Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | jk
Tổ chức nghiên cứu tiền mã hóa nổi tiếng The Block Research đã công bố báo cáo dự đoán hàng năm vào đầu năm mới. Là một trong những nhóm nghiên cứu chuyên nghiệp đầu tiên được thành lập trong ngành, The Block Research có ảnh hưởng lớn trong giới nhờ phân tích dữ liệu sâu sắc và những hiểu biết thị trường đáng tin cậy. Năm nay, nhóm các nhà phân tích của họ lại đưa ra nhiều dự báo: Bitcoin sẽ chạm mốc 140.000 USD, vốn hóa thị trường stablecoin vượt 500 tỷ USD, Polymarket và Base sẽ phát hành token và lọt vào top 10, nhiều công ty tiền mã hóa sẽ IPO, v.v.. Điều thú vị là quan điểm của các nhà phân tích không hoàn toàn thống nhất, một số lạc quan rằng năm 2026 sẽ có một thị trường tăng giá nhỏ, trong khi một số khác cho rằng thị trường sẽ tiếp tục phân hóa.
Báo cáo dự đoán này là sự kết hợp các quan điểm độc lập của mỗi người. Hãy cùng xem các nhà nghiên cứu hàng đầu trong ngành đã nói gì; nhớ cuối năm quay lại kiểm tra xem ai đã bị 'tát' nhé!
Dự đoán của Steven
Bitmine của Tom Lee sẽ bán tháo ETH lần đầu tiên trước khi kết thúc quý I năm 2026. Đợt bán tháo này sẽ trở thành ngòi nổ, thúc đẩy nhiều Quỹ tín thác tài sản kỹ thuật số (DAT) khác bán theo, làm giảm thêm tâm lý thị trường.
Vị thế thống trị thị trường của Bitcoin sẽ duy trì trên 50% trong cả năm.
Polymarket và Base sắp phát hành token, giá trị vốn hóa hoàn toàn pha loãng (FDV) dự kiến sẽ lọt vào top 10.
Hệ sinh thái Base sẽ xuất hiện hàng loạt ứng dụng tiền mã hóa ưu tiên di động. Thị trường sẽ xuất hiện một số làn sóng luân chuyển điểm nóng nhỏ tương tự năm 2025, bao gồm: phân khúc RWA (Tài sản thế giới thực), phân khúc thị trường dự đoán và các dự án trên thiết bị di động.
Tether cùng các tổ chức khác sẽ ra mắt sàn giao dịch tiền mã hóa tại Mỹ.
Robinhood sẽ ra mắt hợp đồng vĩnh cửu (perpetual contract) tiền mã hóa.
Dự đoán của Eden
Tốc độ lưu thông của stablecoin sẽ bùng nổ, động lực chính là việc các tổ chức thanh toán được quản lý bắt đầu sử dụng stablecoin để thanh toán bù trừ. Tổng vốn hóa thị trường stablecoin sẽ vượt 400 tỷ USD, nhưng thị phần của USDT sẽ giảm. Sẽ có 20 stablecoin đạt vốn hóa trên 1 tỷ USD. Tổng giá trị RWA không phải stablecoin sẽ vượt 30 tỷ USD. Ngoài vàng, các hàng hóa đại chúng khác cũng sẽ được mã hóa và đạt được sự chấp nhận nhất định của thị trường.
Các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung sẽ ra mắt hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu và hàng hóa, và tạo ra khối lượng giao dịch đáng kể. Tỷ lệ khối lượng giao dịch giữa DEX và CEX, cả giao ngay và vĩnh cửu, sẽ ổn định ở mức khoảng 20%. Các DEX dựa trên mô hình báo giá (RFQ) sẽ nổi lên.
Khối lượng giao dịch hàng năm của Polymarket và Kalshi sẽ tăng ít nhất gấp ba lần, hai bên sẽ cạnh tranh khốc liệt trong việc giành các đối tác độc quyền. Ít nhất một trong số họ sẽ ra mắt blockchain riêng.
