Cổ phiếu RWA đầu tiên thực hiện thương vụ M&A lớn nhất, tại sao lại mua một công ty cho vay thế chấp nhà 'lỗi thời'?
Ngày 10/6, Figure Technology Solutions (FIGR) – công ty được mệnh danh là "cổ phiếu RWA đầu tiên" trên Nasdaq – đã thông báo mua lại nền tảng cho vay bất động sản Kiavi với giá 717 triệu USD. Kiavi, hoạt động từ 2013, chuyên về các khoản vay thế chấp đầu tiên (first lien) cho nhà đầu tư mua và cải tạo nhà để bán lại hoặc cho thuê, với tổng dư nợ đã phát hành hơn 30 tỷ USD.
Thương vụ này đánh dấu chiến lược chuyển trọng tâm của Figure từ các sản phẩm thế chấp thứ cấp (như HELOC) sang thị trường thế chấp chính chủ lớn hơn nhiều. Figure kỳ vọng tỷ lệ dư n�ay thế chấp chính chủ sẽ tăng lên khoảng 40% vào cuối năm 2027.
Điểm then chốt của thương vụ nằm ở việc kết hợp thế mạnh công nghệ: Kiavi sở hữu công cụ AI để định giá tài sản và tự động hóa quy trình cho vay đối với các bất động sản không chuẩn (non-QM), trong khi Figure cung cấp nền tảng blockchain (Provenance) và thị trường vốn (Democratized Prime) để số hóa và giao dịch các tài sản này. Sản phẩm mới Adaptor của Figure được thiết kế để tích hợp liền mạch nguồn tài sản từ Kiavi.
Tuy nhiên, thách thức bao gồm việc hợp nhất hai tổ chức có mô hình và khách hàng khác biệt, cũng như độ nhạy cảm của danh mục cho vay cải tạo nhà của Kiavi trước chu kỳ lãi suất. Đối tác Sixth Street cùng cam kết mua tài sản 3 tỷ USD cung cấp một đệm vốn quan trọng.
Nếu thành công, đây có thể là bước ngoặt chứng minh khả năng mở rộng quy mô thực tế của thị trường tài sản thực (RWA) được số hóa trên blockchain, hướng tới thị trường tiềm năng 2000 tỷ USD cho các khoản vay cải tạo và cho thuê bất động sản tại Mỹ.
Foresight News06/12 02:07
