Vết nứt đằng sau kỷ lục mới của S&P: Ngành tài chính giảm 6% trong năm, dòng chảy tín dụng tư nhân 2 nghìn tỷ USD đang âm thầm lan rộng
Tác giả: Claude, Deep Tide TechFlow
Mặc dù chỉ số S&P 500 liên tục lập kỷ lục mới và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận Q1 đạt 27.1%, lĩnh vực tài chính lại là nhóm hoạt động tệ nhất trong số 11 lĩnh vực của S&P, với mức giảm hơn 6% trong năm. Chỉ số XLF theo dõi lĩnh vực này hiện ở mức thấp nhất so với S&P 500 kể từ năm 1998, thấp hơn cả thời kỳ khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch Covid-19.
Nguyên nhân chính được cho là do những rủi ro tiềm ẩn từ thị trường tín dụng tư nhân trị giá 1.5-2 nghìn tỷ USD. Ủy ban Ổn định Tài chính (FSB) cảnh báo về độ phức tạp, đòn bẩy cao và sự liên kết sâu với hệ thống ngân hàng của thị trường này có thể đe dọa sự ổn định tài chính. Các dấu hiệu xấu như các khoản vay thanh toán bằng tài sản (PIK) đang gia tăng.
Quỹ tín dụng tư nhân hàng đầu BCRED của Blackstone đối mặt với yêu cầu rút vốn 3.7 tỷ USD trong Q1, tỷ lệ cao kỷ lục. Blue Owl Capital cũng gặp tình trạng tương tự, với tỷ lệ yêu cầu rút vốn lên tới 21.9% cho quỹ OCIC. Chuyên gia dự báo lĩnh vực tín dụng tư nhân có thể chứng kiến tỷ lệ vỡ nợ lên đến 8%.
Về mặt kỹ thuật, hiện tượng S&P 500 tăng cao trong khi XLF nằm dưới đường trung bình 200 ngày đã xuất hiện 32 lần trong lịch sử. Trong 29 lần, S&P 500 giảm trung bình 3.3% sau một tháng, cho thấy xác suất điều chỉnh lên tới 90%.
Kỳ vọng về "cổ tức Trump" với lãi suất thấp và quy định nới lỏng cho lĩnh vực tài chính đầu năm nay đã không thành hiện thực. Thay vào đó, kỳ vọng giảm lãi suất tan biến, rủi ro từ tín dụng tư nhân lộ diện và xung đột Trung Đông đẩy cao áp lực lạm phát. Các chuyên gia khuyên nhà đầu tư nên thận trọng, xem xét giảm dần vị thế thay vì tiếp tục mua vào.
marsbit05/08 13:09