Plasma sẽ trở thành blockchain có TVL (Tổng giá trị bị khóa) đứng thứ tư nhờ các hoạt động on-chain thực sự, là một trong số ít blockchain doanh nghiệp có mức tăng trưởng hữu cơ thực sự. Base và MetaMask sẽ phát hành token gốc. Nhiều doanh nghiệp tiền mã hóa hàng đầu như Kraken, BitGo và Consensys sẽ tiến hành IPO, thu hút lại sự chú ý của vốn chủ sở hữu truyền thống. Strategy và BitMine sẽ không bán số BTC và ETH mà họ nắm giữ.
Bitcoin sẽ vượt qua 140.000 USD. Mặc dù thị phần của Bitcoin sẽ giảm, nhưng sẽ không giảm mạnh dưới 50%.
Bitcoin sẽ lập đỉnh mới vào quý II.
Các nền tảng phát hành NFT và memecoin sẽ không trở lại.
Khái niệm về quyền riêng tư sẽ dần mờ nhạt khỏi thị trường.
Lý thuyết chu kỳ 4 năm sẽ bị bác bỏ trước cuối năm.
Dự đoán của Gabriel
Giá giao dịch của DAT sẽ tiếp tục thấp hơn giá trị tài sản ròng đã điều chỉnh (mNAV), buộc nhiều quỹ phải bán tài sản. Khi các ETF tiền mã hóa giao dịch ngày càng thuận tiện và có tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tốt hơn, câu chuyện về DAT sẽ dần mất đi sức hút.
Việc mở khóa token quy mô lớn kết hợp với tâm lý thị trường yếu sẽ tạo ra áp lực bán liên tục đối với các token được phát hành trong chu kỳ này. Các chiến lược mua lại và đốt token thiển cận sẽ trở thành gánh nặng cho các dự án khi tâm lý thị trường xấu đi và dự trữ tiền mặt giảm.
Định giá gọi vốn sẽ thấp hơn đáng kể so với mức năm nay. Nhiều nhà đầu tư mạo hiểm sẽ rút ra bài học từ các khoản đầu tư định giá cao - mặc dù có vẻ rẻ hơn so với chu kỳ trước, nhưng khi ngành trưởng thành và làn sóng truyền thông giảm dần, định giá sẽ tiếp tục được điều chỉnh giảm.
Token gốc của mạng sẽ khó thu hút lực mua, vì stablecoin đang trở thành loại tài sản hấp dẫn và được sử dụng rộng rãi nhất trong DeFi, hoạt động on-chain đang chuyển nhanh từ định giá bằng ETH và SOL sang định giá bằng USDC.
Dự đoán của Ivan
Năm 2026 sẽ có sự phục hồi theo hình chữ K: các dự án chất lượng thấp sẽ mất sự chú ý của thị trường, vốn và sự chú ý sẽ tập trung vào các dự án chất lượng cao có người dùng thực sự trả phí.
Các lĩnh vực nổi bật bao gồm sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung và thị trường dự đoán.
Các dự án tiền mã hóa nói chung bắt đầu trì hoãn việc phát hành token, thay vào đó chọn con đường IPO. Tương tự, các DAT chất lượng sẽ tiếp tục khám phá các trường hợp sử dụng on-chain, trong khi các quỹ khác buộc phải bán token dưới áp lực giá trị tài sản ròng tiếp tục thu hẹp.
Do các altcoin khó duy trì vị thế thị trường, thị phần của Bitcoin sẽ tăng vào năm 2026, vốn sẽ chảy vào các doanh nghiệp tiền mã hóa niêm yết. Cổ phiếu tiền mã hóa sẽ tiếp tục thể hiện mạnh mẽ, nhờ vào sự đa dạng hóa hoạt động kinh doanh (các công ty khai thác chuyển đổi sang điện toán AI, các sàn giao dịch ra mắt giao dịch cổ phiếu, v.v.). Mặc dù có biến động, hiệu suất của Bitcoin trong năm 2026 sẽ vượt trội so với Nasdaq. Ngoài lĩnh vực tiền mã hóa, việc Mỹ bán vàng sẽ đánh dấu mức đáy của chỉ số USD.
