Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Ethan (@ethanzhang_web3)
Biểu hiện thị trường của phân khúc RWA
Theo bảng dữ liệu rwa.xyz, tính đến ngày 23 tháng 12 năm 2025, tổng giá trị trên chuỗi RWA (Distributed Asset Value) tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định trong tuần này, tăng từ 187,4 tỷ USD vào ngày 17 tháng 12 lên 190,5 tỷ USD, tăng khoảng 3,1 tỷ USD, mức tăng hàng tuần đạt 1,65%. Khối lượng thị trường RWA tổng thể có phần thu hẹp, giảm từ 4103,8 tỷ USD xuống 4025,7 tỷ USD, giảm 78,1 tỷ USD, mức giảm 1,9%. Tổng số người nắm giữ tài sản từ phía người dùng tăng từ 575.752 người lên 582.639 người, tăng 6.887 người trong tuần, tăng trưởng 1,2% so với tuần trước. Đồng thời, cơ sở người dùng stablecoin cũng tiếp tục mở rộng, số người nắm giữ tăng từ 210,72 triệu người lên 212,54 triệu người, tăng khoảng 1,82 triệu người, mức tăng 0,86%. Tổng vốn hóa thị trường stablecoin có phần giảm, từ 3001,8 tỷ USD xuống 2991,7 tỷ USD, mặc dù giảm nhẹ (khoảng 1,01 tỷ USD) nhưng vẫn duy trì tương đối ổn định.
Về cơ cấu tài sản, trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn là điểm neo cốt lõi của phân khúc RWA, quy mô trên chuỗi duy trì ở mức 87 tỷ USD không thay đổi. Tài sản hàng hóa tăng, từ 32,2 tỷ USD lên 33,3 tỷ USD, tăng 1,1 tỷ USD, đóng góp mức tăng nhiều nhất trong tuần. Phân khúc quỹ thay thế thể chế cũng tăng nhẹ, từ 25 tỷ USD lên 26 tỷ USD, cho thấy xu hướng tái cấu trúc vốn vào các tài sản phi truyền thống ổn định. Vốn cổ phần tư nhân ghi nhận mức tăng đáng kể, từ 381 triệu USD nhảy vọt lên 410 triệu USD, tăng 29 triệu USD. Quy mô nợ chính phủ không phải Mỹ có điều chỉnh giảm nhẹ, từ 664,3 triệu USD giảm xuống 649,9 triệu USD, mức giảm 2,2%. Nhưng vốn cổ phần công khai tăng lên âm thầm, từ 689,1 triệu USD lên 720,8 triệu USD. Tín dụng tư nhân duy trì ổn định, tăng nhẹ 10 triệu USD lên 2,5 tỷ USD, tiếp tục duy trì xu hướng đi ngang sau khi ổn định trước đó.
Phân tích xu hướng (So sánh với tuần trước)
Nhìn chung, tổng tài sản trên chuỗi của thị trường RWA tuần này tăng ổn định, tài sản đại diện tổng thể truyền thống biến động nhẹ, mặt người dùng tiếp tục tăng trưởng, cho thấy mức độ hoạt động thực tế của thị trường RWA trên chuỗi đang dần được tăng cường. Các tài sản có mức ưa thích rủi ro trung bình như hàng hóa, vốn cổ phần tư nhân, quỹ thay thế thể chế bắt đầu thu hút nhiều vốn hơn, ám chỉ một số người tham gia thị trường đã giải phóng một phần thanh khoản từ các công cụ rủi ro thấp như trái phiếu Mỹ, chuyển sang theo đuổi lợi nhuận biên cao hơn. Ngoài ra, việc số người nắm giữ stablecoin tiếp tục tăng vẫn là biến số then chốt thúc đẩy khả năng bơm vốn tiềm năng trong tương lai.
Từ khóa thị trường: Ổn định và tăng trưởng, chuyển đổi cấu trúc, người dùng năng động.
