Tòa án Washington yêu cầu công ty Kalshi ngừng cung cấp phần lớn hợp đồng tương lai sự kiện tại tiểu bang, trong khi các thị trường dự đoán đang trở thành một trong những sàn giao dịch sôi động nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.
Theo dữ liệu từ Pew Research, từ tháng 7 năm 2024 đến 5 tháng đầu năm 2026, các hợp đồng tương lai liên quan đến tiền điện tử chiếm khoảng 20% khối lượng giao dịch của Polymarket và khoảng 7% khối lượng của Kalshi.
Dữ liệu do công ty Artemis thu thập cho thấy đóng góp của các hợp đồng tương lai liên quan đến tiền điện tử vào thị trường dự đoán vẫn rất đáng kể. Ví dụ, trong tuần kết thúc vào ngày 9 tháng 8 năm 2026, các hợp đồng tương lai tiền điện tử chiếm khoảng 20.3% trong tổng khối lượng giao dịch khổng lồ 8.11 tỷ USD của Kalshi, trong khi Polymarket đạt được 10.2% tổng khối lượng 1.78 tỷ USD thông qua các giao dịch tiền điện tử. Sự can thiệp của chính quyền tiểu bang vào hoạt động của Kalshi ảnh hưởng đến cuộc tranh luận pháp lý về việc thị trường dự đoán có thể phát triển đến đâu và mối liên hệ của nó với tiền điện tử.
Đây là quyết định về cờ bạc, không phải về giao dịch
Trong thông cáo báo chí, Văn phòng Tổng Chưởng lý tiểu bang Washington cho biết Thẩm phán John McHale của Tòa án Tối cao Quận King đã xác định rằng Kalshi, có vẻ như, đã vi phạm Luật Cờ bạc của tiểu bang Washington và Luật Bảo vệ Người tiêu dùng, vì tham gia vào hoạt động cờ bạc bất hợp pháp, như tòa án đã ghi nhận. Vào ngày 20 tháng 7, thẩm phán đã ban hành một lệnh cấm tạm thời, tuyên bố rằng tiểu bang có thể thắng kiện, và bác bỏ lập luận của Kalshi rằng luật liên bang về hàng hóa có ưu tiên hơn luật cờ bạc của tiểu bang Washington.
Vào ngày 13 tháng 8, McHale đã ra lệnh yêu cầu Kalshi chấm dứt mọi hoạt động liên quan đến thể thao, bầu cử, chính trị, giải trí, văn hóa, công nghệ, khoa học và "đề cập", thông qua đó công chúng có thể đặt cược vào việc liệu các nhân vật nổi tiếng có phát ngôn những từ ngữ cụ thể hay không.
Kalshi phải triển khai hệ thống phân vùng địa lý dựa trên IP và nơi cư trú trước ngày 19 tháng 8, sau đó trước ngày 2 tháng 9 phải khởi động một hệ thống đa nguồn để hạn chế quyền truy cập cho người dùng từ Washington trên các thị trường khác nhau.
"Công ty Kalshi đã làm giàu bằng cách quảng cáo đặt cược vào thể thao, bầu cử, thiên tai, các sự kiện liên quan đến chiến tranh với Iran và nhiều thứ khác," Tổng Chưởng lý Nick Brown tuyên bố, đồng thời cho biết Washington sẽ tiếp tục thực thi pháp luật và đảm bảo công ty "bị chịu trách nhiệm vì đã đánh lừa người tiêu dùng." Theo cơ quan của ông, quảng cáo của Kalshi đã cho thấy một người gửi tin nhắn văn bản nói rằng anh ta "đã tìm ra cách đặt cược vào NFL, ngay cả khi chúng tôi sống ở Washington," điều này chứng minh rằng Kalshi biết về việc vi phạm pháp luật.
