# Bài viết Liên quan Quy định

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Quy định", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Các Ngân hàng Lớn Nhất Nhật Bản Đoàn Kết Phát Hành Stablecoin Yên

Ba ngân hàng lớn nhất Nhật Bản là MUFG, SMBC và Mizuho sẽ cùng nhau phát hành một stablecoin gắn với đồng yên trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3. Họ sẽ lập một hội đồng để chuẩn bị khuôn khổ hoạt động. Động thái này nhận được sự ủng hộ từ Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) và đảng cầm quyền LDP, những bên kêu gọi thúc đẩy sử dụng stablecoin dựa trên yên. Hiện tại, thị phần của các stablecoin gắn với yên trong thị trường 311 tỷ USD là rất nhỏ, dưới 50 triệu USD. Song song đó, Sở Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS) đã đề xuất các quy định mới chặt chẽ hơn cho các tổ chức phát hành stablecoin được ủy quyền, có hiệu lực từ ngày 9/6. Các quy định này yêu cầu dự trữ tài sản phải được lưu ký tại nhiều tổ chức, tăng cường các biện pháp quản lý rủi ro, và thiết lập hệ thống xác nhận kép từ CEO, CFO cùng kiểm toán hàng năm về kiểm soát nội bộ.

TheNewsCrypto06/10 12:54

Các Ngân hàng Lớn Nhất Nhật Bản Đoàn Kết Phát Hành Stablecoin Yên

TheNewsCrypto06/10 12:54

Đối tác Pantera Capital: Làm thế nào mà token hóa có thể tái cấu trúc hệ sinh thái vốn cổ phần tư nhân và đầu tư giai đoạn đầu?

**Tóm tắt:** Bài viết phân tích sự nổi lên của xu hướng "token hóa startup" như một giải pháp tiềm năng cho việc các công ty công nghệ hàng đầu ngày càng duy trì trạng thái tư nhân lâu hơn, khiến nhà đầu tư đại chúng khó tiếp cận giai đoạn tăng trưởng mạnh nhất. Ba xu hướng chính thúc đẩy sự phát triển này: sự bùng nổ của các công cụ cấu trúc tạm thời như SPV để đầu tư vào công ty tư nhân, sự tăng trưởng của thị trường tài sản thế giới thực (RWA) được token hóa, và sự "khủng hoảng" trong mô hình token so với cổ phần khiến token trở thành công cụ hạng hai. Thị trường token hóa startup hiện tại bao gồm nhiều mô hình, từ các SPV nắm giữ cổ phần thực (như PreStocks), quỹ đầu tư đóng (như Robinhood Ventures) cho đến các hợp đồng phái sinh vĩnh viễn chỉ cung cấp mức độ tiếp xúc giá (như TradeXYZ). Các tài sản được quan tâm nhất thường là các "kỳ lân" trước khi IPO như SpaceX hay Anthropic. Bài viết cũng chỉ ra những thách thức then chốt: 1. **Sự đồng thuận của ban lãnh đạo startup:** Làm thế nào để các nền tảng phù hợp với lợi ích của nhà sáng lập? Các mô hình như quỹ đầu tư dạng rổ, mô hình tăng tốc token hóa hay phát hành cộng đồng có thể là giải pháp. 2. **Khu vực pháp lý ngoài Mỹ:** Các thị trường có thị trường vốn địa phương kém phát triển hơn (như Hàn Quốc) có thể là cơ hội lớn hơn cho token hóa như một kênh huy động vốn và niêm yết thay thế. 3. **Cơ chế xác định giá cho hợp đồng phái sinh:** Các hợp đồng vĩnh viễn cần cơ chế xác định giá đáng tin cậy khi không có thị trường giao ngay công khai. Thành công của TradeXYZ với Cerebras Systems cho thấy tiềm năng nhưng vấn đề khả năng mở rộng vẫn còn. 4. **Cấu trúc pháp lý và quy định:** Các công cụ này vẫn còn mới mẻ và đối mặt với sự giám sát chặt chẽ từ các cơ quan quản lý như SEC (Mỹ), với cách phân loại khác nhau tùy thuộc vào việc token được phát hành trực tiếp bởi công ty hay bởi bên thứ ba. Kết luận, token hóa startup có thể là sứ mệnh giúp token định hình lại cơ chế huy động vốn, mang lại cho công chúng quyền tiếp cận sớm và thanh khoản vào các công ty tăng trưởng cao, từ đó khôi phục lại tầm nhìn cốt lõi mà token từng hứa hẹn.