Tổng quan sự kiện trọng tâm
Nếu Trump điều chỉnh chính sách chuẩn bị cho bầu cử giữa kỳ tháng 11 năm sau, có thể lại ảnh hưởng đến tài sản kỹ thuật số
Caixin phát hành "Tổng kết và Dự báo đặc biệt năm mới 2026", trong đó chỉ ra rằng "Giao dịch Trump" năm 2025 phát huy tác dụng, giá vàng và tiền ảo tranh sáng, tháng 3 ký sắc lệnh hành pháp đưa khoảng 210.000 Bitcoin do chính phủ liên bang nắm giữ vào dự trữ chiến lược quốc gia, các giao dịch dựa trên stablecoin, tiền kỹ thuật số đã triển khai hàng loạt vào năm 2025, các công ty niêm yết chuyển đổi thành công ty kho bạc chuyên tích trữ tiền kỹ thuật số và gây ra làn sóng đầu cơ. Tuy nhiên, 15 tỷ USD Bitcoin của tập đoàn lừa đảo viễn thông Chen Zhi bị Mỹ tịch thu khiến vấn đề an toàn giao dịch được coi trọng, Bitcoin cuối năm cũng giảm từ mức cao kỷ lục. Chuyển sang năm 2026, khi Trump bắt đầu chuẩn bị cho bầu cử giữa kỳ tháng 11, chính sách của ông sẽ điều chỉnh dựa trên phản hồi từ những lĩnh vực nào và sẽ ảnh hưởng thế nào đến biểu hiện của các loại tài sản lớn, trở thành chủ đề cần theo dõi liên tục trong năm 2026.
SEC Mỹ phát hành hướng dẫn về giám sát tài sản mã hóa cho nhà môi giới và vận hành ATS mã hóa
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) tuần này thông qua tuyên bố nhân viên mới nhất từ Bộ phận Giao dịch và Thị trường, cung cấp hướng dẫn hoạt động cho các nhà môi giới giao dịch được quản lý trong việc giám sát tài sản mã hóa của khách hàng, và đồng thời phát hành tài liệu câu hỏi thường gặp về hệ thống giao dịch thay thế (ATS) mã hóa.
Về mặt giám sát, SEC chỉ ra rằng, miễn là nhà môi giới giao dịch tuân theo các tiêu chuẩn không chính thức được đề xuất trong tuyên bố, bao gồm bảo quản đúng cách khóa riêng tư của khách hàng và xem xét trước các tình huống như sự cố chuỗi khối, tấn công 51%, hard fork hoặc airdrop, cấp độ quản lý sẽ không thực hiện hành động thực thi. Hướng dẫn này áp dụng cho các chứng khoán mã hóa bao gồm cổ phiếu và chứng khoán nợ được mã hóa, nhưng định nghĩa liên quan vẫn cần được làm rõ thêm.
Ngoài ra, SEC cũng đề xuất các trọng tâm quan tâm quản lý đối với hoạt động giao dịch và thanh toán của ATS mã hóa. Người đứng đầu nhóm công tác mã hóa của SEC, Ủy viên Hester Peirce cho biết, các nền tảng giao dịch và người tham gia thị trường cần hoạt động dưới các quy tắc cấu trúc thị trường rõ ràng, để thúc đẩy môi trường thị trường công bằng và có trật tự mà không tăng thêm gánh nặng không cần thiết.
Bloomberg: Hồng Kông lên kế hoạch ban hành quy định mới về đầu tư vào tài sản mã hóa và cơ sở hạ tầng cho công ty bảo hiểm
Cục Quản lý Bảo hiểm Hồng Kông đề xuất thiết lập quy định mới, nhằm hướng dẫn vốn bảo hiểm vào lĩnh vực tài sản mã hóa và cơ sở hạ tầng. Theo tài liệu thuyết trình ngày 4 tháng 12, cơ quan quản lý dự kiến áp dụng yêu cầu vốn rủi ro 100% đối với tài sản mã hóa, trong khi yêu cầu vốn rủi ro đối với đầu tư stablecoin sẽ dựa trên đồng tiền pháp định mà stablecoin được quản lý tại Hồng Kông liên kết.
