Đồng USD cứng rắn với vạch đỏ can thiệp của Nhật Bản, Carry Trade có sụp đổ lần nữa không?

marsbitXuất bản vào 2026-06-23Cập nhật gần nhất vào 2026-06-23

Tóm tắt

Ngày 23/6, chỉ số USD duy trì trên mức 101, trong khi USD/JPY tiến sát ngưỡng then chốt 161.96 – mức thấp nhất của đồng yên kể từ tháng 12/1986 nếu bị phá vỡ. Động lực chính đến từ kỳ vọng chính sách của Fed chuyển sang diều hâu hơn, cùng lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn ở mức cao, làm gia tăng sức hấp dẫn của tài sản USD. Đồng yên yếu liên tục do chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật mở rộng, đẩy áp lực can thiệp từ chính quyền Nhật Bản lên cao. Bộ trưởng Tài chính Nhật đã cảnh báo bằng lời nói, nhưng thị trường nghi ngờ hiệu quả can thiệp nếu chênh lệch lãi suất cơ bản vẫn tồn tại. Giá dầu phục hồi sau đợt giảm cũng làm dấy lên lo ngại về lạm phát, có khả năng củng cố lập trường của Fed. Ba câu hỏi then chốt hiện nay là: 1) Fed có thực sự tăng lãi suất không, 2) Nhật Bản có can thiệp mạnh tay không, và 3) Diễn biến giá dầu. Thị trường ngoại hối đang chờ đợi các tín hiệu từ dữ liệu kinh tế Mỹ, hành động của Nhật Bản và động thái từ thị trường dầu mỏ.

Trong phiên giao dịch ngày 23 tháng 6, chỉ số USD duy trì trên mức 101, cặp USD/JPY một lúc tiến sát vùng mốc quan trọng gần 161.96. Điểm này được chú ý vì một khi bị phá vỡ, đồng yên sẽ bước vào vùng yếu nhất kể từ tháng 12 năm 1986. Diễn biến chính trên thị trường ngoại hối đang trở nên căng thẳng hơn: kỳ vọng chính sách của Fed một lần nữa chuyển sang diều hâu, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn của Mỹ ở mức cao, tình trạng yếu của đồng yên lại đẩy vấn đề chính quyền Nhật Bản có thể can thiệp thị trường hối đoái ra trước mặt các nhà giao dịch. Với nhà đầu tư, đây không chỉ là đồng USD mạnh lên, mà còn liên quan đến chi phí huy động vốn toàn cầu, giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) và áp lực lên tỷ giá các đồng tiền châu Á.

Kỳ vọng Fed chuyển diều hâu, USD neo trên 101

Tính đến phiên giao dịch ngày 23 tháng 6, chỉ số USD ở mức 101.01, không xa mức cao nhất một tuần là 101.13. Chỉ số DXY đo lường biểu hiện của đồng USD so với một rổ các đồng tiền chính tăng mạnh trở lại, động lực trực tiếp nhất đằng sau là sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách của Fed.

Theo báo cáo của Reuters, Fed ngày 17 tháng 6 duy trì lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3.50% đến 3.75% không đổi, nhưng biểu đồ điểm mới nhất cho thấy 9 quan chức dự đoán sẽ tăng lãi suất trước cuối năm 2026. Tuyên bố cũng loại bỏ những từ ngữ ám chỉ cắt giảm lãi suất trong năm nay trước đó. Sự thay đổi này khiến thị trường khó tiếp tục giao dịch theo kỳ vọng nới lỏng hơn, thị trường hợp đồng tương lai cũng đã đặt cược đáng kể vào khả năng tăng lãi suất trong năm nay hoặc trước tháng 9.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn của Mỹ cũng đồng thời cung cấp hỗ trợ. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm trong phiên dao động quanh 4.22% đến 4.23%, gần mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025. Với thị trường ngoại hối, lợi suất đầu ngắn tăng sẽ làm tăng sức hấp dẫn của tài sản USD, đặc biệt là khi triển vọng chính sách của các nền kinh tế lớn như Nhật Bản, châu Âu tương đối ôn hòa.

