Strategy Ra Mắt 'Khung Vốn Tín Dụng Số': Ủy Quyền Bán Bitcoin Trị Giá 12 Tỷ USD, Kịch Bản 'Không Bao Giờ Bán' Kết Thúc

marsbitXuất bản vào 2026-06-29Cập nhật gần nhất vào 2026-06-29

Tóm tắt

Strategy (tên cũ MicroStrategy), công ty nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới với 847.363 BTC, đã công bố 'Khung vốn tín dụng kỹ thuật số' vào ngày 29/6, đánh dấu sự thay đổi chiến lược lớn so với kịch bản 'không bao giờ bán' trước đây. Động thái này diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu ưu đãi STRC của họ giảm sâu ~24% so với mệnh giá và nghĩa vụ cổ tức hàng năm tăng vọt lên khoảng 12 tỷ USD. Khung mới bao gồm: ủy quyền bán Bitcoin để huy động tối đa 1,25 tỷ USD; thiết lập dự trữ tiền mặt mục tiêu 2,55 tỷ USD; tăng tỷ lệ cổ tức STRC lên 12%; và ủy quyền mua lại tối đa 1 tỷ USD cổ phiếu phổ thông cùng 1 tỷ USD chứng khoán ưu đãi. Mục tiêu là ổn định cấu trúc vốn, đảm bảo thanh khoản và khả năng chi trả cổ tức. Công ty đang chuyển hướng từ 'tích trữ Bitcoin' sang tăng cường 'tích trữ tiền mặt', thể hiện qua việc gần đây bán cổ phiếu MSTR và dùng phần lớn số tiền để bổ sung dự trữ thay vì mua BTC. Áp lực còn đến từ cuộc điều tra pháp lý tiềm tàng và khối nợ lớn khoảng 82 tỷ USD, trong bối cảnh giá Bitcoin hiện tại thấp hơn chi phí bình quân gia quyền mua vào của công ty. Sự thành công của kế hoạch này phụ thuộc nhiều vào diễn biến giá Bitcoin.

Curry, Shenchao TechFlow

Tóm tắt Shenchao:

Strategy, công ty nắm giữ 847,000 Bitcoin, đã chính thức công bố "Khung Vốn Tín Dụng Số" vào ngày 29/6, viết lại hoàn toàn kịch bản "chỉ mua không bán" suốt bốn năm qua. Khung mới ủy quyền bán Bitcoin để huy động tối đa 12.5 tỷ USD, thiết lập dự trữ tiền mặt 25.5 tỷ USD, tăng tỷ lệ cổ tức STRC lên 12%, và ủy quyền mua lại chứng khoán riêng của công ty với tổng trị giá 10 tỷ USD mỗi loại. Bối cảnh là MSTR đã giảm 36% trong 8 ngày, cổ phiếu ưu đãi STRC giảm xuống khoảng 24% so với mệnh giá, và nghĩa vụ cổ tức hàng năm tăng gấp 4 lần lên 12 tỷ USD. Đối với người nắm giữ, đây là một "phương án cầm máu", nhưng liệu có cầm được hay không, còn phụ thuộc vào giá Bitcoin.

Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã chính thức thừa nhận, bánh xe vốn hóa dựa vào việc phát hành cổ phiếu ưu đãi không ngừng để mua Bitcoin đã không còn quay được nữa.

Ngày 29/6, công ty nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới này đã công bố "Khung Vốn Tín Dụng Số" (Digital Credit Capital Framework), sử dụng một loạt cơ chế dự trữ tiền mặt, mua lại và bán Bitcoin để đảm bảo cho cấu trúc vốn gần như mất kiểm soát của mình. Khung bao gồm năm thành phần: Chính sách Dự trữ USD, Chính sách Cổ tức STRC đã sửa đổi, Kế hoạch Mua lại Chứng khoán Tín dụng Số, Kế hoạch Mua lại Cổ phiếu Phổ thông Loại A và một Kế hoạch Chuyển đổi Bitcoin thành Tiền mặt.

Điều gây chấn động nhất là: Hội đồng quản trị công ty đã ủy quyền bán Bitcoin, huy động tối đa 12.5 tỷ USD, để bổ sung dự trữ tiền mặt, thanh toán cổ tức và lãi cho cổ phiếu ưu đãi, hoặc mua lại chứng khoán của chính công ty. Đối với một công ty đã đưa "không bao giờ bán Bitcoin" vào tín điều của mình, điều này tương đương với việc chính thức mở đường cho hành động bán Bitcoin.

Từ ngữ trong tuyên bố của người sáng lập Michael Saylor đã khác với trước đây. Ông nói Bitcoin vẫn là "tài sản dự trữ tài chính chính" của công ty, nhưng ngay sau đó thừa nhận: "Tín dụng số cần thanh khoản, kỷ luật và quản lý vốn chủ động."

Dịch nghĩa là, chỉ tích trữ Bitcoin không đủ để trang trải hóa đơn cổ tức hàng năm 12 tỷ USD.

Tỷ lệ cổ tức STRC tăng vọt lên 12%, cổ phiếu ưu đãi giảm dưới mệnh giá là ngòi nổ

Để hiểu khung này, trước hết phải nhìn rõ Strategy đang bị động đến mức nào.

Công ty đồng thời thông báo, điều chỉnh tỷ lệ cổ tức hàng năm của Cổ phiếu Ưu đãi Vĩnh viễn Loạt A lãi suất thay đổi STRC từ mức khoảng 11.5% trước đó, tăng 50 điểm cơ bản lên 12.00%, có hiệu lực từ ngày ghi nhận 1/7 trở đi. Nhìn bề ngoài là tăng thêm lợi nhuận cho nhà đầu tư, nhưng thực chất là bị thị trường ép - giá STRC đã giảm xuống khoảng 75 đến 76 USD, chiết khấu khoảng 24% so với mệnh giá 100 USD, lập mức thấp kỷ lục.

