Từ giữa tháng 10, Bitcoin liên tục điều chỉnh giảm, tâm lý thị trường chuyển hướng rõ rệt sang thận trọng. Khi thị trường một lần nữa thảo luận về "chu kỳ bốn năm", một số nhà giao dịch suy đoán rằng năm 2026 vẫn có thể ở trong giai đoạn chịu áp lực. Tuy nhiên, từ những thay đổi cấu trúc gần đây, thị trường đang bước vào một giai đoạn mới khác với xu hướng giảm một chiều.
Trong nhiều tháng qua, Bitcoin vận hành trong môi trường biến động thu hẹp, giảm đòn bẩy và thiếu sự ưa thích rủi ro, giá tiếp tục chịu áp lực. Tuy nhiên, từ vị thế phái sinh, dòng tiền ETF và các chỉ báo kỹ thuật then chốt, cấu trúc nội tại thị trường đã có sự thay đổi. Khi kỳ hạn quyền chọn Bitcoin lớn nhất lịch sử đang đến gần, phân bố giá thực hiện đang trở thành cửa sổ quan trọng để quan sát áp lực thị trường và cơ hội tiềm năng.
Biến Động Thấp và Giảm Rủi Ro Song Hành: Thị Trường Duy Trì Dao Động Trong Biên Độ Cuối Năm
Trong vài tháng gần đây, biến động ngụ ý của Bitcoin tiếp tục thu hẹp, giá có khả năng cao vận hành trong khoảng 70,000 đến 100,000 USD. Một mặt, trong ngắn hạn thiếu chất xúc tác tăng giá rõ rệt để đẩy thị trường ra khỏi khoảng, rủi ro sự kiện tương đối hạn chế; mặt khác, mức độ thiên bồ câu của Fed có thể không như kỳ vọng trước đó của thị trường, động năng tăng chung của tài sản rủi ro bị hạn chế.
Đồng thời, Bitcoin trước đó đã hoạt động kém hơn rõ rệt so với các tài sản chính khác, vào cuối năm dễ bị các nhà đầu tư đa tài sản sử dụng như công cụ "bán lỗ thuế" để bù đắp lợi nhuận đã thực hiện ở các thị trường khác, từ đó tạo thêm áp lực bán lên giá. Cộng thêm ảnh hưởng của đợt giảm mạnh vào đầu tháng 10, nhiều đội ngũ giao dịch vẫn đang tiêu hóa khoản lỗ trước đó, ý chí mở rộng phơi nhiễm rủi ro trước cuối năm có hạn. Trong bối cảnh sự ưa thích rủi ro bị hạn chế, việc tăng vị thế và phân bổ vốn càng thận trọng hơn, thị trường duy trì trạng thái biến động thấp, dao động trong biên độ.
Kỳ Hạn Quyền Chọn và Thiết Lập Lại Ngân Sách Rủi Ro: Cửa Sổ Điểm Ngoặt Cấu Trúc Đang Đến Gần
Vào ngày 26 tháng 12 năm 2025, Bitcoin sẽ đón kỳ hạn quyền chọn lớn nhất lịch sử, với khoảng 17,2 tỷ USD quyền chọn mua và 6,2 tỷ USD quyền chọn bán tập trung thanh toán. Từ phân bố giá thực hiện, quyền chọn mua tập trung chủ yếu trên 100,000 USD, khó có khả năng chạm tới trong ngắn hạn; ngược lại, khu vực quanh 85,000 USD tập trung số lượng lớn vị thế mở quyền chọn bán, khiến khu vực này dễ trở thành phạm vi đấu giá lặp đi lặp lại xung quanh thời điểm đáo hạn.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, thị trường cuối năm thường bảo thủ hơn, trong khi bước sang năm mới, cùng với việc tái phân bổ vốn và phục hồi ngân sách rủi ro, tốc độ đảo chiều tâm lý thường vượt quá kỳ vọng. Cấu trúc kỹ thuật hiện tại cũng đang thay đổi: động năng giảm chậm lại ở biên, nhưng động năng tăng vẫn chưa hình thành đồng thuận rõ ràng. Trong bối cảnh này, thị trường có thể đang chuyển dần từ "rủi ro giảm chiếm ưu thế" sang giai đoạn đấu giá "giảm có hạn, tăng vẫn cần chất xúc tác". Sau khi hoàn thành kỳ hạn quyền chọn, áp lực vị thế dự kiến sẽ được giải phóng theo giai đoạn, cộng với dòng tiền ETF tiềm năng hồi lưu trong tháng 1 và sửa chữa sự ưa thích rủi ro, tâm lý thị trường có không gian cải thiện.
Nhìn chung, mặc dù năm 2026 vẫn có thể là thách thức đối với việc làm dài hạn một chiều, nhưng trọng tâm nghiên cứu đã bắt đầu chuyển sang các cơ hội chiến thuật với cấu trúc tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận dần được cải thiện. Việc Bitcoin hoạt động kém hơn liên tiếp các tài sản chính khác, cộng với hiệu ứng chuyển đổi lịch từ cuối năm sang đầu năm, khiến các cơ hội liên quan có thể xuất hiện sớm hơn dự kiến của thị trường. Sự kiện đáo hạn quyền chọn ngày 26 tháng 12, ý nghĩa của nó không nằm ở việc thanh toán cơ học của hợp đồng, mà là sau thời điểm này, những người tham gia thị trường thường bắt đầu bố trí lại sớm cho dòng tiền hồi lưu tháng 1 và sửa chữa sự ưa thích rủi ro. Giai đoạn này, có thể đang trở thành cửa sổ quan trọng để quan sát những thay đổi cấu trúc và điểm ngoặt tâm lý.
Một số quan điểm trên từ Matrix on Target, liên hệ với chúng tôi để nhận báo cáo đầy đủ Matrix on Target.
Miễn trừ trách nhiệm: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản số có thể có rủi ro và tính bất ổn cực lớn. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi xem xét kỹ lưỡng tình hình cá nhân và tham vấn các chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.
