# Bài viết Liên quan Thanh khoản

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Thanh khoản", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Báo cáo mới nhất của HTX Research giải mã hệ sinh thái giao dịch trước giờ giao dịch: Thị trường trăm tỷ USD định hình lại vạch xuất phát của tài sản Web3 như thế nào

Báo cáo nghiên cứu mới nhất của HTX Research với tiêu đề "Hệ sinh thái giao dịch trước giờ: Cơ chế, cấu trúc thị trường và xu hướng tương lai đằng sau quy mô trăm tỷ USD" đã phân tích sự hình thành và phát triển của thị trường giao dịch tài sản trước khi niêm yết (pre-market) trong lĩnh vực crypto. Báo cáo chỉ ra rằng, trong bối cảnh thắt chặt gọi vốn và chu kỳ phát hành token kéo dài, hoạt động giao dịch trước TGE đã phát triển từ những thử nghiệm rời rạc thành "thị trường cấp 1.5", kết nối thị trường sơ cấp và thứ cấp. Cấu trúc tài sản pre-market được chia thành ba loại chính: giao dịch phái sinh dựa trên giá trị token tương lai, giao dịch OTC dựa trên điểm tích lũy (points) và các quyền có thể chuyển đổi như NFT hay quyền truy cập sớm. HTX đã áp dụng thực tiễn với hợp đồng perpetual pre-market cho token WLFI, cho phép người dùng tham gia vào biến động giá cả trước khi niêm yết. Thị trường pre-market ước đạt quy mô hàng tỷ USD, nhưng vẫn tồn tại rủi ro về thanh khoản, bất đối xứng thông tin và thiếu tiêu chuẩn hóa. Báo cáo kết luận pre-market không phải là xu hướng nhất thời, mà là một cấu trúc thị trường quan trọng, định hình lại cách thức phát hành dự án và sự tham gia của người dùng trong giai đoạn đầu.

marsbit12/18 09:00

Báo cáo mới nhất của HTX Research giải mã hệ sinh thái giao dịch trước giờ giao dịch: Thị trường trăm tỷ USD định hình lại vạch xuất phát của tài sản Web3 như thế nào

marsbit12/18 09:00

Thời điểm then chốt cuối năm: Quyết định của FOMC có ý nghĩa gì với thị trường crypto?

Tại thời điểm cuối năm 2025, thị trường crypto đang ở giai đoạn then chốt. Quyết định của FOMC vào ngày 10/12 đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như kỳ vọng, nhưng định hướng chính sách chuyển sang diều hâu với chỉ một lần giảm lãi suất dự kiến vào năm 2026, khiến BTC giảm nhẹ dưới 90.000 USD. Tuy nhiên, Fed cũng khởi động chương trình Mua quản lý dự trữ (RMP), bơm 40 tỷ USD thanh khoản mỗi tháng, được coi là tín hiệu nới lỏng "không phải QE" có thể định hình lại động lực thị trường vào năm 2026. Dữ liệu on-chain cho thấy các tín hiệu đáy dày đặc: sự đầu hàng (capitulation) của người nắm giữ ngắn hạn ở mức cao thứ hai trong lịch sử, dự trữ trên các sàn giao dịch giảm mạnh và các chỉ số như MVRV Z-Score rơi vào vùng mua. Mô hình lịch sử "đáy Giáng sinh - phục hồi Tết Nguyên đán" và xu hướng thể chế hóa ngày càng tăng (83% nhà đầu tư tổ chức dự định tăng cấu hình crypto vào năm 2025) cung cấp bối cảnh tích cực cho dài hạn. Chiến lược được đề xuất là tận dụng cửa sổ cấu hình giá trị dài hạn trong bối cảnh hiện tại, đồng thời duy trì tính linh hoạt để quản lý các rủi ro thanh khoản ngắn hạn vào cuối năm.

比推12/18 08:27

Thời điểm then chốt cuối năm: Quyết định của FOMC có ý nghĩa gì với thị trường crypto?

比推12/18 08:27

Báo cáo Phân tích Vĩ mô Thị trường Tiền điện tử: Định giá lại Thanh khoản trong Bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Giảm Lãi suất, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Tăng Lãi suất và Kỳ nghỉ Giáng sinh