STRC giảm dưới mệnh giá đã chạm đúng điểm yếu chí mạng trong mô hình tài chính của Strategy. Cổ phiếu ưu đãi này vốn là "cỗ máy in tiền" của công ty: liên tục phát hành thêm với giá gần hoặc cao hơn mệnh giá, dùng tiền huy động được để mua Bitcoin. Một khi giá chiết khấu sâu, cổ phiếu ưu đãi mới không thể phát hành với giá tốt, toàn bộ bánh xe tài chính sẽ bị tắc. Julio Moreno, Giám đốc Nghiên cứu tại cơ quan phân tích chuỗi CryptoQuant, đã tính toán trong báo cáo ngày 23/6: Nghĩa vụ cổ tức hàng năm của Strategy đã tăng từ khoảng 300 triệu USD đầu năm lên khoảng 12 tỷ USD, gấp bốn lần trong một năm, trong khi thời gian đủ để chi trả cổ tức đã giảm mạnh từ hơn bảy năm xuống còn khoảng 14 tháng. Ông trực tiếp đề nghị công ty tạm dừng mua Bitcoin, tái lập dự trữ tiền mặt lên khoảng 28 tỷ USD trước.

Đối với người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi, cổ tức 12% nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng điều kiện tiên quyết là công ty phải có khả năng chi trả. Khung mới yêu cầu Dự trữ USD phải đủ để trang trải ít nhất 12 tháng nghĩa vụ cổ tức và lãi suất của cổ phiếu ưu đãi, tương đương với việc biến việc "có thể trả tiền đúng hạn" thành một ràng buộc cứng.

Dự trữ tiền mặt 25.5 tỷ USD, chuyển từ 'tích trữ Bitcoin' sang 'tích trữ tiền mặt'

Dự trữ tiền mặt của Strategy đang tăng lên với tốc độ có thể nhìn thấy rõ ràng, theo một hướng hoàn toàn ngược lại với trước đây.

Theo tệp 8-K của công ty, tính đến ngày 28/6, số dư Dự trữ USD là 25.5 tỷ USD, bao gồm cả thu nhập tiền mặt dự kiến từ việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông Loại A qua ATM nhưng chưa thanh toán. Con số này đã tăng lên đáng kể so với 14 tỷ USD vào ngày 21/6 và 14.4 tỷ USD khi được thiết lập vào đầu tháng 12/2025. Tiền từ đâu ra? Câu trả lời là bán cổ phiếu của chính công ty, chứ không phải mua Bitcoin.

Các hoạt động trong ba tuần qua đã hé lộ dấu hiệu chuyển hướng. Trong tuần ngày 22/6, công ty chỉ mua 520 Bitcoin, chi tiêu khoảng 34.9 triệu USD, bằng một phần ba so với tuần trước; đồng thời bán 2.71 triệu cổ phiếu phổ thông MSTR để huy động 335.5 triệu USD, nhưng chỉ đầu tư chưa đến 11% vào Bitcoin, phần còn lại đều bổ sung vào dự trữ tiền mặt.

Cointelegraph đã đăng bài ngày 29/6 rằng, Strategy đã bán khống cổ phiếu MSTR trị giá 12 tỷ USD trong tuần trước và không mua bất kỳ Bitcoin nào. Nếu con số này là chính xác, có nghĩa là áp lực bán cổ phiếu để bổ sung tiền mặt vẫn đang tăng lên (Lưu ý: Quy mô bán trong một tuần là 12 tỷ USD cao hơn đáng kể so với dữ liệu hàng tuần đã công bố trước đó, cần kiểm tra lại với tệp mới nhất của công ty trước khi đăng). Công ty hiện vẫn nắm giữ 847,363 Bitcoin, với chi phí bình quân gia quyền khoảng 75,651 USD/Bitcoin.

Cái giá phải trả cho việc chuyển hướng sang 'tích trữ tiền mặt' là sự pha loãng. Việc phát hành thêm cổ phiếu khi giá MSTR thấp hơn giá trị tài sản ròng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu sẽ làm loãng số lượng Bitcoin tương ứng trên mỗi cổ phiếu. Và giá MSTR tuần này đã giảm xuống khoảng 82 USD, tiến sát mức thấp nhất hai năm là 81.81 USD; "khoản phí bảo hiểm" mà bánh xe vận hành dựa vào đã không còn tồn tại.

Mua lại mỗi loại 10 tỷ USD, muốn mua lại sự chiết khấu

Trong khung còn ẩn chứa hai "con dao" mua lại: Kế hoạch Mua lại Chứng khoán Tín dụng Số và Kế hoạch Mua lại Cổ phiếu Phổ thông Loại A, với hạn mức ủy quyền tối đa 10 tỷ USD mỗi loại.

Lý luận không phức tạp. Cổ phiếu ưu đãi như STRC và cổ phiếu phổ thông MSTR đều đang giao dịch ở mức chiết khấu sâu, công ty dùng tiền mặt (hoặc tiền thu được từ bán Bitcoin) để mua lại ở mức thấp, về lý thuyết có thể thu hẹp khoản chiết khấu và bảo vệ giá. Peter Schiff, một người chỉ trích Bitcoin, vài ngày nay liên tục đăng trên X kêu gọi, nói rằng lựa chọn tốt nhất của Saylor là bán Bitcoin để mua lại cổ phiếu, nhằm thu hẹp khoản chiết khấu.

Giờ đây Strategy đã đưa đề xuất này vào khung chính thức, chỉ là Schiff đồng thời cảnh báo, việc bán Bitcoin ép buộc có thể ngược lại đẩy giá Bitcoin xuống, khiến toàn bộ cấu trúc rơi vào vòng xoáy tử thần.

Việc mua lại có hiệu quả hay không, phụ thuộc vào lượng tiền mặt công ty có. Đối với nhà đầu tư nắm giữ MSTR hoặc cổ phiếu ưu đãi, hạn mức 10 tỷ USD chỉ là mức trần, không có nghĩa là chắc chắn sẽ thực hiện toàn bộ, nhịp độ mua thực tế sẽ phụ thuộc vào công bố sau đó.

Không chỉ cầm máu: Điều tra pháp lý và áp lực nợ

Khung này được đưa ra vội vàng dưới nhiều áp lực, chỉ nhìn vào con số tài chính là chưa đủ.

