Viện nghiên cứu New Huo: Tình hình Trung Đông nóng lên kết hợp với dòng vốn chảy ra, thị trường tiền mã hóa chịu áp lực trong ngắn hạn

Tổng kết tuần trước: Đòn tấn công mới của quân đội Mỹ nhằm vào Iran đã khiến tình hình Trung Đông trở nên căng thẳng cực độ trong thời gian ngắn, giá dầu tăng mạnh kéo theo lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao. Tài sản rủi ro châu Á nói chung chịu áp lực – chỉ số tổng hợp Seoul từng giảm mạnh tới 4%. Trong bối cảnh vàng suy yếu kết hợp với đồng USD mạnh, khẩu vị rủi ro của thị trường tiền mã hóa trong ngắn hạn phải đối mặt với sự đè nén rõ rệt từ các yếu tố bên ngoài. Tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin đã giảm 100 tỷ USD kể từ tháng 5, trong đó riêng tháng 6 đã có dòng tiền ròng chảy ra lên tới 77 tỷ USD. Khối lượng giao dịch hàng tuần của năm sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất Hàn Quốc đã giảm xuống dưới 10 nghìn tỷ won, mức thấp nhất trong gần 2 năm 9 tháng. Mặc dù thị trường chung chịu áp lực, nhưng Robinhood L2 ngay trong tuần đầu tiên ra mắt đã đạt được hơn 70 triệu USD ETH được bridge sang, cho thấy tâm lý lạc quan về hệ sinh thái Ethereum đang tăng lên. Ngoài ra, việc Circle được phép thành lập ngân hàng ủy thác quốc gia tại Mỹ đã truyền thêm niềm tin vào kênh dòng vốn tuân thủ dài hạn cho ngành. Tín hiệu điều chỉnh của phân khúc AI cũng đáng chú ý, phân khúc AI trên thị trường chứng khoán Mỹ tuần trước đã điều chỉnh giảm trung bình hơn 30% so với mức cao gần đây – Micron giảm 30%, Sandisk giảm 37%, SK Hynix giảm 35%. Rủi ro địa chính trị vĩ mô gia tăng đột ngột kết hợp với thanh khoản trong thị trường thu hẹp, thị trường tiền mã hóa trong ngắn hạn có thể đang ở trong giai đoạn phòng thủ "chịu sự chi phối của tâm lý tránh rủi ro", hiện tại giá Bitcoin đang biến động trong "vùng có tỷ lệ lợi nhuận/chi phí hấp dẫn".

Phân tích triển vọng thị trường: Ngày 20 tháng 7, Thượng viện Mỹ sẽ tiến hành xem xét Đạo luật "CLARITY". Hiện tại, những tranh cãi cốt lõi của dự luật tập trung vào ba khía cạnh: giới hạn đạo đức đối với việc quan chức chính phủ tham gia ngành công nghiệp tiền mã hóa, điều khoản miễn trách nhiệm cho nhà phát triển phần mềm, và cơ chế khuyến khích stablecoin. Hướng đi của dự luật này có thể định hình lại khuôn khổ tuân thủ trong tương lai của ngành. Phản ứng dây chuyền từ việc tình hình Trung Đông leo thang không chỉ dừng lại ở giá năng lượng – nó cũng có thể mang lại mối lo ngại về lạm phát bật trở lại, từ đó ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách của Fed. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 7, điều này có thể tạm thời làm dịu cú sốc thanh khoản từ các giao dịch mang lãi suất chênh lệch (carry trade) của đồng yên. Triển vọng thị trường cần theo dõi chặt chẽ diễn biến giá dầu và tác động lan truyền của đồng USD mạnh lên tài sản rủi ro. Đáng chú ý, Hyundai Motor đã trở thành tập đoàn lớn đầu tiên của Hàn Quốc giới thiệu chuyển khoản nội bộ bằng stablecoin – xu hướng các ông lớn truyền thống tiếp nhận công nghệ Web3 đang tăng tốc.

Quan điểm thị trường: Hiện tại, thị trường đang ở trạng thái "tránh rủi ro vĩ mô và đấu tranh về diễn biến thị trường". Chịu tác động kép từ tình hình Trung Đông và dòng vốn chảy ra, động lực tăng giá tạm thời bị hạn chế. Trước khi dự luật quản lý quan trọng được thông qua vào tuần tới, tâm lý quan sát của dòng vốn ngoài thị trường vẫn dày đặc, khả năng lớn thị trường sẽ duy trì xu hướng dao động trong một khoảng nhất định để tìm kiếm thanh khoản.