Bài viết | Decode
Tháng 2 năm 2012, một lệnh bảo hộ phá sản từ Tòa án quận Tokyo, Nhật Bản, đã trao tấm giấy báo tử cho ngành công nghiệp DRAM của nước này.
Elpida, gã khổng lồ bộ nhớ kế thừa di sản bán dẫn của cả Hitachi và NEC, đã sụp đổ sau khi cạn kiệt dòng tiền cuối cùng. Sáu tháng sau, nó được Micron mua lại với cái giá rẻ mạt 2 tỷ USD, thậm chí chưa bằng lợi nhuận một quý của Samsung Electronics.
Lúc đó, không ai nghĩ rằng mười hai năm sau, một công ty từ Hợp Phì, Trung Quốc, khởi nghiệp từ đống đổ nát của Qimonda, lại dùng cách thức gần như tương tự để phát động một cuộc tấn công trực diện vào những kẻ độc quyền từng nghiền nát Elpida.
Ngày 27 tháng 7 năm 2026, một ngày chắc chắn sẽ được ghi vào lịch sử thị trường A-share.
Tập đoàn DRAM nội địa hàng đầu ChangXin Technology (Long Tín) niêm yết trên thị trường STAR Market (Khoa Sáng). Giá mở cửa báo 49.5 Nhân dân tệ, tăng 471.59% so với giá phát hành 8.66 Nhân dân tệ. Tính đến khi đóng cửa, tổng vốn hóa thị trường vượt 3.31 nghìn tỷ Nhân dân tệ, hạ bệ ICBC để đăng quang vương miện vốn hóa mới trên thị trường A. Tổng khối lượng giao dịch trong ngày đạt 141.19 tỷ Nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử khối lượng giao dịch trong ngày của một mã cổ phiếu.
Sự cuồng nhiệt của thị trường không phải không có lý do.
Quý I năm 2026, thị phần DRAM toàn cầu của ChangXin Technology đạt 8%. Con số này vẫn còn nhỏ bé trước mặt Samsung (38%), SK Hynix (29%) và Micron (22%), nhưng đây là lần đầu tiên sau hai mươi năm có một doanh nghiệp không phải Hàn Quốc, không phải Mỹ xé ra một khe hở trên bức màn sắt DRAM.
Và khe hở này, đúng là ChangXin đã dùng vũ khí "ngược chu kỳ" mà đối thủ giỏi nhất để chém ra.
Bia mộ của Elpida
Để hiểu chiến thắng của ChangXin, trước hết phải quay lại một cuộc chiến cách đây hai mươi năm.
Năm 1999, để đối phó với cạnh tranh khốc liệt trên thị trường DRAM toàn cầu, chính phủ Nhật Bản chủ trì sáp nhập hoạt động kinh doanh DRAM của Hitachi và NEC, thành lập Elpida. Năm 2003, hoạt động kinh doanh DRAM của Mitsubishi Electric cũng sáp nhập vào đây.
Sự ra đời của Elpida, bản thân nó là một biểu hiện của "ý chí quốc gia" trong nỗ lực cứu ngành công nghiệp DRAM nội địa của chính phủ Nhật Bản, được xem là "pháo đài" cuối cùng và "đội tuyển quốc gia trên thực tế" của ngành công nghiệp bán dẫn Nhật Bản.
Nhưng cuối cùng Elpida vẫn bị Micron Technology thâu tóm vào năm 2012, "hy vọng" một thời của ngành bán dẫn Nhật Bản, hoàn toàn trở thành một phần trong bản đồ toàn cầu của Micron.
Takashi Yunoue, nguyên Giám đốc Viện Nghiên cứu Gia công Chính xác Nhật Bản, người từng làm việc 16 năm trong lĩnh vực R&D bán dẫn tại Hitachi và Elpida, đã viết riêng một cuốn sách về điều này: "Ngành chế tạo đã mất".
