Raoul Pal cho rằng sự luân chuyển vốn có thể thúc đẩy sự bùng nổ của Zcash

cointelegraphXuất bản vào 2025-12-19Cập nhật gần nhất vào 2025-12-19

Tóm tắt

Nhà đầu tư Raoul Pal, người sáng lập Real Vision, nhận định đợt tăng giá gần đây của đồng tiền ảo tập trung vào quyền riêng tư Zcash (ZEC) có thể chủ yếu do hiện tượng luân chuyển vốn (capital rotation) thay vì một xu hướng tăng trưởng bền vững. Dù ZEC đã tăng 699% tính từ đầu năm, Pal cho rằng đây chưa chắc là dấu hiệu của một xu hướng tăng giá dài hạn, mà hiện tại phù hợp với giả thuyết luân chuyển vốn hơn. Ông nhấn mạnh tín hiệu quan trọng cần theo dõi là liệu Zcash có thiết lập được một mức giá nền vững chắc sau đợt tăng hay không, thay vì lao vào mua ở mức giá hiện tại. Trong 30 ngày gần nhất, giá ZEC đã giảm khoảng 37%. Một số yếu tố khác góp phần vào đợt tăng giá bao gồm: mối quan tâm ngày càng tăng đến các token bảo mật, dự đoán giá lên tới 10.000 USD của Arthur Hayes, và sự quan tâm ngày càng tăng từ các tổ chức, thể hiện qua việc Grayscale Investments nộp đơn đăng ký quỹ ETF spot cho Zcash với SEC.

Sự tăng vọt gần đây của đồng tiền mã hóa tập trung vào quyền riêng tư Zcash có thể được thúc đẩy nhiều hơn bởi sự luân chuyển vốn chứ không phải một xu hướng tăng cấu trúc bền vững, nhà sáng lập Real Vision và nhà đầu tư vĩ mô Raoul Pal cho biết.

“Tôi có cần tài sản đó để nói rằng tôi đã tham gia từ sớm nhất không? Tôi không thực sự cần,” Pal nói với Kevin Follonier trong podcast “When Shift Happens” được công bố vào thứ Năm.

Token tập trung vào quyền riêng tư Zcash (ZEC) đã ghi nhận lợi nhuận đáng kể trong năm nay, nhưng Pal cho biết vẫn còn quá sớm để nói liệu đợt tăng giá của nó có đánh dấu sự khởi đầu của một xu hướng tăng trưởng rộng hơn hay không.

“Chúng ta không thể chứng minh điều đó cho đến khi toàn bộ thị trường tăng lên và nó tiếp tục xu hướng và không phải là sự luân chuyển,” ông nói. “Hiện tại nó đang xác nhận luận thuyết về sự luân chuyển.”

Zcash sẽ cần tìm “một nền tảng” trước tiên

Theo CoinMarketCap, Zcash đang được giao dịch ở mức 385,81 USD, tăng 699,07% kể từ ngày 1 tháng 1. Tuy nhiên, đà tăng đã chậm lại trong những tuần gần đây. Trong 30 ngày qua, giá token đã giảm khoảng 37%.

*Raoul Pal đã nói chuyện với Kevin Follonier trên podcast When Shift Happens vào thứ Năm. Nguồn:* *YouTube*

Pal cho biết tín hiệu chính cần theo dõi sẽ là liệu Zcash có thể thiết lập một mức giá sàn vững chắc sau đợt tăng giá gần đây hay không. “Điều bạn muốn thấy là liệu nó có tìm thấy một nền tảng và sau đó bắt đầu kéo lên lại hay không,” ông nói. Trong 30 ngày qua, giá Zcash đã giảm khoảng 37%.

Pal cho biết ông không háo hức mua tài sản crypto ở các mức giá hiện tại. “Tôi không chắc mình sẽ đuổi theo nó, nhưng tôi có thể mua nó trong chu kỳ giảm tiếp theo,” Pal nói.

Zcash đã ghi nhận mức tăng giá bất chấp thị trường crypto rộng hơn đang suy giảm. Vốn hóa thị trường của nó đã tăng từ dưới 1 tỷ USD vào tháng 8 lên mức cao nhất trên 7 tỷ USD vào đầu tháng 11.

Zcash chứng kiến sự tăng vọt mạnh mẽ sau gợi ý của Arthur Hayes

Ngày càng nhiều người tham gia thị trường crypto đã ưu tiên tính ẩn danh trong thời gian gần đây, điều này đã đẩy các token privacy vào “trung tâm của sự chú ý,” sàn giao dịch crypto XT Exchange cho biết vào ngày 9 tháng 11.

Lợi ích thể chế đối với Zcash đã tăng lên trong thời gian gần đây

Chỉ một tháng trước đó, vào ngày 26 tháng 10, Zcash đã tăng 30% trong 24 giờ sau khi doanh nhân crypto Arthur Hayes dự đoán token cuối cùng có thể đạt mức 10.000 USD.

Liên quan: Lo ngại về rủi ro lượng tử đối với Bitcoin đang đè nặng lên giá của nó: Các giám đốc điều hành

Trong khi đó, lợi ích thể chế đối với tài sản crypto cũng đã tăng lên.

Vào ngày 27 tháng 11, Grayscale Investments đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), báo hiệu ý định chuyển đổi quỹ gắn liền với Zcash của mình thành một ETF spot.

Động thái này diễn ra sau khi Grayscale ra mắt các ETF spot khác được liên kết với các loại tiền mã hóa, bao gồm Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Dogecoin (DOGE) và XRP (XRP).

Tạp chí: Câu hỏi lớn: Liệu Bitcoin có tồn tại sau một cuộc mất điện kéo dài 10 năm?

Câu hỏi Liên quan

QRaoul Pal cho rằng nguyên nhân chính khiến Zcash tăng mạnh gần đây là gì?

ARaoul Pal cho rằng nguyên nhân chính khiến Zcash (ZEC) tăng mạnh gần đây có thể là do hiện tượng luân chuyển vốn (capital rotation) hơn là một xu hướng tăng trưởng cấu trúc bền vững.

QTheo Raoul Pal, tín hiệu quan trọng nào cần theo dõi để đánh giá xu hướng của Zcash?

ATheo Raoul Pal, tín hiệu quan trọng cần theo dõi là liệu Zcash có thiết lập được một mức giá sàn vững chắc (find a base) sau đợt tăng giá gần đây hay không, và sau đó nó có bắt đầu tăng trở lại từ mức sàn đó.

QZcash đã tăng bao nhiêu phần trăm tính từ đầu năm đến thời điểm bài viết?

ATính từ ngày 1 tháng 1, Zcash đã tăng 699.07%, với mức giá được đề cập là $385.81.

QSự kiện nào vào tháng 10 đã góp phần làm giá Zcash tăng 30% trong 24 giờ?

AVào ngày 26 tháng 10, giá Zcash đã tăng 30% trong 24 giờ sau khi doanh nhân tiền mã hóa Arthur Hayes dự đoán rằng token này cuối cùng có thể đạt mức $10,000.

QCông ty nào đã nộp đơn lên SEC để chuyển đổi quỹ Zcash thành ETF spot?

AGrayscale Investments đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 27 tháng 11, bày tỏ ý định chuyển đổi quỹ gắn liền với Zcash của họ thành một quỹ giao dịch trao đổi (ETF) spot.

Nội dung Liên quan

Chỉ số Sáng tạo 50 tăng mạnh 10,73%, Vì sao thị trường A-share diễn ra 'Đảo chiều hình chữ V'?

