Tác giả: Nghiên cứu Xu hướng
Thứ Năm, eo biển Hormuz mở cửa, cổ phiếu chip lập kỷ lục lịch sử mới.
Thỏa thuận tạm thời Mỹ-Iran chính thức được ký kết tại Geneva, ba tàu chở dầu siêu lớn của Ả Rập Xê-út ngay trong ngày đã vượt qua eo biển Hormuz, cú sốc chính sách diều hâu từ FOMC bị lợi ích địa chính trị lấn át. S&P tăng hơn 1%, Nasdaq tăng gần 2% đảo ngược hai phiên giảm liên tiếp, Dow Jones lần thứ ba trong tuần đóng cửa ở mức cao kỷ lục, Chỉ số Bán dẫn Philadelphia tăng hơn 6% trong ngày, lần nữa lập đỉnh cao lịch sử. Cổ phiếu năng lượng mất máu tập thể theo đà giảm của giá dầu, là nhóm ngành thua lỗ duy nhất trong ngày.
Biểu hiện thị trường
S&P 500 đóng cửa tăng 1.08% lên 7,500.58 điểm, Nasdaq tăng 1.91% lên 26,517.93 điểm, Dow Jones tăng 0.14% lên 51,564.70 điểm, Russell 2000 dẫn đầu với mức tăng 2.12% lên 2,979.77 điểm. Mức tăng giảm dần từ cổ phiếu vốn hóa nhỏ đến lớn, Dow Jones gần như giậm chân tại chỗ, cho thấy lực lượng chính dẫn dắt đợt phục hồi là những mã có beta cao đã giảm mạnh nhất trong hai ngày trước đó, các mã phòng thủ và blue-chip hôm nay không theo kịp. Tin tức Mỹ-Iran đã được định giá đầy đủ trước khi thị trường mở cửa, các chỉ số duy trì xu hướng tăng ổn định suốt ngày, khi đóng cửa đều lấy lại phần lớn mức giảm do cú sốc FOMC hôm qua.
Trump xác nhận trên Truth Social vào sáng sớm rằng Apple và Intel đã đạt được thỏa thuận hợp tác thiết kế và gia công, ban đầu sẽ tiếp quản việc sản xuất chip công nghệ tiên tiến cho iPad và iPhone đời cũ, các sản phẩm flagship vẫn do TSMC cung cấp. Cuộc đàm phán đã diễn ra hơn một năm, bộ phận gia công của Intel nhờ đó giành được khách hàng bên ngoài quan trọng nhất, trong khi Apple phân tán sự phụ thuộc vào TSMC, cả hai công ty đều chưa chính thức lên tiếng, thị trường đang định giá ý nghĩa định hướng.
Trong cùng bài đăng, Trump còn đề cập Nvidia đã đồng ý sản xuất lô chip đầu tiên tại Intel, Musk cam kết hợp tác xây dựng nhà máy wafer lớn nhất lịch sử TerraFab, hợp tác với Apple là mảnh ghép thứ ba trong bản đồ gia công của Intel. Intel đóng cửa tăng khoảng 10.5% lên 133.82 USD. Apple dự định tăng giá do chi phí chip bộ nhớ và lưu trữ tăng cao, SanDisk tăng hơn 11%, Micron tăng gần 9%, toàn bộ chuỗi cung ứng bộ nhớ hưởng lợi tập thể. Nvidia tăng gần 3%, Chỉ số Bán dẫn Philadelphia tăng hơn 6% lập đỉnh cao lịch sử, từ thiết bị đến bộ nhớ đến năng lực tính toán đồng loạt tăng điểm, logic dài hạn của chi tiêu vốn AI vẫn đứng vững sau khi biểu đồ điểm diều hâu được công bố.
SpaceX đóng cửa giảm 3.56% xuống 185.00 USD, giảm liên tiếp ngày thứ hai, mức giảm tích lũy hai ngày khoảng 8.3%. Bloomberg cùng ngày đưa tin, công ty đang chuẩn bị phát hành ít nhất 20 tỷ USD trái phiếu đô la cấp đầu tư, để trả khoản vay cầu nối đáo hạn năm 2027, lo ngại tiềm ẩn về pha loãng vốn cổ phần cộng với cú sốc diều hâu từ FOMC, tạo thành áp lực kép cho hai phiên giảm liên tiếp. Tuần này vẫn tích lũy tăng gần 15%, tính từ ngày đầu IPO cao hơn 37% so với giá phát hành, nhưng áp lực ngắn hạn vẫn chưa tan biến.