Cục Quản lý Bảo hiểm Hồng Kông cho biết, đã khởi động rà soát chế độ vốn rủi ro vào năm nay, mục tiêu hàng đầu là hỗ trợ ngành bảo hiểm và phát triển kinh tế rộng hơn. Dự thảo dự kiến tham vấn công chúng từ tháng 2 đến tháng 4 năm sau, sau đó trình lập pháp. Ngoài ra, quy định mới còn liên quan đến khuyến khích đầu tư cơ sở hạ tầng, dự kiến cung cấp ưu đãi vốn cho các khoản đầu tư vào Hồng Kông, Trung Quốc đại lục hoặc các dự án cơ sở hạ tầng được liên kết tại Hồng Kông (như phát triển các thị trấn mới như Vùng Đô thị Phía Bắc) để hỗ trợ kế hoạch xây dựng cơ sở hạ tầng địa phương của chính quyền đặc khu. Tính đến năm 2024, tổng doanh thu phí bảo hiểm của ngành bảo hiểm Hồng Kông là khoảng 635 tỷ HKD.
Nghị sĩ Mỹ đề xuất giảm thuế đối với thanh toán stablecoin số lượng nhỏ và phần thưởng staking
Nhà lập pháp Mỹ đã đưa ra một dự thảo thảo luận, dự thảo này sẽ giảm gánh nặng thuế cho người dùng tiền mã hóa thông thường bằng cách miễn thuế lợi tức vốn đối với các giao dịch stablecoin số lượng nhỏ, bao gồm miễn thuế 200 USD cho thanh toán bằng stablecoin, và cung cấp tùy chọn hoãn lại mới cho phần thưởng staking và khai thác. Theo dự thảo, nếu stablecoin được phát hành bởi tổ chức phát hành được cho phép theo Đạo luật GENIUS, được liên kết với USD và giá giao dịch duy trì trong khoảng hẹp quanh 1 USD, thì người dùng không cần xác nhận lãi hoặc lỗ khi số tiền giao dịch không vượt quá 200 USD.
Dữ liệu: Khoảng 50% stablecoin Euro được triển khai trên chuỗi Ethereum
Theo dữ liệu từ Token Terminal, khoảng 50% vốn hóa thị trường của Tokenized Euro (stablecoin Euro) được triển khai trên chuỗi Ethereum, phần còn lại phân bố trên nhiều chuỗi như Arbitrum, Polygon, Base, Solana.
Grayscale: Năm 2025 nguồn cung stablecoin đạt 3000 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng 1,1 nghìn tỷ USD, nhiều mã thông báo mục tiêu sẽ được hưởng lợi
Grayscale đăng trên nền tảng X cho biết, stablecoin đã tăng trưởng bùng nổ vào năm 2025, nguồn cung đạt 3000 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng đạt 1,1 nghìn tỷ USD. Với việc thông qua GENIUS Act (Đạo luật thiên tài stablecoin), tỷ lệ chấp nhận stablecoin được cải thiện, các dự án blockchain như ETH, TRX, BNB và SOL sẽ được hưởng lợi từ dòng giao dịch ngày càng tăng, cơ sở hạ tầng như Chainlink (LINK) và các mạng mới nổi như XPL cũng sẽ được hưởng lợi.
Gemini: Thúc giục Quốc hội Mỹ duy trì Đạo luật Genius như nguyên bản
Gemini đăng trên nền tảng X cho biết, Gemini đã cùng với hơn 125 công ty và tổ chức ký tên chung vào một bức thư ngỏ, thúc giục Quốc hội Mỹ duy trì Đạo luật Genius như nguyên bản. Gemini cho biết, phần thưởng stablecoin hợp pháp có lợi cho người tiêu dùng và cạnh tranh, và đã được cấp phép hợp pháp. Việc sửa đổi Đạo luật Genius vào lúc này sẽ gây tổn hại đến sự chắc chắn và đổi mới.