Kalshi còn giữ lại những gì và nó đã đến đây như thế nào
Một số khía cạnh kinh doanh của Kalshi không bị ảnh hưởng bởi phán quyết của tòa án. Tổng Chưởng lý cho biết Kalshi có thể cung cấp các hợp đồng tương lai liên quan đến hàng hóa, khí hậu, kinh tế và tài chính tại Washington. Các cơ quan quản lý lưu ý rằng các danh mục bị cấm chiếm phần lớn doanh thu của Kalshi, vốn chủ yếu phụ thuộc vào cược thể thao.
Quyết định được đưa ra ở Washington chỉ vài ngày sau khi một vụ kiện tại tiểu bang Utah kết thúc thất bại cho chính phủ liên bang. Vào ngày 4 tháng 8, Thẩm phán Tòa án Quận Hoa Kỳ Robert J. Shelby đã ra phán quyết có lợi cho tiểu bang Utah và ban hành lệnh quyết định tóm tắt, nêu rõ luật cấm cờ bạc của tiểu bang Utah áp dụng cho các hợp đồng tương lai thể thao.
Tại sao thị trường tiền điện tử theo dõi công việc của tòa án tiểu bang
Kalshi là một thị trường hợp đồng tương lai sự kiện chịu sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), và công ty cho rằng luật phái sinh liên bang trao cho CFTC thẩm quyền độc quyền, trong khi luật cờ bạc tiểu bang trong trường hợp này không áp dụng. Tuy nhiên, chính quyền tiểu bang lại giữ quan điểm trái ngược. Bên cạnh Washington, các vụ kiện chống lại Kalshi cũng đến từ Massachusetts, Michigan, Nevada và New York, nơi đã thông qua các quy định thách thức thẩm quyền của Kalshi. Ngược lại, CFTC đã kiện chín tiểu bang để khẳng định quyền lực liên bang của mình đối với Kalshi.
Vào ngày 12 tháng 6, CFTC đã kiện New Mexico, tuyên bố luật liên bang trao cho họ thẩm quyền chính đối với các hợp đồng tương lai sự kiện và tìm cách ngăn chặn New Mexico áp dụng các quy định cờ bạc của mình đối với các thị trường hợp đồng tương lai được CFTC phê duyệt. Vào ngày 14 tháng 7, họ can thiệp vào tình hình ở Michigan, chặn một sửa đổi đối với lệnh của Kalshi sẽ hủy bỏ các giao dịch trong quá khứ được thực hiện bởi cư dân Michigan, đồng thời buộc công ty phải thực hiện tất cả các giao dịch mở.
CFTC đã gọi việc hủy bỏ các giao dịch đã thực hiện là vô hiệu hóa và đe dọa làm suy yếu tính toàn vẹn của thị trường phái sinh. Xung đột leo thang vào ngày 11 tháng 8 khi CFTC sử dụng quyền hạn khẩn cấp sau khi Kalshi thông báo cho ủy ban về tình trạng khẩn cấp trên thị trường phát sinh từ vụ kiện của Tổng Chưởng lý New York Letitia James vào ngày 31 tháng 7. CFTC yêu cầu Kalshi tiếp tục hoạt động phù hợp với các nguyên tắc cốt lõi của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa. Vụ kiện của New York nhằm mục đích cấm Kalshi cung cấp hợp đồng tương lai sự kiện trên toàn quốc và yêu cầu bồi thường thiệt hại hơn 36 tỷ USD.
Theo dữ liệu từ Token Terminal, vào tháng 7 năm 2026, khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán Kalshi đạt 38.646 tỷ USD, và dữ liệu từ Galaxy Research được Cryptopolitan trích dẫn dự báo tổng khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán là hơn 150 tỷ USD. Macquarie Equity Research vào tháng 7 năm 2026 ước tính rằng khối lượng giao dịch hàng năm trên thị trường dự đoán có thể đạt khoảng 1.5 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
Khi các nền tảng này ngày càng phụ thuộc vào việc thanh toán bằng stablecoin và cơ sở hạ tầng định hướng tiền điện tử, việc liệu tòa án coi chúng là các công cụ phái sinh được quy định ở cấp liên bang hay là hoạt động cờ bạc ở cấp tiểu bang sẽ giúp xác định mức độ mở rộng của các sàn giao dịch tiền điện tử.
