Xu Hướng Thị Trường Chứng Khoán Mỹ (23/6): Đỉnh Cao Ngay Khi Lên Sàn? SpaceX Bốc Hơi Hơn 8.000 Tỷ USD Trong Ba Ngày, Phân Hóa Dữ Dội Nội Bộ Cổ Phiếu Công Nghệ

marsbitXuất bản vào 2026-06-23Cập nhật gần nhất vào 2026-06-23

Tóm tắt

**SpaceX 'lên đỉnh' ngay khi IPO, nhưng chỉ trong ba ngày đã mất hơn 8000 tỷ USD giá trị vốn hóa.** Thị trường thay đổi định giá chỉ sau mười ngày niêm yết, khi khoản huy động 85,7 tỷ USD từ IPO được xác nhận dùng để mua lại và trả nợ, cùng với đợt phát hành trái phiếu 200 tỷ USD mới. Điều này cho thấy kế hoạch tiếp tục đốt tiền, không giảm đòn bẩy. Thị trường chứng khoán Mỹ phân hóa mạnh. Trong khi các cổ phiếu công nghệ định giá cao như Google, Meta, Amazon, Microsoft giảm mạnh thì các nhóm công nghiệp và tài chính lại kháng cự tốt. Cổ phiếu Micron tăng kỷ lục nhờ thỏa thuận cung cấp bộ nhớ HBM dài hạn cho Anthropic, củng cố câu chuyện về nhu cầu cơ sở hạ tầng AI. Về vĩ mô, giá dầu giảm do thỏa thuận khung Mỹ-Iran, nhưng việc phục hồi hoàn toàn lưu lượng vận chuyển qua eo biển Hormuz sẽ cần thời gian. Tuần này, thị trường tập trung vào cuộc họp cổ đông NVIDIA, báo cáo tài chính của Micron và dữ liệu PCE tháng 5. Kết quả sẽ quyết định hướng đi tiếp theo: nếu Micron đưa ra dự báo HBM mạnh và PCE vẫn cao, áp lực điều chỉnh đối với cổ phiếu tăng trưởng định giá cao có thể còn tiếp diễn.

Biên soạn: Nghiên Cứu Xu Hướng

Chỉ mười ngày sau khi lên sàn, thái độ thị trường đối với SpaceX đã thay đổi. Xác nhận huy động 20 tỷ USD trái phiếu, số tiền 85,7 tỷ USD huy động từ IPO không phải để giảm nợ, mà là để tiếp tục đốt tiền. Tốc độ định giá lại của thị trường thậm chí còn nhanh hơn cả đà tăng trong ngày đầu IPO.

Biểu Hiện Thị Trường

Chỉ số toàn diện chịu áp lực: S&P 500 giảm 0,37% xuống 7472.79, Nasdaq giảm 1,32% xuống 26166.60, Dow Jones tăng 0,29% lên 51712.71.

SpaceX giảm 16,43% xuống 154,6 USD, mất hơn 20% trong ba ngày, hoàn toàn mất đi hào quang IPO. Vào ngày 16 tháng 6, giá cổ phiếu chạm đỉnh 225,64 USD trong phiên, nhưng đến thứ Hai đã giảm xuống dưới mức giá đóng cửa ngày đầu tiên là 160,95 USD, vốn hóa thị trường bốc hơi 8000 tỷ USD so với đỉnh.

Vấn đề cốt lõi nằm ở logic huy động vốn. 85,7 tỷ USD từ IPO đã có hướng đi rõ ràng: 60 tỷ USD để mua lại Cursor, phần còn lại dùng để trả khoản vay cầu nối cho xAI. Sau đó, SpaceX lại phát hành 20 tỷ USD trái phiếu để tiếp tục chuyển đổi khoản vay cầu nối. 22V Research chỉ ra rằng, từ tháng 8 đến tháng 9, có thể có tới 44% cổ phiếu nội bộ đổ vào thị trường, trong khi tỷ lệ lưu hành hiện tại chỉ là 4,2%.

