LUNA Đếm Ngược Đến Cái Chết: 'Giao Dịch Tiên Tri' Trước Khi 40 Tỷ Bốc Hơi

比推Xuất bản vào 2026-02-25Cập nhật gần nhất vào 2026-02-25

Tóm tắt

Vào tháng 5/2022, thị trường tiền mã hóa chứng kiến sự sụp đổ thảm khốc của Terra (LUNA) và UST, khiến 40 tỷ USD bốc hơi chỉ trong 72 giờ. Gần 4 năm sau, vào tháng 2/2026, một vụ kiện mới đã được đệ trình lên tòa án liên bang Manhattan, cáo buộc gã khổng lồ giao dịch định lượng Jane Street có hành vi giao dịch nội gián trước khi sự sụp đổ xảy ra. Trung tâm của vụ việc là một nhóm trò chuyện bí mật có tên "Bryce's Secret", do nhân viên Jane Street là Bryce Pratt lập ra, kết nối với các kỹ sư của Terraform Labs. Jane Street bị cáo buộc đã biết trước thông tin không công khai rằng Terraform sẽ rút 150 triệu UST khỏi pool thanh khoản Curve. Chỉ 10 phút sau khi giao dịch này diễn ra, một ví được cho là của Jane Street đã rút 85 triệu USD UST, một trong những giao dịch lớn nhất từ pool này. Vụ kiện cũng đề cập đến Jump Trading, một công ty khác bị cáo buộc tham gia vào một thỏa thuận bí mật từ năm 2021 để ổn định giá UST và nhận lại Luna với mức chiết khấu khổng lồ, kiếm lời hàng tỷ USD. Jane Street phản ứng lại bằng cách gọi vụ kiện là "vô vọng" và cho rằng thảm họa là do chính Do Kwon và Terraform gây ra. Sự kiện này làm dấy lên những câu hỏi lớn về sự bất bình đẳng thông tin và các hành vi thiếu minh bạch, ngay cả trong một thị trường phi tập trung.

Biên soạn: Vũ Trụ Ba Minh Nhân, Shenchao TechFlow

Tiêu đề gốc: Sự thật về sự sụp đổ của LUNA? Có người đã biết trước 10 phút về sự bốc hơi của 40 tỷ USD

Tháng 5 năm 2022, 40 tỷ USD bốc hơi trong vòng 72 giờ.

Đó là một trong những vụ sụp đổ thảm khốc nhất trong lịch sử tiền mã hóa. UST, từng được mệnh danh là "vương miện của stablecoin thuật toán", đã giảm từ 1 USD xuống thành giấy lộn chỉ trong vài ngày; Luna, từng có vốn hóa thị trường gần 40 tỷ USD, đã rơi từ mức cao 116 USD xuống gần bằng 0.

Hàng triệu nhà đầu tư bình thường đã mất số tiền tiết kiệm của mình vào đầu mùa hè năm đó, họ liên tục làm mới màn hình, nhìn chằm chằm vào đường K-line lao dốc không ngừng, không biết chuyện gì đang xảy ra và cũng không biết phải làm thế nào.

Lời giải thích chính thức đã đến rất nhanh: thiết kế thuật toán có sai sót, Do Kwon đã nói dối, thị trường tự nhiên sụp đổ. Hầu hết mọi người chấp nhận câu trả lời này, xếp thảm họa đó vào danh mục "một bài học nữa của thế giới tiền mã hóa" và tiếp tục tiến lên phía trước.

Câu trả lời đó đã được duy trì trong gần bốn năm.

Cho đến ngày 23 tháng 2 năm 2026, người thanh lý phá sản của Terraform Labs, Todd Snyder, đã nộp một bản kiện lên tòa án liên bang Manhattan. Gã khổng lồ giao dịch định lượng bí ẩn và kiếm tiền giỏi nhất thế giới, Jane Street, đã bị đẩy vào ánh đèn sân khấu.

Câu hỏi im lặng suốt bốn năm đó, cuối cùng đã có một phiên bản câu trả lời mới.

Nhóm trò chuyện bí mật của Jane Street và LUNA

Để hiểu được sức nặng của cáo buộc này, trước tiên cần biết bị đơn là ai.