Stablecoin U chính thức ra mắt: Lên sàn BNB Chain và Ethereum, tích hợp các giao thức DeFi chủ lưu như PancakeSwap, ListaDAO, lên sàn giao dịch tập trung HTX
United Stables thông báo chính thức ra mắt stablecoin USD U, hiện đã được triển khai trên cả hai chuỗi BNB Smart Chain (BSC) và Ethereum (ETH) và hoàn thành tích hợp hệ sinh thái. Được biết, stablecoin U được hỗ trợ dự trữ toàn phần 1:1 (USD + stablecoin hàng đầu) làm nền tảng, có bằng chứng dự trữ trên chuỗi theo thời gian thực (PoR), kiểm toán hàng tháng, trong tương lai sẽ hỗ trợ: bảo vệ quyền riêng tư cấp doanh nghiệp và thanh toán nguyên bản AI (EIP-3009/x402), U là stablecoin "stablecoin thống nhất" đầu tiên trên BNB Chain, tích hợp các stablecoin chủ lưu thành tài sản thế chấp có thể sử dụng, tạo thành lớp thanh khoản thống nhất.
Về tích hợp hệ sinh thái: U đã tích hợp hỗ trợ các giao thức DeFi chủ lưu bao gồm PancakeSwap, Aster, Four.meme, ListaDAO, người dùng có thể trực tiếp giao dịch, staking, cho vay và cung cấp thanh khoản trên chuỗi. Về hỗ trợ ví, Binance Wallet, Trust Wallet, SafePal đã đồng thời lên sàn U. Ngoài thế giới trên chuỗi, U cũng đã lên sàn giao dịch tập trung HTX.
United Stables cho biết, U sẽ tập trung trao quyền cho các场景 như giao dịch, DeFi, thanh toán thể chế, thanh toán xuyên biên giới và kinh tế tự chủ AI, và dự định mở rộng sang nhiều chuỗi công khai và giao thức DeFi và nền tảng giao dịch hơn trong tương lai.
WLFI phát hành đề xuất quản trị: Dự định sử dụng một phần quỹ kho bạc đã mở khóa để khuyến khích áp dụng USD1
WLFI phát hành thông báo cập nhật quản trị cho biết, một đề xuất quản trị cộng đồng mới đã mở bỏ phiếu, đề xuất sử dụng một phần quỹ kho bạc WLFI đã mở khóa làm biện pháp khuyến khích thúc đẩy áp dụng và tăng trưởng của stablecoin USD1.
Thông báo cho thấy, trong ba tuần qua, WLFI đã sử dụng USD1 để mua lại khoảng 10 triệu USD token WLFI và đã nhận được hỗ trợ nhiều cặp giao dịch giao ngay trên Binance. Đồng thời, quy mô sử dụng USD1 trong场景 CeFi và DeFi tăng trưởng đáng kể, lịch trình mở khóa token WLFI cũng đang được thúc đẩy và tiến gần đến việc xác định cuối cùng.
Đề xuất này nhằm mục đích tiếp tục đà tăng trưởng hiện tại, thông qua các biện pháp khuyến khích để mở rộng hơn nữa việc tích hợp,场景 sử dụng và số lượng đối tác của USD1, từ đó nâng cao mức độ hoạt động kinh tế tổng thể của hệ sinh thái WLFI. Thông báo chỉ ra, sự tăng trưởng của USD1 sẽ trực tiếp thúc đẩy mở rộng hệ sinh thái WLFI và mang lại lợi ích cho toàn bộ cộng đồng.
Ghana thông qua dự luật mới hợp pháp hóa giao dịch tiền mã hóa, lên kế hoạch khám phá stablecoin thế chấp bằng vàng
Quốc hội Ghana đã biểu quyết thông qua dự luật nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo, chính thức hợp pháp hóa giao dịch tiền mã hóa và các hoạt động tài sản số liên quan. Dự luật quy định, các cá nhân và thực thể hoạt động tài sản số cần đăng ký với Ngân hàng Trung ương Ghana hoặc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch tùy theo tính chất hoạt động.