Chiến lược gia ngoại hối Sim Moh Siong của OCBC cho rằng, lợi suất tăng và kỳ vọng Fed diều hâu hơn cùng nhau hỗ trợ đồng USD. Nếu chỉ số USD tiếp tục vượt qua mức cao nhất 14 tháng qua là 101.97, đồng USD còn có thể nhận được động lực tăng mới. Vị trí này cũng khiến vùng trên 101 không chỉ là mốc số nguyên thông thường, mà trở thành vùng kỹ thuật mà vốn ngắn hạn quan sát xem đồng USD có tiếp tục mạnh lên hay không.

Các đồng tiền chính khác cũng chịu áp lực. Đồng euro trong phiên ở mức 1.1423, bảng Anh ở 1.3246, đô la Úc và đô la New Zealand lần lượt ở 0.6991 và 0.5704. Việc Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde hạ thấp lo ngại lạm phát vòng hai, những thay đổi chính trị ở Anh ảnh hưởng đến đồng bảng, đều không thay đổi diễn biến chính trong ngày. Thị trường quan tâm hơn đến việc liệu kỳ vọng lãi suất USD có tiếp tục được nâng cao hay không.

Đồng yên tiến sát 161.96, Nhật Bản tăng cường cảnh báo bằng lời nói

Đồng yên là một trong những tài sản nhạy cảm nhất trong đợt USD mạnh lần này. Tính đến phiên giao dịch ngày 23 tháng 6, cặp USD/JPY ở mức 161.59, trong ngày từng chạm 161.93, chỉ còn một bước nữa là đến vùng 161.96. Theo Japan Times và Reuters, nếu USD/JPY vượt qua khoảng 161.95 đến 161.96, sẽ có nghĩa là đồng yên giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 1986.

Nguyên nhân cốt lõi khiến đồng yên tiếp tục chịu áp lực vẫn là chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật. Thị trường Mỹ lại đặt cược vào việc tăng lãi suất, trong khi nhịp độ bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tương đối chậm, lợi thế về lợi nhuận khi nhà đầu tư nắm giữ tài sản USD mở rộng, áp lực bán đồng yên theo đó tăng lên. Đồng yên yếu có lợi cho lợi nhuận quy đổi của các doanh nghiệp xuất khẩu Nhật Bản, nhưng cũng sẽ đẩy cao chi phí nhập khẩu, đặc biệt là giá năng lượng và thực phẩm, tạo áp lực lên sức mua của người dân và kỳ vọng lạm phát.

Thái độ của Bộ Tài chính Nhật Bản do đó trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Shun'ichi Suzuki gần đây đã đưa ra cảnh báo bằng lời nói về biến động của đồng yên, cho biết phía Nhật Bản sẵn sàng hành động khi cần thiết. Các nhà giao dịch từ đó suy đoán rằng chính quyền Nhật Bản có thể can thiệp thị trường hối đoái bằng cách mua đồng yên, bán USD khi tiến gần mức thấp lịch sử.

Nhưng can thiệp vẫn dừng ở mức kỳ vọng, không thể viết thành hành động chính sách đã xảy ra. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, can thiệp ngoại hối của Nhật Bản thường có thể tạo ra biến động dữ dội trong ngắn hạn, buộc các vị thế bán khống phải mua lại. Nếu chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật tiếp tục mở rộng, một lần can thiệp đơn lẻ khó có thể thay đổi hoàn toàn hướng đi của cặp USD/JPY. Điều mà chính quyền Nhật Bản có thể thay đổi nhiều hơn là tốc độ tăng của tỷ giá, chứ không phải đảo ngược hoàn toàn xu hướng.