Đối với hầu hết người dùng tiền mã hóa, Jane Street có lẽ là một cái tên xa lạ. Nhưng ở Phố Wall, nó được xem như một huyền thoại, một tổ chức cố ý giữ mình kín đáo nhưng lại âm thầm trở thành một trong những người chơi quan trọng nhất của thị trường tài chính toàn cầu.

Vào khoảng thời gian từ 1999 đến 2000, ba nhà giao dịch cũ của Susquehanna là Tim Reynolds, Robert Granieri, Michael Jenkins, cùng với nhà phát triển IBM Marc Gerstein, đã thành lập Jane Street trong một văn phòng nhỏ không có cửa sổ ở New York. Khi mới bắt đầu, họ làm về chênh lệch giá ADR, không nổi bật và cũng chẳng ai để ý. Nhưng sau đó họ đã nhắm vào một sản phẩm thị trường còn nhỏ lúc bấy giờ là ETF và biến nó thành chiến trường cốt lõi của mình.

Ván cược này đã thay đổi tất cả.

Jane Street ngày nay là một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất toàn cầu, hoạt động đồng thời tại 45 quốc gia, hơn 200 địa điểm giao dịch, nắm giữ khoảng 24% thị phần sơ cấp ETF niêm yết tại Mỹ, khối lượng giao dịch vốn chủ sở hữu hàng tháng lên tới 2 nghìn tỷ USD. Tổng thu nhập giao dịch ròng năm 2024 là 205 tỷ USD, đã vượt qua Bank of America và sánh ngang với Goldman Sachs. Quý 2 năm 2025, thu nhập giao dịch ròng trong một quý của công ty này đã được làm mới lên 101 tỷ USD, lợi nhuận ròng 69 tỷ USD, một lần nữa phá vỡ kỷ lục quý của tất cả các ngân hàng đầu tư chính trên Phố Wall.

3000 nhân viên, không có CEO, không có cấp bậc truyền thống, toàn bộ nhân viên được phân phối thu nhập theo lợi nhuận chung của công ty. Jane Street tự mô tả mình là "tập hợp những người giải đố", trong khi giới bên ngoài gọi nó là một "công xã vô chính phủ", phẳng, bí ẩn và hầu như hoàn toàn đóng cửa với giới truyền thông.

Trong danh sách cựu nhân viên của nó có một nhân vật quen thuộc với mọi người, SBF (Sam Bankman-Fried) sau khi tốt nghiệp MIT năm 2014 đã gia nhập Jane Street, mài giũa trực giác giao dịch ở đây trong ba năm, rồi rời đi vào năm 2017 để thành lập Alameda Research và FTX. Những người được công ty này đào tạo đã thay đổi sâu sắc diện mạo của thế giới tiền mã hóa, dù là theo nghĩa nào.

Giờ đây, công ty nổi tiếng với việc "kín đáo, chính xác, luôn đứng về phía có lợi thế thông tin" này đã ngồi vào ghế bị cáo.

Và cốt lõi của cáo buộc, đến từ một nhóm trò chuyện riêng tư có tên "Bryce's Secret" (Bí mật của Bryce).

Người thành lập là nhân viên Jane Street Bryce Pratt. Anh ta từng là thực tập sinh tại Terraform, sau khi rời đi thì vào Jane Street, nhưng mạng lưới quan hệ cũ không đứt đoạn, cánh cửa ở cả hai bên, đều mở ra cho anh ta.

Tháng 2 năm 2022, Pratt kéo đồng nghiệp cũ của mình vào kênh riêng tư này, thiết lập một đường ống thông tin kết nối nội bộ Terraform với Jane Street, đầu kia kết nối với kỹ sư phần mềm và người phụ trách phát triển kinh doanh của Terraform. Bản kiện cáo buộc rằng chính thông qua đường ống này, Jane Street đã biết trước kế hoạch Terraform lặng lẽ rút vốn khỏi nhóm thanh khoản Curve, một quyết định chưa được công bố cho bất kỳ công chúng nào.

Vào lúc 5:44 chiều ngày 7 tháng 5, 10 phút sau khi Terraform Labs lặng lẽ rút 150 triệu USD UST khỏi Curve 3pool, một ví được cho là có liên quan đến Jane Street, đã theo sau rút 85 triệu USD UST, đây là giao dịch có quy mô lớn nhất từ trước đến nay trong pool đó.

