# Bài viết Liên quan On-Chain

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "On-Chain", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Giải Mã Dữ Liệu Chu Kỳ Bitcoin: Ba Tín Hiệu Đáy Đồng Loạt Sáng, Quý 4 Có Thể Là Cửa Sổ Chuyển Mình Then Chốt?

Tác giả phân tích vị trí hiện tại của Bitcoin trong chu kỳ thị trường thông qua dữ liệu và tín hiệu chuỗi. Từ đỉnh lịch sử 126.198 USD vào tháng 10/2025, BTC đã điều chỉnh hơn 52%, nhưng mức sụt giảm này vẫn nhẹ hơn so với các đợt bear market trước (77%-86%). Dựa trên mô hình chu kỳ giảm một nửa phần thưởng, đỉnh năm 2025 xuất hiện đúng 18 tháng sau lần giảm một nửa năm 2024, phù hợp với lịch sử. Theo quy luật, đáy thường hình thành khoảng 12-14 tháng sau đỉnh, dự kiến vào quý 4/2026 - trùng khớp với khung thời gian 17 tháng trước lần giảm một nửa tiếp theo (2028). Ba chỉ số on-chain đồng loạt cho thấy tín hiệu định giá ở vùng thấp: MVRV Z-Score (~0.27), giá thực hiện toàn mạng (~53.600 USD) và đường trung bình 200 tuần (~62.200 USD). Dòng tiền cho thấy sự phân hóa: ETF Mỹ chứng kiến dòng ròng rút lớn, trong khi cá voi (ví >100 BTC) tiếp tục tích lũy mạnh. Yếu tố vĩ mô tiêu cực chính là xung đột Iran đã được gỡ bỏ một nửa sau thỏa thuận ngừng bắn, giúp giảm áp lực lạm phát và kỳ vọng lãi suất, BTC đã phản ứng tăng mạnh. Tác giả kết luận rằng khu vực giá hiện tại, bất chấp sự thiếu vắng niềm tin, đang thể hiện nhiều đặc điểm của vùng tích lũy với tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn hơn, đặc biệt khi xét đến cấu trúc thị trường dài hạn đã thay đổi với sự tham gia của ETF và các tổ chức.

marsbit06/16 03:00

Giải Mã Dữ Liệu Chu Kỳ Bitcoin: Ba Tín Hiệu Đáy Đồng Loạt Sáng, Quý 4 Có Thể Là Cửa Sổ Chuyển Mình Then Chốt?

marsbit06/16 03:00

Chỉ Số Puell Multiple Của Bitcoin Giảm Xuống 0.74 Khi Doanh Thu Thợ Đào Sụt Giảm

Chỉ số Puell Multiple của Bitcoin đã giảm xuống 0,74, cho thấy thu nhập của thợ đào hiện thấp hơn khoảng 25% so với mức trung bình của 365 ngày qua. Nguyên nhân chính là do giá Bitcoin giảm trong vài tháng gần đây, vì phần thưởng khối cố định bằng BTC có giá trị USD thấp hơn. Mặc dù mức độ căng thẳng của thợ đào đang gia tăng, giá trị hiện tại của chỉ số vẫn chưa thấp như ở đáy của hai chu kỳ bear market trước. Điều này có thể ám chỉ rằng Bitcoin có thể cần giảm thêm nữa trước khi hình thành đáy, nếu mô hình lịch sử lặp lại. Biểu đồ cũng cho thấy các đợt giảm mạnh đột ngột của Puell Multiple tương ứng với sự kiện Halving, khi phần thưởng khối bị cắt giảm một nửa. Hiện tại, giá Bitcoin vẫn đang dao động quanh mức 62.800 USD trong xu hướng đi ngang.

