Bài viết gốc từTony Edward
Biên dịch | Odaily Planet Daily Qin Xiaofeng (@QinXiaofeng 888 )
Lời người biên tập: Tại hội nghị Injective Summit 2026 ở Washington gần đây, Joseph Chalom, Đồng CEO của SharpLink đã có một cuộc phỏng vấn.
Ông cho biết, hiện tại thị trường đang bi quan về Ethereum, nhưng có sự chênh lệch giữa thực tế và tâm lý thị trường. Trên thực tế, nhiều số liệu trong hệ sinh thái Ethereum cho thấy triển vọng rộng mở: tỷ trọng khối lượng giao dịch stablecoin chiếm hơn 50%, tài sản thế giới thực được token hóa (RWA) gần 60%, vị trí bá chủ DeFi không thể lay chuyển. Ông nói "Ethereum đang thắng, nhưng có vấn đề trong giao tiếp", SharpLink đã hợp tác với các gã khổng lồ như ConsenSys, rót vốn hỗ trợ ba đội ngũ cốt lõi tách ra từ Quỹ Ethereum, chuyên tập trung vào mở rộng cấp độ tổ chức, tuân thủ quyền riêng tư và tiếp thị. Quan trọng hơn, họ duy trì chiến lược không sử dụng đòn bẩy, không vay nợ trong thị trường giá xuống, kiên trì để ETH tạo ra thu nhập "sản xuất", và dự đoán làn sóng token hóa và giao dịch 24/7 sẽ châm ngòi cho đợt bứt phá tiếp theo của các tổ chức.
Tuần này, ETH từng có lúc tiến sát mức 2000 USD, tỷ giá ETH/BTC cũng đạt 0.03, mức cao nhất trong gần 3 tháng, dường như cũng báo hiệu mọi thứ đang chuyển biến tốt. Ngoài ra, sau khoảng 8 tháng không có đợt mua mới quy mô lớn, SharpLink đã mua lại 10.000 ETH vào tháng 6 năm nay, với giá thành trung bình khoảng 1611 USD; sau khi mua, tổng lượng ETH nắm giữ đạt 886.725 ETH.
Dưới đây là nội dung cuộc phỏng vấn, Enjoy~
————————
Người dẫn chương trình (Tony Edward/Thinking Crypto): Mọi người, chúng ta đang ghi hình tại hội nghị chính sách Injective ở Washington D.C., hôm nay cùng tôi là CEO của SharpLink, Joseph Chalom. Joseph, rất vui được gặp anh.
Joseph Chalom: Rất vui được trò chuyện lại với anh. Trước tiên xin giới thiệu, chúng tôi là một công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số. Chúng tôi đã huy động hàng tỷ USD để mua Ethereum (ETH) và làm cho nó vận hành rất hiệu quả. Trong tháng vừa qua, có hai điều thú vị nhất: Thứ nhất, chúng tôi trở lại thị trường công chúng để huy động vốn cổ phần, trên thực tế đã mua lại ETH với mức giá rất tốt và mua lại một số cổ phiếu. Thứ hai, cùng với Joe Lubin của ConsenSys và Tom Lee của Bitmine, chúng tôi bắt đầu hỗ trợ và đầu tư vào các dự án tách ra từ hệ sinh thái Ethereum, điều này sẽ rất tích cực cho câu chuyện mới và thời đại mới của Ethereum.
Người dẫn chương trình: Gần đây có rất nhiều tâm lý tiêu cực xung quanh ETH, bao gồm một số nghi ngờ về Quỹ Ethereum, anh có nghĩ rằng tâm lý tiêu cực này chỉ là triệu chứng của thị trường giá xuống không?
Joseph Chalom: Thực ra tôi cho rằng, trong khoảng một năm rưỡi qua, có sự chênh lệch giữa thực tế và tâm lý thị trường.
Thực tế là, hãy bắt đầu từ mặt rất tích cực. Hệ sinh thái Ethereum chiếm hơn 50% tổng khối lượng giao dịch stablecoin và gần 60% tài sản thế giới thực được token hóa, phần lớn DeFi được xây dựng trên Ethereum. Vì vậy, nếu nhìn vào bảng thành tích, họ đang thắng. Tâm lý khá tiêu cực phần lớn là do ngành đang suy yếu và Quỹ Ethereum — mặc dù đã làm rất tốt trong khoảng mười năm qua — đã đưa ra quyết định tinh giản quy mô, để nhiều người tham gia hệ sinh thái hơn hỗ trợ lộ trình. Cách thức truyền thông này đã dẫn đến việc thiếu sự rõ ràng và niềm tin trong hệ sinh thái, ngay cả khi nó thực sự đang thắng.
