Riot Platforms gần đây đã công bố kết quả cả năm 2025, và các con số cho thấy một trường hợp tăng trưởng nhanh chóng nhưng áp lực lên lợi nhuận ngày càng tăng.
Công ty báo cáo doanh thu kỷ lục 647,4 triệu USD, đánh dấu mức tăng 72% so với năm 2024, khi họ ghi nhận doanh thu 376,7 triệu USD.
Doanh thu này là kết quả của việc sản xuất 5.686 BTC trong năm, so với 4.828 BTC được khai thác vào năm 2024, phản ánh sự mở rộng trong hoạt động khai thác của họ.
CEO của Riot lên tiếng
Nhận xét về điều tương tự, Jason Les, CEO của Riot, cho biết,
“Năm 2025 là một năm bước ngoặt đối với Riot, được định nghĩa bởi sự phát triển chiến lược trong hoạt động kinh doanh của chúng tôi, điều đã thay đổi quỹ đạo tương lai của chúng tôi.”
Bổ sung thêm cảm nhận, ông nói,
“Được hỗ trợ bởi doanh thu hàng năm kỷ lục 647 triệu USD và lợi nhuận gộp 302 triệu USD, Riot chưa bao giờ ở vị thế mạnh mẽ hơn thế. Tôi vô cùng phấn khích về đà phát triển của chúng tôi khi chúng tôi xây dựng thế hệ cơ sở hạ tầng kỹ thuật số tiếp theo.”
Công ty cũng tạo ra 64,7 triệu USD doanh thu kỹ thuật, so với 38,5 triệu USD năm trước, được hỗ trợ bởi hiệu quả từ việc mua lại ESS Metron.
Công ty đang ở đâu?
Riot được báo cáo là duy trì vị thế thanh khoản mạnh mẽ, nắm giữ 18.005 Bitcoin [BTC], trị giá khoảng 1,6 tỷ USD dựa trên giá cuối năm là 87.498 USD, cùng với 309,8 triệu USD tiền mặt, bao gồm 76,3 triệu USD tiền bị hạn chế.
Tuy nhiên, khi chúng ta nhìn vào biểu đồ từ năm 2025, có một khoảng cách rõ ràng mà các nhà đầu tư dường như đang chú ý.
Xuyên suốt năm, giá Bitcoin tiếp tục tăng, bất chấp biến động ngắn hạn, và cuối cùng kết thúc năm ở mức khoảng 87.498 USD.
Tuy nhiên, cổ phiếu của Riot Platforms chủ yếu di chuyển đi ngang và không theo kịp đà tăng của Bitcoin, điều này là bất thường đối với các công ty khai thác vốn thường biến động mạnh mẽ hơn cả chính BTC.
Khoảng cách này phản ánh một sự thay đổi lớn hơn trong ngành công nghiệp khai thác. Mặc dù giá Bitcoin đang tăng, chi phí để khai thác nó thậm chí còn tăng nhanh hơn.
Điều này được hỗ trợ bởi thực tế là chi phí khai thác trung bình cho một BTC được Riot báo cáo đã đạt 49.645 USD vào năm 2025, tăng mạnh so với 32.216 USD vào năm 2024.
Lý do chính đằng sau chi phí gia tăng và hơn thế nữa
Một lý do chính đằng sau chi phí khai thác Bitcoin gia tăng là mức tăng 47% trong tỷ lệ băm (hash rate) toàn cầu của mạng lưới. Điều này có nghĩa là sự cạnh tranh lớn hơn và công suất tính toán cao hơn là cần thiết để khai thác mỗi Bitcoin.
Tuy nhiên, Riot bước vào năm 2026 với vị thế thanh khoản mạnh mẽ.
Công ty nắm giữ 18.005 BTC, trị giá khoảng 1,6 tỷ USD theo giá hiện tại. Điều này cho Riot thời gian để mở rộng chiến lược trung tâm dữ liệu và bù đắp chi phí khai thác ngày càng tăng.
Dữ liệu doanh thu tổng thể của thợ đào Bitcoin
Phóng to ra khỏi Riot, Doanh thu của Thợ đào Bitcoin đã cho thấy một số đợt tăng đột biến trong những năm gần đây. Những đợt tăng đột biến này thường xuất hiện trong các giai đoạn thị trường tăng giá chính.
Tuy nhiên, dữ liệu dài hạn kể từ khi Bitcoin ra mắt năm 2009 kể một câu chuyện khác. Doanh thu của thợ đào dần dần suy giảm so với sự tăng trưởng tổng thể của mạng lưới.
Mỗi lần Halving Bitcoin theo lịch sử đã làm giảm doanh thu của thợ đào bằng cách cắt giảm một nửa phần thưởng khối. Điều này buộc các thợ đào phải phụ thuộc nhiều hơn vào giá Bitcoin cao hơn và phí giao dịch.
Những yếu tố này trở nên quan trọng để duy trì khả năng sinh lời sau mỗi chu kỳ halving.
Dữ liệu gần đây vẫn cho thấy các đợt tăng doanh thu ngắn hạn trong các đợt tăng giá Bitcoin.
Tuy nhiên, xu hướng rộng hơn chỉ ra áp lực ngày càng tăng đối với khả năng sinh lời của hoạt động khai thác. Vào năm 2026, ngành công nghiệp này cũng phải đối mặt với thuế quan thương mại, căng thẳng địa chính trị và sự không chắc chắn về kinh tế.
Trong bối cảnh đó, quỹ đạo doanh thu của Riot Platforms vẫn không chắc chắn. Công ty có thể mở rộng các luồng doanh thu hoặc đối mặt với một năm đầy thách thức khác.
Tóm tắt cuối cùng
- Phần lớn sự gia tăng doanh thu được thúc đẩy bởi giá Bitcoin cao hơn, không phải chỉ do những cải tiến thuần túy về hoạt động.
- Biến động đi ngang của cổ phiếu Riot cho thấy các nhà đầu tư vẫn thận trọng về biên lợi nhuận dài hạn của công ty.