bitcoinist06/12 12:50

Chỉ Số Puell Multiple Của Bitcoin Giảm Xuống 0.74 Khi Doanh Thu Thợ Đào Sụt Giảm

bitcoinist06/12 12:50

Nhịp Điểm Thị Trường BTC: Tuần 24

Thị trường Bitcoin vẫn chịu áp lực khi phe bán tiếp tục chi phối. Động lực thị trường giao ngay suy giảm mạnh, với khối lượng giao dịch tăng lên do bán chủ động, phản ánh tâm lý phòng thủ khi nhà đầu tư giảm tiếp xúc rủi ro. Trên thị trường phái sinh, lãi suất mở hợp đồng tương lai giảm do giảm đòn bẩy, trong khi vị thế hợp đồng vĩnh viễn cho thấy áp lực bán liên tục. Nhu cầu bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá trong thị trường quyền chọn tăng, với các chỉ báo skew và chênh lệch biến động tăng, cho thấy sự thận trọng gia tăng. Dòng vốn ròng từ các ETF giao ngay tại Mỹ vẫn âm, dù khối lượng giao dịch tăng, cho thấy các tổ chức đang tái đánh giá mức độ tiếp xúc, góp phần vào bầu không khí bất ổn chung. Tuy nhiên, các chỉ số cơ bản của mạng lưới cho thấy sự tham gia mở rộng với số lượng địa chỉ và khối lượng chuyển tiền tăng. Mặc dù tổng phí giảm, những người nắm giữ dài hạn vẫn chi phối nguồn cung, duy trì cấu trúc thị trường kiên cường. Giai đoạn hiện tại cho thấy dấu hiệu đầu hàng, với thị trường cân bằng giữa áp lực thanh lý ngắn hạn và cơ sở nắm giữ dài hạn ổn định.

insights.glassnode06/08 13:15

insights.glassnode06/08 13:15

Bitcoin "Kết thúc phục hồi", chính thức bước vào giai đoạn cuối của thị trường gấu?

Bài viết phân tích xu hướng giảm 13% của Bitcoin trong tuần qua, cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn sau của chu kỳ giá xuống. Các chỉ số chính bao gồm: - Giá hiện tại (~67,000 USD) rơi giữa mức giá thực hiện và trung bình thị trường thực, với chi phí của nhà đầu tư ngắn hạn lần đầu tiên kể từ năm 2022 thấp hơn mức trung bình này. - Tỷ lệ lời/lỗ thực hiện giảm mạnh, xác nhận đợt phục hồi lên 82k USD chỉ là đợt tăng trong xu hướng giảm. - Tổng lỗ thực hiện hàng ngày tăng vọt lên 1.35 tỷ USD, cho thấy áp lực bán ra từ cả nhà đầu tư dài hạn và ngắn hạn. - Giá Bitcoin bị từ chối chính xác quanh mức chi phí trung bình (~83k USD) của các quỹ ETF Mỹ, biến ngưỡng này thành kháng cự mạnh. - Dòng tiền giao ngay chuyển sang âm, áp đảo bởi phe bán. - Thị trường quyền chọn tiếp tục định giá rủi ro cao hơn, với phí bảo hiểm rủi ro biến động gần mức cao nhất trong ba tháng. Kết luận: Thị trường vẫn mong manh với áp lực bán từ nhà đầu tư ETF bị thua lỗ, dòng tiền giao ngay yếu và lỗ thực hiện tăng. Cần có sự cải thiện bền vững về nhu cầu giao ngay và tâm lý nhà đầu tư để đảo ngược xu hướng.

marsbit06/05 11:10

Bitcoin "Kết thúc phục hồi", chính thức bước vào giai đoạn cuối của thị trường gấu?

marsbit06/05 11:10

Nhịp Thị Trường BTC: Tuần 19

Nhịp thị trường Bitcoin tuần 19 cho thấy dấu hiệu củng cố. Áp lực bán tăng lên thể hiện qua động lượng giá giảm 3.5%, áp lực mua ròng giảm 28.6% và hoạt động giao dịch giảm 13.3%. Thị trường tương lai ghi nhận lãi suất mở (open interest) tăng 3%, nhưng sự sụt giảm mạnh của chỉ báo CVD vĩnh viễn cho thấy áp lực bán mạnh. Thị trường quyền chọn phản ánh sự thận trọng với rủi ro giảm giá. Từ góc độ tài chính truyền thống, quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng rút ra 783.4 triệu USD và khối lượng giao dịch giảm, cho thấy nhu cầu thể chế giảm nhẹ. Tuy nhiên, hoạt động on-chain có tín hiệu tích cực hơn với số địa chỉ hoạt động hàng ngày tăng 6.4%. Các chỉ số thanh khoản và định vị thị trường cho thấy cấu trúc tương đối ổn định. Áp lực bán đang giảm dần trong khi tỷ lệ lợi nhuận trên lỗ thực tế tăng lên. Nhìn chung, thị trường đang trong giai đoạn củng cố, nơi dòng tiền thể chế yếu hơn được bù đắp bởi sự tham gia ổn định của người dùng và tâm lý được cải thiện từ từ.