Micron tăng 6,9% lên 1.211,38 USD, đạt mức cao kỷ lục mọi thời đại. Động lực là thỏa thuận chiến lược với Anthropic, cung cấp lâu dài HBM, DRAM và ổ cứng thể rắn. Thỏa thuận này như đóng dấu xác nhận nhu cầu dài hạn cho cơ sở hạ tầng AI.

Cổ phiếu công nghệ định giá cao chịu áp lực toàn diện: Google giảm hơn 5%, Meta giảm 2,3%, Amazon giảm 4,8%, Microsoft giảm 3%. Nhóm ngành viễn thông ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 4, gần 4%. Caterpillar tăng gần 4%, dẫn dắt chỉ số Dow Jones. Cổ phiếu công nghiệp và tài chính tương đối kháng cự, vốn đang thực hiện một sự chuyển dịch rõ rệt trong nội bộ ngành công nghệ.

Giá dầu giảm xuống 76 USD, mức thấp nhất trong hơn ba tháng. Thỏa thuận khuôn khổ Mỹ-Iran đạt được vào cuối tuần, thị trường định giá trước kịch bản lạc quan nhất về eo biển Hormuz. VIX tăng trở lại mức 16, áp lực bán ra từ cổ phiếu công nghệ định giá cao vẫn chưa được giải phóng hoàn toàn.

Vĩ Mô và Triển Vọng

Câu chuyện của SpaceX rất đơn giản: mục đích sử dụng số tiền huy động từ IPO và trái phiếu đã được định sẵn, không có kế hoạch giảm nợ. Nhà phân tích của Morningstar định giá trị hợp lý ở mức 62 USD, giá hiện tại cao gấp 2,8 lần giá trị hợp lý, là cổ phiếu có định giá cao thứ hai trong phạm vi mà Morningstar phân tích. Mô hình nợ của Oppenheimer còn trực tiếp hơn: nợ ròng có thể từ 13 tỷ USD phình to lên 40 tỷ USD vào năm 2031. Không ai phủ nhận năng lực công nghệ của SpaceX, nhưng chi phí vốn đang tăng lên nhanh chóng.

Thỏa thuận Mỹ-Iran làm dịu giá dầu, nhưng việc mở lại eo biển Hormuz không nhanh như tưởng tượng. Cơ sở hạ tầng bị hư hại trong chiến tranh, năng lực vận chuyển đường biển cần thời gian để phục hồi, tồn kho cạn kiệt, việc tái thiết nguồn cung cũng cần thời gian. Thị trường đã định giá trước kịch bản lạc quan nhất, bất kỳ sự chậm trễ đàm phán, bất đồng chi tiết hay xung đột tiếp theo nào cũng có thể đẩy giá dầu bật tăng trở lại.

Đại hội cổ đông Nvidia và công bố năng lực sản xuất kiến trúc mới vào sáng sớm thứ Tư, cùng ngày với báo cáo tài chính Micron và số liệu PCE tháng 5 vào thứ Năm, là những thời điểm quyết định trong tuần. Nếu Micron có thể đưa ra tầm nhìn rõ ràng về nguồn cung HBM đến năm 2027, đà tăng mới kỷ lục của nhóm chip sẽ có cơ sở nâng đỡ. Nếu PCE tiếp tục cao hơn kỳ vọng, cổ phiếu công nghệ định giá cao sẽ tiếp tục chịu áp lực.

Góc Nhìn Xu Hướng

Câu chuyện của SpaceX chuyển từ "phần thưởng định giá cho nền tảng AI" sang "chi phí vốn tăng cao" chỉ trong mười ngày. Vốn hóa 2 nghìn tỷ USD, nhưng vẫn không ngừng huy động vốn, nhà đầu tư đang định giá lại không phải khả năng sinh lời, mà là câu chuyện huy động vốn này còn có thể kéo dài bao lâu.

Thỏa thuận giữa Micron và Anthropic cung cấp một nhóm đối chứng: nhu cầu AI thực sự tồn tại và rất bền bỉ, nhưng nơi chắc chắn nhất là tầng cơ sở hạ tầng, không phải tầng ứng dụng. Một bên đang đốt tiền huy động vốn, một bên đang xác nhận nguồn cung. Sự lựa chọn của thị trường rất rõ ràng.