Vì vậy, một số người trong chúng tôi, với tư cách là người bảo vệ hệ sinh thái và là những tổ chức nắm giữ ETH lớn, đã đứng ra hành động để chứng minh lập trường của mình, tôi rất vui lòng chia sẻ một số việc mà chúng tôi với tư cách là một tập thể ngành đã làm.
Người dẫn chương trình: Hãy đi sâu hơn một chút, cụ thể là những sáng kiến nào?
Joseph Chalom: Hãy bắt đầu từ mặt tích cực. Ethereum là blockchain có thời gian hoạt động lâu nhất ngoài Bitcoin, chưa bao giờ ngừng hoạt động, an toàn nhất, đáng tin cậy nhất, thanh khoản cao nhất. Nó còn có một lộ trình mở rộng rất tham vọng trong nhiều năm.
Ngày nay, tôn chỉ và phương châm của họ là quay về cội nguồn. Quỹ Ethereum sẽ tập trung vào quyền riêng tư và khả năng chống kiểm duyệt, cũng như một số nguyên tắc cốt lõi, để đảm bảo Ethereum duy trì tính trung lập đáng tin cậy trong nhiều thập kỷ tới. Nhưng điều này có nghĩa là, một số nhân tài và chức năng quan trọng nhất trong nội bộ Quỹ đã được tách ra. Trong khoảng ba tuần vừa qua, có ba nhóm đã tách ra từ Quỹ Ethereum và nhận được sự hỗ trợ từ Joe Lubin, tôi và Tom Lee của Bitmine. Những điều này thực sự rất quan trọng đối với việc áp dụng ở cấp độ tổ chức.
Tôi sẽ cho các bạn biết họ là ai. Đầu tiên là ETH Labs, gồm một số nhà phát triển mạnh mẽ nhất trong hệ sinh thái Ethereum, đang xây dựng khả năng mở rộng mà các tổ chức cần. Thứ hai là Ethereum Institutional, đây là bộ phận tiếp thị và phát triển kinh doanh mặt trước của Ethereum, được chúng tôi hỗ trợ tách ra từ Quỹ. Ngay đầu tuần này, ba chúng tôi cũng đã tài trợ cho EthSystems, họ đang xây dựng thế hệ tiếp theo về khả năng riêng tư và tuân thủ trên Ethereum, đây là điều kiện tuyệt đối cần thiết để các tổ chức lớn nhất thực hiện giao dịch và đảm bảo quyền riêng tư dữ liệu của họ. Mặc dù nghe có vẻ như là ba nút độc lập trong hệ sinh thái, nhưng đây chính là ba điều quan trọng nhất sẽ thúc đẩy việc áp dụng ở cấp độ tổ chức trong năm tới và hơn thế nữa.
Người dẫn chương trình: Điều này rất thú vị, tôi thấy nhiều tổ chức khi chuẩn bị thực hiện token hóa và đi sâu vào các lĩnh vực như DeFi, đều bắt đầu từ Ethereum, sau đó cuối cùng họ sẽ mở rộng sang các chuỗi khác.
Joseph Chalom: Chính xác. Như tôi đã nói trước đó, Ethereum sở hữu những đặc tính mà các tổ chức cần. Tôi đã làm việc tại BlackRock 20 năm, tôi biết rằng trước khi bạn muốn di chuyển các đường ray tài chính đã có từ 40, 50, 60 năm, bạn sẽ muốn di chuyển đến một hệ thống đáng tin cậy, không bao giờ ngừng hoạt động, an toàn và có thanh khoản cao nhất. Quan trọng nhất, mọi người vẫn chưa nói đủ về phi tập trung.
Một blockchain thực sự phi tập trung có nghĩa là, một khi bạn đưa ra quyết định, các quy tắc không thể bị thay đổi. Do đó, việc sở hữu một chuỗi hoàn toàn phân tán phi tập trung, không có một cá nhân duy nhất hoặc một quỹ duy nhất kiểm soát nó, là rất quan trọng đối với các tổ chức, vì họ đang thực hiện việc di chuyển cơ sở hạ tầng một lần trong một thế hệ.
Người dẫn chương trình: Hoàn toàn đồng ý. Vậy trong thời kỳ thị trường giá xuống, SharpLink đã tạo ra giá trị cho cổ đông như thế nào? Có phải thông qua việc stake vào các giao thức DeFi để tạo ra thu nhập thụ động không?
