# Bài viết Liên quan Phòng ngừa rủi ro

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Phòng ngừa rủi ro", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Nếu từ năm 2018, mỗi tháng mua một hợp đồng quyền chọn bán (Put) Bitcoin (BTC) deep out-of-the-money (OTM), về lâu dài có kiếm được lợi nhuận không?

Tác giả: Michel Athayde, Đại sứ BD của Bitget Wallet **Tóm tắt:** Trong thị trường crypto, việc mua định kỳ quyền chọn bán (Put) sâu ngoài giá thực hiện (deep OTM) có thực sự mang lại lợi nhuận? Dựa trên dữ liệu lịch sử từ 2018 đến 2026, một bài kiểm tra hệ thống đã được thực hiện cho BTC và ETH với chiến lược: mua cố định một hợp đồng Put OTM mỗi tháng và giữ đến ngày đáo hạn. Kết quả cho thấy đây không phải là một chiến lược "kiếm tiền ổn định" mà là một công cụ bảo hiểm rủi ro đuôi (tail insurance) có phân phối lợi nhuận lệch phải cực đoan, tỷ lệ thắng cực thấp và phụ thuộc nhiều vào đường đi của giá. Trong cấu hình cơ bản (Delta 0.01, kỳ hạn 30 ngày, đầu tư 2% vốn), danh mục BTC đạt tổng lợi nhuận 97.62%, trong khi ETH lỗ -73.07%. Điều này chứng tỏ kết quả dài hạn có thể hoàn toàn trái ngược trên các tài sản khác nhau. Đặc điểm chính của chiến lược là lợi nhuận không đến từ đa số các tháng mà từ một số ít tháng có biến động cực đoan. Tỷ lệ tháng có lãi của BTC chỉ là 4.08% và của ETH là 2.04%. Lợi nhuận cuối cùng chủ yếu được quyết định bởi một vài giao dịch có lợi nhuận khổng lồ, trong khi đa số các tháng khác, phí bảo hiểm (premium) bị mất hoàn toàn. Chiến lược này phù hợp hơn với các nhà đầu tư kỷ luật, coi nó như một công cụ bảo hiểm cho danh mục, có khả năng chịu đựng các đợt thua lỗ kéo dài và hiểu rõ rủi ro. Nó không phù hợp với những người tìm kiếm lợi nhuận ổn định hoặc không thể chịu được mức drawdown sâu (lên tới -97.24% với BTC). Kết luận, đây là một công cụ cấu hình đắt đỏ nhưng đôi khi không thể thay thế, và hiệu quả của nó phụ thuộc vào việc bạn có thực sự cần sự bảo vệ đó và có đủ kiên nhẫn để chờ đợi hay không.

marsbit03/16 11:16

Nếu từ năm 2018, mỗi tháng mua một hợp đồng quyền chọn bán (Put) Bitcoin (BTC) deep out-of-the-money (OTM), về lâu dài có kiếm được lợi nhuận không?

marsbit03/16 11:16

Lập bản đồ độ nhạy cảm của Ethereum – Dầu mỏ, thanh khoản & lý do ETH hấp thụ tất cả

Thị trường Ethereum đang chứng kiến sự chuyển dịch cấu trúc mạnh mẽ, nơi các công cụ phái sinh chi phối hoạt động định giá với khối lượng giao dịch tương lai vượt gấp hơn 6 lần so với giao dịch giao ngay. Tỷ lệ Khối lượng Giao ngay/Tương lai trên Binance giảm mạnh từ 20.2 năm 2019 xuống còn 0.14 vào năm 2026. Mặc dù số lượng hợp đồng mở (Open Interest) giảm khoảng 400,000 ETH, hoạt động giao dịch phái sinh vẫn ở mức cao, cho thấy các nhà giao dịch đang luân chuyển vị thế hơn là từ bỏ hoàn toàn đòn bẩy. Áp lực vĩ mô ngày càng gia tăng khi giá dầu thô Brent vượt trên 100 USD, làm thắt chặt điều kiện thanh khoản toàn cầu. Trong bối cảnh này, Ethereum ngày càng phản ứng mạnh hơn với các dòng vốn vĩ mô thay vì chỉ phụ thuộc vào nhu cầu trong nội bộ crypto. Với vai trò là tài sản thế chấp chính (khoảng 58.54 tỷ USD) trong các giao thức DeFi như Aave và Lido, ETH trở thành thước đo rủi ro vĩ mô cho thị trường altcoin, nhạy cảm với các cú sốc địa chính trị và biến động năng lượng. Các đợt thanh lý đòn bẩy, với tổng cộng 135.03 triệu USD trong 24 giờ, thường xuyên khuếch đại biến động giá ngắn hạn.

ambcrypto03/16 10:11

Lập bản đồ độ nhạy cảm của Ethereum – Dầu mỏ, thanh khoản & lý do ETH hấp thụ tất cả

ambcrypto03/16 10:11

Hợp đồng mở (Open Interest) của Quyền chọn (Options) lần đầu vượt Hợp đồng Tương lai (Futures), Phái sinh trên chuỗi (On-chain Derivatives) bước vào đêm trước bùng nổ như thế nào?