Ngày 25/6, Rosen Law Firm tiết lộ đang điều tra Strategy và Saylor, cáo buộc họ có thể đã công bố "thông tin sai lệch nghiêm trọng" cho nhà đầu tư về việc nắm giữ Bitcoin, cuộc điều tra bao trùm tất cả năm loại chứng khoán: MSTR, STRF, STRC, STRK, STRD. Cuộc điều tra vẫn đang ở giai đoạn đầu, chưa chính thức khởi kiện, nhưng thời điểm này xảy ra ngay khi giá cổ phiếu liên tục giảm.

Phía nợ cũng đang căng thẳng.

Theo nhiều báo cáo truyền thông, tổng nợ tích lũy trên bảng cân đối kế toán của Strategy lên tới khoảng 82 tỷ USD, dự trữ tiền mặt từ đầu năm 2026 đến nay đã co lại khoảng 38%, công ty còn thực hiện mua lại nợ vào tháng 5. Giá Bitcoin hiện tại khoảng 60,000 USD, đã hoàn toàn giảm xuống dưới đường chi phí của tất cả các đợt mua từ 2024 đến 2026 của Strategy, lỗ trên giấy trong khoảng từ 10.6 tỷ đến 14 tỷ USD (các nguồn tin có cách tính khác nhau).

Đối với các nhà đầu tư đang quan sát, chỉ số quan trọng nhất cần theo dõi hiện nay là mức chiết khấu của giá cổ phiếu MSTR so với giá trị tài sản ròng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu. Một khi mức chiết khấu tiếp tục sâu, động cơ phát hành thêm qua ATM sẽ tắt máy. Đó mới chính là kết cục mà khung này thực sự muốn tránh, nhưng chưa chắc đã tránh được.

Tiền kỹ thuật số thịnh hành

ctr
CitreaCTR
wstusdt
wrapped stUSDTWSTUSDT
apr
aPrioriAPR
ctx
Cryptex FinanceCTX
audio
AudiusAUDIO
comp
CompoundCOMP
mantra
MantraMANTRA
xvs
VenusXVS
waxl
AxelarWAXL
bill
Billions NetworkBILL
pyth
PYTH (Pyth)PYTH
rune
THORChainRUNE
velodrome
Velodrome FinanceVELODROME
brev
BrevisBREV
cake
PancakeSwapCAKE

Câu hỏi Liên quan

QCông ty Strategy đã thông báo cơ chế mới nào liên quan đến việc bán Bitcoin?

AStrategy đã công bố 'Khuôn khổ Vốn Tín dụng Số' (Digital Credit Capital Framework), trong đó ủy quyền bán Bitcoin để huy động tối đa 1.25 tỷ USD. Số tiền này sẽ được sử dụng để bổ sung dự trữ tiền mặt, thanh toán cổ tức và lãi suất cho cổ phiếu ưu đãi, hoặc mua lại các chứng khoán của chính công ty.

QTại sao Strategy phải tăng tỷ lệ cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi STRC lên 12%?

AStrategy buộc phải tăng tỷ lệ cổ tức hàng năm cho cổ phiếu ưu đãi STRC từ khoảng 11.5% lên 12.00% vì giá của STRC đã giảm sâu, giao dịch ở mức khoảng 75-76 USD, thấp hơn khoảng 24% so với mệnh giá 100 USD. Điều này làm suy yếu khả năng phát hành cổ phiếu mới để gây quỹ, buộc công ty phải tăng lợi suất để giữ chân nhà đầu tư và duy trì mô hình tài chính.

QDự trữ tiền mặt USD của Strategy đã thay đổi như thế nào và tại sao?

AĐến ngày 28 tháng 6, dự trữ tiền mặt USD của Strategy đã tăng lên 2.55 tỷ USD, tăng đáng kể so với mức 1.4 tỷ USD vào đầu tháng 12/2025. Sự gia tăng này chủ yếu đến từ việc bán cổ phiếu phổ thông MSTR thay vì mua Bitcoin. Công ty đang chuyển hướng từ 'tích trữ Bitcoin' sang 'tích trữ tiền mặt' để đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán, đặc biệt là khoản cổ tức 12 tỷ USD hàng năm cho cổ phiếu ưu đãi.

QKế hoạch mua lại chứng khoán của Strategy là gì và mục đích của nó?

AKhuôn khổ mới bao gồm hai kế hoạch mua lại: 'Kế hoạch Mua lại Chứng khoán Tín dụng Số' và 'Kế hoạch Mua lại Cổ phiếu Phổ thông Loại A', mỗi kế hoạch được ủy quyền mua lại với giá trị tối đa 1 tỷ USD. Mục đích là mua lại các chứng khoán này khi chúng đang giao dịch ở mức chiết khấu sâu (như STRC và MSTR) nhằm hỗ trợ giá, thu hẹp khoảng cách chiết khấu và bảo vệ cấu trúc vốn của công ty.

QNhững áp lực pháp lý và nợ nào mà Strategy đang phải đối mặt?

AStrategy đang chịu nhiều áp lực: (1) Áp lực pháp lý: Rosen Law Firm đang điều tra công ty và CEO Michael Saylor về cáo buộc có thể đã cung cấp 'thông tin sai lệch nghiêm trọng' cho nhà đầu tư liên quan đến khoản nắm giữ Bitcoin. (2) Áp lực nợ: Tổng nợ trên bảng cân đối kế toán lên tới khoảng 8.2 tỷ USD, trong khi dự trữ tiền mặt đã giảm khoảng 38% từ đầu năm 2026. Ngoài ra, với giá Bitcoin hiện tại (~60,000 USD) thấp hơn chi phí mua trung bình (~75,651 USD), công ty đang lỗ trên sổ sách từ 10.6 đến 14 tỷ USD.

