Tác giả: Forbes
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Bitcoin Biến Động Không Ngừng, Nhưng Thanh Toán Trên Chuỗi Tiếp Tục Được Tối Ưu Hóa: Tài Chính Truyền Thống Nên Đón Nhận Kỷ Nguyên Blockchain Mới Như Thế Nào
Mặc dù giá Bitcoin gần đây liên tục biến động, việc thanh toán trên chuỗi và giao dịch token hóa đang âm thầm tăng tốc. Xu hướng này có ý nghĩa quan trọng đối với nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách, đặc biệt là khi quy trình lập pháp của Đạo luật CLARITY đang bước vào giai đoạn đếm ngược.
Đầu tiên, xét trên một bình diện rộng hơn, việc các tổ chức tài chính truyền thống lớn áp dụng thanh toán trên chuỗi và tài sản token hóa, đang mang lại nhiều tính minh bạch hơn cho ngành công nghiệp tiền mã hóa, và thúc đẩy các cuộc thảo luận quan trọng về lĩnh vực tuân thủ và an ninh. Phần lớn tranh luận xung quanh Đạo luật CLARITY không chỉ liên quan đến việc phát hành stablecoin có thể cung cấp lợi nhuận và các sản phẩm liên quan hay không, mà còn bao gồm cả cách các tổ chức này nên được giám sát. Đối với những người tham gia ngành hy vọng đạt được áp dụng quy mô lớn, những cuộc thảo luận này tuy đôi khi gây nản lòng, nhưng lại là những quyết định then chốt.
Thứ hai, đối với những người không phải là "crypto-native", khả năng truy xuất và tính minh bạch của giao dịch trên chuỗi đang không ngừng được cải thiện. Khả năng truy xuất cũng như khả năng sửa chữa các khoản thanh toán hoặc giao dịch sai lầm, là những đặc điểm cơ bản mà người tiêu dùng và tổ chức đều mong đợi trong hệ thống thanh toán hiện đại. Và việc trang bị cho giao dịch tiền mã hóa khả năng này là bước then chốt để giành được thị phần rộng lớn hơn.
Dưới đây là một vài tin tức nổi bật đang thúc đẩy sự phát triển của các chủ đề này.
Khả Năng Truy Xuất Của Blockchain Đang Trở Thành Vấn Đề Trọng Tâm Của Thị Trường
Trong nhiều năm, tính minh bạch của blockchain đơn giản được coi là vấn đề "có hoặc không" - các giao dịch hoặc hoàn toàn công khai trên chuỗi, hoặc bị ẩn giấu trong những "khu vườn có tường rào" của mạng lưới được cấp phép. Khuôn khổ chính thức do Chainalysis đề xuất, nhằm xác định các cụm ví (wallet cluster), đã đẩy cuộc thảo luận lên một tầng sâu hơn. Vấn đề cốt lõi không còn là dữ liệu trên chuỗi có thể được phân tích xuyên chuỗi và theo thời gian thực hay không, mà là các nhà phân tích tài chính và tổ chức làm thế nào để sử dụng hiệu quả những dữ liệu sẵn có đó.
Bằng cách nhóm địa chỉ, quy kết và tách biệt nhà vận hành, đề xuất này giải quyết điểm yếu lâu nay trong lĩnh vực phân tích blockchain. Trong bối cảnh tài sản kỹ thuật số đang hòa sâu vào thanh toán, giao dịch, báo cáo thuế và các thủ tục chống rửa tiền, vấn đề tiềm ẩn của phương pháp "niềm tin là bằng chứng" ngày càng nổi bật. Thị trường tiền mã hóa sẽ không giành được sự tin tưởng của các tổ chức chỉ vì giao dịch được ghi lại trên sổ cái bất biến. Sự tin tưởng phụ thuộc vào việc kết luận rút ra từ sổ cái có thể lặp lại, giải thích được và có thể biện hộ hay không, vừa thuyết phục được cộng đồng crypto-native, vừa có thể khiến những người mới tham gia tin tưởng. Đối với các nhà đầu tư và hoạch định chính sách, phân tích blockchain tiêu chuẩn hóa đang trở nên quan trọng không kém báo cáo tài chính tiêu chuẩn hóa.