Thị trường quyền chọn tiền điện tử đang phát triển mạnh mẽ, với tổng giá trị hợp đồng mở (OI) của quyền chọn Bitcoin đạt 65 tỷ USD vào giữa năm 2025, lần đầu tiên vượt qua hợp đồng tương lai. Điêu điểm này cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với các công cụ quản lý rủi ro được xác định rõ ràng từ các nhà đầu tư tổ chức. Sự tăng trưởng chủ yếu tập trung vào các sàn giao dịch tập trung (CEX) như Deribit (được Coinbase mua lại) và quyền chọn IBIT. Tuy nhiên, các quyền chọn trên chuỗi (on-chain) vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, chỉ chiếm một phần nhỏ thị phần. Các giao thức hàng đầu như DeriveXYZ (trước đây là Lyra) đã tái cấu trúc để sử dụng sổ lệnh với phí gas bằng không và hệ thống ký quỹ danh mục, thu hút sự chú ý của tổ chức. KyanExchange cũng đang phát triển một nền tảng tương tự trên Arbitrum. Nhu cầu về quyền chọn đến từ các công ty quản lý quỹ cần xây dựng các sản phẩm cấu trúc và các công cụ phòng ngừa rủi ro. Môi trường pháp lý cũng đang được cải thiện với các tuyên bố chung từ SEC và CFTC, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển trong tương lai của lĩnh vực này.

比推03/12 14:07

Hợp đồng mở (Open Interest) của Quyền chọn (Options) lần đầu vượt Hợp đồng Tương lai (Futures), Phái sinh trên chuỗi (On-chain Derivatives) bước vào đêm trước bùng nổ như thế nào?

比推03/12 14:07

Bình minh của quyền chọn trên chuỗi

Thị trường quyền chọn tiền mã hóa đang phát triển mạnh mẽ, với khối lượng giao dịch phái sinh trên sàn CME tăng 46% so với kỷ lục trước đó. Quyền chọn trở thành công cụ quản lý rủi ro thiết yếu cho các nhà đầu tư tổ chức. Năm 2025, tổng giá trị hợp đồng quyền chọn Bitcoin mở (OI) đạt 65 tỷ USD, lần đầu vượt hợp đồng tương lai, cho thấy xu hướng chuyển dịch từ công cụ đòn bẩy sang công cụ định nghĩa rủi ro. Hai nền tảng chính dẫn đầu là Deribit (được Coinbase mua lại) và IBIT Options, thu hút vốn từ truyền thống. Tuy nhiên, quyền chọn on-chain vẫn ở giai đoạn sơ khai, chỉ chiếm dưới 10% thị phần. DeriveXYZ (trước đây là Lyra) là giao thức hàng đầu với hơn 700 triệu USD khối lượng giao dịch trong 30 ngày, sử dụng order book và hệ thống ký quỹ danh mục để thu hút tổ chức. Kyan Exchange cũng tiếp cận tương tự với cơ chế thanh lý một phần. Nhu cầu quyền chọn đến từ các công ty quản lý quỹ cần cấu trúc sản phẩm rõ ràng. Với hơn 1.000 tỷ USD tài sản được quản lý trong các sản phẩm sinh lời dựa trên phái sinh, nhu cầu phòng ngừa rủi ro on-chain sẽ tăng. Môi trường pháp lý đang cải thiện với tuyên bố chung từ SEC và CFTC, cùng dự luật CLARITY, tạo điều kiện cho sự phát triển của quyền chọn on-chain.

marsbit03/12 10:31

Bình minh của quyền chọn trên chuỗi

marsbit03/12 10:31

BitMart Nghiên Cứu Điểm Nóng Hàng Tuần: Thị Trường Vĩ Mô và Tiền Mã Hóa Giữa Rủi Ro Địa Chính trị và Cuộc Chơi Trì Trệ Lạm Phát