Nội dung Liên quan

Năm Cú Chớp! Kế hoạch tự cứu của Strategy chính thức lộ diện

Chiến lược tự cứu "Ngũ Tiên Biên" chính thức ra mắt. Ngày 29/6, Strategy công bố "Khung vốn tín dụng số" gồm 5 điểm chính: 1) Dự trữ tiền mặt: Khoảng 2.55 tỷ USD, đủ chi trả cổ tức và lãi vong trong khoảng 17.4 tháng, được quy định chỉ dùng cho hai mục đích này. Kết hợp với hạn mức bán 1.25 tỷ USD BTC, tổng thanh khoản có thể chi trả cho 25.9 tháng. 2) Chính sách cổ tức: Tỷ lệ cổ tức hàng năm của STRC được điều chỉnh lên 12% từ 1/7, được đánh giá hàng tháng. Strategy nhấn mạnh việc mất neo (giá dưới 100 USD) không tự động dẫn đến tăng cổ tức. 3) Kế hoạch mua lại cổ phiếu ưu đãi: Phê duyệt kế hoạch mua lại tối đa 1 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi (STRC là ưu tiên), sử dụng nguồn vốn tách biệt với quỹ dự trữ tiền mặt. 4) Kế hoạch mua lại cổ phiếu phổ thông (MSTR): Phê duyệt kế hoạch mua lại tối đa 1 tỷ USD, áp dụng khi cổ phiếu bị định giá thấp hơn giá trị thực. 5) Kế hoạch chuyển đổi Bitcoin: Chính thức phê duyệt việc bán BTC (tối đa 1.25 tỷ USD) để bổ sung dự trữ tiền mặt, chi trả cổ tức/lãi vay, hoặc tài trợ cho các kế hoạch mua lại, đánh dấu sự thay đổi trong công cụ quản lý vốn. Thị trường phản ứng tích cực, giá MSTR và STRC tăng mạnh trong giao dịch ngoài giờ.

Odaily星球日报54 phút trước

Năm Cú Chớp! Kế hoạch tự cứu của Strategy chính thức lộ diện

Odaily星球日报54 phút trước

Thanh kiếm treo trên đầu trong thị trường bò AI: Không chỉ Hàn Quốc, đòn bẩy trên thị trường chứng khoán Mỹ cũng đáng kinh ngạc

Tác giả: Trương Nhã Kỳ | Nguồn: Phố Wall Kiến Văn Thị trường chứng khoán toàn cầu liên tục lập đỉnh mới nhờ làn sóng AI, nhưng động lực tăng trưởng này đang trở nên ngày càng rủi ro. Từ Mỹ đến Hàn Quốc, số dư ký quỹ và quy mô ETF đòn bẩy đều đã chạm mức kỷ lục, trong khi đặc tính chu kỳ thuận của đòn bẩy đang khuếch đại gấp bội rủi ro đuôi của biến động thị trường. Tại Mỹ, số dư nợ ký quỹ (margin debt) tháng 5 tăng 54% so với cùng kỳ, đạt đỉnh lịch sử 1.400 tỷ USD. Cùng lúc, tổng tài sản ETF đòn bẩy tăng gần gấp đôi trong chưa đầy 70 ngày, vượt 2200 tỷ USD vào đầu tháng 6. Làn sóng gia tăng đòn bẩy này đã bộc lộ rủi ro trước tiên ở thị trường Hàn Quốc: Chỉ số KOSPI tuần trước lao dốc 10%, kích hoạt ngắt mạch, sau đó phục hồi mạnh rồi lại ngắt mạch, gây ra biến động dữ dội ảnh hưởng đến cổ phiếu AI liên quan tại Mỹ. Cảnh báo từ Phố Wall: Các nhà phân tích Barclays cảnh báo quỹ đòn bẩy đã mua khoảng 3000 tỷ USD công cụ phái sinh liên kết cổ phiếu và chỉ số kể từ cuối tháng 3. Quy mô này, nếu cần thanh lý tập trung trong thời gian ngắn, sẽ tạo ra tác động "đáng sợ". Morgan Stanley cũng cảnh báo sự phụ thuộc chưa từng có của người mua biên vào đòn bẩy, trong khi chi phí vay ngày càng đắt đỏ và khan hiếm. ETF đòn bẩy không chỉ phóng đại lãi lỗ, mà còn có thể bóp méo biến động giá của tài sản cơ sở thông qua cơ chế "đuôi vẫy chó". Sự tập trung cao độ vào một số ít lĩnh vực (như công nghệ, bán dẫn) khiến thị trường càng dễ tổn thương. Bài học từ Hàn Quốc: Thị trường tăng mạnh nhờ chip bán dẫn nhưng cấu trúc nắm giữ tập trung cùng đòn bẩy cực cao khiến tính dễ tổn thương tăng mạnh. Cơ quan giám sát Hàn Quốc thừa nhận hối tiếc vì không ngăn được việc phát hành quỹ đòn bẩy tập trung cổ phiếu đơn lẻ, sản phẩm rủi ro cao mà hơn 90% người nắm giữ là nhà đầu tư nhỏ lẻ. Chi phí vay để đầu tư chứng khoán (thể hiện qua chỉ số AXW) đang ở mức cao nhất kể từ cuối năm 2020. Nhu cầu vốn này tập trung cao độ, chủ yếu đổ vào lĩnh vực công nghệ thông tin. Morgan Stanley cảnh báo về rủi ro phi tuyến: chi phí vay cao khiến người mua sử dụng đòn bẩy không thể tiếp tục gia nhập, thị trường mất động lực tăng, điều chỉnh giá kích hoạt quá trình giảm đòn bẩy, và áp lực bán bị khuếch đại bởi chính đòn bẩy, cuối cùng dẫn đến mức sụt giảm vượt quá kỳ vọng. Một khi quá trình giảm đòn bẩy bắt đầu, cú sốc sẽ bị khuếch đại nhiều lần, buộc nhà đầu tư phải đánh giá lại điều kiện tài chính và định giá lại con đường chính sách của Fed.

marsbit1 giờ trước

Thanh kiếm treo trên đầu trong thị trường bò AI: Không chỉ Hàn Quốc, đòn bẩy trên thị trường chứng khoán Mỹ cũng đáng kinh ngạc

marsbit1 giờ trước

Solana nhắm mục tiêu 80 USD tiếp theo – 3 yếu tố giúp phe mua SOL duy trì đà tăng này

