Solana [SOL] vừa thực hiện một cuộc vượt mặt lặng lẽ nhưng đầy ý nghĩa. Trong 24 giờ qua, Solana đã ghi nhận Khối lượng Hợp đồng Tương lai Perpetual là 1,548 tỷ USD, tại thời điểm báo chí, vượt qua một cách sít sao con số 1,523 tỷ USD của Ethereum [ETH].
Mức vượt mặt này nhỏ về mặt tuyệt đối nhưng có ý nghĩa trong bối cảnh. Nó cho thấy các nhà giao dịch đang chủ động lựa chọn Solana để tiếp xúc với đòn bẩy trong ngắn hạn.
Đà tăng đóng một vai trò nhất định. Khả năng thực thi nhanh hơn, phí thấp hơn và biến động mạnh của SOL đã kéo dòng tiền về phía Solana.
Tuy nhiên, bức tranh tổng thể mang lại sự tinh tế hơn. Ethereum thống trị trong các khung thời gian dài hơn, với Khối lượng Perps 30 ngày là 50,86 tỷ USD so với 31,61 tỷ USD của Solana.
Dù vậy, Open Interest (OI - Lãi mở) của Solana là 347,6 triệu USD đã vượt quá con số 268,4 triệu USD của Ethereum, báo hiệu nhiều vốn hơn hiện đang được cam kết cho các công cụ phái sinh SOL.
Điều này rất quan trọng, vì sự chú ý của nhà giao dịch ngắn hạn đang dịch chuyển. Quan trọng hơn, Solana đang chứng minh rằng họ có thể cạnh tranh với Ethereum không chỉ trong các câu chuyện mà còn trong hoạt động giao dịch có đòn bẩy thực sự.
Áp lực của SOL dưới ngưỡng kháng cự $144
Chỉ số CVD Nhà tạo lập thị trường (Futures Taker CVD) 90 ngày đã chuyển sang dương và tiếp tục tăng tại thời điểm viết bài.
Các lệnh Mua của Nhà tạo lập thị trường ngày càng áp đảo so với lệnh Bán, báo hiệu rằng những người mua tích cực đang bước vào.
Mô hình này thường xuất hiện khi thị trường hấp thụ nguồn cung mà không kích hoạt mức tăng giá mạnh, tạo ra thứ thường được mô tả là thiết lập "lò xo bị nén".
Đáng chú ý, các thanh màu xanh lá cây ngày càng tăng phản ánh nhu cầu đòn bẩy tăng và sự tự tin được cải thiện. Các nhà giao dịch đang thể hiện sự sẵn sàng vượt qua chênh lệch giá (spread) để mở các vị thế mua.
Điều đó thường phản ánh kỳ vọng giá cao hơn, không phải là tiếng ồn ngắn hạn. Đồng thời, hành động giá vẫn bị hạn chế. SOL tiếp tục đối mặt với kháng cự gần mức 144 USD, xác nhận rằng những người bán vẫn đang phòng thủ ở vùng này.
Tuy nhiên, sự kiên trì là tín hiệu then chốt. Nếu lệnh mua của nhà tạo lập thị trường vẫn chiếm ưu thế và OI được duy trì mà không có các đợt thanh lý mạnh, áp lực sẽ tiếp tục tích lũy. Thanh khoản mỏng hơn phía trên ngưỡng kháng cự.
Do đó, sự lạc quan vẫn có cơ sở. CVD xanh lá ổn định có thể mở khóa một đợt bứt phá. Nếu điều đó xảy ra, đà tăng có thể đưa SOL tiến về vùng 190-200 USD, căn chỉnh ý định sử dụng đòn bẩy với sự mở rộng giá.
Tăng trưởng OI vượt mặt giá, ám chỉ...
Tại thời điểm viết bài, Tỷ lệ Tài trợ Tính theo Trọng số OI cho thấy các đợt tăng đột biến màu xanh lá lặp lại. Điều này báo hiệu rằng các nhà giao dịch đang mở các vị thế mua mới hơn là chỉ phản ứng với các đợt thanh lý.
Trong khi đó, OI đã tăng lên 8 tỷ USD, cao hơn nhiều so với các mức thấp hơn seen in 2025, trong khi giá đã ổn định trong khoảng 140–143 USD, cao hơn đáng kể so với vùng 120–130 USD.
Những đợt tăng đột biến này chủ yếu được thúc đẩy bởi các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy và các quỹ khi biến động lắng xuống.
Việc đầu tư ổn định cùng với giá cả ổn định cho thấy rằng quá trình tích lũy đang diễn ra mà không có rủi ro quá tải. Quan trọng là, giá đã không tăng mạnh một cách bạo lực.
Sự kiềm chế này chỉ ra rằng các vị thế mua đang được hấp thụ mà không kích hoạt các đợt bóp méo giá (squeezes) tích cực.
Để tính bền vững, hai điều kiện là rất quan trọng: Tỷ lệ Tài trợ phải duy trì dương nhưng được kiểm soát, và OI nên được duy trì mà không châm ngòi cho các đợt thanh lý dây chuyền.
Khi những điều kiện này được đáp ứng, đòn bẩy sẽ hỗ trợ cấu trúc thị trường thay vì làm mất ổn định nó.
Nhìn chung, thiết lập này hướng đến việc định vị mang tính xây dựng. Các vị thế mua mới đang dần xây dựng mức độ tiếp xúc, và thị trường phản ánh sự tự tin mà không rơi vào trạng thái hưng phấn thái quá, giữ vững trường hợp tăng giá.
Suy nghĩ cuối cùng
- Đà phái sinh của Solana đang mạnh lên, khi khối lượng perps, nhu cầu từ nhà tạo lập thị trường và lãi mở chuyển sang hỗ trợ.
- Việc giá bị nén dưới $144 cùng với đòn bẩy tăng lên ám chỉ một đợt bứt phá, giữ vùng $190 – $200 trong tầm ngắm.
