“Rủi ro giảm giá bị giới hạn ở biên, nhưng tăng giá vẫn cần chất xúc tác, cửa sổ then chốt đang đến gần.”
Từ giữa tháng 10, Bitcoin liên tục điều chỉnh giảm, tâm lý thị trường chuyển hướng rõ rệt sang thận trọng. Khi thị trường một lần nữa thảo luận về "chu kỳ bốn năm", một số nhà giao dịch dựa vào đó để suy đoán rằng năm 2026 vẫn có thể ở trong giai đoạn chịu áp lực. Tuy nhiên, từ những thay đổi cấu trúc gần đây, thị trường đang bước vào một giai đoạn mới khác với xu hướng giảm một chiều.
Trong vài tháng qua, Bitcoin vận hành trong môi trường biến động thu hẹp, giảm đòn bẩy và thiếu vắng sự ưa thích rủi ro, khiến giá liên tục chịu áp lực. Tuy nhiên, nhìn vào vị thế phái sinh, dòng tiền ETF và các chỉ báo kỹ thuật then chốt, cấu trúc nội tại thị trường đã có sự thay đổi. Khi kỳ đáo hạn quyền chọn Bitcoin lớn nhất lịch sử đến gần, phân bố giá thực hiện đang trở thành cửa sổ quan trọng để quan sát áp lực thị trường và cơ hội tiềm năng.
Biến động thấp và giảm rủi ro song hành: Thị trường duy trì dao động trong biên độ vào cuối năm
Trong những tháng gần đây, biến động ngụ ý của Bitcoin tiếp tục thu hẹp, giá có xác suất cao vận hành trong khoảng 70.000 đến 100.000 USD. Một mặt, trong ngắn hạn thiếu vắng chất xúc tác tăng giá có thể đẩy hành trình thoát khỏi biên độ một cách rõ rệt, rủi ro sự kiện tương đối hạn chế; mặt khác, mức độ thiên bồ câu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể không như kỳ vọng của thị trường trước đó, động năng tăng tổng thể của tài sản rủi ro bị hạn chế.
Đồng thời, Bitcoin trước đó đã thể hiện kém hơn rõ rệt so với các tài sản chính khác, vào cuối năm dễ bị các nhà đầu tư đa tài sản sử dụng như một công cụ "bán thua thuế" để bù đắp lợi nhuận đã thực hiện ở các thị trường khác, từ đó tạo thêm áp lực bán lên giá. Cộng thêm ảnh hưởng từ đợt lao dốc mạnh vào đầu tháng 10, nhiều đội ngũ giao dịch vẫn đang tiêu hóa khoản lỗ trước đó, nên ý chí mở rộng phơi nhiễm rủi ro trước cuối năm có hạn. Trong bối cảnh sự ưa thích rủi ro bị hạn chế, việc tăng vị thế và phân bổ vốn càng trở nên thận trọng, thị trường tổng thể duy trì trạng thái biến động thấp, dao động trong biên độ.
Đáo hạn quyền chọn và thiết lập lại ngân sách rủi ro: Cửa sổ điểm ngoặt cấu trúc đang đến gần
Vào ngày 26 tháng 12 năm 2025, Bitcoin sẽ đón kỳ đáo hạn quyền chọn lớn nhất lịch sử, với khoảng 17,2 tỷ USD quyền chọn mua và 6,2 tỷ USD quyền chọn bán tập trung thanh toán. Nhìn vào phân bố giá thực hiện, quyền chọn mua tập trung chủ yếu ở mức trên 100.000 USD, khó có khả năng chạm tới trong ngắn hạn; ngược lại, khu vực quanh 85.000 USD tập trung khối lượng lớn vị thế mở quyền chọn bán, khiến khu vực này trở thành phạm vi mà giá dễ dàng giằng co lặp đi lặp lại xung quanh thời điểm đáo hạn.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, thị trường cuối năm thường bảo thủ hơn, trong khi bước sang năm mới, cùng với việc tái phân bổ vốn và phục hồi ngân sách rủi ro, tốc độ đảo chiều tâm lý thường vượt quá kỳ vọng. Cấu trúc kỹ thuật hiện tại cũng đang thay đổi: động năng giảm chậm lại ở biên, nhưng động thái tăng vẫn chưa hình thành sự đồng thuận rõ ràng. Trong bối cảnh này, thị trường có thể đang chuyển dần từ "rủi ro giảm chiếm ưu thế" sang giai đoạn đấu trị "giảm bị hạn chế, tăng vẫn cần chất xúc tác". Sau khi hoàn thành đáo hạn quyền chọn, áp lực vị thế dự kiến sẽ được giải tỏa theo giai đoạn, cùng với dòng tiền ETF tiềm năng hồi lưu trong tháng 1 và sự phục hồi sự ưa thích rủi ro, tâm lý thị trường có không gian cải thiện.
Nhìn tổng thể, mặc dù năm 2026 vẫn có thể là thách thức đối với việc làm giá tăng một chiều dài hạn, nhưng trọng tâm nghiên cứu đã bắt đầu chuyển hướng sang các cơ hội chiến thuật với cấu trúc tỷ suất rủi ro/lợi nhuận đang dần cải thiện. Việc Bitcoin liên tục thể hiện kém hơn các tài sản chính khác trong nhiều tuần, cộng với hiệu ứng chuyển giao lịch từ cuối năm sang đầu năm, khiến các cơ hội liên quan có thể xuất hiện sớm hơn dự kiến của thị trường. Sự kiện đáo hạn quyền chọn ngày 26 tháng 12, ý nghĩa của nó không nằm ở việc thanh toán cơ học của hợp đồng, mà ở chỗ sau thời điểm này, những người tham gia thị trường thường bắt đầu bố trí lại sớm cho dòng tiền hồi lưu và sự phục hồi sự ưa thích rủi ro trong tháng 1. Giai đoạn này, có thể đang trở thành một cửa sổ quan trọng để quan sát những thay đổi cấu trúc và điểm ngoặt tâm lý.
Một số quan điểm trên được trích từ Matrix on Target, liên hệ với chúng tôi để nhận báo cáo đầy đủ của Matrix on Target.
Miễn trừ trách nhiệm: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể có rủi ro và sự bất ổn cực lớn. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi xem xét kỹ lưỡng tình hình cá nhân và tham vấn các chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.