Solana (SOL) đã thể hiện áp lực tăng mạnh gần đây, phòng thủ thành công mức 70 USD và tăng lên mức cao cục bộ 73 USD trước khi điều chỉnh nhẹ. Tính đến thời điểm viết bài, SOL giao dịch quanh 72 USD, tăng 2,6% trong ngày, với khối lượng giao dịch tăng 39%. Biểu đồ kỹ thuật cho thấy SOL duy trì trên các đường trung bình động ngắn hạn, củng cố cấu trúc thị trường tăng. Chỉ báo Động lượng Stochastic (SMI) cũng hình thành đường cắt tăng giá, cho thấy đà tăng đang được cải thiện. Sức mạnh này dường như được thúc đẩy bởi sự chuyển dịch tâm lý trong nhóm cá voi. Dữ liệu cho thấy lệnh mua lớn tập trung quanh mức 70-71 USD, đồng thời dòng tiền ròng trên các sàn giao dịch (Spot Netflow) âm liên tục trong ba ngày qua, cho thấy xu hướng tích lũy mạnh từ các nhà đầu tư lớn. Nhờ đà tăng được hỗ trợ bởi động thái tích cực từ cá voi và các chỉ báo kỹ thuật, SOL có khả năng thử thách lại mức kháng cự 75 USD và hướng tới mục tiêu 80 USD trong trung hạn nếu nhu cầu mua tiếp tục được duy trì. Tuy nhiên, nếu động lực từ cá voi suy yếu, SOL có nguy cơ giảm trở lại dưới 70 USD, với hỗ trợ quan trọng tiếp theo ở vùng 62 USD.

ambcrypto1 giờ trước

Solana nhắm mục tiêu 80 USD tiếp theo – 3 yếu tố giúp phe mua SOL duy trì đà tăng này

ambcrypto1 giờ trước

Vitalik Buterin Cho Rằng Việc Làm Mã Hóa Có Thể Tăng Cường Tính Riêng Tư Trên Blockchain

Đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã công bố một bài viết toàn diện về kỹ thuật Obfuscation (làm mờ) trong ngành công nghiệp tiền mã hóa. Ông giải thích cách làm mờ mật mã có thể củng cố quyền riêng tư và bảo mật của blockchain trong tương lai. Obfuscation chuyển đổi mã thông thường thành dạng được mã hóa nhưng vẫn cho ra kết quả đầu ra giống nhau, nhằm bảo vệ chính mã nguồn khỏi bị phân tích. Theo Buterin, sự kết hợp giữa kỹ thuật làm mờ và công nghệ blockchain có thể tạo ra các hệ thống bảo vệ quyền riêng tư của người dùng trong khi giảm phụ thuộc vào bên trung gian. Blockchain, với khả năng ghi lại quyền sở hữu trên sổ cái phân tán, có thể bổ sung cho obfuscation để xây dựng các ứng dụng vừa chứng minh được quyền sở hữu vừa ẩn logic chương trình, hứa hẹn cho các hệ thống thanh toán an toàn, tài chính và hoạt động kinh doanh bảo mật. Tuy nhiên, Buterin chỉ ra rằng các khó khăn kỹ thuật đang cản trở ứng dụng thực tế của obfuscation. Mặc dù nghiên cứu về "indistinguishability obfuscation" đã có tiến bộ, hiệu suất của các phương pháp hiện tại cực kỳ kém, thậm chí một số kỹ thuật tiêu tốn nhiều tài nguyên đến mức thời gian thực thi vượt quá tuổi thọ của vũ trụ. Các nhà khoa học đang nghiên cứu nhiều hướng để cải thiện hiệu quả thuật toán. Buterin kết luận rằng obfuscation thực tế sẽ cần thời gian dài để khả thi, nhưng những cải tiến tiếp theo sẽ mở đường cho các sản phẩm blockchain bảo mật cao không cần bên thứ ba đáng tin cậy.

TheNewsCrypto1 giờ trước

Vitalik Buterin Cho Rằng Việc Làm Mã Hóa Có Thể Tăng Cường Tính Riêng Tư Trên Blockchain

TheNewsCrypto1 giờ trước

Biến đổi Cấu trúc Transformer, LLM Trở Nên Thông Minh Hơn

Năm 2026, khi ngành công nghiệp mô hình lớn tập trung vào việc nhồi nhét nhiều tham số hơn, một nghiên cứu mới từ Mila, Đại học Cornell và Đại học Montréal đặt ra câu hỏi ngược lại: Điều gì xảy ra nếu chỉ di chuyển các tham số hiện có mà không thêm bất kỳ tham số nào? Bài báo có tên "Tapered Language Models" (TLM) chỉ ra rằng các lớp trong kiến trúc Transformer truyền thống không quan trọng như nhau. Các nghiên cứu về thoát sớm, cắt tỉa lớp và khả năng giải thích đã cho thấy các lớp đầu nắm bắt thông tin cơ bản (như ngữ pháp), trong khi các lớp sau xử lý thông tin cấp cao hơn (như ngữ nghĩa) và thường chỉ "nhấn mạnh lại" các phán đoán hiện có. Thay vì phân bổ tham số đồng đều cho tất cả các lớp, nhóm nghiên cứu đề xuất một thiết kế "hình nón": giảm dần đều chiều rộng của mạng chuyển tiếp (FFN) - thành phần lưu trữ và xử lý thông tin chính của mỗi lớp - từ đầu đến cuối mô hình, trong khi vẫn giữ nguyên tổng số tham số và lượng tính toán. Thử nghiệm trên mô hình Transformer 440M tham số cho thấy, với đường cong giảm dần dạng cosine (chiều rộng đầu gấp 1.5 lần cơ sở, chiều rộng cuối là 0.5 lần), điểm perplexity cải thiện tới 1.84 điểm so với mô hình cơ sở phân bổ đồng đều. Kết quả tích cực này được khẳng định lại trên ba kiến trúc khác (mô hình chú ý có cổng, Hope-attention, Titans) ở quy mô 760M và 1.3B tham số, trên nhiều nhiệm vụ đánh giá như suy luận thường thức và dự đoán ngôn ngữ, mà không làm giảm khả năng xử lý ngữ cảnh dài. Nghiên cứu chứng minh việc phân bổ dung lượng "não bộ" của mô hình một cách có chủ đích - tập trung nhiều hơn vào các lớp đầu nơi xử lý thông tin đa dạng - là một đòn bẩy hiệu quả gần như miễn phí. Phương pháp này mở ra hướng đi mới không chỉ cho mô hình ngôn ngữ mà còn cho các mô hình Thị giác Transformer, khuếch tán và đa phương thức vốn kế thừa thiết kế phân bổ đồng đều truyền thống.