Thống đốc Ngân hàng Ghana Johnson Asiama phát biểu cho biết, dự luật đặt nền móng cho cấp phép và giám sát các thành viên ngành, đảm bảo các hoạt động mới nổi được đưa vào khuôn khổ minh bạch và được quản lý. Johnson Asiama nói rõ, sau khi dự luật được thông qua sẽ không còn ai bị bắt vì giao dịch tiền mã hóa. Ngoài ra, Ghana dự định tiến hành thăm dò chuyên项 về thanh toán, tài trợ thương mại và cơ sở hạ tầng thị trường vào năm 2026, bao gồm nghiên cứu các công cụ thanh toán số được hỗ trợ bằng tài sản như stablecoin thế chấp bằng vàng. Theo ước tính của Web3 Africa Group, Ghana đã xử lý khoảng 3 tỷ USD giao dịch tiền mã hóa từ tháng 7 năm 2023 đến tháng 6 năm 2024.
Dự báo năm 2026 của người sáng lập Bankless: Tập trung vào mã hóa tài sản, sự trở lại của ICO và thách thức lượng tử
Người sáng lập Bankless David Hoffman đưa ra dự báo thị trường cho năm 2026 cho biết: Ông cho rằng năm 2026 sẽ trở thành năm đầu tiên của mã hóa tài sản, các gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock sẽ ôm trọn công nghệ blockchain; với môi trường quản lý được cải thiện, ICO sẽ trở lại thị trường dưới hình thức trưởng thành hơn; hệ sinh thái DeFi sẽ tăng tốc mở rộng, ngân hàng stablecoin mới có khả năng phát triển thành siêu ứng dụng tài chính; các token liên quan đến robot có thể xuất hiện cơn sốt giá đầu cơ; đồng thời, mối đe dọa tiềm tàng của máy tính lượng tử đối với an ninh tiền mã hóa sẽ dần thu hút sự chú ý của ngành.
Động thái dự án nổi bật
Ondo Finance (ONDO)
Giới thiệu ngắn gọn:
Ondo Finance là một giao thức tài chính phi tập trung, tập trung vào các sản phẩm tài chính có cấu trúc và mã hóa tài sản thế giới thực. Mục tiêu của nó là cung cấp các sản phẩm thu nhập cố định, như trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa hoặc các công cụ tài chính khác, cho người dùng thông qua công nghệ blockchain. Ondo Finance cho phép người dùng đầu tư vào các tài sản rủi ro thấp, thanh khoản cao, đồng thời duy trì tính minh bạch và bảo mật phi tập trung. Token ONDO của nó được sử dụng cho quản trị giao thức và cơ chế khuyến khích, nền tảng cũng hỗ trợ hoạt động đa chuỗi để mở rộng ứng dụng trong hệ sinh thái DeFi.
Động thái mới nhất:
Ngày 15 tháng 12, Ondo Finance đăng trên nền tảng X thông báo, nền tảng cổ phiếu và ETF được mã hóa sẽ ra mắt trên blockchain Solana vào đầu năm 2026, nhằm mục đích đưa tính thanh khoản của Phố Wall vào thị trường vốn Internet.
Trước đó, theo báo cáo, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã kết thúc điều tra đối với công ty tài sản được mã hóa Ondo Finance, không đề xuất bất kỳ cáo buộc nào.