Xu hướng giảm của SpaceX trong ngắn hạn kéo theo toàn bộ nhóm cổ phiếu công nghệ. Cần cảnh giác với bất kỳ đợt phục hồi nào trước thứ Năm. Tiến triển của thỏa thuận Mỹ-Iran có thể là tín hiệu giả, làm trì hoãn quá trình định giá lại cổ phiếu định giá cao, nhưng không thay đổi hướng đi. Yếu tố thực sự quyết định xu hướng là hai bộ dữ liệu vào thứ Năm: liệu báo cáo tài chính Micron có đưa ra hướng dẫn về HBM thỏa mãn nhà đầu tư không, và liệu PCE có chứng minh chu kỳ tăng lãi suất chưa kết thúc không. Quá trình điều chỉnh của cổ phiếu tăng trưởng định giá cao mới chỉ bắt đầu, chứ chưa sắp kết thúc.

Câu hỏi Liên quan

QTại sao SpaceX, sau mười ngày niêm yết, đã mất giá trị thị trường hơn 8000 tỷ USD và phải hứng chịu áp lực bán mạnh?

AÁp lực bán đến từ việc thị trường định giá lại câu chuyện gọi vốn của SpaceX. Khoản huy động 85,7 tỷ USD từ IPO chủ yếu dùng để mua lại Cursor và trả nợ cầu cho xAI, thay vì giảm đòn bẩy tài chính. Tiếp đó, công ty phát hành thêm 20 tỷ USD trái phiếu để tiếp tục tái cấp vốn. Mô hình nợ của Oppenheimer dự báo nợ ròng có thể tăng vọt lên 4000 tỷ USD vào năm 2031. Thị trường lo ngại về chi phí vốn tăng cao và triển vọng lợi nhuận, dẫn đến việc định giá lại từ câu chuyện 'phần thưởng nền tảng AI' sang 'chi phí gọi vốn tăng'.

QThỏa thuận giữa Micron và Anthropic có ý nghĩa gì đối với thị trường và tại sao lại đẩy giá cổ phiếu Micron lên mức cao kỷ lục?

AThỏa thuận cung cấp HBM, DRAM và ổ cứng thể rắn dài hạn giữa Micron và Anthropic (công ty AI hàng đầu) đóng vai trò như một sự xác nhận mạnh mẽ về nhu cầu cơ sở hạ tầng AI trong dài hạn. Điều này mang lại tầm nhìn rõ ràng và chắc chắn về doanh thu tương lai cho Micron, khiến cổ phiếu của họ được định giá lại tích cực và tăng 6,9% lên mức cao kỷ lục 1.211,38 USD. Thị trường coi đây là điểm sáng có tính xác thực cao so với những câu chuyện gọi vốn như SpaceX.

QCác yếu tố vĩ mô nào (ngoài SpaceX) đang gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ định giá cao, và tại sao cổ phiếu ngành công nghiệp và tài chính lại tương đối kháng cự?

AHai yếu tố vĩ mô chính gây áp lực: 1) Chỉ số PCE (chi tiêu tiêu dùng cá nhân) sắp công bố, nếu tiếp tục cao hơn kỳ vọng sẽ củng cố quan điểm chu kỳ tăng lãi suất chưa kết thúc, làm tổn thương các cổ phiếu tăng trưởng định giá cao nhạy cảm với lãi suất. 2) Thỏa thuận khung Mỹ-Iran làm giảm giá dầu, nhưng tín hiệu này có thể chỉ là tạm thời và không thay đổi xu hướng định giá lại tài sản rủi ro. Tiền đang chuyển dịch (sector rotation) từ các cổ phiếu công nghệ định giá cao sang các nhóm công nghiệp (như Caterpillar) và tài chính, vốn được coi là có định giá hợp lý hơn và hưởng lợi từ môi trường lãi suất.

QThỏa thuận Mỹ-Iran ảnh hưởng đến thị trường năng lượng và chỉ số VIX như thế nào, và tại sao bài viết cảnh báo đây có thể là 'tín hiệu giả'?

