Strategy, công ty đại chúng lớn nhất tính theo lượng Bitcoin nắm giữ, đã tiến hành mua lại cổ phiếu của chính mình: cụ thể là các chứng khoán ưu đãi STRC, được mua lại từ các nhà đầu tư với tổng giá trị 25 triệu USD.
Trong báo cáo mới nhất gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), công ty cũng tiết lộ sự gia tăng thanh khoản đô la. Dự trữ tiền mặt đã tăng thêm 525 triệu USD, đạt mức 3,75 tỷ USD. Nguồn bổ sung chính đến từ việc phát hành thêm và bán cổ phiếu phổ thông MSTR.
Strategy cam kết rằng dự trữ đô la hiện tại là đủ để thanh toán cổ tức cho cổ phiếu STRC trong vòng hai năm. Đây là một tín hiệu quan trọng đối với cổ đông: công ty cho thấy họ kiểm soát không chỉ tài sản tiền điện tử mà còn cả các nghĩa vụ đối với chứng khoán.
Tại sao các công ty thực hiện buyback
Mua lại cổ phiếu của chính mình, hay còn gọi là buyback, là việc công ty mua lại các chứng khoán đã phát hành từ nhà đầu tư. Các công ty sử dụng công cụ này khi muốn hỗ trợ giá cổ phiếu, tái phân phối thanh khoản dư thừa, thay đổi cơ cấu vốn hoặc gửi tín hiệu cho thị trường rằng họ cho rằng cổ phiếu của mình bị định giá thấp hơn giá trị thực.
Đối với nhà đầu tư, buyback quan trọng vì nó có thể thay đổi cân bằng quyền lực giữa các cổ đông. Nếu các cổ phiếu được mua lại sau đó bị hủy bỏ, tỷ lệ sở hữu của các cổ đông còn lại trong công ty sẽ tăng lên. Nếu chứng khoán được giữ lại trên bảng cân đối kế toán, chúng có thể được sử dụng sau này – ví dụ, cho các chương trình doanh nghiệp hoặc phát hành lại.
Buyback thường phổ biến ở các công ty trưởng thành có dòng tiền ổn định: trong lĩnh vực công nghệ, tài chính, năng lượng, viễn thông và các ngành tiêu dùng. Đối với các doanh nghiệp như vậy, đây là một trong những cách để hoàn vốn cho cổ đông bên cạnh việc chi trả cổ tức.
Điều gì đã xảy ra với bảng cân đối kế toán của Strategy
Việc mua lại ngược STRC diễn ra khoảng một tháng sau khi mua Bitcoin được công bố lần gần nhất. Trong khoảng thời gian từ 15 đến 21 tháng 6, Strategy đã mua 520 $BTC với giá 34,9 triệu USD. Sau đó, trong các báo cáo gửi SEC vào ngày 29 tháng 6, 6, 13 và 20 tháng 7, không có thông tin mua tiền điện tử đầu tiên mới nào xuất hiện.
Trên bảng cân đối kế toán của Strategy vẫn còn 843,775 $BTC. Giá trị thị trường của chúng ước tính khoảng 55 tỷ USD. Khối lượng này khiến Bitcoin trở thành hạng mục chính trong bảng cân đối kế toán của công ty: xét về mặt kế toán, đây là tài sản trực tiếp ảnh hưởng đến nhận thức của nhà đầu tư và thị trường chứng khoán về doanh nghiệp.
Nếu xem xét Strategy như một công ty cổ phần, các quyết định của họ ảnh hưởng đến nhiều chỉ số tài chính cùng một lúc: vốn chủ sở hữu, tài sản ròng, cơ cấu vốn điều lệ và lợi nhuận ròng tiềm năng trong các kỳ báo cáo tương lai. Trong khi đó, việc hạch toán các giao dịch như vậy có thể phụ thuộc vào phương pháp áp dụng trong báo cáo tài chính, bao gồm cả các chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế.
Buyback ảnh hưởng đến các chỉ số như thế nào
Sau khi mua lại, số lượng cổ phiếu lưu hành có thể giảm. Trong trường hợp đó, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) thường trông mạnh mẽ hơn, ngay cả khi tổng lợi nhuận của doanh nghiệp không thay đổi. Đối với thị trường, điều này có thể trở thành lý do để xem xét lại định giá chứng khoán, mặc dù bản thân chương trình mua lại không đảm bảo giá sẽ tăng.
Buyback cũng ảnh hưởng đến vốn hóa thị trường và cấu trúc vốn. Công ty chi tiêu tiền mặt, và vốn chủ sở hữu có thể giảm đi bằng giá trị của các chứng khoán được mua lại. Trong báo cáo tài chính, các giao dịch này được phản ánh trong bảng cân đối kế toán và báo cáo thay đổi vốn chủ sở hữu, và các bút toán kế toán phụ thuộc vào các chuẩn mực kế toán được áp dụng.
Đối với cổ đông, hiệu quả phụ thuộc vào hành động tiếp theo của công ty. Việc hủy bỏ cổ phiếu đã mua lại làm tăng tỷ lệ sở hữu tương đối của các chủ sở hữu còn lại. Việc lưu giữ chứng khoán trên bảng cân đối kế toán mang lại cho công ty nhiều linh hoạt hơn, nhưng bản thân nó không phải lúc nào cũng có nghĩa là lợi ích ngay lập tức cho nhà đầu tư.
Tín hiệu từ Michael Saylor
Vào Chủ nhật, ngày 26 tháng 7, CEO của Strategy, Michael Saylor, đã đăng trên mạng xã hội X một biểu đồ từ StrategyTracker với lịch sử mua Bitcoin. Ông viết rằng công ty có thể cần "một màu sắc khác". Thị trường coi đây là một gợi ý có thể về một giao dịch mua $BTC mới.
Trước đó, Michael Saylor đã sử dụng các màu sắc khác nhau trên biểu đồ để phân biệt các hoạt động với Bitcoin và việc bổ sung dự trữ tiền fiat. Màu cam đánh dấu việc mua tiền điện tử, màu xanh lá cây là sự tăng trưởng của dự trữ đô la. Gần đây, biểu đồ chỉ còn màu xanh lá cây.
Các chứng khoán STRC đã phản ứng như thế nào
Sau tin tức về việc mua lại, giá STRC trên thị trường pre-market đã tăng khoảng 1,7%. Tuy nhiên, chứng khoán vẫn giao dịch thấp hơn đáng kể so với mệnh giá 100 USD – vào khoảng 88,35 USD.
Đối với người nắm giữ STRC, thương vụ này quan trọng không chỉ vì phản ứng giá ngắn hạn. Việc mua lại có thể hỗ trợ niềm tin của nhà đầu tư, đặc biệt nếu hội đồng quản trị tiếp tục cân bằng giữa việc mua Bitcoin, thanh toán cho cổ phiếu ưu đãi và quản lý thanh khoản.
Cuối tháng 6, Strategy đã thông qua một chiến lược mới. Nó cho phép công ty bán Bitcoin để thanh toán cho cổ phiếu ưu đãi, cũng như tiến hành mua lại ngược các chứng khoán với giá trị lên đến 1 tỷ USD. Ngày 5 tháng 7, Strategy đã bán 3588 $BTC với giá 215. Giữa tháng 7, Tổng giám đốc Strategy Phong Lê tuyên bố rằng công ty sẽ tiếp tục mua Bitcoin và không có kế hoạch từ bỏ việc nắm giữ lâu dài loại tiền điện tử đầu tiên này.
Thủ tục, thuế và sự khác biệt với cổ tức
Thông thường, chương trình mua lại bắt đầu bằng quyết định của hội đồng quản trị hoặc đại hội cổ đông, sau đó công ty tiết lộ các thông số của giao dịch: khối lượng, thời hạn, giá hoặc phạm vi giá. Bản thân việc mua lại có thể diễn ra thông qua thị trường mở, đề nghị mua từ nhà đầu tư hoặc các giao dịch OTC với các chủ sở hữu chứng khoán riêng lẻ.
Tại Nga, các hoạt động như vậy được điều chỉnh bởi luật doanh nghiệp. Các công ty phải tuân thủ các hạn chế về khối lượng mua lại, quy định đối với xã hội đại chúng và yêu cầu về công bố thông tin. Vai trò của hội đồng quản trị và đại hội cổ đông đặc biệt quan trọng, vì chính các cơ quan này xác định điều kiện và tính hợp lệ của giao dịch.
Hậu quả về thuế phụ thuộc vào khu vực pháp lý và tư cách của người tham gia giao dịch. Đối với công ty, việc mua lại cổ phiếu của chính mình thường liên quan đến việc chuyển động vốn, chứ không phải doanh thu hoạt động thông thường. Đối với cổ đông, việc bán chứng khoán của công ty có thể dẫn đến thu nhập chịu thuế, nếu giá bán cao hơn giá mua.
Buyback khác với cổ tức ở chỗ cổ tức mang lại khoản thanh toán tiền mặt trực tiếp cho chủ sở hữu, còn buyback hoạt động thông qua việc thay đổi số lượng cổ phiếu lưu hành và nhu cầu đối với chứng khoán. Cổ tức thuận tiện cho những ai muốn có dòng tiền đều đặn. Buyback có thể có lợi cho những người tiếp tục nắm giữ vốn và kỳ vọng vào việc tăng tỷ lệ sở hữu và giá trị cổ phiếu, nhưng hiệu quả của nó phụ thuộc nhiều hơn vào giá mua lại và các quyết định tiếp theo của công ty.
Đôi khi buyback cũng được sử dụng như một biện pháp phòng thủ chống lại việc tiếp quản thù địch. Khi công ty giảm khối lượng cổ phiếu tự do lưu hành trên thị trường, người mua tiềm năng sẽ khó khăn hơn trong việc tập trung một gói cổ phiếu lớn. Đồng thời, ảnh hưởng của các cổ đông còn lại có thể tăng lên, nếu các cổ phiếu được mua lại bị hủy bỏ hoặc nằm ngoài lưu thông tự do trong thời gian dài.
end-content