Điều này cũng khiến vùng gần 161.96 trở thành một mốc kép. Một bên là chênh lệch lãi suất và sức mạnh của đồng USD tiếp tục đẩy USD/JPY lên cao, bên kia là càng tiến gần mức thấp nhất gần 40 năm, rủi ro can thiệp chính sách càng cao. Với các nhà giao dịch ngắn hạn, vị trí này không chỉ là điểm kỹ thuật, mà còn là điểm rủi ro chính sách.

Giá dầu phục hồi, đưa lo ngại lạm phát trở lại giao dịch

Bên cạnh ngoại hối, giá dầu cũng trong cùng phiên giao dịch một lần nữa đi vào tầm ngắm của thị trường. Theo Reuters, ngày 22 tháng 6 giá dầu từng giảm khoảng 4% do tiến triển đàm phán Mỹ - Iran và các tin tức liên quan đến việc mở lại eo biển Hormuz. Sau đó giá dầu phục hồi, cho thấy thị trường vẫn đang chờ đợi các tín hiệu địa chính trị và nguồn cung rõ ràng hơn.

Eo biển Hormuz là một trong những tuyến đường vận chuyển dầu thô quan trọng nhất toàn cầu, khoảng một phần năm dầu vận chuyển bằng đường biển đi qua đây. Một khi kỳ vọng thông hành phục hồi tăng cường, rủi ro nguồn cung dầu thô giảm, giá dầu thường chịu áp lực. Nhưng chỉ cần tiến triển đàm phán, an toàn hàng hải và việc phục hồi nguồn cung thực tế chưa được xác nhận hoàn toàn, giá dầu dễ dao động lặp đi lặp lại giữa các tin tức.

Lý do giá dầu có thể ảnh hưởng đến giao dịch USD, là vì nó sẽ một lần nữa đi vào kỳ vọng lạm phát và đánh giá chính sách của ngân hàng trung ương. Nếu đà phục hồi của giá dầu tiếp tục, thị trường sẽ khó tin hơn rằng áp lực lạm phát đã giảm bớt, lý do để Fed duy trì lãi suất cao hơn hoặc thậm chí tăng lãi suất cũng sẽ mạnh hơn. Nếu giá dầu giảm trở lại, một phần lo ngại lạm phát mới có thể dịu bớt.

Hiện tại giá dầu giống như manh mối hỗ trợ bên ngoài USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, chứ không phải diễn biến chính của thị trường ngoại hối trong ngày. Nhưng trong môi trường kỳ vọng Fed đã chuyển diều hâu, bất kỳ đà tăng giá năng lượng nào cũng có thể khuếch đại độ nhạy cảm của thị trường với lạm phát.

Giao dịch USD mạnh vẫn mắc kẹt ở ba vấn đề chưa giải quyết

Vấn đề trực tiếp nhất của thị trường hiện tại, là liệu Fed có thực sự tăng lãi suất trong năm nay hoặc trước tháng 9 hay không. Thị trường hợp đồng tương lai đã đặt cược tăng nhiệt rõ rệt, nhưng đây không phải là cam kết của Fed, cuối cùng vẫn phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát, việc làm và tăng trưởng tiếp theo. Nếu dữ liệu tiếp tục ủng hộ lập trường diều hâu, đồng USD có thể tiếp tục nhận được hỗ trợ. Nếu lạm phát giảm hoặc việc làm suy yếu, cược tăng lãi suất cũng có thể nhanh chóng hạ nhiệt.

Vấn đề thứ hai nằm ở Nhật Bản. Cặp USD/JPY càng tiến gần 161.96, kỳ vọng can thiệp càng mạnh, nhưng liệu chính quyền Nhật Bản có ra tay hay không, quy mô can thiệp lớn bao nhiêu, và phía Mỹ có phối hợp hay không, đều vẫn còn sự không chắc chắn. Điều mà thị trường thực sự lo ngại không phải là bản thân cảnh báo bằng lời nói, mà là biến động tức thời mà việc can thiệp có thể mang lại.