Từ góc nhìn của Takashi Yunoue về sự thất bại của Elpida, Samsung như một yếu tố khách quan bên ngoài không phải là thủ phạm chính, mà sự kiêu ngạo của bản thân, sự cảm nhận đần độn về hướng gió thị trường và sự rạn nứt trong quan điểm tổ chức mới là nguyên nhân thực sự.
Trong sách, Takashi Yunoue đã dùng ví dụ về tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn để ghi chép chi tiết cách Elpida bị Samsung áp đảo về kiểm soát chi phí, và nguyên nhân nội tại của việc theo đuổi tỷ lệ đạt chuẩn quá mức chính là biểu hiện tập trung của ba thủ phạm kể trên.
Năm 2005, khi Takashi Yunoue đến thăm Elpida, ông phát hiện một sự thật đáng kinh ngạc: Đối với hạt DRAM 512M tiên tiến nhất lúc đó, tỷ lệ đạt chuẩn của Elpida cao tới 98%, trong khi Samsung chỉ có 83%.
Dựa trên dữ liệu này, các nhà phân tích đều đưa ra kết luận, trình độ kỹ thuật của Elpida vượt xa Samsung.
Nhưng Takashi Yunoue đã tính một bài toán khác.
Diện tích chip DRAM 512M do Samsung sản xuất là 70 mm vuông, trong khi của Elpida là 91 mm vuông. Điều này có nghĩa, từ một tấm wafer đường kính 30 cm, Samsung có thể cắt được khoảng 830 chip, còn Elpida với tỷ lệ đạt chuẩn cao ngất 98% chỉ có thể cắt được khoảng 700 chip.
Tai hại hơn, để đạt được tỷ lệ đạt chuẩn 98%, thông lượng thiết bị sản xuất của Elpida chỉ bằng một nửa Samsung, nghĩa là để sản xuất cùng số lượng chip, chi phí thiết bị của Elpida nhiều hơn Samsung một lần.
Nâng tỷ lệ đạt chuẩn từ 60% lên 80% tương đối dễ, nhưng từ 80% lên 95% thì phải trả giá rất cao. Elpida mê muội đẩy tỷ lệ đạt chuẩn đến cực hạn, nhưng lại bỏ qua chỉ số chi phí trên mỗi đơn vị mới là yếu tố quyết định sinh tử.
Cuối cùng, tỷ suất lợi nhuận của Elpida với trình độ kỹ thuật cao hơn chỉ có 3%, trong khi của Samsung Electronics lên tới 30%.
Từ đó, Takashi Yunoue tổng kết một câu đủ khắc lên sách giáo khoa ngành DRAM: Chỉ cần chi phí cho một DRAM đơn lẻ tăng lên, thì tỷ lệ đạt chuẩn 100% cũng vô nghĩa.
Triết lý của Samsung hoàn toàn trái ngược với Elpida.
Đối với DRAM đã sản xuất hàng loạt, Samsung không cố ý theo đuổi tỷ lệ đạt chuẩn cực hạn, mà tập trung vào R&D sản phẩm thế hệ tiếp theo với diện tích nhỏ hơn, chi phí thấp hơn.
Đồng thời, Samsung áp dụng chiến lược nghiên cứu đồng thời nhiều thế hệ sản phẩn, trong khi đội A nghiên cứu 100nm, thì bốn đội từ B đến E lần lượt công phá 95nm, 90nm, 85nm và 80nm.
Đội nào đột phá công nghệ tích hợp trước, sẽ bước vào giai đoạn sản xuất hàng loạt, các đội khác chuyển hướng sang công nghệ thế hệ tiếp theo hơn. Nhịp độ nghiên cứu song song, lặp lại nhanh này giúp Samsung luôn giữ vị trí dẫn đầu về thế hệ công nghệ.
Quan trọng hơn, Samsung tin vào đầu tư ngược chu kỳ. Khi ngành đi vào đáy, người khác cắt giảm sản lượng thì tôi mở rộng, người khác thu hẹp thì tôi mở rộng. Dùng sức chịu đựng vốn để đổi lấy thị phần, dùng hiệu ứng quy mô để áp đảo đối thủ cạnh tranh.