Tài Chính Truyền Thống Ủng Hộ Lập Pháp Tiền Mã Hóa, Nhưng Đồng Thời Đưa Ra Cảnh Báo
Việc JPMorgan ủng hộ khung tài sản kỹ thuật số liên bang nên được coi là một tín hiệu quan trọng, nhưng không phải là sự đồng ý mù quáng với bất kỳ quy định nào. Xét vị thế dẫn đầu của JPMorgan trong lĩnh vực tài chính truyền thống và thanh toán trên chuỗi, lập trường của họ rõ ràng: nên khuyến khích đổi mới, nhưng chức năng kinh tế của tài sản (tức là tokenomics) phải quyết định cách thức chúng bị quản lý. Nói cách khác, chứng khoán token hóa về mặt chức năng kinh tế vẫn là chứng khoán, và nên được đối xử như vậy.
Tương tự, nếu một nền tảng thực hiện các chức năng tương tự như sàn giao dịch, thì nên chịu trách nhiệm tương ứng; nếu stablecoin cung cấp các khuyến khích dạng lợi nhuận nhưng lại thiếu các bảo đảm cấp độ ngân hàng, thì nó có thể biến thành một hình thức ngân hàng "bóng" (shadow banking) khác. Cách tiếp cận này có thể khiến những người tham gia ngành đang tìm kiếm sự miễn trừ rộng rãi cảm thấy nản lòng, nhưng nó phản ánh một thực tế mà các nhà hoạch định chính sách không thể phớt lờ. Giai đoạn tiếp theo của việc áp dụng tiền mã hóa sẽ ít phụ thuộc vào tư tưởng phi tập trung hóa, mà phụ thuộc nhiều hơn vào việc thị trường có thể thể hiện trách nhiệm bảo vệ người tiêu dùng, thanh khoản, tính minh bạch cũng như khả năng sửa chữa sai sót hay không. Rõ ràng về mặt quy định là quý giá, nhưng nếu chỉ hợp pháp hóa các lỗ hổng, thì sẽ không thể xây dựng được sự tin tưởng bền vững của thị trường, mà chỉ chuyển dịch rủi ro mà thôi.
Tăng Trưởng Tiền Gửi Trên Chuỗi Cho Thấy Hướng Đi Của Việc Áp Dụng Thể Chế
Mặc dù thảo luận công chúng vẫn tập trung vào tiền mã hóa và stablecoin, nhưng câu chuyện blockchain có sức ảnh hưởng lớn hơn có lẽ đang diễn ra bên trong các tổ chức tài chính được quản lý. Biện pháp của JPMorgan mở rộng tài khoản tiền gửi blockchain Kinexys sang tám loại tiền tệ, đã cho thấy cách các ngân hàng lớn nhìn nhận về tiền tệ token hóa - không phải để thay thế cơ sở hạ tầng ngân hàng, mà là để nâng cấp các sản phẩm và dịch vụ hiện có của họ.
Khách hàng thể chế có thể nhận được thanh toán 24/7, quản lý kho bạc có thể lập trình và thanh khoản xuyên biên giới hiệu quả hơn, trong môi trường ngân hàng được quản lý. Mô hình này khác với việc phụ thuộc vào stablecoin phát hành tư nhân hoặc các mạng lưới blockchain công cộng phân mảnh. Nó cũng củng cố một xu hướng thị trường rộng lớn hơn: token hóa ngày càng tập trung vào hiện đại hóa tiền gửi, thanh toán, tài sản thế chấp và quyết toán, hơn là chỉ đơn thuần tạo ra các tài sản đầu cơ mới. Đối với các ngân hàng, vấn đề cạnh tranh đang chuyển từ "blockchain có ảnh hưởng đến thanh toán hay không" sang "các thể chế thực hiện các giải pháp trên chuỗi đủ nhanh như thế nào để thu hút người dùng thị trường đại chúng, trong khi vẫn duy trì sự tuân thủ, kiểm soát và niềm tin của khách hàng".
Mặc dù giá Bitcoin biến động mạnh, nhưng việc thanh toán trên chuỗi tiếp tục được cải thiện cho thấy, sự tiến hóa cơ sở hạ tầng của nền tảng tiền mã hóa vẫn chưa ngừng lại. Xu hướng này có thể mang lại nền tảng phát triển vững chắc hơn cho toàn ngành trong tương lai.