Joseph Chalom: Chắc chắn rồi. Trong cơn sốt quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số vào mùa hè năm ngoái, có khoảng sáu, bảy công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số Ethereum, có lẽ còn có năm công ty quản lý quỹ Solana được ra mắt. Chỉ có một số ít chúng tôi có thể huy động hàng tỷ USD và đạt được tốc độ triển khai quy mô. Khi cạnh tranh trong ngành này, bạn cần có quy mô.
Những gì chúng tôi làm là, đầu tiên sử dụng tất cả số tiền đó để mua ETH, sau đó ngay từ ngày đầu tiên đã làm cho nó tạo ra lợi nhuận, bởi vì bản thân ETH là một tài sản có tính sản xuất. Bạn có thể stake nó, nhận được lợi suất từ 2.5% đến 3%. Chúng tôi luôn làm điều đó và làm cho nó hiệu quả hơn mức cơ sở này. Chúng tôi cũng tham gia vào DeFi. Chúng tôi đã công bố hợp tác với một công ty niêm yết khác là Galaxy để thành lập một quỹ trị giá 1,25 tỷ USD, sử dụng ETH của chúng tôi để triển khai vào các giao thức mới, giúp họ khởi động và đạt được cái gọi là TVL (Tổng giá trị bị khóa) hoặc vốn ban đầu. Vì vậy, chúng tôi làm cho đầu ra của ETH cao hơn so với stake gốc.
Điều cuối cùng tôi muốn nói là, khi bạn khởi nghiệp được 3 tháng và gặp phải thời kỳ hợp nhất, mùa đông, chu kỳ, bạn mới thực sự thấy được ai là người vận hành công ty niêm yết theo cách thức tổ chức. Chúng tôi không vay nợ, không phát hành cổ phiếu ưu đãi, không vay mượn bằng cách thế chấp ETH của mình. Chúng tôi quyết định sẽ thận trọng hơn trong thời kỳ mùa đông. Một số ít chúng tôi đã sống sót, nắm giữ ETH trị giá hàng tỷ USD. Đó là cách chúng tôi bảo vệ nhà đầu tư.
Thành thật mà nói, trải qua mùa đông không vui, nhưng việc đối xử tôn trọng với nhà đầu tư luôn là động lực thúc đẩy chúng tôi. Bạn biết đấy, sau mùa đông là mùa xuân và mùa hè. Khi thị trường phục hồi, vị thế của chúng tôi rất tốt. Và chúng tôi bắt đầu thấy sự phục hồi của ETH. Chỉ kể từ sau những thông báo gần đây, ETH đã tăng khoảng 20% từ mức thấp. Tình hình ngắn hạn thực sự đầy thách thức, nhưng câu chuyện áp dụng dài hạn chưa bao giờ lạc quan đến thế.
Người dẫn chương trình: Nghe những điều này thật tuyệt. Tôi thích việc các bạn không vay nợ, bởi vì tôi nghĩ điều đó có rủi ro và hơi trái với tinh thần của tiền điện tử.
Joseph Chalom: Vâng. Bạn biết đấy, tôi bày tỏ sự ngưỡng mộ với Michael Saylor, ông ấy thực sự đã phát minh ra một công cụ tiếp xúc tài sản mới. Bạn có thể sở hữu một công ty niêm yết, từ đó có được sự tiếp xúc với Bitcoin.
Thách thức trong lĩnh vực Bitcoin là bản thân nó không có tính sản xuất, cách duy nhất để Bitcoin của bạn tiếp tục tích lũy và tạo ra lợi nhuận là tài chính hóa cổ phiếu của bạn, phát hành trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi. Sau đó bạn có thể gặp khó khăn và cuối cùng phải bán tài sản dự trữ của mình. Điều này luôn là một thách thức đối với cộng đồng Bitcoin, bởi vì các công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả Michael Saylor, từ những người mua ròng lớn Bitcoin đã trở thành người bán, điều này rất bất lợi cho xu hướng giá ngắn hạn.
Người dẫn chương trình: Hoàn toàn chính xác. Joseph, với nền tảng của anh ở BlackRock và tài chính truyền thống, anh có kinh nghiệm phong phú. Anh nhìn nhận triển vọng áp dụng công nghệ này ở cấp độ tổ chức như thế nào? Có vẻ như tất cả mọi người ở Phố Wall đang tìm kiếm token hóa, tham gia vào stablecoin, DeFi.
Joseph Chalom: Vâng, tôi nghĩ lĩnh vực token hóa, cho dù là token hóa đô la Mỹ thành stablecoin, hay token hóa trái phiếu chính phủ hoặc tài sản thế giới thực, đã là một hiện tượng tồn tại khoảng 8 đến 9 năm.