Chính trong những mùa đông lạnh giá của ngành, Samsung đã dùng mở rộng ngược chu kỳ để tiêu hao chết Elpida, lên ngôi vương DRAM.
Sự thất bại của Elpida tiết lộ quy luật tàn khốc của ngành công nghiệp DRAM. Đây không phải là một cuộc đua về độ chính xác kỹ thuật, mà là một cuộc chạy đua tử thần về chi phí và quy mô. Và Samsung chính là người chơi thấu hiểu đạo lý này.
Hai mươi năm sau, ChangXin Technology gần như sao chép cách đánh này. Chỉ có điều lần này, đối tượng bị áp đảo bởi ngược chu kỳ, lại chính là Samsung.
Từ Qimonda đến toàn cầu thứ tư: ChangXin đã làm đúng điều gì
Câu chuyện của ChangXin bắt đầu bằng một ván cược "nhặt chip".
Năm 2016, tiền thân của ChangXin Technology được thành lập tại Hợp Phì. Lúc đó, thị trường DRAM toàn cầu đã bị Samsung, SK Hynix và Micron độc quyền hơn hai mươi năm, ba ông lớn chiếm tổng cộng hơn 90% thị phần toàn cầu. Trung Quốc mỗi năm nhập khẩu gần 60 tỷ USD chip bộ nhớ, tỷ lệ nội địa hóa gần như bằng không.
Rào cản đầu tiên đặt ra trước ChangXin là bức tường bằng sáng chế. Bức tường bằng sáng chế do Samsung, Hynix và các doanh nghiệp khác xây dựng đủ để khiến bất kỳ kẻ gia nhập mới nào cũng không thể tiến bước.
Cách đột phá của ChangXin khá tinh tế, nó đã nhặt những con chip từ đống đổ nát của gã khổng lồ DRAM Đức Qimonda. Qimonda từng là nhà cung cấp DRAM lớn thứ hai toàn cầu, phá sản năm 2009 do cơn sóng thần tài chính và giá DRAM sụp đổ.
Năm 2019, thông qua việc ký kết thỏa thuận với Polaris Innovations Canada, ChangXin đã nhận được giấy phép sử dụng khoảng 7.000 bằng sáng chế DRAM còn sót lại của Qimonda, cùng toàn bộ tài liệu kỹ thuật DRAM khoảng hơn 10 triệu trang, dung lượng khoảng 2.8TB. Mục đích cốt lõi của thương vụ này không phải để trực tiếp lấy công nghệ, mà là để tranh thủ không gian pháp lý cho việc nghiên cứu phát triển sau này.
Đồng thời, ChangXin cũng thu hút nhân tài kỹ thuật từng thuộc về Qimonda, bao gồm Karl-Heinz Kuesters, người từng giữ chức Phó Chủ tịch Phát triển Kỹ thuật và Tiền kỳ tại Siemens, Infineon và Qimonda trong 24 năm. Một nhóm kỹ sư người Hoa hải ngoại từng làm việc tại Hynix, Micron, TSMC cũng lần lượt được triệu hồi, tạo thành đội ngũ kỹ thuật sớm nhất của ChangXin.
Tháng 9 năm 2019, ChangXin ra mắt sản phẩm 8Gb DDR4 tự thiết kế và sản xuất, hoàn thành bước đột phá từ con số 0 lên 1 cho DRAM nội địa.
Sản xuất hàng loạt là điểm khởi đầu, nhưng khoảng cách thế hệ so với các ông lớn quốc tế mới là thử thách thực sự, ChangXin đã chọn một con đường mạo hiểm – nghiên cứu nhảy cóc thế hệ.
Sau khi sản xuất hàng loạt 19nm vào năm 2019, lộ trình công nghệ bỏ qua 18nm, trực tiếp công phá 17nm; về sản phẩm thì bỏ qua nhịp độ lặp lại gia tăng dài hạn của DDR4, nhanh chóng chuyển trọng tâm sang DDR5 và LPDDR5. Chiến lược này lấy sự đầu tư lớn về vốn và thị trường làm cái giá, để đổi lấy cửa sổ thời gian để đuổi kịp. Đội ngũ sáng lập ChangXin từng tiết lộ vào năm 2019, kể từ khi thành lập đã chi tiêu 2.5 tỷ USD cho nghiên cứu phát triển và chi tiêu vốn.