AThỏa thuận làm giảm giá dầu xuống khoảng 76 USD/thùng (mức thấp nhất trong hơn 3 tháng) vì thị trường kỳ vọng trước vào kịch bản lạc quan nhất về việc mở lại eo biển Hormuz. Tuy nhiên, bài viết cảnh báo đây có thể là 'tín hiệu giả' vì cơ sở hạ tầng bị hư hại trong chiến tranh, năng lực vận chuyển hàng hải cần thời gian phục hồi, và bất kỳ sự chậm trễ đàm phán nào cũng có thể đẩy giá dầu tăng trở lại. Chỉ số VIX tăng lên quanh mức 16 phản ánh sự gia tăng lo ngại và bất ổn trên thị trường nói chung.

QTheo góc nhìn của bài viết, điều gì sẽ quyết định hướng đi của thị trường, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ, trong tuần này?

AHai sự kiện vào thứ Năm (20/6) được coi là then chốt: 1) Báo cáo tài chính của Micron: Nếu công ty đưa ra tầm nhìn rõ ràng về khả năng cung cấp HBM đến năm 2027, sẽ củng cố đà tăng cho nhóm chip bán dẫn. 2) Dữ liệu lạm phát PCE tháng 5: Nếu tiếp tục cao hơn dự kiến, sẽ củng cố kỳ vọng lãi suất cao kéo dài và tiếp tục gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ định giá cao. Bài viết nhận định đợt điều chỉnh cho nhóm cổ phiếu tăng trưởng định giá cao này mới chỉ bắt đầu, chứ chưa kết thúc.

Nội dung Liên quan

PEPE tăng 26% trong tháng 7 – Nhà giao dịch có nên kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng?

PEPE đã phục hồi 26% trong tháng 7, với đợt tăng 9.77% từ ngày 9/7. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch 24 giờ gần đây giảm 47%. Phân tích kỹ thuật cho thấy cấu trúc xu hướng trên biểu đồ ngày vẫn trong xu hướng giảm kể từ đầu năm 2025. Các chỉ báo như DMI và ADX báo hiệu một đợt tăng giá ngắn hạn, nhưng áp lực mua (OBV) vẫn thiếu sức mạnh. Giá hiện đang thử thách đường trung bình động 50 ngày và mức thoái lui Fibonacci 23.6% ở $0.0000028. Trên khung thời gian 4 giờ, vùng kháng cự chính được xác định quanh $0.00000295-$0.0000030. Dự báo đợt phục hồi hiện tại có thể kết thúc quanh khu vực này, trừ khi giá đóng cửa vượt trên mức $0.00000314.

ambcrypto25 phút trước

PEPE tăng 26% trong tháng 7 – Nhà giao dịch có nên kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng?

ambcrypto25 phút trước

Circle chính thức nhận "Giấy phép Cơ sở hạ tầng Liên bang" cho stablecoin: Ý nghĩa sâu xa của việc Circle National Trust được OCC chính thức phê duyệt

Ngày 10/7/2026, Circle công bố đã nhận được phê chuẩn cuối cùng từ Cơ quan Giám sát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) để thành lập Circle National Trust (Ngân hàng Ủy thác Quốc gia về Tiền kỹ thuật số). Đây là sự kiện mang tính biểu tượng, lần đầu tiên một tổ chức phát hành stablecoin chính thức gia nhập hệ thống giám sát tài chính cốt lõi của Mỹ với tư cách là một ngân hàng ủy thác liên bang. Circle National Trust là một ngân hàng ủy thác quốc gia, không nhận tiền gửi hay cho vay, chịu sự giám sát trực tiếp của OCC. Trong giai đoạn đầu, nó sẽ cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản số chủ yếu cho Circle và các bên liên quan, với việc quản lý dự trữ được lên kế hoạch cho tương lai. Việc cấp phép này có ý nghĩa lớn: (1) Cung cấp sự bảo đảm tín nhiệm từ giám sát liên bang, nâng cao độ tin cậy cho việc các tổ chức áp dụng USDC. (2) Mở đường cho việc quản lý dự trữ USDC trong khuôn khổ liên bang trong tương lai. (3) Giúp Circle xây dựng năng lực tích hợp dọc cho stablecoin, từ phát hành, lưu ký đến thanh toán. Đối với ngành thanh toán, điều này củng cố "đường ray thanh toán" stablecoin trong các kịch bản như chuyển tiền xuyên biên giới và quy tụ vốn, chứ không thay thế hệ thống thanh toán hiện có. Cạnh tranh trong lĩnh vực stablecoin đang chuyển từ khả năng phát hành sang khả năng kiểm soát cơ sở hạ tầng. Circle đã tạo ra lợi thế về "hào rào pháp lý" so với các đối thủ như Tether. Các công ty như Coinbase, Paxos cũng đang đẩy nhanh việc xin giấy phép tương tự, tranh giành quyền kiểm soát cơ sở hạ tầng cho đồng đô la kỹ thuật số thế hệ tiếp theo.