Cuộc điều tra này bắt đầu vào tháng 10 năm 2023, do cựu chủ tịch SEC Gary Gensler khởi xướng, chủ yếu xem xét liệu Ondo có tuân thủ luật chứng khoán Mỹ khi mã hóa sản phẩm trái phiếu chính phủ Mỹ hay không, và liệu token ONDO có nên được phân loại là chứng khoán hay không. Phát ngôn viên của Ondo cho biết, công ty đã nhận được thông báo chính thức vào cuối tháng 11, cuộc điều tra SEC kéo dài hai năm này đã kết thúc. Kể từ khi chủ tịch SEC thân thiện với tiền mã hóa Paul Atkins nhậm chức, cơ quan này đã kết thúc hầu hết các cuộc điều tra liên quan đến tiền mã hóa. Ondo cho biết, việc giải quyết điều tra đã dọn đường cho việc mở rộng tại Mỹ, trước đó công ty đã đăng ký làm cố vấn đầu tư và mua lại nhà môi giới giao dịch đăng ký SEC, nhà điều hành ATS và đại lý chuyển nhượng Oasis Pro Markets. Ondo dự kiến tổ chức Hội nghị thượng đỉnh Ondo hàng năm vào ngày 3 tháng 2 tại New York, dự kiến sẽ công bố các công cụ và sản phẩm mới để mã hóa tài sản thế giới thực.
MSX(STONKS)
Giới thiệu ngắn gọn:
MSX là nền tảng DeFi driven bởi cộng đồng, tập trung vào việc mã hóa và giao dịch trên chuỗi các tài sản RWA như cổ phiếu Mỹ. Nền tảng thông qua hợp tác với Fidelity, thực hiện giám hộ vật chất 1:1 và phát hành token. Người dùng có thể sử dụng các stablecoin như USDC, USDT, USD1 để đúc các token cổ phiếu như AAPL.M, MSFT.M và giao dịch 24/7 trên blockchain Base. Tất cả quy trình giao dịch, đúc và mua lại đều được thực hiện bởi hợp đồng thông minh, đảm bảo minh bạch, an toàn, có thể kiểm toán. MyStonks cam kết kết nối ranh giới TradFi và DeFi, cung cấp cho người dùng lối vào đầu tư cổ phiếu Mỹ trên chuỗi thanh khoản cao, ngưỡng vào thấp, xây dựng "Nasdaq của thế giới mã hóa".
Động thái mới nhất:
Ngày 22 tháng 12, người sáng lập Maiton MSX Bruce đăng bài cho biết, gần đây đợt bán BTC gặp kháng cự, đợt bán biên đã cạn kiệt, và có dòng tiền thực tế hấp thụ筹码 ở phía dưới, không phải接盘 theo cảm tính, vì vậy giữ quan điểm tăng giá.
Trước đó, Bruce đăng trên X cho biết, Nasdaq đã nộp đơn đăng ký token cổ phiếu, MSX đã chuẩn bị sẵn sàng để chuyển đổi thành token "chính thức". Ông nói: "Nasdaq đã nộp đơn đăng ký token cổ phiếu vào tháng 9 năm nay, nếu tiến độ nhanh thì sẽ chính thức ra mắt vào Q1 năm sau, sau khi token cổ phiếu của Nasdaq ra mắt sẽ gây ảnh hưởng đến tất cả 'token cổ phiếu không chính thức', MSX đã chuẩn bị sẵn sàng để chuyển đổi thành token 'chính thức' bất cứ lúc nào."
Liên kết liên quan
《Loạt bài Báo cáo tuần RWA》
Tổng hợp thông tin chi tiết mới nhất và dữ liệu thị trường của phân khúc RWA.
《5 L1 công khai đáng chú ý nhất năm 2026: Sự phát triển chính từ DeFi đến RWA》
Hướng đến nhà đầu tư, nhà phát triển và nhà giao dịch, giúp nhìn rõ哪些 công khai đang tiếp tục tập trung mức độ hoạt động thực tế, người dùng và giá trị lâu dài.
《Sau khi 13 bộ và 7 hiệp hội ra văn bản phòng ngừa rủi ro tiền ảo, RWA路在何方?》
Bài viết: Đề xuất của chúng tôi là: Nếu bạn muốn làm RWA, trước tiên hãy cắt đứt mọi liên hệ với nhân dân tệ trong nước, nhà đầu tư nhỏ lẻ thông thường và kênh tuyên truyền. Trước vạch đỏ pháp luật, sống lâu quan trọng hơn chạy nhanh. Vạch đỏ pháp luật,从来 không phải để nhảy dây.