Nhóm năng lượng dẫn đầu đà giảm trong 11 nhóm ngành của S&P, dầu thô WTI giảm khoảng 2% trong ngày xuống 74.29 USD mỗi thùng, ExxonMobil, Chevron đồng loạt giảm mạnh, Chỉ số Vận tải Đường bộ Dow giảm hơn 4%, việc Hormuz mở cửa đã giải phóng toàn bộ phí bảo hiểm địa chính trị, mức tăng từ 20% đến 40% trong năm bắt đầu lung lay, nhóm năng lượng từ người chiến thắng lớn nhất tuần trở thành kẻ thua cuộc lớn nhất.
Các nhóm công nghệ, tiêu dùng tự chọn và công nghiệp cùng nhau dẫn đầu đà tăng, dòng tiền chảy từ các nhóm phòng thủ và năng lượng sang chuỗi cung ứng năng lực tính toán, số tiền chảy ra khỏi cổ phiếu công nghệ hôm qua do cú sốc FOMC, hôm nay nhờ lợi ích địa chính trị đã phần nào chảy ngược lại, tốc độ luân chuyển nhanh chóng cho thấy dòng tiền này thực chất chưa rời khỏi thị trường, mà chỉ đang chờ một lý do để tái nhập cuộc.
Vĩ mô và triển vọng
VIX giảm mạnh 11.06% đóng cửa ở 16.40, tâm lý hoảng loạn do FOMC hôm qua cơ bản tiêu tan trong một ngày, cho thấy thị trường định giá biểu đồ điểm diều hâu nhiều hơn là phòng ngừa kỹ thuật chứ không phải ác cảm rủi ro thực sự. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ xuống khoảng 4.445%, kỳ hạn 2 năm duy trì trên 4.18%, thị trường không rút lại việc định giá tăng lãi suất vào tháng 9, chỉ tạm thời bị cải thiện sự ưa thích rủi ro kìm hãm biến động. Vàng giảm xuống 4,210 USD mỗi ounce, bạc giảm đồng thời, chỉ số USD giảm nhẹ nhưng vẫn duy trì ở mức cao. Bitcoin (CoinGecko) đóng cửa quanh 64,026 USD, Ethereum đóng cửa quanh 1,734 USD, thị trường tiền mã hóa không phản ứng rõ ràng với lợi ích địa chính trị, áp lực từ kỳ vọng diều hâu vẫn chưa được gỡ bỏ. Dầu thô WTI đóng cửa ở 74.29 USD mỗi thùng, lập mức thấp nhất trong gần ba tháng.
Tuần tới, dữ liệu PCE, Flash PMI, báo cáo tài chính của Micron sẽ lần lượt được công bố, hướng dẫn của Micron là chỉ báo trực tiếp nhất cho nhu cầu năng lực tính toán AI, một hướng dẫn thấp hơn kỳ vọng trong quý trước từng kéo toàn bộ nhóm bán dẫn giảm mạnh trong ngày. Russell Reconstitution sẽ có hiệu lực vào cuối phiên giao dịch thứ Sáu tuần sau, dòng tiền điều chỉnh cơ học sẽ khiến khối lượng giao dịch tăng mạnh, biến động của cổ phiếu vốn hóa nhỏ khi đó sẽ tăng lên.
Góc nhìn Xu hướng
Đợt phục hồi hôm Thứ Năm có hai chân trụ: việc ký kết Mỹ-Iran giải phóng phí bảo hiểm địa chính trị, cổ phiếu chip dùng mức tăng thực tế xác nhận chủ đạo AI vẫn còn. Cả hai logic đều đứng vững, nhưng thời gian duy trì khác nhau. Phí bảo hiểm địa chính trị là một lần, ký kết xong là hoàn tất, nếu Iran sau này có diễn biến phức tạp, thị trường sẽ phản ứng nhanh hơn và mạnh hơn lần đầu. Logic của cổ phiếu chip bền hơn, việc Intel, SanDisk, Micron đồng loạt tăng điểm cho thấy diễn biến trong ngày có chiều rộng của chuỗi ngành, việc định giá chi tiêu vốn AI có sự hỗ trợ của cơ bản. Hai phiên giảm liên tiếp của SpaceX ẩn chứa một biến số mới: một khi đợt phát hành trái phiếu 20 tỷ USD được thực hiện, áp lực tài chính và kỳ vọng pha loãng sẽ trở thành áp lực liên tục lên giá cổ phiếu, chứ không chỉ đơn giản là điều chỉnh định giá. PCE tuần tới là viên đá thử gần nhất, nếu dữ liệu một lần nữa cao hơn kỳ vọng, việc tăng lãi suất tháng 9 từ xác suất trở thành đồng thuận, đợt phục hồi hôm Thứ Năm sẽ chỉ là một lần lấy hơi; nếu dữ liệu yếu đi, tốc độ thị trường định giá lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ nhanh hơn bất kỳ ai dự đoán.