Cho đến nay tiến độ thực sự khá chậm, vì thiếu sự rõ ràng về quy định. Tôi muốn mô tả bằng thuật ngữ rất đơn giản cho mọi người cách những thứ này phối hợp hoạt động, và cách chúng chồng chéo lên nhau.
Bạn có thể coi stablecoin là lớp đô la hoặc giá trị của tài chính tương lai, bạn có thể coi tài sản được token hóa là lớp tiếp xúc tài sản, DeFi là lớp thực thi. Nếu bạn có lớp tiền tệ, lớp tiếp xúc và lớp thực thi, bạn có thể bắt đầu chạy. Bạn bắt đầu thấy không chỉ sự token hóa của các quỹ mới, mà còn token hóa của các quỹ hiện có trị giá hàng tỷ USD và token hóa cổ phiếu. Phức tạp hơn một chút, còn có một lớp nữa, đó là bạn có tiền mặt, tài sản, lớp thực thi. Agentic (tác nhân thông minh) sẽ là lớp tự động hóa.
Tôi nghĩ chúng ta vẫn đang ở hiệp một. Chúng ta đang chờ đợi sự rõ ràng hơn về quy định, nhưng các tổ chức đã chuyển từ giai đoạn học hỏi sang giai đoạn thử nghiệm, giờ đang bước vào giai đoạn sản xuất, giờ là cuộc đua để không bị tụt lại phía sau.
Người dẫn chương trình: Anh có cảm thấy rằng một khi Đạo luật Clarity được thông qua, sẽ mang lại chất xúc tác hoặc sự tự tin cho các tổ chức, để họ đổi mới và đầu tư nhiều hơn không?
Joseph Chalom: Đồng ý 100%. Tôi nghĩ Đạo luật Clarity quan trọng ở hai khía cạnh. Một là làm rõ nếu bạn là nhà phát triển DeFi, bạn là nhà cung cấp phần mềm, bạn không chịu trách nhiệm cho hành vi xảy ra trên phần mềm của mình, nhưng nếu bạn với tư cách là giao thức DeFi nắm giữ tài sản của khách hàng, thì bạn sẽ chịu sự quản lý và chịu trách nhiệm cho mọi thứ xảy ra. Vì vậy tương lai của DeFi sẽ sáng sủa hơn nhờ Đạo luật Clarity.
Điểm thứ hai, tôi nghĩ nó cũng sẽ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường và đà phát triển. Trong lĩnh vực tiền điện tử, chỉ cần một chút thuận lợi cũng có thể mang lại sự phát triển lớn.
Điểm thứ ba là, nếu bạn đang ở trong một tổ chức lớn và lãnh đạo của bạn quan tâm đến tài sản kỹ thuật số, thì với sự "quản lý tốt" được chính phủ phê chuẩn, bạn sẽ có nhiều không gian hơn để làm những việc mà ban đầu sẽ làm chậm với tốc độ nhanh hơn. Tôi nghĩ, mùa hè này chúng ta sẽ thấy nhiều đà phát triển. Và tôi nghĩ chúng ta sẽ đạt đến điểm mà token hóa sẽ trở thành tiêu chuẩn, chứ không phải ngoại lệ.
Người dẫn chương trình: Anh nghĩ khi một số công ty thực hiện token hóa, trong khi thị trường truyền thống vẫn tồn tại, sẽ có những thách thức lớn nào không? Ví dụ, bạn có thể có một phiên bản cổ phiếu Tesla được token hóa, nhưng trên thị trường chứng khoán vẫn còn cổ phiếu truyền thống. Anh nghĩ sẽ có những khác biệt nào, có thể phát sinh những vấn đề gì?
Joseph Chalom: Tôi nghĩ thách thức lớn nhất là tồn tại các hồ thanh khoản khác nhau. Để token hóa thành công, chúng ta cần đảm bảo rằng phiên bản cổ phiếu hoặc quỹ kỹ thuật số có khối lượng giao dịch và thanh khoản tương đương với phiên bản truyền thống. Nhưng bất cứ khi nào có tiến bộ công nghệ, sẽ tồn tại song song mô phỏng và kỹ thuật số. Giống như tàu chậm và tàu cao tốc chạy trên các đường ray song song, cuối cùng chúng đều sẽ trở thành cao tốc.
Nhưng tôi nghĩ điểm bùng phát quan trọng hơn là như thế này: Hãy tưởng tượng một thế giới, chính phủ của bạn vào tối thứ Sáu tuyên bố khai chiến ở Trung Đông, giả sử bạn nắm giữ phiên bản mô phỏng của một cổ phiếu nào đó trong danh mục đầu tư của mình và bạn muốn bán nó. Nếu bạn nắm giữ phiên bản kỹ thuật số, bạn có thể giao dịch 24/7 và thể hiện quan điểm của mình. Bạn muốn mua vào các công ty dầu mỏ, có thể. Bạn muốn bán cổ phiếu chu kỳ tiêu dùng, cũng có thể.