marsbit1 giờ trước

Biến đổi Cấu trúc Transformer, LLM Trở Nên Thông Minh Hơn

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay

Bài viết Nổi bật

BITCOIN là gì

Hiểu về HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) và Vị Trí của Nó trong Không Gian Crypto Trong những năm gần đây, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ về sự phổ biến của các đồng meme, thu hút sự quan tâm không chỉ của các nhà giao dịch mà còn của những người tìm kiếm sự gắn kết cộng đồng và giá trị giải trí. Trong số các token độc đáo này là HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20), một dự án thú vị kết hợp các tham chiếu văn hóa vào cấu trúc tiền điện tử. Bài viết này đi sâu vào các khía cạnh chính của HarryPotterObamaSonic10Inu, khám phá cơ chế, tinh thần hướng tới cộng đồng và sự tương tác của nó với bối cảnh crypto rộng lớn hơn. HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) là gì? Như tên gọi của nó, HarryPotterObamaSonic10Inu là một đồng meme được xây dựng trên blockchain Ethereum, được phân loại theo tiêu chuẩn ERC-20. Khác với các tiền điện tử truyền thống có thể nhấn mạnh vào công dụng thực tiễn hoặc tiềm năng đầu tư, token này phát triển dựa trên giá trị giải trí và sức mạnh của cộng đồng. Dự án nhằm mục đích tạo ra một môi trường nơi người dùng gắn bó có thể tập hợp lại, chia sẻ ý tưởng và tham gia vào các hoạt động được truyền cảm hứng từ các hiện tượng văn hóa đa dạng. Một đặc điểm nổi bật của HarryPotterObamaSonic10Inu là không có thuế trên các giao dịch. Yếu tố hấp dẫn này nhằm khuyến khích việc giao dịch và sự tham gia của cộng đồng, không có các khoản phí bổ sung có thể răn đe các nhà giao dịch quy mô nhỏ. Tổng cung của đồng tiền này được đặt ở mức một tỷ token, một con số đánh dấu ý định duy trì sự lưu thông đáng kể trong cộng đồng. Người sáng lập HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Nguồn gốc của HarryPotterObamaSonic10Inu phần nào bị bao trùm trong sự bí ẩn; các thông tin cụ thể về người sáng lập vẫn chưa được biết đến. Sự phát triển của token này thiếu một đội ngũ xác định hoặc một kế hoạch rõ ràng, điều này không phải là hiếm trong lĩnh vực đồng meme. Thay vào đó, dự án đã xuất hiện một cách tự nhiên, với tiến trình phụ thuộc nặng nề vào sự nhiệt tình và tham gia của cộng đồng. Nhà đầu tư của HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Về các khoản đầu tư và hỗ trợ bên ngoài, HarryPotterObamaSonic10Inu cũng vẫn mơ hồ. Token này không liệt kê bất kỳ quỹ đầu tư nào nổi tiếng hoặc sự hỗ trợ tổ chức đáng kể. Thay vào đó, nguồn sống của dự án là cộng đồng cơ sở, điều này định hình sự phát triển và tính bền vững thông qua hành động tập thể và sự tham gia trong không gian crypto. HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) hoạt động như thế nào? Với tư cách là một đồng meme, HarryPotterObamaSonic10Inu chủ yếu hoạt động bên ngoài các khuôn khổ truyền thống thường chi phối giá trị tài sản. Có một số khía cạnh đặc biệt định nghĩa cách thức hoạt động của dự án: Giao dịch không thuế: Với không có phí thuế cho các giao dịch, người dùng có thể tự do mua và bán token mà không lo ngại về các khoản chi phí ẩn. Gắn kết cộng đồng: Dự án phát triển dựa trên sự tương tác trong cộng đồng, tận dụng các nền tảng mạng xã hội để tạo ra sự chú ý và thúc đẩy sự tham gia. Các cuộc thảo luận, chia sẻ nội dung và tương tác là những yếu tố quan trọng giúp mở rộng tầm với và tạo sự trung thành giữa các người ủng hộ. Không có tính hữu dụng thực tiễn: Cần lưu ý rằng HarryPotterObamaSonic10Inu không cung cấp giá trị hữu hình nào trong hệ sinh thái tài chính. Thay vào đó, nó được phân loại chủ yếu là một token dành cho giải trí và các hoạt động cộng đồng. Tham chiếu văn hóa: Token này khôn ngoan tích hợp các yếu tố từ văn hóa đại chúng để thu hút sự quan tâm, kết nối với những người yêu thích meme và những người theo dõi crypto. HarryPotterObamaSonic10Inu là một ví dụ về cách mà các đồng meme hoạt động khác biệt so với các dự án tiền điện tử truyền thống hơn, gia nhập thị trường như những cấu trúc xã hội sáng tạo thay vì các tài sản hữu ích. Lịch sử HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Lịch sử của HarryPotterObamaSonic10Inu nổi bật với một số cột mốc đáng chú ý: Sự ra đời: Token này xuất hiện từ một meme lan truyền, thu hút trí tưởng tượng của nhiều người đam mê crypto. Ngày tạo ra cụ thể không có sẵn, điều này nhấn mạnh sự gia tăng tự nhiên của nó. Niêm yết trên các sàn giao dịch: HarryPotterObamaSonic10Inu đã xuất hiện trên nhiều sàn giao dịch khác nhau, tạo điều kiện thuận lợi cho việc truy cập và giao dịch của cộng đồng. Các sáng kiến gắn kết cộng đồng: Các hoạt động liên tục nhằm nâng cao sự tương tác trong cộng đồng, bao gồm các cuộc thi, chiến dịch truyền thông xã hội và tạo nội dung từ người hâm mộ và những người ủng hộ. Kế hoạch mở rộng tương lai: Lộ trình của dự án bao gồm việc ra mắt bộ sưu tập NFT, hàng hóa và một trang thương mại điện tử liên quan đến các chủ đề văn hóa của nó, thu hút thêm sự gắn bó của cộng đồng và cố gắng thêm nhiều khía cạnh cho hệ sinh thái của nó. Các điểm chính về HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Tính chất hướng tới cộng đồng: Dự án ưu tiên sự tham gia và sáng tạo của tập thể, đảm bảo rằng sự tham gia của người dùng là trung tâm trong sự phát triển của nó. Phân loại đồng meme: Nó đại diện cho biểu tượng của tiền điện tử dựa trên giải trí, khác biệt so với các phương tiện đầu tư truyền thống. Không có mối liên hệ trực tiếp với Bitcoin: Dù có sự tương đồng trong tên ký hiệu, HarryPotterObamaSonic10Inu là một thực thể độc lập và không có mối quan hệ nào với Bitcoin hay các tiền điện tử đã được thành lập khác. Tập trung vào sự hợp tác: HarryPotterObamaSonic10Inu được thiết kế để tạo ra một không gian cho sự hợp tác và chia sẻ văn hóa giữa các nhà giữ, cung cấp một con đường cho sự sáng tạo và sự gắn kết trong cộng đồng. Triển vọng tương lai: Tham vọng mở rộng vượt ra ngoài ý tưởng ban đầu vào NFT và hàng hóa vạch ra một con đường cho dự án để có khả năng gia nhập các phương diện chính thống hơn trong văn hóa kỹ thuật số. Khi các đồng meme tiếp tục thu hút trí tưởng tượng của cộng đồng tiền điện tử, HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) nổi bật nhờ vào mối liên hệ văn hóa và cách tiếp cận tập trung vào cộng đồng của nó. Trong khi nó có thể không phù hợp với khuôn mẫu điển hình của một token dựa trên tiện ích, bản chất của nó nằm trong niềm vui và tình bạn được duy trì giữa các người ủng hộ, làm nổi bật bản chất đang tiến hóa của tiền điện tử trong một thời đại ngày càng số hóa. Khi dự án tiếp tục phát triển, sẽ rất quan trọng để theo dõi cách mà động lực cộng đồng ảnh hưởng đến hướng đi của nó trong bối cảnh công nghệ blockchain đang thay đổi.