Tinh thần cốt lõi của cách đánh này đồng nhất với nghiên cứu song song, lặp lại nhanh của Samsung.
Mặc dù hình thức thao tác cụ thể khác nhau (Samsung là nghiên cứu song song nhiều thế hệ sản phẩm, ChangXin là công phá theo kiểu nhảy cóc các node công nghệ tiên tiến hơn), nhưng logic cốt lõi là nhất quán: dùng tiến tới nhiều mạch thay cho đuổi theo tuyến tính, dùng đầu tư vốn để đổi lấy cửa sổ thời gian.
Sau đó, ChangXin dần dần tiến từ nền tảng công nghệ thế hệ thứ nhất lên nền tảng công nghệ thế hệ thứ tư, sản phẩm phát triển từ DDR4 và LPDDR4X lên DDR5, LPDDR5 và LPDDR5X. Hiện tại tốc độ chip DDR5 đã đạt 8000Mbps, LPDDR5/5X cao nhất có thể đạt 10667Mbps.
Nếu nói nghiên cứu nhảy cóc thế hệ là chiến lược đuổi kịp tốc độ của ChangXin, thì việc leo dốc tỷ lệ đạt chuẩn lại là năng lực cốt lõi biến công nghệ thành sức cạnh tranh của nó, và đây cũng chính xác là nơi Elpida đã vấp ngã năm xưa.
Theo báo cáo ngành, tỷ lệ đạt chuẩn chip DDR5 của ChangXin khi mới sản xuất hàng loạt chỉ khoảng 50%, sau quá trình tối ưu hóa công nghệ liên tục đã dần được nâng cao. Đến nửa cuối năm 2025, tỷ lệ đạt chuẩn DDR5 công nghệ 17nm của họ đã vượt qua 90%. Còn tỷ lệ đạt chuẩn chip DDR4 của họ thì đã ổn định ở mức khoảng 90% từ lâu.
Khác với Elpida, ChangXin không vì theo đuổi tỷ lệ đạt chuẩn cực hạn mà hy sinh thông lượng thiết bị và chi phí đơn vị. Nó dùng mô hình IDM (tích hợp thiết kế sản xuất) để đạt được sự phối hợp sâu giữa phát triển công nghệ và thiết kế chip, thu được lợi thế hiệu quả mang tính hệ thống về tốc độ lặp lại, leo dốc tỷ lệ đạt chuẩn và tối ưu hóa hiệu năng.
Việc nâng cao nhanh tỷ lệ đạt chuẩn trực tiếp chuyển hóa thành giảm chi phí đơn vị, đây là sức cạnh tranh cốt lõi nhất của ngành DRAM. Tỷ suất lợi nhuận gộp tổng hợp của ChangXin đã tăng từ -1.93% năm 2023 lên 40.99% năm 2025, tiếp cận mức của các nhà sản xuất nước ngoài như Samsung, Micron.
Trong ngành DRAM lấy chi phí làm ranh giới sinh tử này, tỷ lệ đạt chuẩn đến 90% đã đủ. ChangXin không lặp lại vết xe đổ của Elpida, cái giá phải trả để đẩy tỷ lệ đạt chuẩn từ 90% lên 98% lớn hơn rất nhiều so với lợi ích mà 8 điểm phần trăm đó mang lại.
Đây chính là yếu nghĩa cốt lõi của kỷ luật chi phí Samsung: Bản chất cạnh tranh DRAM là cạnh tranh về chi phí đơn vị, chứ không phải trò chơi với con số tỷ lệ đạt chuẩn.
Nếu nói "nghiên cứu nhảy cóc thế hệ" và leo dốc tỷ lệ đạt chuẩn là sự đuổi kịp ở mặt kỹ thuật của ChangXin, thì việc mở rộng sản xuất ngược chiều năm 2023 chính là bản sao chép mặt đối mặt ở tầng chiến lược của cách đánh ngược chu kỳ Samsung.