Sau nhiều phiên điều chỉnh liên tiếp, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã có một ngày tăng điểm mạnh mẽ vào ngày 21/7 với mô hình phục hồi hình chữ V. Chỉ số Kechuang 50 (Sci-Tech Innovation Board 50) dẫn đầu với mức tăng kỷ lục 10,73% trong gần một năm, trong khi ba chỉ số chính của Thượng Hải và Thâm Quyến cũng đồng loạt tăng. Khối lượng giao dịch đạt 2.970 tỷ nhân dân tệ, với hơn 3.100 cổ phiếu tăng giá. Lực lượng dẫn dắt đợt phục hồi là toàn bộ chuỗi ngành bán dẫn, bao gồm thiết bị, bộ nhớ, wafer và HBM. Các quỹ ETF chủ đề bán dẫn liên quan cũng tăng mạnh, nhiều quỹ tăng trên 10%. Sự bật tăng mạnh này được cho là nhờ sự cộng hưởng của ba yếu tố chính: 1. **Dòng tiền đổ vào:** Tín hiệu tích cực từ việc các "đội quân quốc gia", công ty bảo hiểm, công ty niêm yết và các quỹ công/tư tăng mua vào, giúp nâng đỡ thanh khoản và lòng tin thị trường. Các ETF chỉ số rộng đã chứng kiến dòng tiền ròng lớn. 2. **Hỗ trợ từ chính sách:** Các cam kết từ Ủy ban Giám sát Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) về việc duy trì thị trường ổn định đã tạo tâm lý tích cực. 3. **Môi trường bên ngoài ổn định:** Sự phục hồi của thị trường chứng khoán toàn cầu, đặc biệt là ở Hàn Quốc, đã tạo điều kiện thuận lợi cho đợt bật lại của cổ phiếu công nghệ Trung Quốc. Các tổ chức phân tích nhận định rằng giai đoạn hoảng loạn nhất của ngành công nghệ nhiều khả năng đã qua đi sau đợt điều chỉnh sâu. Mặc dù thị trường ngắn hạn vẫn có thể biến động, nhưng xu hướng công nghiệp dài hạn như nhu cầu AI, bán dẫn thay thế trong nước vẫn nguyên vẹn. Các nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các phân khúc then chốt với nguồn cung vẫn còn hạn chế trong chuỗi AI, đồng thời theo dõi kết quả báo cáo tài chính và động thái của các nhà đầu tư tổ chức.

marsbit36 phút trước

Chỉ số Sáng tạo 50 tăng mạnh 10,73%, Vì sao thị trường A-share diễn ra 'Đảo chiều hình chữ V'?

marsbit36 phút trước

Cổ Phiếu Công Nghệ Có Động Lực Mạnh Tại Mỹ Ghi Nhận Phiên Tăng Mạnh Nhất Lịch Sử, Nhưng Đợt Sụt Giảm Đã Kết Thúc?

Bài viết phân tích đợt bật tăng mạnh mẽ của cổ phiếu công nghệ theo đà tăng trưởng (momentum) trên thị trường chứng khoán Mỹ vào ngày 21/7. Dù các chỉ số như yếu tố động lượng TMT của Morgan Stanley và chỉ số động lượng beta cao của Goldman Sachs ghi nhận mức tăng mạnh kỷ lục, đặc biệt là ở lĩnh vực bán dẫn với sự đóng góp của các mã như Micron và Intel, bối cảnh tổng thể vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Đợt phục hồi này được cho là xuất phát từ việc các nhà đầu tư bán khống bị buộc phải mua lại cổ phiếu (short squeeze) sau khi nhóm cổ phiếu này đã lao dốc tới 33%. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia tỏ ra thận trọng. BTIG cảnh báo đây có thể chỉ là đợt bật tăng kỹ thuật trong bối cảnh thị trường có độ rộng yếu (số cổ phiếu giảm giá nhiều hơn tăng giá) và khối lượng giao dịch thấp, khuyến nghị nhà đầu tư nên bán ra khi giá lên cao. Trong khi đó, Goldman Sachs và UBS lạc quan hơn, cho rằng đợt bán tháo đã gần kết thúc và đây là cơ hội để mua vào từng bước, đặc biệt là các cổ phiếu AI, mặc dù khuyến cáo nên sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro. Triển vọng tiếp theo của thị trường phụ thuộc lớn vào mùa báo cáo tài chính, với trọng tâm là kết quả của Alphabet và định hướng chi tiêu vốn cho AI. Đồng thời, thị trường trái phiếu cũng đang cảnh báo khi lợi suất trái phiếu dài hạn tăng lên, cùng với giá dầu leo thang do căng thẳng địa chính trị, có thể gây áp lực lên cổ phiếu trong thời gian tới.

