Tether đã thông báo ra mắt USA₮ [USAT] vào ngày 27 tháng 1. Đây là một stablecoin được hỗ trợ bằng đô la, được quy định liên bang và được thiết kế cho thị trường Hoa Kỳ, đánh dấu một sự chuyển hướng chiến lược cho nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới.
Thay vì giới thiệu một sản phẩm hoàn toàn mới tới một đối tượng khán giả không quen thuộc, Tether đang mở rộng một mô hình đã được chứng minh toàn cầu.
USAT được cấu trúc để tuân thủ các yêu cầu liên bang Hoa Kỳ. Nó được phát hành thông qua một khuôn khổ có quy định, phân biệt nó với USDT, stablecoin hàng đầu của Tether vốn thống trị các thị trường crypto ngoài khơi.
Tuy nhiên, tầm quan trọng của việc ra mắt nằm ít hơn ở khía cạnh quy định. Nó nằm nhiều hơn ở cách Tether có thể tận dụng mạng lưới phân phối và thanh khoản hiện có để đẩy nhanh việc áp dụng.
Quy mô của USDT tạo nền tảng
USDT vẫn là stablecoin được sử dụng rộng rãi nhất trong thị trường crypto, với vốn hóa thị trường hơn 186 tỷ USD. Nó hỗ trợ một phần lớn hoạt động giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung. Đồng thời, nó chiếm một phần đáng kể trong các giao dịch chuyển stablecoin trên chuỗi.
Vai trò của nó mở rộng ra ngoài phạm vi đầu cơ, hỗ trợ chuyển tiền kiều hối, thanh toán xuyên biên giới và cung cấp thanh khoản trên nhiều blockchain.
Dấu chân đó mang lại cho Tether một lợi thế khác thường khi họ giới thiệu USAT. Không giống như các nhà phát hành mới hơn phải xây dựng mối quan hệ với các sàn giao dịch, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và các đối tác thanh khoản từ đầu, Tether đã hoạt động trong các mạng lưới đó.
Trên thực tế, USAT không cần thiết lập sự công nhận thương hiệu; nó cần phải phù hợp với các ràng buộc về quy định và ngân hàng của Hoa Kỳ.
Cơ chế áp dụng, không phải xây dựng thương hiệu, sẽ quan trọng nhất
Đối với các nền tảng và tổ chức có trụ sở tại Hoa Kỳ, việc áp dụng stablecoin thường được thúc đẩy bởi sự tuân thủ hơn là sở thích.
Một sản phẩm được quy định liên bang làm giảm các rào cản cho các nhà môi giới-giao dịch, công ty thanh toán và các đơn vị lưu ký vốn bị hạn chế tương tác với các stablecoin ngoài khơi, bất kể tính thanh khoản của chúng.
Trong bối cảnh đó, khả năng có sẵn trên sàn giao dịch sớm của USAT cho thấy Tether đang ưu tiên khả năng tiếp cận ngay từ ngày đầu tiên.
Nếu USAT có thể được tích hợp cùng với USDT trong các luồng giao dịch và thanh toán hiện có, thì việc áp dụng có thể ít liên quan đến di chuyển và nhiều hơn về phân khúc: hoạt động ngoài khơi tiếp tục dựa vào USDT, trong khi vốn được quy định tại Hoa Kỳ sẽ đi qua USAT.
Áp lực cạnh tranh chuyển sang phân phối
Thị trường stablecoin Hoa Kỳ vốn đã đông đúc, với các lựa chọn thay thế được quy định và thiết lập sẵn, cung cấp tính minh bạch và sự tuân thủ trong nước.
Thách thức của USAT sẽ không phải là thuyết phục thị trường về tính hữu ích của stablecoin, mà là chứng minh rằng sự liên kết quy định có thể cùng tồn tại với quy mô và hiệu quả đã giúp USDT thống trị.
Liệu USAT có chiếm được một thị phần đáng kể hay không phụ thuộc vào nơi nó xuất hiện đầu tiên: thanh toán thể chế, tài sản thế chấp trên sàn giao dịch, hoặc các trường hợp sử dụng thanh toán. Những dấu hiệu sớm về việc sử dụng, hơn là chỉ riêng quy mô phát hành, sẽ là chỉ số rõ ràng nhất về sức hút.
Suy nghĩ cuối cùng
- Thành công của USAT sẽ ít phụ thuộc vào tiếp thị và nhiều hơn vào việc liệu Tether có thể chuyển dịch các lợi thế về phân phối và thanh khoản của USDT vào các kênh được quy định tại Hoa Kỳ hay không.
- Việc ra mắt làm nổi bật cách việc áp dụng stablecoin ngày càng được định hình bởi sự tuân thủ và khả năng tiếp cận, không chỉ bởi quy mô hoặc sự công nhận thương hiệu.