Vào một thời điểm nào đó, những người được ủy thác quyết định mua phiên bản mô phỏng hay phiên bản trên chuỗi kỹ thuật số, gần như chắc chắn sẽ chọn mua và nắm giữ phiên bản trên chuỗi, vì nó có thể giao dịch 24/7, có thể lập trình và có thể thanh toán ngay lập tức. Vì vậy, những người được ủy thác sẽ đạt đến một điểm, tự nói với chính mình: Tôi không thể nắm giữ phiên bản mô phỏng chậm chạp, bởi vì cuối tuần tôi không thể thể hiện quan điểm của mình. Vì vậy, vào một lúc nào đó sẽ có một điểm bùng phát, tôi nghĩ điều này vẫn cần vài năm nữa.
Người dẫn chương trình: Quan điểm này rất hay. Khi thị trường hướng tới giao dịch 24/7, nếu bạn vẫn sử dụng phiên bản mô phỏng, bạn gần như đang ở thế bất lợi. Bạn phải chuyển sang phiên bản kỹ thuật số được token hóa.
Joseph Chalom: Vâng. Nhưng bạn cần thanh khoản nghiêng về phiên bản có thanh khoản cao hơn, bởi vì điều đó cũng rất quan trọng.
Người dẫn chương trình: Tôi nghĩ đó là lý do tại sao các sàn giao dịch chứng khoán, các tổ chức lớn, ngân hàng đều hướng tới thị trường 24/7, điều này rất có lý.
Joseph Chalom: Vâng. Nasdaq, Sở giao dịch chứng khoán New York đang chuyển đổi sang giao dịch 23 giờ mỗi ngày, 7 ngày mỗi tuần hoặc 24 giờ. Ngay tuần này, DTCC (Công ty Ký gửi và Thanh toán Bù trừ Hoa Kỳ) — cơ quan thanh toán bù trừ xử lý khoảng 400 nghìn tỷ giao dịch mỗi năm — vừa mới ra mắt token hóa tài sản thế chấp trên chuỗi. Vì vậy, tôi cảm thấy điều này rất thú vị. Bạn thấy những thông báo trở nên quá bình thường mỗi ngày, trong khi ba bốn năm trước chúng đủ để làm rung chuyển thị trường. Đó là lúc bạn biết đà phát triển đã đến.
Người dẫn chương trình: Hoàn toàn chính xác. Cảm giác như loại tài sản này đang trưởng thành. Chúng ta đang bước vào một giai đoạn áp dụng mới. Điều này thật đáng kinh ngạc. Điều cuối cùng, anh có thể chia sẻ lộ trình của các bạn không?
Joseph Chalom: Tôi nghĩ điều quan trọng nhất SharpLink hiện đang làm, ngoài việc tích lũy ETH và làm cho nó tạo ra lợi nhuận (chúng tôi luôn là công ty quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số có năng suất ETH cao nhất) ra, đó là đứng ra làm một số việc mà chúng tôi chưa bao giờ dự đoán sẽ cần làm, đó là trở thành người bảo vệ hệ sinh thái. Không chỉ nói suông, mà là đưa vốn vào các khả năng mới, vào các dự án tách ra từ Quỹ Ethereum, và về cơ bản là giúp Ethereum tiếp cận thị trường.
Tôi thường được hỏi: Điều này phù hợp với lợi ích của ai? Câu trả lời là, nó phù hợp với lợi ích của cổ đông chúng tôi, hoàn toàn nhất quán. Vì vậy, chúng tôi sẽ giúp Ethereum giành chiến thắng, cho dù là Layer 1 hay Layer 2, và kể câu chuyện tại sao đồng tiền ETH này sẽ trở thành hàng hóa thanh toán và niềm tin được săn đón, điều này thực sự phù hợp với lợi ích của nhà đầu tư chúng tôi. Vì vậy, chúng tôi sẽ cùng với các đối tác hệ sinh thái của mình tham gia vào đó, nỗ lực trở thành những người bảo vệ rất tốt. Điều chúng tôi sẽ không làm là tham gia vào giao thức cốt lõi, điều đó là hoàn toàn phi tập trung. Chúng tôi sẽ không tham gia quản trị Ethereum, nhưng chúng tôi sẽ tham gia tài trợ nhân tài và tài trợ khả năng tiếp thị, điều này phù hợp với lợi ích dài hạn của nhà đầu tư chúng tôi.
(Hết)