Báo cáo phân tích tác động của ba yếu tố then chốt đến thị trường tiền mã hóa: Quyết định giảm lãi suất của Fed, động thái tăng lãi của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) và thời điểm nghỉ lễ Giáng sinh. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm 25 điểm cơ bản nhưng thể hiện quan điểm "diều hâu" qua dự báo giảm lãi suất ít hơn vào 2026, khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng thanh khoản. BOJ chuẩn bị tăng lãi suất lên 0.75%, phá vỡ cấu trúc carry trade bằng JPY, kích hoạt đợt bán tháo tài sản rủi ro toàn cầu. Giai đoạn nghỉ lễ (từ 23/12) làm trầm trọng thêm tình trạng thanh khoản mỏng, khuếch đại biến động giá. Thị trường crypto phản ứng nhạy với các thay đổi này do tính thanh khoản cao và hệ số beta lớn, nhưng đây được xem là đợt định giá lại theo chu kỳ, không phải kết thúc xu hướng dài hạn. Nhà đầu tư cần tập trung quản lý rủi ro trong bối cảnh chính sách phức tạp và thanh khoản bất ổn.

marsbit12/18 08:15

Báo cáo Phân tích Vĩ mô Thị trường Tiền điện tử: Định giá lại Thanh khoản trong Bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Giảm Lãi suất, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Tăng Lãi suất và Kỳ nghỉ Giáng sinh

marsbit12/18 08:15

Kỳ thi cuối năm 2025: Hướng dẫn phân bổ tài sản tiền mã hóa sau quyết định của FOMC

Bài viết phân tích tác động của quyết định FOMC tháng 12/2025 lên thị trường crypto, nơi Bitcoin dao động quanh 90.000 USD trong bối cảnh chỉ số Fear & Greed chạm 25 (cực sợ hãi cực độ). Dù Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản nhưng dẫn đường diều hâu với dự báo chỉ giảm thêm một lần vào 2026, khiến BTC giảm nhẹ. Tuy nhiên, chương trình RMP bơm 400 tỷ USD thanh khoản hàng tháng được coi là tín hiệu nới lỏng "ngầm", hỗ trợ tích cực dài hạn. Dữ liệu on-chain cho thấy các tín hiệu đáy: nhà đầu tư ngắn hạn chốt lỗ mạnh, dự trữ trên sàn giảm, chỉ số MVRV và RHODL vào vùng mua. Lịch sử cũng chỉ ra mô hình "đáy Giáng sinh - hồi phục Tết Âm lịch" thường xuất hiện do thanh khoản châu Á tăng. Định hướng thể chế năm 2026 chuyển từ BTC thuần túy sang đa dạng hóa với ETH, Solana, stablecoin và RWA. Khuyến nghị chiến lược: nắm giữ dài hạn tận dụng cửa sổ định giá, quản lý thanh khoản linh hoạt trong giai đoạn biến động ngắn.

marsbit12/18 07:17

Kỳ thi cuối năm 2025: Hướng dẫn phân bổ tài sản tiền mã hóa sau quyết định của FOMC

marsbit12/18 07:17

Tại sao Hyperliquid kiếm được ít hơn Coinbase?

Hyperliquid, một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung, xử lý khối lượng giao dịch tương đương Nasdaq nhưng có cấu trúc doanh thu rất khác biệt. Trong 30 ngày, họ đạt 2.056 tỷ USD khối lượng giao dịch nhưng chỉ thu về 80,3 triệu USD phí, với mức phí hiệu quả khoảng 3,9 điểm cơ bản (bps). Điều này trái ngược hoàn toàn với các nền tảng bán lẻ như Coinbase (35,5 bps) hay Robinhood (33,5 bps), nơi kiếm được nhiều hơn nhờ mô hình kinh doanh đa dạng. Sự khác biệt nằm ở vị trí trong cấu trúc thị trường: Hyperliquid hoạt động như một tầng "sàn giao dịch" (exchange layer), cung cấp dịch vụ khớp lệnh hiệu quả với chi phí thấp, trong khi Coinbase và Robinhood là các "nhà môi giới" (broker-dealer) ở tầng phân phối, nắm giữ quan hệ khách hàng và kiếm lời từ nhiều nguồn như lãi suất, đăng ký và cho vay ký quỹ. Hyperliquid chủ động áp dụng mô hình này thông qua các cơ chế như Builder Codes (cho phép bên thứ ba tạo giao diện giao dịch và thu phí) và HIP-3 (cho phép triển khai hợp đồng riêng). Tuy thúc đẩy hệ sinh thái, các cơ chế này gây áp lực giảm phí và khiến Hyperliquid phụ thuộc nhiều vào doanh thu từ giao dịch. Gần đây, họ có những điều chỉnh chiến lược: phòng thủ quyền phân phối thông qua giao diện gốc, phát hành stablecoin USDH để thu lợi từ tài sản dự trữ, và giới thiệu ký quỹ danh mục (portfolio margin) để thu phí từ hoạt động cho vay. Động thái này cho thấy nỗ lực chuyển dịch sang mô hình kinh tế đa dạng hơn, giống nhà môi giới, để bổ sung cho nguồn thu từ giao dịch thuần túy.

marsbit12/18 07:07

Tại sao Hyperliquid kiếm được ít hơn Coinbase?

marsbit12/18 07:07

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thắt chặt thanh khoản, tại sao Bitcoin lại trở thành đối tượng kiểm tra áp lực?

