Tác giả: Nghiên cứu Xu Hướng
Thứ Tư, biểu đồ chấm của Fed cho thấy một nửa số quan chức dự đoán tăng lãi suất trong năm, Wash tuyên bố từ bỏ hướng dẫn tiền lệ tại cuộc họp báo, bốn chỉ số chính giảm hơn 1%, vàng xóa sạch toàn bộ mức tăng trong tuần, đồng USD nhảy vọt lên mức cao nhất trong hai tháng. Tâm lý lạc quan vào thứ Hai đã không thể kéo dài quá ba ngày, biểu đồ chấm theo chủ trương thắt chặt và một chủ tịch mới từ chối bày tỏ quan điểm đã thanh toán sạch sẽ nó.
Biểu Hiện Thị Trường
S&P 500 đóng cửa giảm 1,21% xuống 7.420,10 điểm, Nasdaq giảm 1,34% xuống 26.021,66 điểm, Dow Jones giảm 0,97% xuống 51.492,55 điểm, Russell 2000 giảm 0,74%, bốn chỉ số chính đồng loạt đóng cửa giảm, là phiên giao dịch có mức giảm lớn nhất trong ba ngày của tuần này. Trong phần lớn thời gian phiên, thị trường duy trì sự kiềm chế, khi thông báo FOMC được công bố, các chỉ số chỉ giảm nhẹ, đợt bán tháo thực sự tập trung được giải phóng trong vòng ba mươi phút sau khi cuộc họp báo của Wash bắt đầu, S&P 500 giảm gần 0,8% một chiều, sau đó không còn phục hồi, bốn chỉ số chính đóng cửa gần mức thấp nhất trong ngày.
SpaceX đóng cửa giảm khoảng 5% xuống 191 USD, lần đầu tiên giảm kể từ khi lên sàn, sau ba ngày liên tiếp đạt mức cao mới, áp lực định giá do biểu đồ chấm theo chủ trương thắt chặt mang lại cuối cùng cũng đổ dồn vào cổ phiếu này với vốn hóa thị trường gần 2,7 nghìn tỷ USD, biến động ngụ ý theo quyền chọn cũng tăng theo, thời kỳ trăng mật sau IPO chính thức tuyên bố kết thúc.
Meta giảm hơn 5% xuống 586,20 USD, dẫn đầu nhóm bảy công ty công nghệ khổng lồ (Magnificent Seven), Alphabet, Amazon, Microsoft đồng loạt giảm theo, toàn bộ Mag 7 đều chịu áp lực thống nhất dưới khuôn khổ lãi suất mới, logic định giá của công nghệ định giá cao đang bị ép thiết lập lại bởi kỳ vọng theo chủ trương thắt chặt, nhóm ngành công nghệ đóng góp phần lớn mức giảm của Nasdaq trong ngày.
Chỉ số Chất bán dẫn Philadelphia tăng ngược chiều thị trường 1,38%, là điểm sáng duy nhất trong ngày, Applied Materials tăng 9,3% lên 214,60 USD, Lam Research tăng 6,6% lên 97,40 USD, Arm Holdings tăng 6,2% lên 182,30 USD, logic của cả ba giống nhau: Chủ đề dài hạn về nhu cầu sức mạnh tính toán AI vẫn tồn tại dưới tác động của lãi suất, dòng tiền rút khỏi phần mềm và internet nhạy cảm với lãi suất, đã tìm thấy lực mua ở lớp thiết bị và cơ sở hạ tầng.
Hai nhóm ngành phòng thủ là hàng tiêu dùng thiết yếu và tiện ích công cộng dẫn đầu đà giảm, định giá của hai nhóm ngành này lâu nay phụ thuộc vào lãi suất thấp, là đối tượng chịu tác động đầu tiên dưới sự định giá lại kỳ vọng tăng lãi suất, dòng tiền chuyển dịch từ phòng thủ sang chuỗi sức mạnh tính toán có thành tích hỗ trợ, là hướng luân chuyển rõ ràng nhất trong ngày.
Vĩ mô và Triển Vọng
Biểu đồ chấm là cốt lõi của ngày hôm đó. Trong số 18 quan chức, 9 người dự đoán tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm, trong đó 5 người dự đoán tăng hai lần, 1 người dự đoán tăng ba lần, chỉ 1 người vẫn dự đoán cắt giảm lãi suất, mức lãi suất trung tâm cuối năm 2026 được điều chỉnh mạnh từ 3,4% vào tháng 3 lên 3,8%, chính thức tuyên bố chu kỳ cắt giảm lãi suất kết thúc. Tuyên bố được rút ngắn hai phần ba, xóa bỏ tất cả các hướng dẫn về lãi suất, chỉ để lại một câu "cam kết đạt được ổn định giá cả" ở cuối, là nghị quyết đầu tiên được thông qua với tỷ lệ phiếu đồng thuận tuyệt đối trong chín tháng.