Tổng lượt xem 1.8kXuất bản vào 2024.04.01Cập nhật vào 2024.12.03

BITCOIN là gì

Làm thế nào để Mua BTC

Chào mừng bạn đến với HTX.com! Chúng tôi đã làm cho mua Bitcoin (BTC) trở nên đơn giản và thuận tiện. Làm theo hướng dẫn từng bước của chúng tôi để bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của bạn.Bước 1: Tạo Tài khoản HTX của BạnSử dụng email hoặc số điện thoại của bạn để đăng ký tài khoản miễn phí trên HTX. Trải nghiệm hành trình đăng ký không rắc rối và mở khóa tất cả tính năng. Nhận Tài khoản của tôiBước 2: Truy cập Mua Crypto và Chọn Phương thức Thanh toán của BạnThẻ Tín dụng/Ghi nợ: Sử dụng Visa hoặc Mastercard của bạn để mua Bitcoin (BTC) ngay lập tức.Số dư: Sử dụng tiền từ số dư tài khoản HTX của bạn để giao dịch liền mạch.Bên thứ ba: Chúng tôi đã thêm những phương thức thanh toán phổ biến như Google Pay và Apple Pay để nâng cao sự tiện lợi.P2P: Giao dịch trực tiếp với người dùng khác trên HTX.Thị trường mua bán phi tập trung (OTC): Chúng tôi cung cấp những dịch vụ được thiết kế riêng và tỷ giá hối đoái cạnh tranh cho nhà giao dịch.Bước 3: Lưu trữ Bitcoin (BTC) của BạnSau khi mua Bitcoin (BTC), lưu trữ trong tài khoản HTX của bạn. Ngoài ra, bạn có thể gửi đi nơi khác qua chuyển khoản blockchain hoặc sử dụng để giao dịch những tiền kỹ thuật số khác.Bước 4: Giao dịch Bitcoin (BTC)Giao dịch Bitcoin (BTC) dễ dàng trên thị trường giao ngay của HTX. Chỉ cần truy cập vào tài khoản của bạn, chọn cặp giao dịch, thực hiện giao dịch và theo dõi trong thời gian thực. Chúng tôi cung cấp trải nghiệm thân thiện với người dùng cho cả người mới bắt đầu và người giao dịch dày dạn kinh nghiệm.