Tóm tắt: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) dự kiến tăng lãi suất vào ngày 19/12, đẩy lãi suất chính sách lên 0.75% - mức cao nhất trong 30 năm. Quyết định này tác động mạnh đến Bitcoin, khiến giá giảm 5% chỉ trong 48 giờ, từ 90.000 USD xuống 85.616 USD vào ngày 15/12. Nguyên nhân chính đến từ giao dịch carry trade bằng đồng yên: các quỹ toàn cầu vay JPY lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản rủi ro như Bitcoin. Khi BOJ thắt chặt chính sách, chi phí vay tăng và đồng yên tăng giá, buộc các tổ chức phải bán tài sản (như BTC) để mua JPY trả nợ. Bitcoin trở thành mục tiêu bán tháo đầu tiên do tính thanh khoản cao và biến động mạnh. Dữ liệu cho thấy mỗi lần BOJ tăng lãi suất, BTC thường giảm hơn 20%. Sự tương quan giữa BTC và Nasdaq đã tăng lên 0.80 vào năm 2025, chứng tỏ Bitcoin giờ đây bị định giá như một tài sản rủi ro trong danh mục truyền thống, thay vì "vàng kỹ thuật số" như kỳ vọng. Dù thị trường đã định giá trước việc tăng lãi suất, phát biểu của Thống đốc BOJ vẫn có thể gây biến động lớn sau ngày 19/12.

比推12/18 06:46

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thắt chặt thanh khoản, tại sao Bitcoin lại trở thành đối tượng kiểm tra áp lực?

比推12/18 06:46

Việc tăng lãi suất của Nhật Bản có gây ra cú sốc thanh khoản toàn cầu không?

Tóm tắt: Với cuộc họp chính sách tiền tệ sắp tới của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) vào ngày 19/12, lo ngại về việc tăng lãi suất đang gia tăng. Báo cáo từ Western Securities phân tích liệu động thái này có chấm dứt kỷ nguyên yen rẻ và gây ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu hay không. Lý do BoJ có thể hành động: Lạm phát Nhật Bản liên tục vượt mục tiêu 2%, tỷ lệ thất nghiệp thấp tạo điều kiện tăng lương, và gói kích thích tài khóa lớn có thể đẩy lạm phát cao hơn, buộc BoJ phải có lập trường "diều hâu". Tác động thanh khoản toàn cầu: Về lý thuyết, cú sốc có thể hạn chế vì: rủi ro đã được giải tỏa một phần qua 3 lần tăng lãi suất trước đó, các lệnh đầu cơ (carry trade) đã đóng phần lớn, môi trường vĩ mô khác (không có "giao dịch suy thoái" ở Mỹ, yen yếu), và Fed đang mở rộng bảng cân đối (QE) để ổn định thanh khoản. Rủi ro thực tế: Dù vậy, thị trường toàn cầu vốn mong manh sau 6 năm tăng trưởng mạnh và lo ngại bong bóng AI, nên việc tăng lãi suất của Nhật có thể trở thành "chất xúc tác" gây ra cuộc bán tháo, dẫn đến cú sốc thanh khoản. Tuy nhiên, cú sốc này có thể buộc Fed can thiệp mạnh hơn, giúp thị trường phục hồi nhanh. Khuyến nghị: Nhà đầu tư nên "quan sát nhiều, hành động ít". Theo dõi sát tín hiệu "bán tháo kép" ở Mỹ (chứng khoán, trái phiếu, USD cùng giảm liên tiếp) để đánh giá nguy cơ. Về dài hạn, xu hướng tiền tệ toàn cầu vẫn nới lỏng. Vàng và tài sản Trung Quốc (cổ phiếu A-H) được đánh giá cao, trong khi Mỹ có thể biến động.

marsbit12/18 06:13

Việc tăng lãi suất của Nhật Bản có gây ra cú sốc thanh khoản toàn cầu không?

marsbit12/18 06:13

HashKey hỗ trợ chuyển đổi ngoại tệ ban đêm, trở thành sàn giao dịch được cấp phép đầu tiên triển khai đầy đủ dịch vụ chuyển đổi pháp định 24/7