marsbit42 phút trước

Cổ Phiếu Công Nghệ Có Động Lực Mạnh Tại Mỹ Ghi Nhận Phiên Tăng Mạnh Nhất Lịch Sử, Nhưng Đợt Sụt Giảm Đã Kết Thúc?

marsbit42 phút trước

Cổ phiếu 'Động lượng Công nghệ' Mỹ ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất lịch sử, nhưng đã kết thúc đợt sụt giảm mạnh chưa?

Cổ phiếu động lực công nghệ Mỹ đã bật tăng mạnh nhất trong lịch sử vào ngày 21/7, với chỉ số yếu tố động lượng TMT của Morgan Stanley tăng hơn 12%. Đợt phục hồi này diễn ra sau ba phiên giảm liên tiếp và mức sụt giảm tích lũy 33% từ mức đỉnh, được thúc đẩy chủ yếu bởi lĩnh vực bán dẫn và hiện tượng "bán tháo ép" (short squeeze) khi các nhà đầu tư bán khống phải đóng vị thế. Tuy nhiên, sức mạnh của đợt bật tăng bị nghi ngờ do khối lượng giao dịch thấp hơn mức trung bình và sự phân hóa rộng rãi trên thị trường - chỉ số chính tăng nhưng số cổ phiếu giảm giá lại nhiều hơn số tăng giá. Các quan điểm chiến lược trái ngược nhau: BTIG khuyến nghị "bán ra khi giá lên" vì lực cản kỹ thuật mạnh, trong khi Goldman Sachs và UBS cho rằng đợt bán tháo đã gần kết thúc và đề xuất mua vào từng phần. Mùa báo cáo kết quả kinh doanh, đặc biệt là từ Alphabet, cùng với diễn biến lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao và giá dầu leo thang do căng thẳng địa chính trị, sẽ là những yếu tố then chốt quyết định tính bền vững của đợt phục hồi này.

链捕手45 phút trước

Cổ phiếu 'Động lượng Công nghệ' Mỹ ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất lịch sử, nhưng đã kết thúc đợt sụt giảm mạnh chưa?

链捕手45 phút trước

Bitcoin xuất hiện 3 tín hiệu đáy vĩ mô – Nhưng liệu BTC có thể đạt 70.000 USD?

Thị trường đang dần chuyển hướng nhận định từ "đáy cục bộ" sang "đáy vĩ mô" đối với Bitcoin. Từ góc độ kỹ thuật, việc BTC vượt ngưỡng 66.000 USD đã thổi bùng tâm lý lạc quan. Nhà phân tích Ali Martinez chỉ ra rằng Bitcoin một lần nữa xuất hiện ba tín hiệu kỹ thuật trùng khớp với các đáy chu kỳ vĩ mô trong lịch sử: RSI hàng tháng giảm xuống ~43.65, Chande Momentum Oscillator (CMO) đạt ~-71 và giá giao dịch quanh đường trung bình động 50 tháng. Mô hình tương tự từng xuất hiện vào các năm 2015, 2019 và 2022, thường báo hiệu giai đoạn tích lũy mạnh trước những đợt tăng giá lớn. Tuy nhiên, tính bền vững của đà tăng vẫn phụ thuộc vào thanh khoản. Dữ liệu on-chain cho thấy một nghịch lý: giá phá vỡ nhưng dòng tiền không theo kịp. Vốn hóa thị trường stablecoin đã giảm hơn 10 tỷ USD trong tháng qua, và stablecoin tiếp tục rời khỏi các sàn giao dịch trong 35 ngày liên tiếp, trong khi hoạt động tích lũy Bitcoin trên thị trường giao ngay chưa có dấu hiệu tăng mạnh. Do đó, dù tín hiệu kỹ thuật lạc quan, việc chuyển dịch sang đáy vĩ mô và một đợt bứt phá quyết định lên vùng 70.000 USD vẫn cần được xác nhận thêm bởi dòng thanh khoản mới.