marsbit52 phút trước

Circle chính thức nhận "Giấy phép Cơ sở hạ tầng Liên bang" cho stablecoin: Ý nghĩa sâu xa của việc Circle National Trust được OCC chính thức phê duyệt

marsbit52 phút trước

Thị trường toàn cầu bước vào "Mùa hè bất ổn": Cảnh giác với biến động từ Fed, khủng hoảng Yên và mùa báo cáo tài chính cam go

Thị trường toàn cầu đang bước vào một mùa hè đầy biến động, với ba mối đe dọa chính: sự thay đổi trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), rủi ro tiền tệ từ đồng yên Nhật và mùa báo cáo kết quả kinh doanh với kỳ vọng cao. Chủ tịch Fed mới, ông Wash, đã giảm đáng kể việc hướng dẫn triển vọng chính sách, khiến thị trường khó dự đoán đường đi của chính sách tiền tệ và làm tăng tính bất ổn. Lãi suất trái phiếu tăng gần mức 4.6% gây áp lực lên định giá thị trường chứng khoán. Đồng yên yếu ở mức thấp nhất trong 40 năm, vượt ngưỡng 162 yên/USD. Điều này làm dấy lên lo ngại về các giao dịch carry trade sử dụng đồng yên và nguy cơ Ngân hàng Nhật Bản can thiệp bằng cách bán trái phiếu Mỹ, có thể gây chấn động thị trường trái phiếu toàn cầu. Mùa báo cáo quý 2 chính thức bắt đầu với kỳ vọng lợi nhuận tăng 24% đối với chỉ số S&P 500. Kỳ vọng quá cao này khiến thị trường dễ bị tổn thương nếu kết quả thực tế không đạt. Các cổ phiếu công nghệ lớn, đặc biệt cần theo dõi, đã mất khoảng 2 nghìn tỷ USD giá trị vốn hóa kể từ tháng 10 năm ngoái. Các chỉ báo kỹ thuật như "Turbu-lens" của UBS cho thấy mức độ mong manh của thị trường đang ở mức cao nhất kể từ tháng 9/2025, thường báo trước sự gia tăng đột biến của chỉ số VIX. Tính thanh khoản thấp điển hình trong mùa hè có thể khuếch đại mọi biến động. Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên đa dạng hóa rủi ro, thực hiện các biện pháp phòng ngừa toàn diện và xem xét các công cụ phòng ngừa rủi ro cấp độ cổ phiếu riêng lẻ thay vì chỉ ở cấp độ chỉ số.

marsbit57 phút trước

Thị trường toàn cầu bước vào "Mùa hè bất ổn": Cảnh giác với biến động từ Fed, khủng hoảng Yên và mùa báo cáo tài chính cam go

marsbit57 phút trước

Circle nhận được 'Giấy phép Cơ sở hạ tầng Liên bang' cho stablecoin: Ý nghĩa sâu xa của việc Circle National Trust được OCC phê chuẩn cuối cùng