Năm 2023, ngành lưu trữ toàn cầu gặp phải mùa đông lạnh nhất trong 15 năm. Giá DRAM giảm hơn 40%, điểm thấp về giá giảm khoảng 50% so với đỉnh cao nửa đầu năm 2022. Samsung, SK Hynix, Micron buộc phải tuyên bố cắt giảm sản lượng và thu hẹp chi tiêu vốn. Sự đồng thuận của ngành là: Kẻ gia nhập mới trong môi trường như vậy "chắc chắn sẽ chết".
ChangXin lại đưa ra một quyết định kinh ngạc – mở rộng sản xuất ngược chiều.
Trong tình trạng lỗ ròng thuộc về cổ đông mẹ 16.34 tỷ Nhân dân tệ, chi phí nghiên cứu phát triển hàng năm lên tới 4.67 tỷ Nhân dân tệ, công suất sản xuất wafer 12 inch hàng tháng tăng từ 90.000 tấm lên 150.000 tấm. Đồng thời dựa vào chiến lược giá tích cực để thâm nhập chuỗi cung ứng khách hàng, báo giá sản phẩm từng thấp hơn một nửa so với sản phẩm cạnh tranh nước ngoài.
Mở rộng sản xuất ngược chiều kết hợp chiến lược giảm giá, mặc dù trong ngắn hạn dẫn đến tồn kho cao, lỗ nặng trên sổ sách, nhưng lại xé ra được thị phần trong thời kỳ các ông lớn cắt giảm sản lượng.
Ván cược lớn này giống hệt logic Samsung đánh bại Elpida năm xưa. Takashi Yunoue viết trong sách, Samsung chính là thông qua hết đợt đầu tư ngược chu kỳ này đến đợt khác, khi ngành đi vào đáy thì người khác cắt giảm sản lượng tôi mở rộng, người khác thu hẹp tôi mở rộng, dùng sức chịu đựng vốn để đổi lấy thị phần, dùng hiệu ứng quy mô để áp đảo đối thủ cạnh tranh.
Thứ hỗ trợ ván cược lớn này, là một nhóm vốn kiên nhẫn đằng sau ChangXin, vốn nhà nước Hợp Phì, Quỹ Đầu tư Quốc gia Đại II lần lượt tham gia, vốn công nghiệp như Alibaba Cloud, Tencent, Lenovo, Xiaomi cũng lần lượt theo sau. Nửa cuối năm 2023, khi giá DRAM giảm một nửa, các tổ chức đầu tư thị trường rút lui, chính nhóm vốn dài hạn này đã giúp ChangXin chống đỡ qua thời khắc khó khăn nhất.
Ván cược lớn ngược chu kỳ của ChangXin đã đón nhận sự đền đáp vào năm 2025.
Năm 2025, làn sóng AI bùng nổ, cấu trúc nhu cầu chip bộ nhớ thay đổi hoàn toàn.
Samsung, SK Hynix và Micron chuyển hướng phần lớn năng lực sản xuất và nguồn lực nghiên cứu sang HBM (bộ nhớ băng thông cao) và DRAM máy chủ có lợi nhuận cao hơn, chủ động "nhường ra" một phần thị trường điện tử tiêu dùng và DRAM truyền thống. Năng lực sản xuất mà ChangXin xây dựng ngược chiều trước đó vừa vặn chiếm giữ khe hở cấu trúc này.
Theo dữ liệu của Counterpoint Research, thị phần DRAM toàn cầu của ChangXin tăng liên tục từ 3% quý I năm 2025 lên 8% quý I năm 2026. Dữ liệu của Omdia thì cho thấy thị phần của họ tăng từ 4.7% quý IV năm 2025 lên 7.6% quý I năm 2026.
Cùng kỳ, thị phần của Samsung, SK Hynix và Micron lần lượt khoảng 38%, 29% và 22%.
Việc tăng vọt thị phần trực tiếp chuyển hóa thành bùng nổ dữ liệu tài chính.