ambcrypto49 phút trước

Bitcoin xuất hiện 3 tín hiệu đáy vĩ mô – Nhưng liệu BTC có thể đạt 70.000 USD?

ambcrypto49 phút trước

Hợp lâu tất phân, phân lâu tất hợp: Khi L1 trở thành Rollup của chính nó, cục diện cuối cùng của Ethereum là gì?

Từ lâu, cộng đồng Ethereum đã lo lắng về việc L2 làm suy yếu giá trị và tính kết hợp toàn cầu của L1. Bài viết thảo luận về sự tiến hóa trong mối quan hệ giữa L1 và L2, nhấn mạnh rằng lộ trình mở rộng quy mô của Ethereum đang thay đổi. Trọng tâm trước đây của L2 là cung cấp không gian giao dịch rẻ hơn, nhưng khi L1 tự nâng cao khả năng xử lý thông qua tăng Gas Limit, statelessness và zkEVM, vai trò của L2 đang được định vị lại. Trong tương lai, L2 sẽ cần cung cấp các giá trị khác biệt như tối ưu hóa ứng dụng cụ thể, tính riêng tư và mô hình quản trị linh hoạt, thay vì chỉ là không gian thực thi chi phí thấp. L1 sẽ đóng vai trò là trung tâm toàn cầu mạnh mẽ cho việc giải quyết, trạng thái chia sẻ và thanh khoản. Một thách thức lớn là sự phân mảnh do nhiều L2 gây ra, cắt nhỏ tính thanh khoản và trải nghiệm người dùng. Giải pháp nằm ở việc cải thiện khả năng tương tác, chẳng hạn thông qua các khung Intent mở (như Open Intents Framework) và Lớp Tương tác Ethereum (EIL), nhằm tạo trải nghiệm xuyên chuỗi liền mạch. Rút ngắn thời gian xác nhận cuối cùng (finality) của L1 từ cấp phút xuống cấp giây cũng rất quan trọng để tăng tốc các tương tác xuyên chuỗi. Một quan điểm thú vị được đưa ra bởi nhà nghiên cứu Barnabé Monnot: với sự phát triển của hệ thống chứng minh (như zkEVM), bản thân L1 cuối cùng có thể trở thành một dạng "Rollup của chính nó". Điều này không có nghĩa là L1 bị "hạ cấp", mà mô tả một kiến trúc nơi việc xác thực bằng chứng mật mã có thể thay thế việc thực thi lại toàn bộ giao dịch bởi mọi node, từ đó làm mờ ranh giới truyền thống giữa L1 và L2. Các Native Rollup trong tương lai có thể kế thừa khả năng xác minh một cách nguyên bản hơn từ L1. Tóm lại, tương lai của Ethereum không phải là L1 thay thế L2 hay ngược lại, mà là sự hình thành của một hệ sinh thái gồm nhiều môi trường thực thi đa dạng (L2) với các chức năng và mô hình khác nhau, nhưng cùng chia sẻ nền tảng bảo mật, thanh khoản và trạng thái từ một L1 vững chắc. Thách thức lớn nhất là kết nối lại những thứ đã bị phân mảnh do mở rộng quy mô, để Ethereum một lần nữa cảm thận như một chuỗi thống nhất cho người dùng.

链捕手58 phút trước