insights.glassnode06/03 14:14

insights.glassnode06/03 14:14

Nhịp đập Thị trường BTC: Tuần 22

Bitcoin (BTC) giảm giá trong tuần qua, từ 79K USD xuống thấp cục bộ quanh 74K USD trước khi phục hồi về 77K USD, với đà giá giảm 21.7% cho thấy áp lực bán tăng. Tuy nhiên, áp lực bán có dấu hiệu giảm bớt khi chỉ số Spot và Perpetual CVD tăng mạnh. Khối lượng giao dịch spot và mở vị thế tương lai giảm, phản ánh sự thận trọng. Dấu hiệu thèm ăn rủi ro đang nổi lên với khoản thanh toán funding cho vị thế mua tăng vọt 135.4%, cho thấy tâm lý tích cực cải thiện. Trong thị trường quyền chọn, nhu cầu bảo vệ trước rủi ro giảm giá tăng nhẹ. Đối với ETF Mỹ, dòng tiền ròng cải thiện 28.9% nhưng khối lượng giao dịch ETF giảm mạnh, cho thấy hoạt động đầu cơ chậm lại. Trên mạng lưới, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày và khối lượng chuyển khoản điều chỉnh giảm nhẹ, gợi ý một giai đoạn củng cố. Các chỉ số sinh lời cho thấy dấu hiệu căng thẳng thị trường tiềm ẩn, với tỷ lệ lợi nhuận ảo ròng trên lỗ giảm đáng kể và việc thực hiện lỗ tăng so với chốt lời, phản ánh tâm lý thận trọng và có phần tiêu cực. Tóm lại, thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh và củng cố, với hoạt động giảm, tâm lý thận trọng cùng sự pha trộn của thèm ăn rủi ro.

insights.glassnode06/03 14:12

insights.glassnode06/03 14:12

Thị Trường Tiến Sát Trần Kháng Cự

Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ, vượt qua các ngưỡng kháng cự quan trọng như Trung bình Thị trường Thực ($78.2k) và Cơ sở Chi phí của Người nắm giữ Ngắn hạn ($79.1k) để chạm mốc $81k. Sự phục hồi này được hỗ trợ bởi cụm tích lũy dày đặc trong khoảng $65k-$70k. Chú ý hiện tập trung vào ngưỡng kháng cự tiếp theo tại Giá Thực hiện Hoạt động gần $85.2k. Chỉ số Lợi nhuận Ròng Thực hiện (30 ngày) đã chuyển sang dương, báo hiệu tín hiệu tích cực sau một thời gian dài thống trị bởi thua lỗ. Tuy nhiên, áp lực phân phối từ Người nắm giữ Dài hạn bắt đầu gia tăng, với lợi nhuận thực hiện hàng ngày đạt khoảng $180 triệu, mặc dù vẫn còn ở mức kiểm soát. Đồng thời, khối lượng thua lỗ thực hiện vẫn cao, ở mức $479 triệu/ngày, cho thấy một bộ phận nhà đầu tư vẫn đang thoát vị thế lỗ. Về nhu cầu thể chế, các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng dương trở lại, hỗ trợ cho đà tăng giá. Trên thị trường phái sinh, funding rate vẫn âm, cho thấy vị thế short chiếm ưu thế và có thể tạo ra đà tăng thêm nếu bị ép. Định vị gamma ngắn tập trung quanh mức $82k có thể khuếch đại biến động giá. Tóm lại, xu hướng thị trường đang tích cực với đà tăng được hỗ trợ, nhưng Bitcoin đang tiến gần đến một trần kháng cự quan trọng ($85k), nơi áp lực bán có thể xuất hiện. Một đột phá bền vững trên ngưỡng này, cùng với nhu cầu spot ổn định và áp lực bán giảm, sẽ là chìa khóa để xác nhận đà tăng tiếp tục.

insights.glassnode06/03 14:00

insights.glassnode06/03 14:00

Nhịp Điệu Thị Trường BTC: Tuần 21

Nhịp thị trường Bitcoin tuần 21 cho thấy cấu trúc thị trường bắt đầu suy yếu. Áp lực bán tăng mạnh trên thị trường giao ngay với CVD giảm 848,7%, dù khối lượng giao dịch tăng nhẹ. Trên thị trường tương lai, lãi mở giảm cho thấy thái độ thận trọng, nhưng thanh toán funding cho vị thế mua tăng mạnh lại báo hiệu tâm lý tích cực trong một bộ phận nhà giao dịch. Tuy nhiên, CVD vĩnh viễn giảm sâu cho thấy áp lực bán vẫn chiếm ưu thế. Thị trường quyền chọn ghi nhận sự dịch chuyển rõ rệt sang tâm lý giảm giá, với skew delta 25 tăng 42,75%, cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm giá gia tăng. Lãi mở và chênh lệch biến động quyền chọn tăng, phản ánh kỳ vọng biến động giá lớn hơn trong tương lai. Dòng tiền ETF tại Mỹ suy yếu, chỉ ra niềm tin thể chế giảm sút, dù khối lượng giao dịch ETF tăng. Hoạt động on-chain trái chiều: số địa chỉ hoạt động giảm nhưng khối lượng chuyển điều chỉnh tăng. Các chỉ số thanh khoản và lợi nhuận tiếp tục hạ nhiệt. Tỷ lệ lợi nhuận thực trên lỗ (RPLR) và NUPL suy yếu mạnh, phản ánh sự phấn khích đang phai nhạt và xu hướng phòng thủ gia tăng. Dù vậy, sự thống trị của nhà nắm giữ dài hạn và điều kiện thanh khoản ổn định vẫn tiếp tục cung cấp một lớp đệm cho thị trường.

