CRCL hiện tại có đắt không? Tính toán giá cổ phiếu Circle bằng mô hình định giá DCF
Tác giả sử dụng mô hình định giá DCF (Chiết khấu dòng tiền tự do) để phân tích giá cổ phiếu Circle (CRCL) với các giả định bảo thủ. Mô hình giả định tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm 15% cho quy mô phát hành USDC từ năm 2026-2035, lãi suất cơ bản 2.5%, chi phí hoạt động cố định 5 tỷ USD năm 2025 (tăng 10% mỗi năm), tỷ lệ thuế hiệu dụng 24% và hệ số PE 20 lần.
Kết quả tính toán cho thấy giá trị doanh nghiệp (EV) chiết khấu về tháng 1/2026 là 9.42 tỷ USD, tương ứng giá cổ phiếu hợp lý 34.25 USD/cổ phiếu (với 275 triệu cổ phiếu pha loãng hoàn toàn). Phân tích độ nhạy cho thấy nếu tốc độ tăng trưởng USDC đạt 20%/năm, giá trị ước tính sẽ gần với giá thị trường khoảng 62 USD (thời điểm tháng 2/2026), cho thấy có thể có biên an toàn nhỏ.
Bài viết nhấn mạnh rằng tốc độ tăng trưởng USDC là biến số quan trọng nhất, đồng thời cảnh báo về rủi ro biến động giá ngắn hạn và khuyến nghị không sử dụng đòn bẩy tài chính. Mô hình chưa tính đến các nguồn thu khác của Circle hoặc tiềm năng từ các sản phẩm mới.
marsbit02/03 06:11