Từ năm 2023 đến 2025, doanh thu của ChangXin tăng từ 9.087 tỷ Nhân dân tệ lên 61.799 tỷ Nhân dân tệ, lợi nhuận thuộc về cổ đông mẹ chuyển từ lỗ 16.34 tỷ Nhân dân tệ sang lãi 1.875 tỷ Nhân dân tệ. Quý I năm 2026, doanh thu quý đạt 50.8 tỷ Nhân dân tệ, lợi nhuận thuộc về cổ đông mẹ 24.762 tỷ Nhân dân tệ.
Số tiền kiếm được trong một quý, gần như xóa sổ tổng lỗ lũy kế nhiều năm trước. Công ty dự kiến nửa đầu năm 2026 doanh thu 110-120 tỷ Nhân dân tệ, lợi nhuận thuộc về cổ đông mẹ 50-57 tỷ Nhân dân tệ.
Cấu trúc sản phẩm cũng đồng thời được cải thiện. Năm 2025, dòng LPDDR đóng góp khoảng 66% doanh thu, dòng DDR chiếm tỷ trọng khoảng 32%.
Hiện tại tỷ lệ áp dụng sản phẩm LPDDR của ChangXin trong điện thoại thương hiệu Android Trung Quốc (không bao gồm Huawei) đã vượt qua 30%, khách hàng cuối bao phủ các nhà sản xuất hàng đầu như Alibaba Cloud, ByteDance, Tencent, Lenovo, Xiaomi, Transsion, Honor, OPPO, vivo.
Lời kết
Câu chuyện của ChangXin là một ví dụ kinh điển về ngược chu kỳ, nhưng đứng ở điểm mốc 8% thị phần, thách thức thực sự có lẽ mới chỉ bắt đầu.
Cửa ải khó khăn hơn đến từ HBM.
Làn sóng AI thúc đẩy sự phân hóa cấu trúc nội bộ chip bộ nhớ, HBM (bộ nhớ băng thông cao) trở thành nguồn lợi nhuận béo bở nhất, và thị trường này hầu như bị SK Hynix và Samsung chia nhau.
Hơn 98% doanh thu của ChangXin vẫn đến từ DRAM truyền thống, tức chip cấp hàng hóa đại trà dùng cho máy chủ và điện thoại thông minh.
Theo tin tức ngành, ChangXin về mặt kỹ thuật đã có năng lực sản xuất hàng loạt HBM3, nhưng tỷ lệ đạt chuẩn chỉ 25%-35%, còn cách ngưỡng thương mại hóa một khoảng. Việc đuổi kịp đang trên đường, ChangXin kế hoạch sản xuất hàng loạt HBM3E vào năm 2027. Nhưng đến lúc đó, đối thủ có lẽ đã bước vào thế hệ tiếp theo.
Chênh lệch thế hệ công nghệ là một thiếu sót cứng khác không thể tránh khỏi.
DDR5 cấp 10nm thế hệ thứ sáu của Hynix đã sản xuất hàng loạt toàn diện, trong khi lực lượng chủ lực của ChangXin vẫn là 17nm (G4). Phân tích tháo rời của TechInsights cho thấy, mật độ bit của ChangXin khoảng 0.239Gb/mm², vẫn tụt sau so với trình độ hàng đầu quốc tế. Việc thu hẹp chênh lệch thế hệ công nghệ cần thời gian, mà sự lặp lại của ngành DRAM không chờ ai.
Mối đe dọa ngầm hơn đến từ sự phản công của các ông lớn.
Samsung, SK Hynix và những công ty khác đang mở rộng năng lực sản xuất, giới công nghiệp dự kiến năng lực sản xuất mới sẽ bắt đầu được giải phóng dần từ năm 2027. Hai năm qua, ba ông lớn chuyển hướng năng lực sản xuất chính sang HBM, vô tình nhường không gian thị trường DRAM truyền thống cho ChangXin.