insights.glassnode06/03 13:59

insights.glassnode06/03 13:59

Phân Tích Tổng Hợp Vượt Xa Giá Cả: Các Chỉ Số Toàn Cầu Glassnode

Glassnode đã ra mắt bộ chỉ số Glassnode Global Metrics, giải quyết thách thức phân tích tổng hợp trong thị trường tiền số phân mảnh. Bộ chỉ số này tổng hợp dữ liệu on-chain và thị trường từ nhiều tài sản được nhóm vào các rổ có thể cấu hình (theo vốn hóa, top-N, hoặc sector), cung cấp hai loại dữ liệu: giá trị tổng hợp thô (raw aggregates) và chỉ số đã được chuẩn hóa liên tục (indices). Chỉ số liên tục giúp loại bỏ sự gián đoạn khi thành phần rổ thay đổi, tiết lộ những xu hướng bị che khuất. Ví dụ, chỉ số vốn hóa thị trường cho thấy đợt tăng mạnh thực sự của nhóm vốn hóa nhỏ vào năm 2024, điều mà dữ liệu thô không thể hiện do "ứng viên thành công bị loại khỏi rổ". Tương tự, chỉ số SOPR toàn cầu cung cấp tín hiệu về tâm lý chốt lời/lỗ theo nhóm, cho thấy sự phân kỳ giữa Bitcoin và altcoin, đồng thời điều chỉnh nhận thức về mức độ bi quan ở nhóm vốn nhỏ. Với chỉ số Open Interest, hành vi đòn bẩy ở các nhóm vốn hóa nhỏ hơn trở nên dễ so sánh và dễ bắt các đợt biến động mạnh. Bộ chỉ số hiện có bốn chỉ số chính (Tổng vốn hóa, SOPR trung vị, Tổng Open Interest, Tổng số địa chỉ hoạt động) cho bốn rổ vốn hóa (Tất cả, Lớn, Trung bình, Nhỏ), được tính toán lại hàng tuần và theo phương pháp bình quân gia quyền đồng đều. Dữ liệu có thể truy cập qua API dưới cả dạng thô và dạng chỉ số, hỗ trợ phân tích xu hướng và so sánh xuyên nhóm một cách hiệu quả trong thị trường đa tài sản.

insights.glassnode06/03 13:50

Phân Tích Tổng Hợp Vượt Xa Giá Cả: Các Chỉ Số Toàn Cầu Glassnode

insights.glassnode06/03 13:50

Solana Hướng Đến Hyperliquid Với Nỗ Lực Thúc Đẩy Hợp Đồng Tương Lai Vĩnh Cửu Hoàn Toàn Trên Chuỗi

Solana Foundation đang hỗ trợ các nhóm phát triển hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perp) hoàn toàn trên chuỗi, đặt ra thách thức trực tiếp với cấu trúc thị trường đã giúp Hyperliquid phát triển nhanh chóng. Sáng kiến này nhắm vào phân khúc giao dịch tiền điện tử sinh lợi nhất, nơi khối lượng giao dịch perp hiện vẫn chủ yếu diễn ra trên các sàn tập trung hoặc mô hình lai. Solana nhấn mạnh mục tiêu đưa toàn bộ quá trình thực thi phái sinh lên chuỗi, không phụ thuộc vào các thành phần ngoài chuỗi. Họ cho rằng mô hình hiện tại chỉ là trạng thái chuyển tiếp. Nền tảng này muốn hỗ trợ các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng khám phá giá trên Solana, ưu tiên các mô hình định giá dựa trên lệnh hai chiều (như sổ lệnh) thay vì dựa trên pool. Động thái này cũng nhấn mạnh yêu cầu "ưu tiên Solana", với doanh thu ứng dụng được định tuyến trở lại chuỗi ngay từ giai đoạn phát triển. Ngoài các giao thức perp cốt lõi, sáng kiến còn tìm kiếm cơ sở hạ tầng bổ trợ như giao diện giao dịch, sản phẩm cấu trúc và hoạt động tạo lập thị trường.

bitcoinist06/02 17:29