng kể quy trình quen thuộc. Chuyển đổi càng ít ma sát, giá trị tạo ra càng cao, thì tốc độ áp dụng càng nhanh. Đừng đánh giá thấp kênh phân phối. Kênh phân phối thường là hào rào cạnh tranh. Trước khi đạt được Sự Phù Hợp Sản Phẩm-Thị Trường (PMF), bạn cần Sự Phù Hợp Kênh Phân Phối-Thị Trường. Các nhà sáng lập giỏi không chỉ xây sản phẩm, họ xây dựng cỗ máy phân phối. Cuối cùng là sự kiên cường, khả năng thích ứng và không bao giờ bỏ cuộc. Không ai có thể dạy bạn điều này. Nó chỉ đến từ trải nghiệm. Cursor, Airbnb, Nvidia, Rain - tất cả đều trải qua những giai đoạn khó khăn tưởng chừng như vô vọng. Bài học không phải là họ thông minh hơn, mà là họ kiên trì đủ lâu để sự hiểu biết của họ sinh lãi kép. Vậy, hãy tìm kiếm sự chuyển đổi chu kỳ công nghệ. Nuôi dưỡng những hiểu biết độc đáo. Ám ảnh với thị trường của bạn. Nói chuyện với khách hàng. Tìm ra những cơn đau nhức nhối. Tạo điểm tiếp cận đơn giản nhất có thể. Chinh phục kênh phân phối của riêng bạn. Và quan trọng nhất, đừng bao giờ bỏ cuộc khi mọi thứ trở nên khó khăn. Không có bí mật nào cả. Hầu hết mọi người không thể làm những điều này một cách nhất quán và lâu dài. Một số ít những người làm được, cuối cùng sẽ xây dựng nên những công ty vĩ đại mà thế hệ nhà sáng lập tiếp theo sẽ nghiên cứu. Thế giới là của bạn. Hãy ra ngoài và sáng tạo.

marsbit1 giờ trước

Thư gửi các nhà sáng lập từ Alliance: Viết vào thời điểm Cursor được bán với giá 600 tỷ USD

marsbit1 giờ trước

Tuần San Biên Tập: Lựa Chọn Tinh Túy Của Biên Tập Viên Hàng Tuần (13/06 - 19/06)

**Tóm tắt biên tập hàng tuần (13/06-19/06)** Luồng thông tin quá nhanh, các bài phân tích sâu dễ bị chìm trong tin nóng. Mục "Lựa chọn Biên tập Hàng tuần" chắt lọc những nội dung có giá trị từ biển thông tin, lọc nhiễu, để lại những hiểu biết sâu sắc. **Bức tranh vĩ mô:** Eo biển Hormuz mở cửa trở lại, thị trường đang đặt cược vào các giao dịch nào? Thị trường đang chuyển từ "cú sốc chiến tranh" sang "phục hồi nguồn cung". **Đầu tư & Khởi nghiệp:** * **Ray Dalio** cảnh báo khi các gã khổng lồ AI thống trị thị trường chứng khoán Mỹ: đừng đặt cược vào một hướng, hãy đa dạng hóa danh mục. * **Chu kỳ Crypto 2029:** Dự đoán đến năm 2029, sản phẩm cốt lõi còn lại của ngành sẽ là thị trường giao dịch tài sản. * **Dữ liệu BTC:** Ba tín hiệu đáy chính cùng sáng, Q4/2024 có thể là cửa sổ bước ngoặt then chốt? * **SpaceX niêm yết** với vốn hóa 2,1 nghìn tỷ USD. Bài viết phân tích sự không phù hợp giữa định giá và doanh thu thực tế, tỷ lệ IPO cho nhà đầu tư nhỏ lẻ lớn, và rủi ro hệ thống tiềm ẩn như "gamma squeeze". * **Robinhood (HOOD)** đang giảm dần sự phụ thuộc vào doanh thu crypto, phát triển các mảng kinh doanh mới. * Các sàn giao dịch Hàn Quốc, do hạn chế quy định, bị đẩy vào việc niêm yết các token "meme" có tính đầu cơ cao để cứu doanh số. **Web3 & AI:** * Cảnh báo về "khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn phiên bản AI": 1,8 nghìn tỷ USD rủi ro ngoại bảng có thể là quả bom hẹn giờ. * Các mô hình AI lớn như ChatGPT, Claude... tham gia dự đoán kết quả World Cup. * Phân tích chuỗi cung ứng đằng sau chi phí 20 USD/tháng cho một gói đăng ký AI. **Thị trường dự đoán:** Robinhood phát triển nền tảng dự đoán riêng (Rothera), báo hiệu cuộc chiến giành kênh phân phối trong ngành. **CeFi & DeFi:** * Cơ chế hợp đồng vĩnh cửu Pre-IPO được thử nghiệm với SpaceX, nổi bật vai trò của trade.xyz. * Token STRC (liên kết với MicroStrategy) mất giá so với mệnh giá, phản ánh lo ngại về mô hình vốn hóa và thanh khoản của công ty. * Quỹ Bitcoin sinh lời BITA của BlackRock ra mắt, nhắm đến các nhà đầu tư ưa thích dòng tiền ổn định. **Ethereum & Mở rộng:** CEO Sharplink nhấn mạnh lợi thế cốt lõi của Ethereum là cộng đồng nhà phát triển lớn nhất và khả năng kết hợp. **Điểm tin tuần:** Mỹ-Iran đạt thỏa thuận, Fed giữ lãi suất, Anthropic hạn chế truy cập mô hình với người nước ngoài, SpaceX mua lại Cursor, cổ phiếu "溜溜梅" (LLM) tăng mạnh nhờ trùng tên viết tắt với AI, cùng các quan điểm từ Arthur Hayes, a16z.

marsbit1 giờ trước

Tuần San Biên Tập: Lựa Chọn Tinh Túy Của Biên Tập Viên Hàng Tuần (13/06 - 19/06)

marsbit1 giờ trước

Cuộc đặt cược lớn của các công ty khai thác vào AI: Định giá bước vào giai đoạn phân hóa, khó đánh trận quyết định

Tác giả: Nancy, PANews Các công ty khai thác tiền mã hóa đang đối mặt với áp lực ngày càng lớn do thị trường tiền mã hóa suy yếu. Để tìm kiếm đường tăng trưởng mới, nhiều công ty đang đẩy nhanh việc chuyển hướng sang lĩnh vực AI, một câu chuyện chuyển đổi nhanh chóng thu hút sự quan tâm của thị trường vốn và đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh, thậm chí lập đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, dù kinh doanh AI mang lại triển vọng tăng trưởng mới, nhưng nó cũng đồng nghĩa với nhu cầu vốn đầu tư khổng lồ, chi phí vận hành liên tục và chu kỳ hoàn vốn dài, đẩy các công ty vào một cuộc chiến tiêu hao tài chính mới. Biểu hiện cổ phiếu của 11 công ty khai thác trung bình tăng 75,97% từ đầu năm, vượt xa Bitcoin. Các công ty như Bitfarms, Hut 8, Terawulf và Riot Platforms nổi bật nhất. Về vốn hóa thị trường, CoreWeave dẫn đầu với 628,55 tỷ USD, trong khi các công ty khác hình thành các nhóm giá trị khác nhau, phản ánh sự định giá khác biệt của thị trường dựa trên lợi thế tiên phong, năng lực thực thi chiến lược AI và tiến độ triển khai trung tâm dữ liệu. Về cơ bản, hầu hết các công ty vẫn đang trong giai đoạn đầu tư nặng cho chuyển đổi AI. Chi phí vốn lớn cho xây dựng cơ sở hạ tầng khiến nhiều công ty vẫn thua lỗ, nhưng thị trường hiện tập trung vào không gian tăng trưởng tiềm năng với tư cách là nhà khai thác hạ tầng điện toán mới hơn là lợi nhuận ngắn hạn. Lợi nhuận khai thác Bitcoin đang thu hẹp, với tỷ suất lợi nhuận của thợ đào giảm mạnh. Áp lực buộc các công ty vừa và nhỏ phải bán Bitcoin để duy trì dòng tiền, dẫn đến sự tập trung nguồn lực vào các công ty hàng đầu. Tuy nhiên, sự bùng nổ nhu cầu về trung tâm dữ liệu AI đang khiến thị trường định giá lại các công ty khai thác, coi các nguồn lực như điện, đất đai và cơ sở hạ tầng là tài sản có giá trị nhất. Theo báo cáo, nhu cầu cơ sở hạ tầng AI đã công bố vượt 900 tỷ USD. Các công ty khai thác Bitcoin kiểm soát hơn 27GW công suất điện, trở thành địa điểm quan trọng cho việc mở rộng trung tâm dữ liệu AI. Tuy nhiên, chuyển đổi AI đòi hỏi đầu tư vốn khổng lồ, với khoảng cách tài chính ngắn hạn ước tính khoảng 500 tỷ USD và nhu cầu dài hạn có thể lên tới 2210 tỷ USD. Để giải quyết áp lực tài chính, nhiều công ty đang huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi, bán Bitcoin dự trữ hoặc ký kết các hợp đồng AI/HPC dài hạn để khóa doanh thu tương lai và giảm rủi ro. Tóm lại, AI mở ra con đường phát triển đầy hứa hẹn cho các công ty khai thác, nhưng cuộc chuyển đổi này là một cuộc cạnh tranh lâu dài xoay quanh khả năng tài chính, nguồn lực và năng lực thực thi.

链捕手1 giờ trước