Sàn giao dịch tài sản ảo có giấy phép hàng đầu tại Hồng Kông HashKey Exchange thông báo hỗ trợ chuyển đổi USD/HKD vào ban đêm, trở thành sàn có giấy phép đầu tiên tại đây cung cấp dịch vụ chuyển đổi pháp tệ 24/7 cho cả khách hàng cá nhân và tổ chức. Tính năng này giúp khắc phục hạn chế về thời gian giao dịch truyền thống, cho phép người dùng chuyển đổi tiền mọi lúc mà không cần chờ đợi giờ làm việc của ngân hàng. Mọi giao dịch ban đêm đều được giám sát thời gian thực và tách biệt hoàn toàn với quỹ vận hành sàn, đảm bảo an toàn tương đương giao dịch ban ngày. Giám đốc điều hành Randall Chan nhấn mạnh điều này giúp giảm rào cản về thanh khoản pháp tệ cho tổ chức, đồng thời góp phần hoàn thiện cơ sở hạ tầng tài chính số tại Hồng Kông. HashKey Exchange hiện nắm giữ các giấy phép của SFC cùng chứng nhận ISO về bảo mật thông tin và quyền riêng tư dữ liệu.

深潮12/18 04:52

HashKey hỗ trợ chuyển đổi ngoại tệ ban đêm, trở thành sàn giao dịch được cấp phép đầu tiên triển khai đầy đủ dịch vụ chuyển đổi pháp định 24/7

深潮12/18 04:52

PANews Tổng kết cuối năm: Thành tích ‘săn Airdrop’ 2025 của bạn đã đạt chuẩn?

Nhìn lại năm 2025, cộng đồng crypto phải thừa nhận rằng lợi nhuận từ "săn airdrop" không còn như kỳ vọng. Dù số lượng dự án không ít và mức độ tham gia vẫn cao, rất ít trong số đó thực sự thành công. Tình trạng airdrop giảm giá trị, token giảm mạnh ngay khi phát hành và thanh khoản yếu dần trở nên phổ biến. Hoạt động từng được coi là "lợi nhuận rủi ro thấp" giờ đây trở thành một cơ chế cạnh tranh khốc liệt. Khi giai đoạn lợi nhuận dễ dàng kết thúc, các câu hỏi quan trọng nổi lên: Nên tiếp tục tham gia mọi cơ hội mà không chọn lọc, hay cần đánh giá lại chi phí thời gian, mức rủi ro và kỳ vọng thực tế?

marsbit12/18 03:29

PANews Tổng kết cuối năm: Thành tích ‘săn Airdrop’ 2025 của bạn đã đạt chuẩn?

marsbit12/18 03:29

“Người cũ” bán tháo, “tiền mới” teo tóp, Bitcoin chậm chạp tìm điểm hỗ trợ

Các nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin lâu năm (được gọi là "OG") đang bán tháo mạnh mẽ với tốc độ nhanh nhất trong hơn 5 năm, trong khi khả năng tiếp nhận của thị trường lại thu hẹp đáng kể. Sự mất cân bằng cung-cầu này khiến giá giảm liên tục. Kể từ khi đạt đỉnh lịch sử 126.000 USD vào tháng 1, Bitcoin đã mất gần 30% giá trị, hiện giao dịch quanh mức 85.000 USD. Theo báo cáo, kể từ năm 2023, số Bitcoin không được giao dịch trong ít nhất 2 năm đã giảm 1,6 triệu coin, tương đương 1.400 tỷ USD. Chỉ riêng năm 2025, số coin "thức dậy" sau hơn một năm ngủ đông lên tới 3.000 tỷ USD. Trong khi đó, nguồn cầu từ các quỹ ETF đã chuyển sang dòng tiền rút ra, khối lượng giao dịch phái sinh sụt giảm và sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trở nên mỏng hơn. Sự kiện cựu Tổng thống Trump phát biểu về thuế quan vào ngày 10/10 đã kích hoạt đợt thanh lý 19 tỷ USD, làm trầm trọng thêm tình trạng này. Các nhà phân tích mô tả đây là một quá trình "chảy máu chậm" với áp lực bán hiện vật gặp phải thanh khoản mua yếu ớt. Dù vậy, một số chuyên gia lạc quan cho rằng áp lực bán từ các nhà đầu tư dài hạn sắp chạm ngưỡng bão hòa và dự kiến sẽ giảm bớt vào năm 2026, khi thị trường chuyển sang trạng thái nhu cầu mua ròng từ các định chế. Tuy nhiên, trước mắt, Bitcoin vẫn phải đối mặt với bài toán cân bằng cung-cầu trong bối cảnh thiếu vắng các nguồn cầu mới.

华尔街日报12/18 00:18

“Người cũ” bán tháo, “tiền mới” teo tóp, Bitcoin chậm chạp tìm điểm hỗ trợ

华尔街日报12/18 00:18

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow

Phân tích Thị trường

Ethereum