Chiến lược tiền ổn định kép của Tether: USAT tuân thủ chỉ là bình phong, USDT vĩnh viễn không tuân thủ mới là sự thật?
Năm 2026, Tether tung ra stablecoin USAT tuân thủ Đạo luật GENIUS của Mỹ, được phát hành thông qua một ngân hàng được cấp phép tại Mỹ. Tuy nhiên, bài viết cho rằng đây là một "bức tường lửa" chiến lược. USAT đóng vai trò là một công ty con tuân thủ, được tạo ra để sản phẩm chính là USDT (vốn chiếm ưu thế toàn cầu với hơn 1830 tỷ USD đang lưu hành) có thể vĩnh viễn nằm ngoài phạm vi quy định của Mỹ.
USDT được phát hành ở nước ngoài, nắm giữ các tài sản như vàng và Bitcoin trong dự trữ - những thứ bị cấm theo Đạo luật GENIUS. Việc đưa USDT vào khuôn khổ tuân thủ sẽ phá vỡ cấu trúc dự trữ sinh lời cao của nó. Thay vào đó, Tether duy trì chiến lược hai đồng tiền: USAT phục vụ thị trường Mỹ được quản lý, trong khi USDT tiếp tục phục vụ người dùng ở các nền kinh tế mới nổi bên ngoài nước Mỹ, nơi nó đóng vai trò công cụ tiết kiệm và thanh toán quan trọng.
Đến hạn chót năm 2028 theo Đạo luật GENIUS, các nền tảng Mỹ sẽ phải ngừng niêm yết các stablecoin không được chấp thuận. Khi đó, USAT sẽ kế thừa thị trường Mỹ, còn USDT vẫn giữ nguyên hoạt động ngoài khơi. Cấu trúc này khiến công cụ dollar tư nhân có hệ thống quan trọng nhất toàn cầu nằm ngoài tầm giám sát trực tiếp của chính phủ Mỹ, mặc dù Tether đã trở thành một chủ nợ trái phiếu kho bạc Mỹ lớn thông qua dự trữ của USDT.
marsbit05/28 09:33