Phân tích từ BitMart Research: Thị trường tiền mã hóa thể hiện sức mạnh độc lập trước bối cảnh rủi ro địa chính trị và lạm phát đình trệ toàn cầu. Xung đột Trung Đông đe dọa nguồn cung năng lượng, đẩy giá dầu tăng, trong khi dữ liệu việc làm Mỹ suy yếu và lạm phát có nguy cơ bùng phát trở lại, hạn chế khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất. BTC đã phục hồi mạnh mẽ, đạt mức 74.000 USD và có khả năng thử thách ngưỡng 80.000 USD, thể hiện sự tách biệt tích cực so với thị trường chứng khoán. Các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng dương, MicroStrategy mua vào kỷ lục 17.000 BTC. Tuy nhiên, tồn tại sự phân hóa rõ rệt: các ví nhỏ (nhà đầu tư cá nhân) lạc quan trong khi các quỹ và cá voi có xu hướng bán. Altcoin vẫn ảm đạm, thiếu dòng tiền và chủ đề đầu tư mạnh mẽ. Nhìn chung, thị trường tiền mã hóa cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi sự tích lũy của tổ chức, nhưng cần cảnh giác với áp lực điều chỉnh từ thị trường chứng khoán và các biến động địa chính trị.

marsbit03/10 07:26

BitMart Nghiên Cứu Điểm Nóng Hàng Tuần: Thị Trường Vĩ Mô và Tiền Mã Hóa Giữa Rủi Ro Địa Chính trị và Cuộc Chơi Trì Trệ Lạm Phát

marsbit03/10 07:26

Thị trường tiền điện tử đối mặt với căng thẳng do năng lượng – Bitcoin có thể chịu đựng được không?

Thị trường dầu mỏ biến động mạnh do căng thẳng địa chính trị tại eo biển Hormuz, đẩy giá dầu tăng hơn 60% từ đầu năm. Biến động năng lượng này tác động đến Bitcoin thông qua kênh thanh khoản vĩ mô: giá dầu tăng làm tăng kỳ vọng lạm phát, buộc ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách, từ đó gây áp lực lên các tài sản rủi ro như Bitcoin. Tuy nhiên, Bitcoin vẫn duy trì vững vàng quanh mức 68.171 USD nhờ dòng tiền thể chế ổn định và dự trữ trên sàn giao dịch giảm xuống mức thấp nhất từ năm 2019. Một số nhà phân tích cho rằng Bitcoin có thể đóng vai trò hàng rào chống lạm phát, nhưng điều kiện thanh khoản vĩ mô vẫn là yếu tố then chốt quyết định xu hướng của BTC.

ambcrypto03/10 05:03

Thị trường tiền điện tử đối mặt với căng thẳng do năng lượng – Bitcoin có thể chịu đựng được không?

ambcrypto03/10 05:03

Dòng vốn rút lui, phe mua và phe bán cân bằng: Sự rút lui của Ethena đang tiết lộ một tín hiệu hiếm gặp

Bài viết phân tích tình trạng thị trường tiền mã hóa thông qua dữ liệu hợp đồng vĩnh cửu và bảng minh bạch của Ethena. Hiện tại, vốn được Ethena triển khai trên thị trường đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, chỉ còn 71% so với mức đáy năm 2025, phản ánh xu hướng tránh rủi ro của thị trường. Đáng chú ý, số lượng người bán khống chủ động và người mua đòn bẩy chủ động gần như cân bằng - một tín hiệu hiếm gặp trong lịch sử tiền mã hóa. Nguyên nhân có thể do sự gia tăng của các nhà giao dịch bán khống và phòng ngừa rủi ro (như VC, công ty làm market), cộng với mức phí tài trợ âm khiến các nhà giao dịch chênh lệch giá như Ethena bị đẩy ra khỏi thị trường. Dù giá Bitcoin ổn định, sự cân bằng mong manh này khó có thể duy trì lâu dài, báo hiệu một giai đoạn bất thường với tâm lý thận trọng chiếm ưu thế.

