Sự thống trị của tổ chức trong thị trường tiền mã hóa: Dấu chấm hết cho phi tập trung hay khởi đầu của kỷ nguyên mới?
Tác giả: Centreless
Năm 2025 đánh dấu bước ngoặt cấu trúc trong thị trường tiền mã hóa: các nhà đầu tư tổ chức đã trở thành lực lượng chủ đạo, trong khi nhà đầu tư cá nhân giảm nhiệt đáng kể. Aishwary Gupta, Giám đốc Thanh toán Toàn cầu và Tài sản Vật chất tại Polygon Labs, cho biết dòng tiền tổ chức hiện chiếm khoảng 95% tổng lượng tiền chảy vào thị trường, trong khi tỷ lệ từ nhà đầu tư cá nhân chỉ còn 5%-6%.
Sự dịch chuyển này không phải do cảm tính mà là kết quả của cơ sở hạ tầng đã trưởng thành. Các gã khổng lồ quản lý tài sản như BlackRock, Apollo và Hamilton Lane đang phân bổ 1%-2% danh mục đầu tư vào tài sản số, thông qua ETF và sản phẩm token hóa. Hợp tác của Polygon với JPMorgan trong giao dịch DeFi, dự án trái phiếu token hóa của Ondo và staking được quản lý của AMINA Bank cho thấy blockchain công cộng đã đáp ứng được nhu cầu tuân thủ và kiểm toán.
Hai động lực chính cho sự tham gia của tổ chức là nhu cầu lợi nhuận và hiệu quả vận hành. Giai đoạn đầu tập trung vào lợi nhuận ổn định từ trái phiếu token hóa và staking cấp ngân hàng; giai đoạn hai thúc đẩy bởi hiệu quả blockchain như tốc độ thanh toán nhanh hơn, tính thanh khoản chia sẻ và tài sảng có thể lập trình.
Trong khi đó, nhà đầu tư cá nhân rút lui chủ yếu do thua lỗ từ chu kỳ Meme coin và mất niềm tin, nhưng Gupta nhấn mạnh đây không phải là mất mát vĩnh viễn. Họ sẽ dần quay lại khi sản phẩm minh bạch hơn và được quản lý xuất hiện.
Về lo ngại rằng sự tham gia của tổ chức làm suy yếu tính phi tập trung, Gupta cho rằng miễn là cơ sở hạ tầng vẫn mở, nó không những không tập trung hóa mà còn tăng cường tính hợp pháp. Ông dự đoán mạng lưới tài chính tương lai sẽ là hệ thống kết hợp, nơi DeFi, NFT, trái phiếu và ETF cùng tồn tại trên một blockchain công cộng.
Về ảnh hưởng đến đổi mới, ông thừa nhận một số thử nghiệm có thể bị hạn chế trong môi trường tuân thủ, nhưng về lâu dài, điều này giúp xây dựng con đường đổi mới vững chắc và có thể mở rộng hơn, thay vì thử sai tốc độ cao "phá vỡ quy tắc".
Ông kỳ vọng thanh khoản tổ chức sẽ tăng cường ổn định thị trường, giảm biến động khi hoạt động đầu cơ giảm, token hóa RWA và mạng staking cấp tổ chức sẽ phát triển nhanh. Khả năng tương tác sẽ là chìa khóa, vì các tổ chức cần cơ sở hạ tầng để chuyển tài sản liền mạch xuyên chuỗi.
Gupta nhấn mạnh, sự tham gia của tổ chức không phải là sự "tiếp quản" của tài chính truyền thống, mà là quá trình cùng xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính mới. Tiền mã hóa đang dần chuyển từ tài sản đầu cơ thành công nghệ cốt lõi của hệ thống tài chính toàn cầu.
marsbit12/11 09:21