Tổng lượt xem 4.5kXuất bản vào 2024.12.12Cập nhật vào 2026.06.02

Làm thế nào để Mua BTC

$BITCOIN là gì

VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN): Phân Tích Toàn Diện Giới thiệu về VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) là một dự án dựa trên blockchain hoạt động trên mạng Solana, nhằm kết hợp các đặc điểm của kim loại quý truyền thống với sự đổi mới của công nghệ phi tập trung. Mặc dù nó chia sẻ tên với Bitcoin, thường được gọi là “vàng kỹ thuật số” do được coi là một kho lưu trữ giá trị, VÀNG KỸ THUẬT SỐ là một token riêng biệt được thiết kế để tạo ra một hệ sinh thái độc đáo trong bối cảnh Web3. Mục tiêu của nó là định vị mình như một tài sản kỹ thuật số thay thế khả thi, mặc dù các chi tiết về ứng dụng và chức năng của nó vẫn đang được phát triển. VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) là gì? VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) là một token tiền điện tử được thiết kế rõ ràng để sử dụng trên blockchain Solana. Trái ngược với Bitcoin, vốn cung cấp một vai trò lưu trữ giá trị được công nhận rộng rãi, token này có vẻ tập trung vào các ứng dụng và đặc điểm rộng hơn. Những khía cạnh đáng chú ý bao gồm: Hạ tầng Blockchain: Token được xây dựng trên blockchain Solana, nổi tiếng với khả năng xử lý các giao dịch nhanh và chi phí thấp. Động lực Cung cấp: VÀNG KỸ THUẬT SỐ có tổng cung tối đa được giới hạn ở 100 triệu triệu token (100P $BITCOIN), mặc dù các chi tiết về nguồn cung lưu hành hiện tại chưa được công bố. Tiện ích: Mặc dù các chức năng chính xác chưa được nêu rõ, có những dấu hiệu cho thấy token có thể được sử dụng cho nhiều ứng dụng khác nhau, có thể liên quan đến các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc các chiến lược token hóa tài sản. Ai là Người sáng tạo VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN)? Hiện tại, danh tính của những người sáng tạo và đội ngũ phát triển đứng sau VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) vẫn không rõ. Tình huống này là điển hình trong nhiều dự án đổi mới trong không gian blockchain, đặc biệt là những dự án liên quan đến tài chính phi tập trung và hiện tượng đồng meme. Mặc dù sự ẩn danh như vậy có thể thúc đẩy một văn hóa cộng đồng, nhưng nó cũng làm gia tăng mối quan ngại về quản trị và trách nhiệm. Ai là Nhà đầu tư của VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN)? Thông tin hiện có cho thấy VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) không có bất kỳ nhà đầu tư tổ chức nào hoặc các khoản đầu tư vốn mạo hiểm nổi bật. Dự án dường như hoạt động theo mô hình ngang hàng tập trung vào sự hỗ trợ và chấp nhận của cộng đồng hơn là các con đường tài trợ truyền thống. Hoạt động và tính thanh khoản của nó chủ yếu nằm trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs), chẳng hạn như PumpSwap, thay vì các nền tảng giao dịch tập trung đã được thiết lập, càng làm nổi bật cách tiếp cận từ cơ sở của nó. Cách VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) Hoạt động Cơ chế hoạt động của VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) có thể được giải thích dựa trên thiết kế blockchain và các thuộc tính mạng lưới của nó: Cơ chế Đồng thuận: Bằng cách tận dụng bằng chứng lịch sử (PoH) độc đáo của Solana kết hợp với mô hình bằng chứng cổ phần (PoS), dự án đảm bảo xác thực giao dịch hiệu quả, góp phần vào hiệu suất cao của mạng lưới. Tokenomics: Mặc dù các cơ chế giảm phát cụ thể chưa được mô tả chi tiết, tổng cung token tối đa khổng lồ cho thấy rằng nó có thể phục vụ cho các giao dịch vi mô hoặc các trường hợp sử dụng ngách vẫn chưa được xác định. Tính tương tác: Có tiềm năng tích hợp với hệ sinh thái rộng lớn hơn của Solana, bao gồm nhiều nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi). Tuy nhiên, các chi tiết về các tích hợp cụ thể vẫn chưa được xác định. Thời gian của các sự kiện quan trọng Dưới đây là một thời gian biểu nổi bật các cột mốc quan trọng liên quan đến VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN): 2023: Việc triển khai ban đầu của token diễn ra trên blockchain Solana, được đánh dấu bằng địa chỉ hợp đồng của nó. 2024: VÀNG KỸ THUẬT SỐ trở nên nổi bật khi nó có sẵn để giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung như PumpSwap, cho phép người dùng giao dịch nó với SOL. 2025: Dự án chứng kiến hoạt động giao dịch không thường xuyên và sự quan tâm tiềm năng từ các hoạt động do cộng đồng dẫn dắt, mặc dù chưa có các quan hệ đối tác đáng chú ý hoặc tiến bộ kỹ thuật nào được ghi nhận cho đến nay. Phân tích quan trọng Điểm mạnh Khả năng mở rộng: Hạ tầng Solana hỗ trợ khối lượng giao dịch cao, điều này có thể nâng cao tiện ích của $BITCOIN trong nhiều kịch bản giao dịch khác nhau. Khả năng tiếp cận: Giá giao dịch tiềm năng thấp cho mỗi token có thể thu hút các nhà đầu tư bán lẻ, tạo điều kiện cho sự tham gia rộng rãi hơn nhờ cơ hội sở hữu phân đoạn. Rủi ro Thiếu minh bạch: Việc thiếu các nhà đầu tư, nhà phát triển hoặc quy trình kiểm toán công khai có thể tạo ra sự hoài nghi về tính bền vững và độ tin cậy của dự án. Biến động thị trường: Hoạt động giao dịch phụ thuộc nhiều vào hành vi đầu cơ, điều này có thể dẫn đến sự biến động giá đáng kể và sự không chắc chắn cho các nhà đầu tư. Kết luận VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) nổi lên như một dự án thú vị nhưng mơ hồ trong hệ sinh thái Solana đang phát triển nhanh chóng. Mặc dù nó cố gắng tận dụng câu chuyện “vàng kỹ thuật số”, sự khác biệt của nó so với vai trò đã được thiết lập của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị nhấn mạnh sự cần thiết phải phân biệt rõ hơn về tiện ích và cấu trúc quản trị của nó. Sự chấp nhận và áp dụng trong tương lai có thể sẽ phụ thuộc vào việc giải quyết tình trạng không minh bạch hiện tại và xác định rõ hơn các chiến lược hoạt động và kinh tế của nó. Lưu ý: Báo cáo này bao gồm thông tin tổng hợp có sẵn tính đến tháng 10 năm 2023, và có thể đã có những phát triển xảy ra ngoài khoảng thời gian nghiên cứu.

Tổng lượt xem 147Xuất bản vào 2025.05.13Cập nhật vào 2025.05.13

$BITCOIN là gì

Thảo luận

Chào mừng đến với Cộng đồng HTX. Tại đây, bạn có thể được thông báo về những phát triển nền tảng mới nhất và có quyền truy cập vào thông tin chuyên sâu về thị trường. Ý kiến ​​của người dùng về giá của BTC (BTC) được trình bày dưới đây.

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow