Một vết nứt mới đang mở ra trong cuộc tranh luận về khai thác Bitcoin khi các trung tâm dữ liệu AI nổi lên như một người mua điện giàu có hơn nhiều so với các thợ đào truyền thống. Nhưng lập luận về việc liệu động thái đó có đe dọa đến an ninh lâu dài của Bitcoin hay không đang vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ các chuyên gia thị trường và năng lượng, những người nói rằng tuyên bố giật gân đã bỏ lỡ cách thức hoạt động thực tế của nền kinh tế khai thác.
Điểm nóng đến từ đồng sáng lập Crypto Banter, Ran Neuner, người đã đặt vấn đề một cách rõ ràng. “AI đã giết chết Bitcoin mãi mãi. Nó trở thành đối thủ cạnh tranh lớn nhất của ngành khai thác Bitcoin. Không phải một loại tiền mã hóa khác. Mà là AI,” ông viết trên X, lập luận rằng cả hai lĩnh vực đều đang theo đuổi cùng một đầu vào khan hiếm: năng lượng.
Toán học cơ bản của Neuner thật đơn giản và kích động. Ông tuyên bố khai thác BTC tạo ra doanh thu khoảng 57 đến 129 đô la trên mỗi megawatt, trong khi các trung tâm dữ liệu AI có thể kiếm được 200 đến 500 đô la trên mỗi megawatt từ cùng một nguồn điện.
“Đó là lý do tại sao các thợ đào bắt đầu chuyển hướng,” ông viết, chỉ ra thỏa thuận lưu trữ AI của Core Scientific, thỏa thuận cơ sở hạ tầng AI trị giá 7 tỷ đô la của Hut 8 và quyết định cắt giảm 51% hashrate của Cipher Mining để tập trung vào điện toán AI. Từ đó, ông đặt ra câu hỏi then chốt: nếu AI trở thành người trả giá cao nhất cho năng lượng, điều gì sẽ xảy ra với Bitcoin?
Lập luận đó có sức lan tỏa vì nó nắm bắt được điều gì đó có thật: các thợ đào không còn chỉ cạnh tranh với các thợ đào khác. Ở một số thị trường nhất định, họ đang cạnh tranh với nhu cầu điện toán quy mô lớn (hyperscale) có thể hỗ trợ một hồ sơ doanh thu cao hơn nhiều. Đối với các công ty khai thác niêm yết, đặc biệt là những công ty đã sở hữu cơ sở hạ tầng điện, sự cám dỗ chuyển đổi công suất cho AI là rõ ràng.
Tại Sao AI Sẽ Không Giết Chết Khai Thác Bitcoin
Nhưng nhà phân tích on-chain Willy Woo lập luận rằng kết luận của Neuner gây nhầm lẫn giữa sự cạnh tranh của thợ đào và kinh tế học ở cấp độ mạng lưới. “Những gì mạng lưới BTC sẵn sàng trả cho bảo mật của nó được thiết lập bởi giá BTC và việc sử dụng mạng lưới,” Woo viết. “Giá điện là không liên quan, nó chỉ tác động đến sự cạnh tranh giữa các thợ đào. Hãy nghiên cứu điều chỉnh độ khó của BTC – đó là nền tảng cơ bản để hiểu về BTC.”
Đó là lời bác bỏ cốt lõi. Bitcoin không yêu cầu mọi thợ đào phải luôn có lãi ở mọi mức giá điện. Nó sẽ tự điều chỉnh. Nếu các nhà khai thác chi phí cao rời đi vì AI trả giá cao hơn họ cho nguồn điện, độ khó khai thác có thể giảm, cho phép những thợ đào còn lại tiếp tục hoạt động dưới một trạng thái cân bằng mới. Theo cách hiểu của Woo, AI có thể xáo trộn ai khai thác và khai thác ở đâu, nhưng nó không tự động “giết chết” Bitcoin trừ khi nó phá vỡ vĩnh viễn mối quan hệ giữa giá cả, mức độ sử dụng và ngân sách bảo mật của mạng lưới.
Nhà đầu tư mạo hiểm tập trung vào khí hậu Daniel Batten phản bác thậm chí còn mạnh mẽ hơn, gọi luận điểm này là “Vô lý” và lập luận rằng mối quan hệ ngày càng có thể diễn ra theo hướng ngược lại. “Nó diễn ra theo chiều ngược lại: bằng chứng cho chúng ta biết rằng AI phụ thuộc vào Bitcoin để mở rộng,” ông viết. “Ví dụ, khai thác bitcoin có thể được sử dụng cùng với AI để tạo lợi thế chiến lược bao gồm kiếm tiền từ năng lượng trong quá trình xây dựng trung tâm dữ liệu AI, sử dụng năng lượng mua trước mà lẽ ra sẽ bị lãng phí, [và] làm mịn các mẫu nhu cầu của tải AI.”
Hãy rất hoài nghi với bất kỳ tuyên bố nào như “Khai thác Bitcoin là không có lãi vượt quá ngưỡng này” hoặc “AI đang giết chết Bitcoin”.
Không chỉ phức tạp hơn thế, mà nghiên cứu còn cho chúng ta biết rằng các trung tâm dữ liệu AI ngày càng cần khai thác Bitcoin (xem mục 7 bên dưới)
Ví dụ
1. Trong... pic.twitter.com/G5UvbTUmCc— Daniel Batten (@DSBatten) March 15, 2026
Điểm rộng hơn của Batten là những tuyên bố chung chung về lợi nhuận khai thác làm phẳng một doanh nghiệp có các đầu vào và dòng doanh thu rất biến đổi. Ông lập luận rằng các thợ đào ở các khu vực có chi phí cao vẫn có thể hoạt động vì tái chế nhiệt có thể là nguồn doanh thu chính và BTC là sản phẩm phụ. Những người khác ngày càng sở hữu tài sản phát điện, khai thác bằng nguồn điện gián đoạn, hoặc khai thác năng lượng bị mắc kẹt từ dầu, khí đốt và bãi rác với giá khoảng 1 cent mỗi kilowatt-giờ để đổi lấy vốn đầu tư ban đầu cao hơn. Các chương trình phản ứng với nhu cầu (demand response), FCAS, RECs và tín chỉ carbon có thể tiếp tục thay đổi nền kinh tế.
Ông cũng nhấn mạnh rằng giá điện âm trong thời gian thặng dư năng lượng tái tạo tạo ra các cơ hội mà so sánh chung chung “AI đánh bại khai thác” không nắm bắt được. “Hãy rất hoài nghi với bất kỳ tuyên bố nào như 'Khai thác Bitcoin là không có lãi vượt quá ngưỡng này' hoặc 'AI đang giết chết Bitcoin',” Batten viết. “Không chỉ phức tạp hơn thế, mà nghiên cứu còn cho chúng ta biết rằng các trung tâm dữ liệu AI ngày càng cần khai thác Bitcoin.”
Tại thời điểm biên tập, BTC được giao dịch ở mức 73.329 đô la.