Dự đoán của Brandon
Việc các ngân hàng phát hành token tiền gửi vào năm 2026 sẽ dẫn đến tính phân mảnh của thanh khoản thể chế giữa các sổ cái độc quyền của các ngân hàng (ví dụ: đồng JPMorgan của JPMorgan Chase và đồng Citi của Citigroup cạnh tranh nhau). Vì các ngân hàng toàn cầu về mặt cấu trúc không thể nắm giữ một lượng lớn nợ của đối thủ cạnh tranh, USDC sẽ trở thành tài sầu cầu nối trung lập chủ đạo, và sự tăng trưởng của nó trong năm 2026 phần lớn đến từ giá trị như một công cụ thanh toán bù trừ giữa các mạng lưới ngân hàng biệt lập.
Giao dịch giữa các đại lý (Agent-to-Agent) sẽ được chuẩn hóa trên giao thức x402 và chiếm một phần quan trọng trong hoạt động on-chain toàn cầu.
Các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa "chữ cái Hy Lạp", như sản phẩm biến động ngụ ý (ví dụ: BTCVOL-PERP) hoặc hoán đổi tỷ lệ tài trợ, sẽ được thị trường ưa chuộng vào năm 2026.
Dự đoán của Alessandro
Năm 2026 sẽ khởi đầu chậm chạp, nửa đầu năm sẽ vận hành trong biên độ giao động. Mức bù rủi ro cao và sự kén chọn của vốn khiến các đồng tiền chủ đạo thể hiện tốt nhất, những người chiến thắng liên tục là những sản phẩm có người dùng thực và được sử dụng liên tục, đặc biệt là ví và nền tảng giao dịch, ngay cả khi token thể hiện yếu vẫn tiếp tục thu hút khách hàng. Nửa cuối năm thiên về tăng giá, một số ít hệ sinh thái và dự án sẽ thu hút phần lớn dòng vốn tăng thêm, lực mua mạnh mẽ nhất đến từ những sản phẩm tiêu dùng mới kết hợp rủi ro với nền tảng cơ bản vững chắc.
Tính tương tác liên chuỗi trở thành chủ đề chính của năm, những cải tiến về định tuyến liên chuỗi và trừu tượng hóa chuỗi (chain abstraction) giúp các "siêu ứng dụng" giành được thị phần. RWA đạt được tiến bộ thông qua cổ phiếu được mã hóa, hợp đồng vĩnh cửu vốn chủ sở hữu và sản phẩm tín dụng, trong khi tài chính truyền thống tiếp tục thúc đẩy công nghệ sổ cái phân tán nội bộ hoặc được cấp phép. Điều này làm trầm trọng thêm sự phân hóa giữa "tiền mã hóa thực sự" (như một thử nghiệm rủi ro cao cho các cơ chế và thị trường mới) và hệ thống sổ cái phân tán cấp doanh nghiệp.
Việc thực thi, công cụ và tự động hóa tốt hơn khiến hoạt động arbitrage tiếp tục tập trung vào các tổ chức chuyên nghiệp. Nguồn cung stablecoin tăng trưởng nhanh hơn, USD vẫn chiếm ưu thế, nhưng đồng franc Thụy Sĩ và đô la Singapore tăng trưởng mạnh nhất từ cơ sở nhỏ. Thị trường dự đoán tăng trưởng kép trong thời gian bầu cử giữa kỳ ở Mỹ, đồng thời rủi ro điều tra giao dịch nội gián hỗn loạn cũng đang gia tăng.
Dự đoán của Simon
Thị phần của Bitcoin duy trì trên 50%. Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa sẽ không vượt qua 4 nghìn tỷ USD. Dòng tiền vào ETF của tất cả các đồng tiền sẽ duy trì dòng vốn ròng trong cả năm. Khối lượng giao dịch ETF không phải BTC và ETH sẽ đạt 20 tỷ USD. Tỷ lệ áp dụng stablecoin tiếp tục tăng, các doanh nghiệp truyền thống sẽ ra mắt stablecoin mới, các stablecoin hiện có cũng sẽ tiếp tục mở rộng.