链捕手06/10 12:44

Đối tác Pantera Capital: Làm thế nào mà token hóa có thể tái cấu trúc hệ sinh thái vốn cổ phần tư nhân và đầu tư giai đoạn đầu?

链捕手06/10 12:44

Cuộc Phản Công Của Tài Chính Truyền Thống: Chuỗi Liên Kết (Consortium Chain) Đang Lặng Lẽ Hồi Sinh

Tác giả: Chloe, ChainCatcher Tháng 6/2026, một nhóm các ngân hàng lớn nhất nước Mỹ, dẫn đầu bởi JP Morgan, Citi và Bank of America, đã công bố kế hoạch xây dựng một mạng lưới tiền gửi được token hóa chung trước nửa đầu năm 2027. Hệ thống này, được gọi là "Regulated Settlement Network" (RSN) hoặc đơn giản là "the bridge/the chain", nhằm mục đích ngăn chặn sự xói mòn tiền gửi ngân hàng truyền thống bởi stablecoin. Động lực chính là mối đe dọa từ stablecoin. Với khối lượng giao dịch khổng lồ (gấp 20 lần PayPal và gần gấp 3 lần Visa vào năm 2025), stablecoin như USDT và USDC đang trở thành một kênh thanh toán toàn cầu, hút tiền ra khỏi hệ thống ngân hàng. Việc Đạo luật GENIUS của Mỹ chính thức hợp pháp hóa và quy định stablecoin càng thúc đẩy các ngân hàng hành động. Khác với stablecoin đưa tiền ra ngoài hệ thống ngân hàng, "tiền gửi được token hóa" vẫn giữ tiền trong hệ thống có bảo hiểm tiền gửi, nhưng mang lại khả năng thanh toán 24/7 và có thể lập trình được như tiền mã hóa. Đây chính là sự hồi sinh của mô hình "consortium blockchain" (liên minh chuỗi khối), nhưng lần này với một nhu cầu thực tế, cấp bách và có sự hỗ trợ của các khối lượng giao dịch cụ thể từ các dự án hiện có như Canton Network (xử lý ~4 nghìn tỷ USD/tháng) và JPM Coin (50 tỷ USD/ngày). Sự phát triển này không phải là cuộc chiến giữa blockchain công cộng và liên minh. Các ngân hàng như JP Morgan đang triển khai song song trên cả ba mô hình: chuỗi riêng tư (Kinexys), chuỗi liên minh có cấp phép (Canton) và blockchain công cộng (Base). Mục tiêu cuối cùng là xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính tương lai - nơi mà câu hỏi then chốt không phải là công nghệ nào thắng, mà là cơ sở hạ tầng nào sẽ trở thành lựa chọn mặc định cho hệ thống tài chính toàn cầu.

marsbit06/10 12:13

Cuộc Phản Công Của Tài Chính Truyền Thống: Chuỗi Liên Kết (Consortium Chain) Đang Lặng Lẽ Hồi Sinh

marsbit06/10 12:13

Ngân hàng đối đầu với stablecoin, tiền gửi cuối cùng sẽ chảy về đâu?