Nhưng cửa sổ này sẽ không mở mãi. Một khi họ hoàn thành bố trí năng lực sản xuất HBM và quay trở lại thị trường DRAM truyền thống, chiến tranh giá là không thể tránh khỏi. Khi đó, ChangXin sẽ phải đối mặt trực diện với một cuộc siết cổ mà nó chưa từng trải qua.
Nhưng ChangXin trong tay cũng nắm giữ những con bài. Trong số tiền ròng huy động từ lần IPO này, 7.5 tỷ Nhân dân tệ đầu tư vào nâng cấp dây chuyền sản xuất wafer bộ nhớ, 13 tỷ Nhân dân tệ đầu tư vào nâng cấp công nghệ DRAM, 9 tỷ Nhân dân tệ bố trí cho nghiên cứu phát triển công nghệ tiên phong. SemiAnalysis dự kiến, đến cuối năm 2026 năng lực sản xuất hàng tháng của ChangXin sẽ đạt khoảng 350.000 tấm.
Từ việc nhặt con chip đầu tiên trên đống đổ nát của Qimonda, đến vốn hóa thị trường STAR vượt 3 nghìn tỷ; từ việc sản xuất hàng loạt hạt DDR4 đầu tiên năm 2019, đến 8% thị phần toàn cầu quý I năm 2026. ChangXin dùng mười năm để hoàn thành một trận chiến kinh điển "ngược chu kỳ".
Nhưng lý do trận chiến này có thể thắng, đúng là có thể tìm thấy toàn bộ câu trả lời từ chính Elpida.
Báo cáo khám nghiệm tử thi của Takashi Yunoue viết cho Elpida trong sách: Không chết vì một sai lầm đơn lẻ, mà chết vì sự thất bại của cả một hệ thống.
Về mặt kỹ thuật, các kỹ sư của Elpida đã đưa tỷ lệ đạt chuẩn DRAM 512M lên 98%, trong khi Samsung chỉ có 83%. Nhưng diện tích chip của Samsung nhỏ hơn 21 mm vuông, thông lượng thiết bị gấp đôi Elpida. Kết quả là, Samsung thua về tỷ lệ đạt chuẩn, nhưng chi phí đơn vị chỉ bằng một nửa Elpida.
Về mặt tổ chức, Elpida được thành lập từ việc sáp nhập hoạt động kinh doanh DRAM của Hitachi và NEC, nhưng văn hóa kỹ thuật của hai công ty mẹ chưa bao giờ thực sự hòa hợp.
Về mặt chiến lược, Samsung thiết lập đội nghiên cứu thị trường 230 người, đi sâu vào tuyến đầu khách hàng để hiểu nhu cầu; các kỹ sư của Elpida thì mê muội với các chỉ số kỹ thuật trong phòng thí nghiệm, không nhìn thấy sự thay đổi nóng lạnh của thị trường. Sau khủng hoảng tài chính 2008, thị trường PC teo lại, điện thoại thông minh trỗi dậy, cấu trúc nhu cầu biến đổi mạnh, Elpida phản ứng chậm chạp, Samsung đã bố trí trước từ lâu.
Ba điểm yếu, chỉ về một căn bệnh: Elpida coi "cuộc đua độ chính xác kỹ thuật" là mục đích tự thân, nhưng lại quên rằng ngành DRAM về bản chất là một cuộc chiến tổng hợp về chi phí, tổ chức và thị trường.
ChangXin không đi con đường này. Nó nhặt bằng sáng chế và công nghệ từ đống đổ nát của Qimonda, triệu hồi các kỹ sư người Hoa hải ngoại từ Hynix, Micron, TSMC, dùng một bộ lộ trình kỹ thuật thống nhất và kỷ luật chi phí để xoắn tất cả lực lượng thành một sợi dây, nó nhắm vào những khách hàng có thể thấy được chạm vào được như điện thoại Android Trung Quốc, máy chủ, nhà cung cấp điện toán đám mây.
ChangXin đã đọc hiểu câu được khắc trên bia mộ của Elpida: Trong ngành DRAM này, sự dẫn đầu đơn chiều không có ý nghĩa.