Wash nói tại cuộc họp báo "Tôi không thể nói với các bạn bước tiếp theo sẽ làm gì", tuyên bố từ bỏ hướng dẫn tiền lệ, đồng thời bị nghi ngờ là không nộp biểu đồ chấm, từ đó bên ngoài suy đoán đây có thể là biểu đồ chấm cuối cùng. Trump tại G7 cho rằng Wash rất xuất sắc, việc tăng lãi suất khó tin nhưng sẽ lắng nghe nguyện vọng của Wash, sự căng thẳng giữa Nhà Trắng và Fed chưa tan biến, chỉ tạm thời bị che lấp bởi cú sốc theo chủ trương thắt chặt từ biểu đồ chấm.
Doanh số bán lẻ tháng 5 tăng 0,9% theo tháng, đạt mức cao nhất trong hơn ba năm, tồn kho dầu thô EIA tuần trước giảm mạnh 8,26 triệu thùng vượt xa dự kiến, trung tâm phân phối Cushing giảm xuống mức thấp nhất trong mười năm, hai nhóm dữ liệu chồng chéo khiến kỳ vọng lạm phát vận hành ở mức cao càng khó nới lỏng, cũng khiến bất kỳ tuyên bố nới lỏng nào càng khó đứng vững.
VIX nhảy vọt 12% vượt qua 18, lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 13 điểm cơ bản lên 4,18%, kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 7 điểm cơ bản lên 4,49%, các nhà giao dịch đã định giá hoàn toàn việc tăng lãi suất trước tháng 10, tháng 9 được coi là khả năng cao, dự kiến tăng lãi suất tích lũy hai lần trước quý I năm sau.
Đồng USD tăng mạnh 0,86% chạm mức cao nhất trong hai tháng, vàng giảm 1,64% báo giá 4.258 USD mỗi ounce, bạc đồng bộ giảm gần 3%. Bitcoin (CoinGecko) giảm xuống vùng 64.100 USD, Ethereum đồng bộ suy yếu xuống vùng 1.760 USD. Dầu thô dao động mạnh rồi đóng cửa đi ngang ở vùng 76 USD.
Biên bản ghi nhớ hòa giải Mỹ-Iran đã được ký từ xa, ngày 19 sẽ chính thức ký kết tại Thụy Sĩ, nhưng Trump tuyên bố rõ ràng nếu Iran không tuân thủ sẽ sẵn sàng khởi động lại hành động quân sự, lịch trình mở lại eo biển Hormuz vẫn còn biến số. Thứ Sáu nghỉ lễ Juneteenth, tất cả các cú sốc mà Wash mang lại, đều dồn vào một phiên giao dịch duy nhất vào thứ Năm để tiêu hóa.
Góc Nhìn Xu Hướng
Việc Wash từ bỏ hướng dẫn tiền lệ, khi áp vào thị trường, dẫn đến một hậu quả trực tiếp: Phố Wall mất đi cái neo có thể dựa vào. Mười năm qua, Fed đưa ra lộ trình, từ ngữ, biểu đồ chấm, nhà đầu tư định giá dọc theo những manh mối này, sau khi Wash tháo dỡ toàn bộ hệ thống đó, phần phí bất định vĩnh viễn được nâng lên một bậc.
Việc cổ phiếu chất bán dẫn tăng mạnh ngược chiều thị trường cho thấy logic dài hạn về sức mạnh tính toán AI vẫn chưa bị lật đổ, nhưng Meta dẫn đầu đà giảm, SpaceX lần đầu giảm giá, cho thấy công nghệ định giá cao nhạy cảm với lãi suất dưới khuôn khổ mới "khả năng tăng lãi suất vượt quá cắt giảm", việc định giá lại mới chỉ bắt đầu.
Hy vọng của phe đầu cơ giá lên nằm ở hai chỗ: Nếu thỏa thuận Mỹ-Iran ngày 19 diễn ra suôn sẻ, việc phần phí năng lượng suy giảm có thể mang lại một lần thở phào; Việc chất bán dẫn tăng ngược chiều trong ngày này đã ám chỉ, chỉ cần câu chuyện chi tiêu vốn AI còn đó, chuỗi thiết bị sẽ có hỗ trợ.
Nhưng nếu thị trường mở cửa thứ Năm chọn tiếp tục tiêu hóa cú sốc theo chủ trương thắt chặt thay vì chờ đợi lợi nhuận địa chính trị, thì đợt giảm giá này vẫn chưa kết thúc. Buổi ra mắt đầu tiên của Wash đã kết thúc, câu hỏi tiếp theo là: Lần sau ông ấy lên tiếng, là trước khi tăng lãi suất, hay sau đó.