Thị trường dự đoán là ứng dụng tiền mã hóa phát triển nhanh nhất năm 2026, hợp đồng mở (open interest) đạt 500 triệu USD, khối lượng giao dịch sẽ chiếm 3% tổng khối lượng CEX. Các nền tảng này sẽ phát hành token để tích cực thu hút người dùng. Nhờ tiến bộ công nghệ, khối lượng giao dịch phái sinh phi tập trung tiếp tục tăng, sẽ đạt 25% khối lượng giao dịch phái sinh tập trung.
NFT sẽ không phục hưng vào năm 2026, khối lượng giao dịch thị trường NFT sẽ tiếp tục thu hẹp.
Dự đoán của Tiago
Thị trường dự đoán sẽ tiếp tục là một trong những câu chuyện mạnh mẽ nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa, trong khi các khái niệm thống trị thị trường trong hai năm qua sẽ mất đà, chẳng hạn như memecoin và các nền tảng phát hành khác nhau.
Ngay cả khi ETF và các công cụ tài chính khác tiếp tục thu hút sự chú ý của các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhưng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng, Bitcoin và các đồng tiền chủ đạo khác sẽ khó tiếp tục tạo ra mức cao lịch sử mới.
Stablecoin vẫn sẽ là câu chuyện mạnh mẽ nhất để thu hút người dùng mới vào lĩnh vực tiền mã hóa, các nhà chơi chính hoặc sẽ tự phát hành stablecoin riêng, hoặc thiết lập quan hệ đối tác với các tổ chức thành lập lâu năm như Circle, Tether.
Dự đoán của Ian
Hầu hết các DAT sẽ sụp đổ vào năm 2026, do giá cổ phiếu của họ giảm xuống dưới giá trị tài sản ròng, phá vỡ mô hình phát hành thêm cổ phiếu đã hỗ trợ tăng trưởng của họ vào năm 2025. Các ETF tiền mã hóa cung cấp tính thanh khoản tốt hơn và phí thấp hơn, tiếp tục thu hẹp không gian sống của DAT. Strategy và một số ít tổ chức lớn sống sót nhờ quy mô và lợi thế thương hiệu, nhưng các DAT nhỏ phải đối mặt với số phận thanh lý, bị mua lại hoặc buộc phải chuyển đổi.
Nguồn cung stablecoin sẽ vượt qua mốc 500 tỷ USD, khối lượng giao dịch vượt hệ thống ACH của Mỹ trong quý III. Tăng trưởng tăng tốc đồng thời trên hai tuyến: tiếp tục mở rộng ở các thị trường mới nổi và hòa nhập vào quy trình thanh toán doanh nghiệp ở các thị trường phát triển. Các doanh nghiệp chuyển từ nắm giữ thụ động sang ứng dụng thực tế, chuyển một phần thanh toán nhà cung cấp xuyên biên giới, lương cho nhà thầu quốc tế và thanh toán nội bộ tập đoàn sang quỹ đạo stablecoin. Ít nhất một tổ chức thẻ chính sẽ hoàn thành 5-10% thanh toán thương nhân xuyên biên giới thông qua stablecoin trước cuối năm. Các nền tảng thanh toán B2B ngày càng tích hợp tùy chọn stablecoin cho hóa đơn quốc tế.
Thị trường dự đoán tăng trưởng bùng nổ trong thời gian bầu cử giữa kỳ ở Mỹ, khối lượng giao dịch của Polymarket tăng gấp bốn lần so với năm 2024. Ngành xuất hiện sự phân hóa: Polymarket và Kalsi thống trị thị trường văn hóa và chính trị, trong khi các nền tảng DeFi chuyên biệt tập trung vào các sản phẩm tài chính có đòn bẩy. 85% các nền tảng chạy theo xu hướng sẽ đóng cửa vì không thể thu hút người dùng. Khuôn khổ pháp lý cho cá cược thể thao và thị trường dự đoán vẫn chưa được làm rõ cho đến cuối năm, nhưng tốc độ tăng trưởng người dùng vẫn tăng nhanh do quy mô thị trường khổng lồ và cực kỳ hấp dẫn.
