Các quỹ ETF Solana giao ngay đã thu hút khoảng 1,45 tỷ USD kể từ khi ra mắt vào tháng 7, ngay cả khi SOL giảm 57% trong cùng khoảng thời gian đó, một sự kết hợp mà nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas gọi là "thời điểm không may mắn nhất mà bạn từng thấy trong lĩnh vực ETF". Đối với thị trường tiền mã hóa, điểm đáng chú ý không chỉ là con số dòng tiền nổi bật, mà còn là những gì nó có thể nói lên về độ sâu và chất lượng của nhu cầu thể chế.
ETF Solana Giao Ngay Vượt Mặt ETF Bitcoin
Balchunas lập luận rằng khả năng phục hồi của những dòng tiền vào đó quan trọng không kém quy mô của chúng. "Solana đã giảm 57% kể từ khi các quỹ ETF giao ngay ra mắt vào tháng 7 ... thế nhưng họ không chỉ tích lũy được 1,5 tỷ USD dòng tiền vào mà còn không thực sự mất đi chút nào," ông viết trên X. Ông nói thêm rằng "50% tài sản đến từ các tổ chức nộp hồ sơ 13F = cơ sở nhà đầu tư nghiêm túc. Cả hai đều là những dấu hiệu rất tốt cho tương lai IMO."
Biểu đồ ông ấy chia sẻ cho thấy dòng tiền tích lũy vào ETF Solana tăng từ khoảng 410 triệu USD vào ngày 23 tháng 10 năm 2025 lên 1,45 tỷ USD vào ngày 2 tháng 3 năm 2026. Sự tăng tốc mạnh mẽ nhất diễn ra vào cuối tháng 10 đến tháng 11, khi dòng tiền vào tích lũy tăng vọt về phía mốc 1 tỷ USD trước khi tiếp tục tăng dần vào đầu tháng 3. Ngay cả với một số điểm phẳng gần cuối giai đoạn, mô hình tổng thể là một mô hình thu nhận ròng liên tục hơn là sự xáo trộn tiền nóng.
Luận điểm gây tranh cãi hơn của Balchunas là so sánh tương đối với Bitcoin. "Một điều khác về những dòng tiền này, nếu chúng ta điều chỉnh theo quy mô vốn hóa thị trường của solana so với bitcoin, thì nó tương đương với 54 tỷ USD dòng tiền mới ròng, tức là gấp ĐÔI nơi bitcoin ở vào cùng thời điểm," ông viết. "Và bitcoin đã tăng rất mạnh vào thời điểm đó so với mức giảm 57%. Dù sao đi nữa, những con số khá ấn tượng nếu xét đến quy mô và tình trạng của thị trường cơ sở."
So sánh đó đi vào trọng tâm của luận điểm. Dòng tiền tuyệt đối vẫn nghiêng hẳn về phía Bitcoin, với tổ hợp ETF giao ngay tại Mỹ của nó đạt gần 94,6 tỷ USD tài sản, theo bảng số liệu Balchunas đăng riêng. Chỉ riêng IBIT của BlackRock đã chiếm khoảng 57,1 tỷ USD, trong khi FBTC của Fidelity và GBTC của Grayscale nắm giữ lần lượt khoảng 13,9 tỷ USD và 11,5 tỷ USD. Vào thứ Tư, nhóm này đã hút vào thêm 461,77 triệu USD, với IBIT đóng góp 306,58 triệu USD.
Nhưng Balchunas đã sử dụng chính bản chụp dòng tiền Bitcoin đó để đưa ra một quan điểm rộng hơn về rủi ro của việc đưa ra kết luận bao quát từ những khoảng thời gian hành động thị trường ngắn. Sau khi lưu ý rằng Bitcoin đã tăng 12% kể từ đợt tấn công của Iran trong khi vàng giảm, ông đã đặt một câu hỏi cố ý phóng đại: "Vậy điều đó có nghĩa là vàng đã thất bại với tư cách là nơi trú ẩn an toàn và có thể không còn bất kỳ mục đích nào và ngược lại đối với btc?" Sau đó, ông tự trả lời nó trong bài đăng tiếp theo.
"Nhân tiện, tôi không thực sự nghĩ vậy, chỉ đang cố gắng chỉ ra vấn đề với việc đưa ra những đánh giá lên án kiểu này về một tài sản dựa trên một khoảng thời gian ngắn hành động giá," Balchunas viết. "Tôi tôn trọng vàng với tư cách là một tài sản cũng như bitcoin. Đợt tăng vọt của Bitcoin có thể ít liên quan đến địa chính trị mà hơn là do bóng ma Jane St biến mất và sự thay đổi tâm lý. Và những người bán vàng có thể chỉ đang chốt lời, một số có thể đang tìm kiếm đợt tăng tiếp theo trong btc, ai mà biết được."
Logic tương tự cũng áp dụng cho Solana. Một đợt rút lui 57% thường là loại bối cảnh được kỳ vọng sẽ làm ngạt nhu cầu ETF, chứ không phải duy trì nó. Thay vào đó, các sản phẩm Solana dường như đã thu hút được vốn bám trụ và, ít nhất theo cách diễn giải của Balchunas, đã làm được điều đó với tốc độ so sánh thuận lợi với Bitcoin một khi bối cảnh vốn hóa thị trường được áp dụng.
Tại thời điểm biên tập, Solana được giao dịch ở mức 87,26 USD.