比推03/09 14:35

Dòng vốn rút lui, phe mua và phe bán cân bằng: Sự rút lui của Ethena đang tiết lộ một tín hiệu hiếm gặp

比推03/09 14:35

Thời Điểm Biến Động Sắp Đến: Cấu Trúc "Vị Thế Mua Ròng vs Vị Thế Bán Ròng" Hiển Thị Trạng Thái Hiếm Có Trong Lịch Sử

Tóm tắt: Thị trường tiền mã hóa đang trải qua trạng thái "risk-off" (né tránh rủi ro) kéo dài, với cấu trúc vị thế "long ròng so với short ròng" hiếm thấy trong lịch sử. Phân tích từ dữ liệu của Ethena cho thấy nhu cầu long ròng dư thừa (đại diện bởi vốn triển khai của Ethena) đã giảm mạnh 75% từ đầu năm 2025, hiện chỉ còn 7,9 tỷ USD (bằng 71% mức thấp nhất năm 2025). Điều này cho thấy vị thế short có định hướng (directionalshorts) và nhu cầu phòng ngừa rủi ro đã tăng mạnh, gần như cân bằng với vị thế long có định hướng (directionallongs) – một cấu trúc cực kỳ khó duy trì lâu dài. Nguyên nhân có thể do các công ty crypto và quỹ VC đang bán khống để bảo vệ tài sản trong bối cảnh khó khăn. Sự cân bằng mong manh này báo hiệu một thời điểm biến động mạnh (biến盘) sắp xảy ra, vì thị trường thường không duy trì trạng thái này lâu.

marsbit03/09 09:20

Thời Điểm Biến Động Sắp Đến: Cấu Trúc "Vị Thế Mua Ròng vs Vị Thế Bán Ròng" Hiển Thị Trạng Thái Hiếm Có Trong Lịch Sử

marsbit03/09 09:20

Thời Điểm Biến Động Sắp Đến: Cấu Trúc "Vị Thế Mua Ròng vs Vị Thế Bán Ròng" Hiển Thị Trạng Thái Hiếm Có Trong Lịch Sử

Phân tích thị trường perpetual futures từ Kyle Soska (Ramiel Capital) chỉ ra cấu trúc lưới vị thế ròng (net long vs net short) hiện tại của thị trường tiền mã hóa đang ở trạng thái hiếm gặp trong lịch sử. Dữ liệu từ Ethena cho thấy vốn đã triển khai (deployed capital) - đại diện cho nhu cầu mua ròng dư thừa - đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, chỉ bằng 71% so với mức đáy năm 2025. Điều này cho thấy nhu cầu nắm giữ vị thế mua có đòn bẩy (directional longs) và nhu cầu bán khống hoặc phòng ngừa rủi ro (directional shorts) gần như đã cân bằng. Cấu trúc này rất khó có thể duy trì lâu dài dựa trên quan sát từ các thị trường tài sản khác. Nguyên nhân có thể do sự gia tăng nhu cầu bán khống từ các công ty và quỹ mạo hiểm (VC) nhỏ nhằm khóa lợi nhuận hoặc phòng ngừa rủi ro cho các tài sản kém thanh khoản, đồng thời các giao dịch chênh lệch giá (basis trade) cơ hội như Ethena bị thu hẹp. Kết quả là, thị trường đang trong trạng thái "risk-off" kéo dài, và một sự biến động mạnh (biến盘) có khả năng sắp xảy ra để phá vỡ sự cân bằng bất thường này.

Odaily星球日报03/09 09:17

Thời Điểm Biến Động Sắp Đến: Cấu Trúc "Vị Thế Mua Ròng vs Vị Thế Bán Ròng" Hiển Thị Trạng Thái Hiếm Có Trong Lịch Sử

Odaily星球日报03/09 09:17

25% Tăng Mạnh Phía Sau: Trò Chơi Sinh Tử Trên Chuỗi Của Hyperliquid

Trong bối cảnh giá dầu thô tăng 25% chỉ trong một tuần do cuộc khủng hoảng địa chính trị ở eo biển Hormuz, sàn giao dịch phái sinh Hyperliquid đã chứng kiến những cuộc đấu sinh tử trên chuỗi. Một số cá voi lớn như CBB và "2 frères 2 fauves" đối mặt với khoản lỗ nổi nổi hàng triệu USD và nguy cơ bị thanh lý khi giá dầu lao dốc. Ngược lại, Rune Christensen, nhà đồng sáng lập MakerDAO, đã kiếm lời hơn 1,36 triệu USD nhờ chiến lược đa dạng hóa: mua dầu thô và bán khống ETH cùng chỉ số chứng khoán Mỹ. Sự kiện này làm nổi bật sự phát triển của giao dịch hàng hóa trên chuỗi, mang đến sự dân chủ hóa tài chính nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro lớn khi thiếu cơ chế bảo vệ trước các biến cố bất ngờ.

比推03/09 08:47

25% Tăng Mạnh Phía Sau: Trò Chơi Sinh Tử Trên Chuỗi Của Hyperliquid

比推03/09 08:47

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow

Phân tích Thị trường

Cập nhật Dự án