Bài viết phân tích sự cạnh tranh giữa ngân hàng truyền thống và stablecoin, tập trung vào xu hướng dịch chuyển tiền gửi. Stablecoin, với ưu điểm chuyển tiền nhanh, chi phí thấp và khả năng kết hợp với các giao thức DeFi để tạo lợi nhuận (5-8%/năm), đang thu hút dòng tiền ra khỏi hệ thống ngân hàng, đe dọa đặc biệt đến các ngân hàng khu vực phụ thuộc vào chênh lệch lãi suất. Để đối phó, ngành ngân hàng đang phát triển hai giải pháp chính: (1) **Tiền gửi được mã hóa (tokenized deposits)** của các liên minh ngân hàng lớn và khu vực, giữ tiền trong bảng cân đối ngân hàng, có bảo hiểm tiền gửi nhưng vẫn cho phép thanh toán nhanh trên blockchain; và (2) **Mô hình kết hợp** như SoFiUSD của SoFi Bank, cung cấp cả stablecoin và tiền gửi mã hóa trong một ứng dụng, cho phép người dùng chuyển đổi linh hoạt giữa tính thanh khoản cao và an toàn có lãi. Bài học lịch sử từ tài khoản quản lý tiền mặt (CMA) của Merrill Lynch những năm 1970 cho thấy các sản phẩm tài chính mới thường phát hiện điểm yếu của hệ thống cũ (như lãi suất thấp, thanh toán chậm), buộc các định chế truyền thống phải tiến hóa và tích hợp các tính năng ưu việt để tồn tại. Lần này, blockchain đang đóng vai trò hạ tầng kỹ thuật buộc ngân hàng tách bạch và tái cấu trúc các giá trị cốt lõi: lợi nhuận, tốc độ thanh toán, bảo hiểm và trên hết là **khả năng chuyển đổi không ma sát** giữa các hình thức tiền. Người chiến thắng cuối cùng sẽ là tổ chức cung cấp được sự linh hoạt tối đa đó cho người gửi tiền.

marsbit06/10 10:30

Ngân hàng đối đầu với stablecoin, tiền gửi cuối cùng sẽ chảy về đâu?

marsbit06/10 10:30

Hoa Kỳ Cuối Cùng Cũng Đã Có Hợp Đồng Vĩnh Cửu

Vào ngày 29/5, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin có quy định đầu tiên trong lịch sử Mỹ trên sàn Kalshi, đồng thời cho phép Coinbase hướng dẫn khách hàng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn toàn cầu thông qua nền tảng Deribit. Đây là sự kiện đánh dấu việc các tổ chức Mỹ cuối cùng có thể tiếp cận hợp pháp với công cụ phái sinh đang chi phối thị trường tiền mã hóa, nơi khối lượng giao dịch hàng năm đã vượt 90 nghìn tỷ USD. Hợp đồng vĩnh viễn, khởi nguồn từ ý tưởng của Robert Shiller và được BitMEX phổ biến từ năm 2016, loại bỏ ngày đáo hạn, cho phép giữ vị thế đến khi đóng và sử dụng cơ chế "funding rate" để neo giá với thị trường gốc. Tính hiệu quả và thanh khoản tập trung đã giúp sản phẩm này phát triển nhanh chóng, trở thành nơi phát hiện giá chính, với khối lượng thường gấp 10-15 lần thị trường giao ngay. Tuy nhiên, sản phẩm tại Mỹ vẫn bị hạn chế (đòn bẩy tối đa ~10x) so với phiên bản ngoài khơi (đòn bẩy 50-100x). Sự chấp thuận của CFTC được coi là sự xác nhận tính hợp pháp cho thể loại sản phẩm mà các sàn như Hyperliquid (lợi nhuận 907 triệu USD năm ngoái mà không có người dùng Mỹ) đang thống trị. Hyperliquid đã mở rộng từ tiền mã hóa sang giao dịch hợp đồng vĩnh viễn cho hàng hóa, cổ phiếu và thị trường dự đoán. Bài viết lập luận rằng hợp đồng vĩnh viễn, với khả năng giao dịch đòn bẩy không đáo hạn cho mọi tài sản, suốt ngày đêm, có thể thách thức nhiều sản phẩm phái sinh truyền thống như hợp đồng tương lai quý hay quyền chọn ngắn hạn cho các giao dịch định hướng thuần túy, do tính đơn giản và chi phí thấp hơn. Sự cạnh tranh giờ đây nằm ở việc liệu các sàn có quy định tại Mỹ có thể thích ứng đủ nhanh để cạnh tranh với các nền tảng hiệu quả như Hyperliquid hay không.