Ngày 10/7/2026, Circle thông báo đã được Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) phê chuẩn cuối cùng để thành lập Circle National Trust (Ngân hàng Ủy thác Quốc gia đầu tiên về Tiền tệ Kỹ thuật số, N.A.). Đây là sự kiện mang tính biểu tượng, đánh dấu lần đầu tiên một tổ chức phát hành stablecoin chính thức tham gia vào hệ thống giám sát tài chính cốt lõi của Mỹ với tư cách là một ngân hàng ủy thác liên bang. Circle National Trust là một ngân hàng ủy thác quốc gia, không nhận tiền gửi hay cho vay, mà hoạt động chính là cung cấp dịch vụ ủy thác (fiduciary services), trước mắt là lưu ký tài sản kỹ thuật số cho chính Circle và các bên liên quan. Việc quản lý dự trữ cho USDC được lên kế hoạch cho giai đoạn sau. Việc sở hữu giấy phép này mang lại giá trị lớn cho Circle: (1) Cung cấp sự bảo đảm tín nhiệm từ cơ quan quản lý liên bang, nâng cao độ tin cậy cho các tổ chức muốn sử dụng USDC. (2) Mở đường cho việc quản lý dự trữ dưới sự giám sát liên bang trong tương lai. (3) Giúp Circle xây dựng năng lực tích hợp dọc cho stablecoin, từ phát hành, quản lý dự trữ, lưu ký đến thanh toán xuyên biên giới. Đối với ngành thanh toán, điều này không thay thế các mạng lưới hiện có như Visa/Mastercard, mà củng cố "đường ray thanh toán" bằng stablecoin (stablecoin settlement rail), đặc biệt trong các kịch bản như thanh toán xuyên biên giới và quy tụ vốn, với tính tuân thủ quy định cao hơn. Sự kiện này định hình lại cuộc cạnh tranh trong ngành, với các đối thủ như Coinbase, Paxos cũng đang tìm kiếm giấy phép tương tự. Cuộc đua không còn chỉ là ai phát hành nhiều stablecoin hơn, mà là ai có thể kiểm soát được cơ sở hạ tầng phát hành, lưu ký, dự trữ và thanh toán cho đồng đô la kỹ thuật số thế hệ tiếp theo dưới khuôn khổ quản lý cao nhất. Circle đã tạo ra một lợi thế cạnh tranh đáng kể về "hào rào quy định".

链捕手1 giờ trước

Circle nhận được 'Giấy phép Cơ sở hạ tầng Liên bang' cho stablecoin: Ý nghĩa sâu xa của việc Circle National Trust được OCC phê chuẩn cuối cùng

链捕手1 giờ trước

Dự đoán giá Ethena: Liệu vùng $0.08 có giữ vững đà hồi phục của ENA?

Giá ENA đã tăng 14,11% từ mức đáy 0,072 USD vào ngày 8/7 lên mức 0,082 USD hiện tại, vượt qua vùng kháng cự ngắn hạn 0,08 USD. Tin tích cực đến từ việc Robinhood Earn ra mắt ngày 1/7, nơi Ethena chiếm hơn 70% phân bổ tài sản từ tiền gửi người dùng, giúp TVL của Robinhood Chain tăng 160%. Tuy nhiên, một giao dịch chuyển 1,231 tỷ ENA (trị giá 94 triệu USD) giữa các ví ẩn danh gây ra tín hiệu trái chiều. Về mặt kỹ thuật, xu hướng dài hạn vẫn giảm với mức giảm 94% từ đỉnh. Chỉ số OBV tiếp tục cho thấy áp lực bán chiếm ưu thế. Dù đã vượt qua kháng cự 0,08 USD, cấu trúc swing ngày vẫn nghiêng về giảm từ đầu tháng 6. Để duy trì đà phục hồi, áp lực mua cần tăng mạnh, đồng thời thị trường tổng thể phải hỗ trợ. Vùng kháng cự then chốt tiếp theo cần chinh phục là 0,105-0,125 USD. Hiện tại, mức rủi ro/lợi nhuận chưa đủ hấp dẫn để các trader swing thực hiện lệnh mua hoặc bán.

ambcrypto2 giờ trước

Dự đoán giá Ethena: Liệu vùng $0.08 có giữ vững đà hồi phục của ENA?

ambcrypto2 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow