Stablecoin có thể trở thành 'vật tế thần' của nhiều quốc gia? Bitwise công bố 10 dự đoán tiền mã hóa năm 2026

Nguồn:Bitwise

Tiêu đề gốc:《The Year Ahead: 10 Crypto Predictions for 2026》

Tác giả:Matt Hougan、Ryan Rasmussen

Biên dịch và tổng hợp:BitpushNews

Lưu ý quan trọng: Giống như mọi dự đoán, nội dung dưới đây không phải là bảo đảm, mà là đánh giá tốt nhất của chúng tôi dựa trên thông tin hiện có. Tương lai đầy phức tạp và bất định, việc kết quả có như mô tả hay không phụ thuộc vào nhiều yếu tố phức tạp. Nội dung bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

Mục lục

Nội dung dự đoán

1. Bitcoin sẽ phá vỡ "chu kỳ bốn năm", thiết lập mức cao lịch sử mới

2. Biến động của Bitcoin sẽ thấp hơn Nvidia

3. Khi nhu cầu thể chế tăng tốc, ETF sẽ mua vào vượt quá 100% nguồn cung mới của Bitcoin, Ethereum và Solana

4. Cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa sẽ vượt trội hơn cổ phiếu công nghệ

5. Khối lượng mở (Open Interest) của Polymarket sẽ đạt mức cao lịch sử mới, vượt qua thời kỳ bầu cử Mỹ 2024

6. Stablecoin sẽ bị đổ lỗi là "thủ phạm" gây ra bất ổn tiền tệ tại một số thị trường mới nổi

7. Tài sản quản lý (AUM) của Kho bạc trên chuỗi (Onchain Vaults, tức "ETF 2.0") sẽ tăng gấp đôi

8. Nếu Đạo luật CLARITY được thông qua, Ethereum và Solana sẽ thiết lập mức cao lịch sử mới

9. Một nửa quỹ tài trợ của các trường Ivy League sẽ đầu tư vào tài sản mã hóa

10. Mỹ sẽ ra mắt hơn 100 ETF liên quan đến tiền mã hóa

Dự đoán bổ sung: Mối tương quan giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán sẽ giảm

Lời mở đầu

Năm 2025 là một năm đáng nhớ đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa — với cả những khoảnh khắc đỉnh cao và thấp trầm.

Mặt tích cực là:
Bitcoin, Ethereum, Solana và XRP đều thiết lập mức cao lịch sử mới (lần lượt là 126.080 USD, 4.946 USD, 293 USD và 3.65 USD), được thúc đẩy bởi nhu cầu thể chế liên tục và một loạt tiến triển tích cực về mặt quản lý.
Stablecoin và mã hóa tài sản (tokenization) trở thành khái niệm "phổ biến", các định chế tài chính lớn như Morgan Stanley, Merrill Lynch chính thức mở kênh đầu tư ETF tiền mã hóa cho khách hàng, nhiều công ty tiền mã hóa định giá hàng tỷ USD IPO thành công, bao gồm Circle, Figure và Gemini.

Mặt tiêu cực là:
Các loại tiền mã hóa chủ lực bao gồm bốn tài sản kể trên đã điều chỉnh mạnh từ đỉnh, tính đến thời điểm viết bài vẫn trong tình trạng giảm trong năm. Một số altcoin vốn hóa vừa và nhỏ thậm chí giảm hơn 50%.
Giá giảm kết hợp với nhiều yếu tố bất lợi:

• Lo ngại về "năm điều chỉnh" trong "chu kỳ bốn năm" của Bitcoin

• Người nắm giữ dài hạn bắt đầu bán ra

• Thảo luận về rủi ro tính toán lượng tử gia tăng

• Bất ổn kinh tế vĩ mô rộng hơn

Những yếu tố này đã kìm hãm đáng kể tâm lý thị trường.

Nhưng chúng tôi cho rằng, năm 2026 phe đầu cơ giá lên (bull) sẽ thắng thế.
Từ việc áp dụng thể chế đến thúc đẩy quản lý, các xu hướng tích cực hiện tại mạnh mẽ và có tác động sâu rộng, khó có thể bị kìm hãm lâu dài.

Trong bối cảnh đó, chúng tôi đưa ra 10 dự đoán lớn về tiền mã hóa năm 2026 dưới đây.

Dự đoán một

Bitcoin sẽ phá vỡ chu kỳ bốn năm, thiết lập mức cao lịch sử mới

Về mặt lịch sử, Bitcoin thường có "chu kỳ bốn năm":
Ba năm liên tiếp tăng, sau đó một năm điều chỉnh mạnh. Theo logic này, năm 2026 đáng lẽ là "năm điều chỉnh".

Nhưng chúng tôi không đồng ý với nhận định này.

Chúng tôi cho rằng, các yếu tố then chốt từng thúc đẩy chu kỳ bốn năm đang suy yếu đáng kể:

• Hiệu ứng giảm một nửa (Halving): Mỗi lần Bitcoin halving, tác động biên của nó đều nhỏ hơn lần halving trước

• Chu kỳ lãi suất: Lãi suất tăng mạnh vào năm 2018 và 2022 đã gây áp lực lên giá; và chúng tôi dự kiến lãi suất sẽ giảm vào năm 2026

• Sự sụp đổ có hệ thống: Sau sự kiện thanh lý kỷ lục vào tháng 10/2025, đòn bẩy tổng thể của thị trường giảm, đồng thời môi trường quản lý được cải thiện, rủi ro sụp đổ lớn giảm

Quan trọng hơn, kể từ khi ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt vào năm 2024, một lượng lớn vốn thể chế bắt đầu vào thị trường mã hóa, và xu hướng này sẽ tăng tốc hơn nữa vào năm 2026.
Các nền tảng như Morgan Stanley, Wells Fargo, Merrill Lynch bắt đầu phân bổ chính thức tài sản mã hóa; đồng thời, môi trường quản lý "thân thiện với tiền mã hóa" hình thành sau cuộc bầu cử năm 2024 cũng sẽ thúc đẩy Phố Wall và các công ty fintech áp dụng tài sản mã hóa sâu hơn.

Chúng tôi dự kiến, sự kết hợp của các yếu tố này sẽ đẩy Bitcoin lên mức cao mới và biến "chu kỳ bốn năm" thành một thuật ngữ lịch sử.

Dự đoán hai

Biến động của Bitcoin sẽ thấp hơn Nvidia

Lâu nay, người ta thường nói: "Tôi sẽ không bao giờ đầu tư vào một tài sản biến động mạnh như Bitcoin."

Bitcoin có biến động không? Chắc chắn.
Nhưng nó có biến động hơn các tài sản khác mà nhà đầu tư chấp nhận rộng rãi không?Vài năm gần đây thì không.

Trong suốt năm 2025, biến động (volatility) của Bitcoin thậm chí còn thấp hơn một trong những cổ phiếu nóng nhất thị trường — Nvidia. Nếu kéo dài đường thời gian, bạn sẽ thấy biến động của Bitcoin trên thực tế đã liên tục giảm trong mười năm qua. Sự chuyển đổi này phản ánh rủi ro cơ bản của Bitcoin với tư cách là một đối tượng đầu tư đang giảm, đồng thời nhờ các công cụ đầu tư truyền thống như ETF, cấu trúc nhà đầu tư của nó cũng ngày càng đa dạng hóa.

Chúng tôi cho rằng, xu hướng này sẽ tiếp tục trong năm 2026.

Dự đoán ba

ETF sẽ mua vào vượt quá 100% nguồn cung mới của Bitcoin, Ethereum và Solana

Giá tài sản mã hóa được quyết định bởi cung và cầu.
Một trong những lý do cốt lõi khiến chúng tôi lạc quan dài hạn về thị trường mã hóa là: Nhu cầu thể chế sẽ tiếp tục vượt quá nguồn cung mới trong nhiều năm tới.

Kể từ khi ETF tiền mã hóa ra mắt năm 2024, nhận định này đã được xác minh:

• ETF Bitcoin đã mua tổng cộng 710.777 BTC

• Cùng kỳ, mạng Bitcoin chỉ tạo mới 363.047 BTC

• Giá Bitcoin cùng kỳ tăng 94%

Nhìn vào năm 2026, chúng tôi dự kiến quy mô nguồn cung mới đại khái là:

• 166.000 BTC (khoảng 15,3 tỷ USD)

• 960.000 ETH (khoảng 3 tỷ USD)

• 23 triệu SOL (khoảng 3,2 tỷ USD)

Chúng tôi cho rằng, lực mua ETF đối với các tài sản trên sẽ vượt quá nguồn cung mới của chúng, đặc biệt là sau khi các tổ chức như Morgan Stanley, Merrill phê duyệt ETF giao ngay.

Điều này không đảm bảo giá nhất định tăng, nhưng tạo nền tảng vững chắc cho biểu hiện giá năm 2026.

Dự đoán bốn

Cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa sẽ vượt trội hơn cổ phiếu công nghệ

Ba năm qua, nhà đầu tư cổ phiếu công nghệ đã đạt được lợi nhuận khoảng 140%.
Nhưng cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa có biểu hiện đáng kinh ngạc hơn.

Chỉ số Bitwise Crypto Innovators 30 (bao gồm các công ty cơ sở hạ tầng và dịch vụ mã hóa) cùng kỳ tăng 585%.

Môi trường quản lý được cải thiện, giúp các công ty mã hóa tuân thủ dễ dàng đổi mới hơn:
Coinbase khởi động lại ICO, Circle ra mắt blockchain Layer 1 riêng, nhiều sản phẩm mới, nguồn doanh thu và hoạt động M&A đang được triển khai.

Chúng tôi dự kiến, biểu hiện của cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa năm 2026 sẽ khiến Phố Wall phải kinh ngạc.

Dự đoán năm

Khối lượng mở (Open Interest) của Polymarket sẽ đạt mức cao lịch sử mới

Polymarket đạt quy mô khối lượng mở 500 triệu USD trong thời kỳ bầu cử Mỹ 2024, sau đó giảm xuống khoảng 100 triệu USD.

Chúng tôi cho rằng, kỷ lục này sẽ dễ dàng bị phá vỡ vào năm 2026, lý do bao gồm:

1. Mở cửa thị trường Mỹ: Từ năm 2026, người dùng Mỹ sẽ có thể tham gia trực tiếp

2. Bảo trợ thể chế: ICE (công ty mẹ của NYSE) đầu tư 2 tỷ USD vào Polymarket

3. Mở rộng thị trường: Thị trường thể thao, văn hóa, tiền mã hóa, kinh tế tăng trưởng nhanh

Dự đoán sáu

Stablecoin sẽ bị đổ lỗi là "thủ phạm" phá hoại sự ổn định tiền tệ thị trường mới nổi

Quy mô thị trường stablecoin đang mở rộng nhanh chóng.

Phiên bản mã hóa của đồng đô la Mỹ (và các loại tiền tệ khác) đại diện bởi USDT và USDC, đầu năm nay vốn hóa thị trường đã đạt 2050 tỷ USD. Hiện nay, quy mô thị trường này đã gần 3000 tỷ USD, và dự kiến sẽ vượt qua 5000 tỷ USD vào cuối năm 2026. Nói cách khác, quy mô của nó đã phát triển đến mức không thể xem thường.

Đây chắc chắn là tín hiệu tích cực: Stablecoin cung cấp một phương thức luân chuyển vốn hiệu quả hơn, chi phí thấp và nhanh chóng. Ai lại không thích một đổi mới như vậy chứ? — Nhưng đối với các ngân hàng trung ương của những quốc gia đối mặt với lạm phát cao, vấn đề không đơn giản như vậy.

Nhiều nghiên cứu chỉ ra rằng, việc áp dụng stablecoin chủ yếu tập trung ở các thị trường mới nổi, đặc biệt là tỷ lệ sử dụng tăng mạnh ở những khu vực có lạm phát nghiêm trọng nhất. Lý do là, stablecoin cho phép người dân ở các khu vực lạm phát cao dễ dàng lưu trữ giá trị tài sản vào đồng tiền mã hóa đô la tương đối ổn định, thay vì đồng nội tệ tiếp tục mất giá. Ví dụ tại Venezuela, đồng tiền pháp định bolívar của nước này tính đến năm 2025 đã mất giá khoảng 80% so với đô la Mỹ.

Đối với người gửi tiền bình thường, chuyển sang stablecoin là lựa chọn hợp lý, nhưng đối với ngân hàng trung ương lại có nghĩa là dòng vốn chảy ra ngoài và khả năng kiểm soát suy yếu. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) gồm các ngân hàng trung ương vào đầu năm nay đã cảnh báo các thành viên: "Việc sử dụng rộng rãi stablecoin có thể gây tổn hại đến chủ quyền tiền tệ của các khu vực pháp lý liên quan."

Khi tiền mã hóa trở nên phổ biến, chúng tôi dự kiến sẽ có một hoặc hai quốc gia công khai đổ lỗi vấn đề tiền tệ của mình cho stablecoin. Tất nhiên, việc đổ lỗi này là không hợp lý — nếu hệ thống tiền tệ địa phương lành mạnh, mọi người đã không cần chuyển sang stablecoin. Nhưng điều đó sẽ không ngăn các quốc gia liên quan gióng lên hồi chuông báo động.

Dự đoán bảy

Tài sản quản lý (AUM) của Kho bạc trên chuỗi (ETF 2.0) sẽ tăng gấp đôi

Kho bạc trên chuỗi tương tự như quỹ đầu tư trên chuỗi.
Năm 2024 quy mô tăng từ dưới 100 triệu USD lên 2,3 tỷ USD, năm 2025 từng đạt 8,8 tỷ USD.

Mặc dù biến động vào tháng 10/2025 khiến một số chiến lược thất bại, nhưng chúng tôi cho rằng đây chỉ là giai đoạn tất yếu để ngành trưởng thành.

Năm 2026, các nhà quản lý tài sản chất lượng cao sẽ bước vào thị trường, thúc đẩy quy mô kho bạc trên chuỗi tăng trưởng nhanh chóng.

Dự đoán tám

Nếu Đạo luật CLARITY được thông qua, Ethereum và Solana sẽ thiết lập mức cao lịch sử mới

Chúng tôi có quan điểm tăng giá mạnh đối với Ethereum và Solana. Điều này chủ yếu bắt nguồn từ niềm tin rằng stablecoin và mã hóa tài sản là hai xu hướng dài hạn, và Ethereum cùng Solana rất có thể sẽ là những người hưởng lợi lớn nhất từ sự tăng trưởng của xu hướng này.

Nhưng sự phát triển của stablecoin và mã hóa tài sản trong ngắn hạn, phần lớn phụ thuộc vào tiến trình quản lý tiếp tục được thúc đẩy tại Mỹ. Năm 2025, việc thông qua Đạo luật GENIUS lấy stablecoin làm trung tâm đã là một bước đột phá lớn. Bước tiếp theo then chốt là Quốc hội có thể thông qua luật "cơ cấu thị trường" như Đạo luật CLARITY hay không.

Luật cơ cấu thị trường sẽ làm rõ khuôn khổ quản lý tiền mã hóa tại Mỹ, bao gồm việc do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) hay Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) chủ trì quản lý. Nếu thiếu định nghĩa rõ ràng ở cấp độ pháp lý, lập trường thân thiện với tiền mã hóa hiện tại của các cơ quan quản lý Mỹ có thể thay đổi do cuộc bầu cử mới.

Triển vọng luật cơ cấu thị trường năm 2026 vẫn chưa rõ ràng. Nếu Đạo luật CLARITY được thông qua, chúng tôi dự kiến nó sẽ kích hoạt một đợt tăng giá của tiền mã hóa — dùng từ trong giới mã hóa — đà tăng sẽ "gây chấn động". Ethereum và Solana sẽ trở thành hai đối tượng hưởng lợi chính, giá cả có khả năng vượt qua các đỉnh lịch sử. Nếu đạo luật không được thông qua, thì có nghĩa là mọi thứ sẽ phải trở lại điểm xuất phát để tiếp tục thúc đẩy.

Dự đoán chín

Một nửa quỹ tài trợ của các trường Ivy League sẽ đầu tư vào tài sản mã hóa

Đầu năm nay, Đại học Brown trở thành quỹ tài trợ đầu tiên trong khối Ivy League phân bổ Bitcoin, ban đầu mua vào ETF Bitcoin trị giá khoảng 5 triệu USD. Chúng tôi dự kiến năm 2026 sẽ có nhiều trường đại học Ivy khác tham gia xu hướng này.

Tính quan trọng của động thái này nằm ở hai khía cạnh:

Thứ nhất là tác động trực quan: Các quỹ tài trợ nắm giữ vốn thực — theo thống kê quy mô đã đạt 871 tỷ USD. Nếu họ làm theo Đại học Harvard, phân bổ khoảng 1% tài sản vào Bitcoin, sức ảnh hưởng thị trường của họ sẽ không thể xem thường.

Thứ hai là ý nghĩa tín hiệu sâu xa hơn: Các quỹ tài trợ — đặc biệt là của khối Ivy League — thường là chỉ báo xu hướng đầu tư. Ví dụ, việc Đại học Yale bố trí vào quỹ phòng hộ vào đầu thế kỷ 21, được coi là yếu tố then chốt thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của ngành này trong 20 năm qua. Nếu khoản đầu tư Bitcoin của Harvard và các trường Ivy League khác thành công, có thể sẽ thu hút một lượng lớn quỹ hưu trí, bảo hiểm và các nhà đầu tư thể chế khác làm theo.

Nói ngắn gọn, tâm lý thị trường có thể là: "Nếu Harvard đều phân bổ Bitcoin, có lẽ chúng ta cũng nên cân nhắc."

Dự đoán mười

Mỹ sẽ ra mắt hơn 100 ETF liên quan đến tiền mã hóa

Thái độ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đối với ETF tiền mã hóa trong hơn mười năm qua từng duy trì lập trường từ chối lâu dài, cho đến khi một phán quyết của tòa án thúc đẩy chính sách của họ chuyển hướng — tháng 1/2024, ETF Bitcoin cuối cùng đã được thông qua; sáu tháng sau, ETF Ethereum cũng được ra mắt. Hiện nay, cánh cửa đã mở.

Tháng 10/2025, SEC công bố tiêu chuẩn niêm yết chung, cho phép các bên phát hành ra mắt ETF tiền mã hóa dựa trên quy tắc thống nhất. Ngay lập tức, ETF Solana nhanh chóng được niêm yết (thậm chí bao gồm cả chức năng staking), và thu hút hơn 600 triệu USD trong vòng vài tháng. Các sản phẩm liên quan đến XRP và Dogecoin cũng theo sát ngay sau. Đến thời điểm bài viết này được công bố, dự kiến sẽ có nhiều sản phẩm khác đổ vào thị trường.

Nhìn vào năm 2026, chúng tôi dự đoán con đường quản lý rõ ràng và nhu cầu mạnh mẽ đối với ETF tiền mã hóa sẽ cùng thúc đẩy một "bữa tiệc ETF". Dự kiến sẽ có hơn 100 ETF liên quan đến tiền mã hóa được phát hành, bao gồm ETF tiền mã hóa giao ngay, ETF tăng cường staking tiền mã hóa, ETF vốn chủ sở hữu tiền mã hóa và ETF chỉ số tiền mã hóa cùng các loại đa dạng khác.

Chúng tôi còn đưa ra một dự đoán bổ sung: Bitwise có khả năng sẽ ra mắt sản phẩm ETF có dòng tiền vào quy mô lớn nhất năm 2026.

Dự đoán bổ sung

Mối tương quan giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán sẽ giảm

Dữ liệu cho thấy, mối tương quan trượt 90 ngày giữa Bitcoin và S&P 500 hiếm khi vượt quá 0,5.
Chúng tôi dự kiến, năm 2026 dưới sự thúc đẩy của tiến triển quản lý và áp dụng thể chế, Bitcoin sẽ được dẫn dắt nhiều hơn bởi logic của chính nó.

Rủi ro và tuyên bố quan trọng

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và giáo dục, không cấu thành lời khuyên đầu tư.
Tài sản mã hóa có tính biến động cao, nhà đầu tư có thể chịu tổn thất lớn.
Kết quả trong quá khứ không đại diện cho kết quả tương lai.

Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Nhóm trao đổi Telegram của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity

Đăng ký Telegram của Bitpush: https://t.me/bitpush