marsbit06/10 08:47

Hoa Kỳ Cuối Cùng Cũng Đã Có Hợp Đồng Vĩnh Cửu

marsbit06/10 08:47

Cuộc "đến gặp nhau hai chiều" khó xử: Ngân hàng bắt đầu lên sổ cái chuỗi khối, nhưng trong kịch bản không có Ethereum

Cộng đồng tiền mã hóa chờ đợi sự tham gia của tài chính truyền thống, nhưng cách thức diễn ra không như kỳ vọng. Các ngân hàng lớn như JPMorgan, Bank of America, Citi đang lên kế hoạch xây dựng mạng lưới token hóa tiền gửi (tokenized deposit network) thông qua The Clearing House, dự kiến ra mắt năm 2027. Tuy nhiên, họ không chọn mạng công cộng mở như Ethereum hay DeFi, mà lại hướng tới một cơ sở hạ tầng riêng tư, dạng consortium chain (liên minh), nơi chỉ các bên tham gia được ủy quyền và cơ quan quản lý mới có thể xem chi tiết giao dịch. Động thái này phản ánh sự khác biệt cơ bản về nhu cầu: khi ngân hàng mua vào hiệu quả của blockchain, họ cần sự kiểm soát, quyền riêng tư, trách nhiệm giải trình và tuân thủ quy định – những yếu tố mà các mạng không cần cấp phép khó đáp ứng. Các sự cố bảo mật gần đây trong DeFi càng khiến các tổ chức thận trọng hơn với môi trường mở. Sự trỗi dậy của stablecoin chính là động lực thúc đẩy ngân hàng hành động, vì chúng đã chiếm giữ vị trí “chân tiền mặt” (cash leg) trên chuỗi. Tokenized deposit là câu trả lời của ngân hàng, cung cấp tốc độ chuyển tiền liên tục nhưng vẫn nằm trong hệ thống ngân hàng có kiểm soát. Tương tự, Visa cũng đang thử nghiệm thanh toán stablecoin riêng tư trên mạng lưới được cấp phép như Canton Network. Điều này cho thấy các tổ chức muốn “hiệu quả trên chuỗi”, chứ không phải “sự minh bạch toàn mạng”. Tương lai của tài chính token hóa (RWA) có thể sẽ chia làm nhiều nhánh: mạng công cộng mở phục vụ DeFi và stablecoin toàn cầu; mạng liên minh phục vụ thanh toán, quản lý ngân quỹ và giao dịch nhạy cảm của tổ chức. Sự gia nhập của tài chính truyền thống không có nghĩa là chiến thắng cho các blockchain mở, mà là sự hình thành của nhiều kịch bản song song, dựa trên cấu trúc niềm tin khác nhau: cởi mở so với có kiểm soát.

marsbit06/10 08:02

Cuộc "đến gặp nhau hai chiều" khó xử: Ngân hàng bắt đầu lên sổ cái chuỗi khối, nhưng trong kịch bản không có Ethereum

marsbit06/10 08:02

Giá Bitcoin Càng Cao, Các Tổ Chức Càng Ít Muốn Nó? Chuyên Gia Coinbase Lên Tiếng

Theo ông John D’Agostino, Trưởng bộ phận Chiến lược Tổ chức tại Coinbase, các tổ chức mua Bitcoin ở mức 100.000 và 125.000 USD đang thể hiện sự quan tâm thậm chí còn lớn hơn khi giá giảm xuống khoảng 60.000 USD. Ông cho biết không thấy dấu hiệu bán tháo hoảng loạn trong giới đầu tư lớn, thay vào đó nhiều bên như văn phòng gia đình, quỹ đầu tư chính phủ đang coi đợt điều chỉnh này là cơ hội mua vào. Ông nhấn mạnh, các tổ chức thường quan tâm hơn khi giá giảm chứ không phải ngược lại. Mặc dù Bitcoin giảm mạnh gần đây, lượng vốn tiếp cận thông qua các ETF Bitcoin vẫn được giữ vững ở mức hơn 750 tỷ USD, cho thấy cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đều xem đây là tài sản nắm giữ dài hạn. D’Agostino thừa nhận các yếu tố như môi trường né tránh rủi ro, lãi suất cao hay áp lực địa chính trị có thể tác động, nhưng lập luận rằng biến động giá là bình thường. Cơ sở hạ tầng thị trường và khuôn khổ pháp lý được cải thiện hiện giúp môi trường vững chắc hơn so với các đợt suy thoái trước đây.

bitcoinist06/09 14:33

Giá Bitcoin Càng Cao, Các Tổ Chức Càng Ít Muốn Nó? Chuyên Gia Coinbase Lên Tiếng

bitcoinist06/09 14:33

Một câu lạc bộ La Liga đặt cược 1 triệu USD trước trận đấu, việc sử dụng thị trường dự đoán để cấu trúc bảo hiểm có tuân thủ quy định thể thao?

Bài báo cáo vụ việc CLB bóng đá Tây Ban Nha Osasuna liên quan đến việc sử dụng thị trường dự đoán (prediction market) để phòng ngừa rủi ro xuống hạng. Dù đã thua trận cuối mùa, Osasuna trụ hạng nhờ kết quả của các đội khác. Câu lạc bộ thừa nhận đã mua bảo hiểm rủi ro xuống hạng với phí 1.2 triệu euro thông qua công ty môi giới Howden. Tuy nhiên, một báo cáo của Semafor tiết lộ một bên liên quan đến một CLB Tây Ban Nha giấu tên đã đặt cược hơn 1 triệu USD trên nền tảng thị trường dự đoán Kalshi, đặt vào khả năng đội của họ *không* thắng một trận đấu quan trọng. Protos sau đó liên kết thông tin này với Osasuna, mặc dù CLB chỉ xác nhận giao dịch bảo hiểm thông thường. Vụ việc làm nổi bật sự mập mờ pháp lý xung quanh thị trường dự đoán. Ở Mỹ, các nền tảng như Kalshi được CFTC quản lý như thị trường hợp đồng sự kiện. Trong khi đó, cơ quan quản lý Tây Ban Nha (DGOJ) lại coi chúng là hình thức cá cược cần giấy phép, và gần đây đã bắt đầu thủ tục xử phạt Kalshi và Polymarket. Sự kiện này cho thấy thị trường dự đoán đang tiến gần hơn đến việc được các tổ chức sử dụng để quản lý rủi ro, nhưng cũng đặt ra những câu hỏi hóc búa về tính hợp pháp, thông tin nội bộ và tính toàn vẹn của thị trường, đặc biệt trong lĩnh vực thể thao mà kết quả có thể bị ảnh hưởng bởi con người.

Foresight News06/09 10:20

Một câu lạc bộ La Liga đặt cược 1 triệu USD trước trận đấu, việc sử dụng thị trường dự đoán để cấu trúc bảo hiểm có tuân thủ quy định thể thao?

Foresight News06/09 10:20

Trung Quốc Cấm Bitcoin — Sau Đó Một Tòa Án Cao Nhất Của Nước Này Vừa Phán Quyết Nó Là Tài Sản Được Bảo Vệ

Ngày 7/6, Viện Kiểm sát Nhân dân Tối cao Trung Quốc công bố một vụ án mang tính bước ngoặt, trong đó các công tố viên ở Thanh Đảo đã thành công lập luận rằng Bitcoin đủ tiêu chuẩn là tài sản được pháp luật bảo vệ theo luật hình sự của nước này. Bị cáo mang họ Trương bị kết án 10 năm 9 tháng tù vì đánh cắp 107 Bitcoin, với giá trị tài sản được tính theo số tiền thu được từ việc bán số Bitcoin này (khoảng 91.000 USD). Phán quyết của Thanh Đảo tạo ra một mâu thuẫn pháp lý nổi bật với lệnh cấm toàn diện đối với tiền mã hóa có hiệu lực từ năm 2021 của Trung Quốc. Trong khi các giao dịch Bitcoin bị cấm, tòa án nước này lại nhiều lần khẳng định Bitcoin là tài sản được bảo vệ trong các vụ án hình sự. Việc vụ án được Viện Kiểm sát Tối cao công bố như một phán quyết mẫu có nghĩa là nó sẽ trở thành định hướng cho các công tố viên và tòa án địa phương trên toàn quốc: Bitcoin bị đánh cắp phải được truy tố như tội trộm cắp tài sản và định giá theo thị trường. Điều này đặt hệ thống pháp luật vào một vị thế phức tạp: vừa cấm sử dụng, vừa bảo vệ quyền sở hữu Bitcoin ở cấp độ cao nhất.

bitcoinist06/08 15:17

Trung Quốc Cấm Bitcoin — Sau Đó Một Tòa Án Cao Nhất Của Nước Này Vừa Phán Quyết Nó Là Tài Sản Được Bảo Vệ

bitcoinist06/08 15:17

BTC Ngang Giá Không Đồng Nghĩa Với Suy Thoái Ngành, Ansem: Lạc Quan Về Ba Cơn Gió Thuận Crypto Bị Đánh Giá Thấp Này

Tác giả Ansem phản bác quan điểm rằng thị trường tiền mã hóa đang suy thoái khi BTC đi ngang và ETH chịu áp lực. Ông cho rằng ngành này đang trưởng thành với ba xu hướng cấu trúc chính: stablecoin, hợp đồng vĩnh viễn (perps) và mã hóa tài sản (tokenization), sẽ tiếp tục thâm nhập vào nền kinh tế toàn cầu và tạo ra nhiều startup thành công. Nguyên nhân tâm lý thị trường tiêu cực là do hiệu suất kém của các đồng tiền lớn. BTC sau nhiều năm tăng trưởng phi thường có thể yếu đi tạm thời do xu hướng "Ponzi hóa" từ các động thái như của Saylor và lo ngại về máy tính lượng tử, cùng với việc các tổ chức rút thanh khoản. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là tiền mã hóa đã chết. Ethereum và các L1 khác đang vật lộn vì câu chuyện tăng trưởng tương lai hơn là doanh thu thực tế. Tuy vậy, các mô hình như Hyperliquid đã chứng minh có thể gắn kết doanh nghiệp trực tiếp với token L1, mở ra hướng đi mới. Môi trường pháp lý được cải thiện và sự chấp nhận từ các công ty truyền thống (như Robinhood, Stripe) đang tạo điều kiện cho ngành. Mặc dù AI thu hút sự chú ý và cổ phiếu công nghệ hoạt động tốt hơn, Ansem chỉ ra ba yếu tố thuận lợi bị đánh giá thấp cho tiền mã hóa trong kỷ nguyên AI: 1) AI mã nguồn mở sẽ cạnh tranh hơn với AI mã đóng. 2) Các nhóm nhỏ sẽ dễ dàng hơn trong việc xây dựng startup bằng phần mềm. 3) Stablecoin và blockchain là cơ sở hạ tầng giao dịch ưu việt hơn cho các tác nhân AI. Sự kết hợp của các xu hướng này, cùng với môi trường pháp lý thuận lợi và làn sóng đầu cơ mới từ retail investors, dự báo sẽ có nhiều thử nghiệm và đổi mới về token hơn trong tương lai.

marsbit06/08 03:29

BTC Ngang Giá Không Đồng Nghĩa Với Suy Thoái Ngành, Ansem: Lạc Quan Về Ba Cơn Gió Thuận Crypto Bị Đánh Giá Thấp Này

marsbit06/08 03:29

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow

Phân tích Thị trườngright-arrow