Ngày 9 tháng 5, UST đã giảm xuống 0.8 USD, dấu hiệu sụp đổ đã không thể che giấu. Vào thời điểm này, Pratt thông qua nhóm trò chuyện đã gửi tin nhắn cho Do Kwon và đội ngũ Terraform, bày tỏ Jane Street có thể xem xét "mua Luna với mức chiết khấu lớn".

Vừa thu hoạch nhà đầu tư nhỏ lẻ, vừa tranh thủ nhặt hàng trong đám cháy.

Các bị đơn bị điểm tên trong vụ này, ngoài Pratt, còn có người đồng sáng lập Jane Street Robert Granieri, người sáng lập duy nhất trong bốn người hiện vẫn đương chức, và nhân viên Michael Huang. Bản kiện viện dẫn Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act), Đạo luật Giao dịch Chứng khoán (Securities Exchange Act), đồng thời đưa ra cáo buộc gian lận và thu lợi bất chính, yêu cầu xét xử bồi thẩm đoàn, đòi bồi thường và trả lại lợi nhuận đã thu được.

Bloomberg trích dẫn cách diễn đạt cốt lõi trong bản kiện là: Thao tác của Jane Street khiến họ có thể "vào đúng thời điểm, đóng các vị thế rủi ro tiềm ẩn trị giá hàng trăm triệu USD, chỉ vài giờ trước khi hệ sinh thái Terraform sụp đổ".

Jump Trading và Bóng tối sâu hơn

Vụ kiện Jane Street không phải là sự kiện đơn lẻ. Hai tháng trước, cùng một người thanh lý, Todd Snyder, đã kiện Jump Trading cùng người đồng sáng lập William DiSomma, cựu chủ tịch Jump Crypto Kanav Kariya ra tòa án liên bang Illinois, đòi bồi thường 4 tỷ USD.

Câu chuyện về Jump, theo một nghĩa nào đó, còn gây chấn động hơn Jane Street.

Bản kiện tiết lộ một viễn cảnh chưa từng được ghép nối đầy đủ trước đây: Ngay từ tháng 5 năm 2021, khi UST lần đầu tiên xảy ra khủng hoảng mất neo, Jump đã bí mật ra tay mua vào khoảng 20 triệu USD UST, đẩy giá ổn định trở lại 1 USD.

Sau đó, công chúng tin vào câu chuyện stablecoin thuật toán được đóng gói, thuật toán có hiệu lực, hệ thống có khả năng tự chữa lành. Terraform nhờ đó đã tránh được sự giám sát của cơ quan quản lý, và Jump để đổi lại, đã nhận được hơn 61 triệu token Luna với giá mỗi token 0.40 USD, trong khi giá thị trường lúc đó khoảng 90 USD, mức chiết khấu vượt quá 99%. Jump sau đó đã bán lô token này, theo ước tính của bản kiện thu lợi khoảng 1.28 tỷ USD.

Và trong giai đoạn sụp đổ cuối cùng vào tháng 5 năm 2022, Luna Foundation Guard đã chuyển gần 50 nghìn bitcoin (khoảng 1.5 tỷ USD) cho Jump mà không có thỏa thuận bằng văn bản, trên danh nghĩa là để hộ giá. Số bitcoin cuối cùng đi đâu, đến nay vẫn không thể xác nhận, bản kiện viết: "Việc Jump có nhân cơ hội này để trục lợi thêm hay không, vẫn chưa rõ ràng."

Đáng chú ý là: DiSomma và Kariya trong các cuộc thẩm vấn điều tra trước đó của SEC, đã hàng trăm lần viện dẫn Tu chính án thứ Năm của Hiến pháp để từ chối trả lời. Công ty con của Jump là Tai Mo Shan đã dàn xếp với SEC với số tiền 123 triệu USD vào năm 2024, thừa nhận "đã gây hiểu lầm cho nhà đầu tư". Bản thân Kariya cũng trong năm đó, với lý do CFTC mở cuộc điều tra, đã từ chức chủ tịch Jump Crypto.

Quan trọng hơn, theo cách diễn đạt trong bản kiện của Jane Street, chính thông qua kênh thông tin của Jump, Jane Street đã có được một phần "thông tin quan trọng không công khai". Hai vụ án, thông qua một sợi dây vô hình, đã được kết nối với nhau.

Nhưng câu chuyện này vẫn còn một nửa khác.

Phản hồi của Jane Street rất trực tiếp: Đây là "vụ kiện tuyệt vọng", là "một nỗ lực rõ ràng nhằm vắt kiệt tiền từ công ty". Họ bổ sung rằng, tổn thất của các nhà đầu tư Terra và Luna bắt nguồn từ "gian lận hàng tỷ USD" do chính Do Kwon và ban lãnh đạo Terraform tạo ra, và sẽ phản kháng mạnh mẽ.

Câu nói này không sai. Do Kwon đã thừa nhận tội gian lận, bị kết án 15 năm tù; Terraform cũng đã nộp phạt 4.47 tỷ USD. Vòng xoáy tử thần của Luna, về mặt thiết kế cơ chế đã được định sẵn: stablecoin thuật toán về bản chất là một hệ thống cần được duy trì bởi lực mua liên tục và sự tin tưởng, một khi hoảng loạn được kích hoạt, cơ chế arbitrage vận hành ngược lại, sẽ tự hủy diệt với tốc độ theo cấp số nhân.

Nhưng "Do Kwon có tội" và "những người khác vô tội", hai điều này không loại trừ lẫn nhau.

Một tòa nhà có khiếm khuyết chết người về cấu trúc, đó là sự thật. Trong quá trình nó sụp đổ, có hay không việc có người lợi dụng lúc lính cứu hỏa chưa đến, lén lút chuyển đi những thứ có giá trị nhất bên trong, đó là một vấn đề pháp lý và đạo đức độc lập khác.

Còn một chi tiết đáng chú ý. Cùng ngày vụ kiện Jane Street được phơi bày, nhà nghiên cứu theo dõi trên chuỗi ZachXBT đã thông báo sẽ vào ngày 26 tháng 2 năm 2026 công bố "một cuộc điều tra quan trọng về một trong những tổ chức sinh lời nhất trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, nhiều nhân viên lâu nay lợi dụng dữ liệu nội bộ để giao dịch nội gián". Anh ta không điểm tên. Nhưng thời điểm tinh tế khiến toàn bộ Twitter tiền mã hóa bắt đầu nín thở chờ đợi.

Câu chuyện này vẫn chưa kết thúc. Nhưng có một điều đã có thể xác nhận: Trong thị trường tiền mã hóa tự xưng là "phi tập trung" này, sự bất đối xứng thực sự chưa bao giờ biến mất, nó chỉ chuyển từ bàn giao dịch của ngân hàng, đến phía sau các hợp đồng thông minh trên chuỗi, tiếp tục tồn tại dưới hình thức ẩn giấu hơn.

Sự kiện Luna có lẽ chỉ là lần xé rách dữ dội nhất của vết nứt đó, và những người đứng ở phía bên kia vết nứt, đã sơ tán an toàn từ trước khi bức tường đổ.

"Tiền của hào thượng hoàn trả nguyên vẹn, tiền của bách tính chia ba phần bảy", trong phim là vậy, trong thế giới tiền mã hóa cũng vậy.

Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Nhóm trao đổi TG của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity

Đăng ký TG Bitpush: https://t.me/bitpush

Liên kết gốc:https://www.bitpush.news/articles/7614333

Câu hỏi Liên quan

QVụ kiện chống lại Jane Street liên quan đến sự sụp đổ của LUNA tập trung vào cáo buộc gì?

AVụ kiện cáo buộc Jane Street đã sử dụng thông tin nội bộ thông qua một nhóm chat bí mật tên 'Bryce's Secret' để biết trước kế hoạch rút 150 triệu USD UST khỏi Curve của Terraform Labs, từ đó thực hiện giao dịch rút 85 triệu USD UST ngay sau đó và thoát khỏi rủi ro trước khi hệ thống sụp đổ.

QJane Street là công ty như thế nào và tại sao họ bị đưa ra tòa?

AJane Street là một trong những công ty tạo lập thị trường (market maker) lớn nhất thế giới, có trụ sở tại Wall Street, nổi tiếng với hoạt động giao dịch ETF và thu nhập khổng lồ. Họ bị kiện vì bị cáo buộc sử dụng thông tin nội bộ để thu lợi bất chính từ thảm họa LUNA/UST.

QVai trò của Bryce Pratt trong vụ việc này là gì?

ABryce Pratt, cựu thực tập sinh của Terraform Labs và nhân viên Jane Street, là người tạo ra nhóm chat bí mật 'Bryce's Secret', kết nối nhân sự hai công ty và được cho là kênh rò rỉ thông tin quan trọng, giúp Jane Street hành động trước khi công chúng biết tin.

QJump Trading có liên quan thế nào đến sự sụp đổ của LUNA?

AJump Trading bị cáo buộc đã thao túng thị trường bằng cách bí mật mua UST để cứu giá trong lần mất neo trước đó, đổi lại nhận Luna với giá chiết khấu 99%, và sau đó được chuyển một lượng Bitcoin lớn để 'bảo vệ giá' nhưng không rõ số tiền này đã sử dụng thế nào.

QPhản ứng của Jane Street trước cáo buộc này như thế nào?

AJane Street bác bỏ cáo buộc, gọi vụ kiện là 'vụ kiện tuyệt vọng' và nỗ lực moi tiền từ công ty. Họ khẳng định nguyên nhân thua lỗ của nhà đầu tư là do hành vi gian lận của Do Kwon và Terraform Labs, chứ không phải từ phía Jane Street.

Nội dung Liên quan

Chỉ số Sáng tạo 50 tăng mạnh 10,73%, Vì sao thị trường A-share diễn ra 'Đảo chiều hình chữ V'?

Sau nhiều phiên điều chỉnh liên tiếp, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã có một ngày tăng điểm mạnh mẽ vào ngày 21/7 với mô hình phục hồi hình chữ V. Chỉ số Kechuang 50 (Sci-Tech Innovation Board 50) dẫn đầu với mức tăng kỷ lục 10,73% trong gần một năm, trong khi ba chỉ số chính của Thượng Hải và Thâm Quyến cũng đồng loạt tăng. Khối lượng giao dịch đạt 2.970 tỷ nhân dân tệ, với hơn 3.100 cổ phiếu tăng giá. Lực lượng dẫn dắt đợt phục hồi là toàn bộ chuỗi ngành bán dẫn, bao gồm thiết bị, bộ nhớ, wafer và HBM. Các quỹ ETF chủ đề bán dẫn liên quan cũng tăng mạnh, nhiều quỹ tăng trên 10%. Sự bật tăng mạnh này được cho là nhờ sự cộng hưởng của ba yếu tố chính: 1. **Dòng tiền đổ vào:** Tín hiệu tích cực từ việc các "đội quân quốc gia", công ty bảo hiểm, công ty niêm yết và các quỹ công/tư tăng mua vào, giúp nâng đỡ thanh khoản và lòng tin thị trường. Các ETF chỉ số rộng đã chứng kiến dòng tiền ròng lớn. 2. **Hỗ trợ từ chính sách:** Các cam kết từ Ủy ban Giám sát Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) về việc duy trì thị trường ổn định đã tạo tâm lý tích cực. 3. **Môi trường bên ngoài ổn định:** Sự phục hồi của thị trường chứng khoán toàn cầu, đặc biệt là ở Hàn Quốc, đã tạo điều kiện thuận lợi cho đợt bật lại của cổ phiếu công nghệ Trung Quốc. Các tổ chức phân tích nhận định rằng giai đoạn hoảng loạn nhất của ngành công nghệ nhiều khả năng đã qua đi sau đợt điều chỉnh sâu. Mặc dù thị trường ngắn hạn vẫn có thể biến động, nhưng xu hướng công nghiệp dài hạn như nhu cầu AI, bán dẫn thay thế trong nước vẫn nguyên vẹn. Các nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các phân khúc then chốt với nguồn cung vẫn còn hạn chế trong chuỗi AI, đồng thời theo dõi kết quả báo cáo tài chính và động thái của các nhà đầu tư tổ chức.

marsbit5 phút trước

Chỉ số Sáng tạo 50 tăng mạnh 10,73%, Vì sao thị trường A-share diễn ra 'Đảo chiều hình chữ V'?

marsbit5 phút trước

Cổ Phiếu Công Nghệ Có Động Lực Mạnh Tại Mỹ Ghi Nhận Phiên Tăng Mạnh Nhất Lịch Sử, Nhưng Đợt Sụt Giảm Đã Kết Thúc?

Bài viết phân tích đợt bật tăng mạnh mẽ của cổ phiếu công nghệ theo đà tăng trưởng (momentum) trên thị trường chứng khoán Mỹ vào ngày 21/7. Dù các chỉ số như yếu tố động lượng TMT của Morgan Stanley và chỉ số động lượng beta cao của Goldman Sachs ghi nhận mức tăng mạnh kỷ lục, đặc biệt là ở lĩnh vực bán dẫn với sự đóng góp của các mã như Micron và Intel, bối cảnh tổng thể vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Đợt phục hồi này được cho là xuất phát từ việc các nhà đầu tư bán khống bị buộc phải mua lại cổ phiếu (short squeeze) sau khi nhóm cổ phiếu này đã lao dốc tới 33%. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia tỏ ra thận trọng. BTIG cảnh báo đây có thể chỉ là đợt bật tăng kỹ thuật trong bối cảnh thị trường có độ rộng yếu (số cổ phiếu giảm giá nhiều hơn tăng giá) và khối lượng giao dịch thấp, khuyến nghị nhà đầu tư nên bán ra khi giá lên cao. Trong khi đó, Goldman Sachs và UBS lạc quan hơn, cho rằng đợt bán tháo đã gần kết thúc và đây là cơ hội để mua vào từng bước, đặc biệt là các cổ phiếu AI, mặc dù khuyến cáo nên sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro. Triển vọng tiếp theo của thị trường phụ thuộc lớn vào mùa báo cáo tài chính, với trọng tâm là kết quả của Alphabet và định hướng chi tiêu vốn cho AI. Đồng thời, thị trường trái phiếu cũng đang cảnh báo khi lợi suất trái phiếu dài hạn tăng lên, cùng với giá dầu leo thang do căng thẳng địa chính trị, có thể gây áp lực lên cổ phiếu trong thời gian tới.

marsbit11 phút trước

Cổ Phiếu Công Nghệ Có Động Lực Mạnh Tại Mỹ Ghi Nhận Phiên Tăng Mạnh Nhất Lịch Sử, Nhưng Đợt Sụt Giảm Đã Kết Thúc?

marsbit11 phút trước

Cổ phiếu 'Động lượng Công nghệ' Mỹ ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất lịch sử, nhưng đã kết thúc đợt sụt giảm mạnh chưa?

Cổ phiếu động lực công nghệ Mỹ đã bật tăng mạnh nhất trong lịch sử vào ngày 21/7, với chỉ số yếu tố động lượng TMT của Morgan Stanley tăng hơn 12%. Đợt phục hồi này diễn ra sau ba phiên giảm liên tiếp và mức sụt giảm tích lũy 33% từ mức đỉnh, được thúc đẩy chủ yếu bởi lĩnh vực bán dẫn và hiện tượng "bán tháo ép" (short squeeze) khi các nhà đầu tư bán khống phải đóng vị thế. Tuy nhiên, sức mạnh của đợt bật tăng bị nghi ngờ do khối lượng giao dịch thấp hơn mức trung bình và sự phân hóa rộng rãi trên thị trường - chỉ số chính tăng nhưng số cổ phiếu giảm giá lại nhiều hơn số tăng giá. Các quan điểm chiến lược trái ngược nhau: BTIG khuyến nghị "bán ra khi giá lên" vì lực cản kỹ thuật mạnh, trong khi Goldman Sachs và UBS cho rằng đợt bán tháo đã gần kết thúc và đề xuất mua vào từng phần. Mùa báo cáo kết quả kinh doanh, đặc biệt là từ Alphabet, cùng với diễn biến lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao và giá dầu leo thang do căng thẳng địa chính trị, sẽ là những yếu tố then chốt quyết định tính bền vững của đợt phục hồi này.

链捕手14 phút trước

Cổ phiếu 'Động lượng Công nghệ' Mỹ ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất lịch sử, nhưng đã kết thúc đợt sụt giảm mạnh chưa?

链捕手14 phút trước

Bitcoin xuất hiện 3 tín hiệu đáy vĩ mô – Nhưng liệu BTC có thể đạt 70.000 USD?

Thị trường đang dần chuyển hướng nhận định từ "đáy cục bộ" sang "đáy vĩ mô" đối với Bitcoin. Từ góc độ kỹ thuật, việc BTC vượt ngưỡng 66.000 USD đã thổi bùng tâm lý lạc quan. Nhà phân tích Ali Martinez chỉ ra rằng Bitcoin một lần nữa xuất hiện ba tín hiệu kỹ thuật trùng khớp với các đáy chu kỳ vĩ mô trong lịch sử: RSI hàng tháng giảm xuống ~43.65, Chande Momentum Oscillator (CMO) đạt ~-71 và giá giao dịch quanh đường trung bình động 50 tháng. Mô hình tương tự từng xuất hiện vào các năm 2015, 2019 và 2022, thường báo hiệu giai đoạn tích lũy mạnh trước những đợt tăng giá lớn. Tuy nhiên, tính bền vững của đà tăng vẫn phụ thuộc vào thanh khoản. Dữ liệu on-chain cho thấy một nghịch lý: giá phá vỡ nhưng dòng tiền không theo kịp. Vốn hóa thị trường stablecoin đã giảm hơn 10 tỷ USD trong tháng qua, và stablecoin tiếp tục rời khỏi các sàn giao dịch trong 35 ngày liên tiếp, trong khi hoạt động tích lũy Bitcoin trên thị trường giao ngay chưa có dấu hiệu tăng mạnh. Do đó, dù tín hiệu kỹ thuật lạc quan, việc chuyển dịch sang đáy vĩ mô và một đợt bứt phá quyết định lên vùng 70.000 USD vẫn cần được xác nhận thêm bởi dòng thanh khoản mới.

ambcrypto18 phút trước

Bitcoin xuất hiện 3 tín hiệu đáy vĩ mô – Nhưng liệu BTC có thể đạt 70.000 USD?

ambcrypto18 phút trước

Hợp lâu tất phân, phân lâu tất hợp: Khi L1 trở thành Rollup của chính nó, cục diện cuối cùng của Ethereum là gì?

Từ lâu, cộng đồng Ethereum đã lo lắng về việc L2 làm suy yếu giá trị và tính kết hợp toàn cầu của L1. Bài viết thảo luận về sự tiến hóa trong mối quan hệ giữa L1 và L2, nhấn mạnh rằng lộ trình mở rộng quy mô của Ethereum đang thay đổi. Trọng tâm trước đây của L2 là cung cấp không gian giao dịch rẻ hơn, nhưng khi L1 tự nâng cao khả năng xử lý thông qua tăng Gas Limit, statelessness và zkEVM, vai trò của L2 đang được định vị lại. Trong tương lai, L2 sẽ cần cung cấp các giá trị khác biệt như tối ưu hóa ứng dụng cụ thể, tính riêng tư và mô hình quản trị linh hoạt, thay vì chỉ là không gian thực thi chi phí thấp. L1 sẽ đóng vai trò là trung tâm toàn cầu mạnh mẽ cho việc giải quyết, trạng thái chia sẻ và thanh khoản. Một thách thức lớn là sự phân mảnh do nhiều L2 gây ra, cắt nhỏ tính thanh khoản và trải nghiệm người dùng. Giải pháp nằm ở việc cải thiện khả năng tương tác, chẳng hạn thông qua các khung Intent mở (như Open Intents Framework) và Lớp Tương tác Ethereum (EIL), nhằm tạo trải nghiệm xuyên chuỗi liền mạch. Rút ngắn thời gian xác nhận cuối cùng (finality) của L1 từ cấp phút xuống cấp giây cũng rất quan trọng để tăng tốc các tương tác xuyên chuỗi. Một quan điểm thú vị được đưa ra bởi nhà nghiên cứu Barnabé Monnot: với sự phát triển của hệ thống chứng minh (như zkEVM), bản thân L1 cuối cùng có thể trở thành một dạng "Rollup của chính nó". Điều này không có nghĩa là L1 bị "hạ cấp", mà mô tả một kiến trúc nơi việc xác thực bằng chứng mật mã có thể thay thế việc thực thi lại toàn bộ giao dịch bởi mọi node, từ đó làm mờ ranh giới truyền thống giữa L1 và L2. Các Native Rollup trong tương lai có thể kế thừa khả năng xác minh một cách nguyên bản hơn từ L1. Tóm lại, tương lai của Ethereum không phải là L1 thay thế L2 hay ngược lại, mà là sự hình thành của một hệ sinh thái gồm nhiều môi trường thực thi đa dạng (L2) với các chức năng và mô hình khác nhau, nhưng cùng chia sẻ nền tảng bảo mật, thanh khoản và trạng thái từ một L1 vững chắc. Thách thức lớn nhất là kết nối lại những thứ đã bị phân mảnh do mở rộng quy mô, để Ethereum một lần nữa cảm thận như một chuỗi thống nhất cho người dùng.

链捕手27 phút trước