Vấn đề thứ ba đến từ giá dầu. Vẫn có khoảng cách giữa đàm phán Mỹ - Iran, kỳ vọng mở eo biển Hormuz và việc phục hồi nguồn cung thực tế. Nếu giá dầu tiếp tục phục hồi, sẽ lại làm trầm trọng thêm lo ngại lạm phát, ngược lại hỗ trợ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD.

Đợt biến động này tạm thời vẫn do kỳ vọng lãi suất USD chi phối. Liệu chỉ số USD có thể vượt qua 101.97, USD/JPY có vượt qua 161.96 hay không, và liệu chính quyền Nhật Bản có chuyển từ cảnh báo bằng lời nói sang hành động thực tế hay không, sẽ quyết định thị trường ngoại hối tiếp theo là tiếp tục USD mạnh, hay bước vào biến động hai chiều dữ dội hơn.

Câu hỏi Liên quan

QChỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) hiện đang giao dịch ở mức nào và động lực chính đằng sau xu hướng tăng của nó là gì?

ATính đến ngày 23 tháng 6, chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) đang giao dịch quanh mức 101.01. Động lực chính đằng sau xu hướng tăng của nó là sự thay đổi kỳ vọng chính sách của Fed trở nên diều hâu hơn, cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn của Mỹ ở mức cao, làm tăng sức hấp dẫn của tài sản USD.

QTại sao mức 161.96 cho cặp tiền USD/JPY được coi là một ngưỡng quan trọng và rủi ro chính sách liên quan?

AMức 161.96 cho cặp USD/JPY là quan trọng vì nếu vượt qua, đồng yên sẽ chạm mức yếu nhất kể từ tháng 12 năm 1986. Ngưỡng này cũng là một điểm rủi ro chính sách, vì Bộ Tài chính Nhật Bản đã cảnh báo bằng lời nói về việc can thiệp vào thị trường ngoại hối nếu cần, khiến các nhà giao dịch lo ngại về hành động can thiệp có thể xảy ra khi tiếp cận mức lịch sử này.

QCác yếu tố cốt lõi nào đang gây áp lực giảm giá liên tục lên đồng yên Nhật (JPY)?

AÁp lực giảm giá liên tục lên đồng yên chủ yếu đến từ chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật (carry trade). Kỳ vọng Fed tăng lãi suất làm tăng lợi suất tài sản USD, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, khiến việc nắm giữ USD trở nên hấp dẫn hơn và tạo ra sức ép bán đối với JPY.

QGiá dầu đóng vai trò gì trong bối cảnh giao dịch đồng đô la Mỹ mạnh hiện tại?

AGiá dầu đóng vai trò như một yếu tố phụ trợ, có khả năng ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát và đánh giá chính sách của các ngân hàng trung ương. Nếu giá dầu phục hồi mạnh, nó có thể làm trầm trọng thêm lo ngại về lạm phát, củng cố lý lẽ cho việc Fed duy trì lãi suất cao hoặc thậm chí tăng lãi suất, từ đó hỗ trợ thêm cho đồng đô la Mỹ.

QBa vấn đề chưa được giải quyết nào đang là trọng tâm trong giao dịch đồng đô la mạnh theo bài viết?

ABa vấn đề chưa được giải quyết chính là: 1) Liệu Fed có thực sự tăng lãi suất trong năm nay hay trước tháng 9 hay không, phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế. 2) Phản ứng của chính quyền Nhật Bản trước mức JPY yếu lịch sử - liệu họ có can thiệp thực sự hay không, quy mô ra sao. 3) Diễn biến của giá dầu, vì bất kỳ sự phục hồi nào cũng có thể làm gia tăng lo ngại lạm phát và hỗ trợ USD.

Nội dung Liên quan

DeFi Bảo Hiểm Tại Sao Không Ai Mua?

Bài viết phân tích lý do DeFi bảo hiểm khó thu hút người dùng, dù hứa hẹn loại bỏ trung gian và tự động bồi thường. Nguyên nhân chính bao gồm: phí bảo hiểm quá cao làm giảm đáng kể lợi nhuận từ các giao thức DeFi, đôi khi còn dẫn đến lỗ; rủi ro trong DeFi có tính tương quan cao, một sự kiện lớn có thể khiến toàn bộ quỹ bảo hiểm bị cạn kiệt; nguồn vốn của các pool bảo hiểm hiện tại (như Nexus Mutual, chiếm 85% thị phần) quá nhỏ so với tổng giá trị tài sản được khóa trong DeFi; cơ chế bỏ phiếu bồi thường gây thiên hướng từ chối; và thiếu một cơ chế bắt buộc nào để các giao thức mua bảo hiểm. Các giải pháp đang thử nghiệm như chương trình tiền thưởng lỗ hổng bảo mật hoặc tái bảo hiểm cho thấy sự thừa nhận rằng vốn trên chuỗi là không đủ. Bài viết kết luận rằng vấn đề "kẻ ăn không" khiến hệ thống bảo vệ tập thể khó hình thành nếu không có sự chung tay đóng góp.

Foresight News13 phút trước

Foresight News13 phút trước

Bullbit Ra Mắt $BUBI, Hướng Tới Xây Dựng Một Hệ Sinh Thái Toàn Diện

Bullbit, một sàn giao dịch tương lai vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEX), đã chính thức ra mắt token $BUBI thông qua sự kiện TGE. Token có tổng nguồn cung tối đa cố định 4 tỷ, hoạt động trên mạng Base L2 và sẽ được niêm yết trên BingX. Nguồn cung lưu hành ban đầu là 300 triệu token (7,5% tổng cung). 55% tổng nguồn cung được phân bổ cho Hệ sinh thái & Airdrop, bao gồm phần thưởng giao dịch và phân phối cho người dùng sàn. $BUBI mang lại các tiện ích thực tế như giảm phí giao dịch, quyền biểu quyết và sau này sẽ là phần thưởng staking và phí gas trên BullChain. Ra mắt được nửa năm, Bullbit đã có hơn 7.000 ví, tổng khối lượng giao dịch vượt 500 triệu USD và đã qua kiểm toán bảo mật. TGE đánh dấu bước tiến từ một nền tảng giao dịch thành một hệ sinh thái tài chính phi tập trung toàn diện hơn, với tầm nhìn tích hợp các tài sản tài chính truyền thống lên blockchain.

TheNewsCrypto14 phút trước

Bullbit Ra Mắt $BUBI, Hướng Tới Xây Dựng Một Hệ Sinh Thái Toàn Diện

TheNewsCrypto14 phút trước

WSJ: Trang web giả, giao dịch giả, quảng cáo thật, vụ lừa đảo lưu lượng truy cập của Polymarket

Bài báo từ WSJ điều tra cho thấy nền tảng dự đoán thị trường Polymarket đã thuê hàng chục người sáng tạo nội dung, chủ yếu là sinh viên, để đăng các video giả mạo về việc giao dịch và kiếm lợi nhuận lớn trên một trang web mô phỏng giống hệt trang chính thức. Các video này, thường không tiết lộ mối quan hệ được trả phí, được một "đội quân" mạng xã hội phát tán để thu hút người dùng Mỹ, mặc dù nền tảng chính bị cấm ở Mỹ từ năm 2022. Phân tích hơn 1100 video cho thấy các giao dịch được mô tả, với tổng giá trị lên tới 1,9 triệu USD, đều là giả mạo. Polymarket tuyên bố cam kết duy trì một thị trường minh bạch và sẽ tiến hành kiểm toán toàn diện về nội dung quảng bá. Cơ quan quản lý Mỹ (FTC) có luật yêu cầu tiết lộ nội dung quảng cáo được trả tiền, và CFTC trước đây đã xử lý các công ty sử dụng giao dịch giả để quảng cáo.

marsbit32 phút trước

WSJ: Trang web giả, giao dịch giả, quảng cáo thật, vụ lừa đảo lưu lượng truy cập của Polymarket

marsbit32 phút trước

Ethlabs Ra Đời, Các Công Ty Kho Bạc Chi Tiền Cho Ethereum Sau EF

Vào ngày 22 tháng 6, năm cựu nhà nghiên cứu cốt lõi của Ethereum Foundation (EF) đã thành lập Ethlabs, một phòng thí nghiệm R&D phi lợi nhuận độc lập tập trung vào nghiên cứu giao thức lõi và cơ sở hạ tầng cấp tổ chức cho Ethereum. Sứ mệnh của Ethlabs là biến Ethereum thành "lớp thanh toán cho nền kinh tế toàn cầu". Tổ chức nhận được sự hỗ trợ từ các công ty kho bạc ETH như BitMine và Sharplink, cùng hơn 50 cá nhân trong cộng đồng. Sự ra đời của Ethlabs diễn ra trong bối cảnh EF đang đối mặt với áp lực kép về nhân sự và tài chính, với làn sóng nhân sự chủ chốt rời đi và khoản tài trợ 30 triệu USD hàng năm cho các nhóm phát triển client lõi sắp hết hạn mà chưa có kế hoạch gia hạn. Song song đó, giá trị của ETH đang chuyển dịch. Thành công của chiến lược mở rộng L2, đặc biệt sau bản nâng cấp Dencun (EIP-4844), đã làm giảm phí L1 và phá vỡ tạm thời câu chuyện "siêu âm tiền tệ", làm dấy lên tranh luận về việc nắm bắt giá trị. Ethlabs đặt "khuôn khổ kinh tế tiền tệ ETH" là ưu tiên nghiên cứu ban đầu. Các công ty kho bạc như BitMine và Sharplink, nắm giữ lượng ETH lớn, coi việc hỗ trợ Ethlabs là sự đầu tư chiến lược gắn liền với giá trị tài sản của họ, với niềm tin rằng Ethereum sẽ trở thành lớp cơ sở trung lập cho tài chính toàn cầu. Cấu trúc quản trị của Ethereum đang chuyển từ một tổ chức tập trung (EF) sang mạng lưới phân tán gồm nhiều "nút quản lý" chuyên biệt như Ethlabs. Mặc dù điều này có thể nâng cao hiệu quả và giảm thiểu rủi ro hệ thống, nhưng nó cũng đặt ra thách thức mới về chi phí phối hợp và cơ chế đạt được sự đồng thuận giữa các thực thể độc lập.

Foresight News37 phút trước

Ethlabs Ra Đời, Các Công Ty Kho Bạc Chi Tiền Cho Ethereum Sau EF

Foresight News37 phút trước

WSJ: Trang web giả, giao dịch giả, quảng cáo thật, chiêu trò lừa lưu lượng của Polymarket

The Wall Street Journal điều tra phát hiện nền tảng thị trường dự đoán Polymarket đã trả tiền cho hàng chục người sáng tạo nội dung, chủ yếu là sinh viên đại học, để quay video giả mạo các giao dịch và khoản lợi nhuận khổng lồ trên một trang web mô phỏng giống hệt thật. Các video này, không tiết lộ mối quan hệ trả phí theo quy định, sau đó được lan truyền rộng rãi bởi một "đội quân" mạng xã hội nhằm thu hút người dùng Mỹ. Phân tích hơn 1100 video cho thấy số tiền đặt cược giả lên tới 1,9 triệu USD, với "khoản thắng" gần 900.000 USD, trong khi thực tế các vụ cược tương tự sẽ lỗ hơn 166.000 USD. Polymarket cho biết cam kết duy trì một thị trường chính xác, công bằng và minh bạch, đồng thời lên kế hoạch kiểm toán toàn diện nội dung quảng cáo. Cơ quan quản lý Mỹ (CFTC) trước đây đã có hành động pháp lý chống lại các công ty sử dụng giao dịch mô phỏng để quảng cáo.

Odaily星球日报39 phút trước

Giao dịch

Giao ngay

Hợp đồng Tương lai